來(lái)源丨侃見財(cái)經(jīng)（ID：kanjiancj）
作者丨侃見財(cái)經(jīng)

曾經(jīng)為了撬動(dòng)更大資本而猛加的杠桿，最終都變成了一筆筆要清算的債務(wù)。

可能姚振華也沒(méi)想到，以往所向披靡的寶能系會(huì)變得如此“脆弱”。

今年3月，坊間傳聞寶能姚振華下落不明，隨后該事一度成為了市場(chǎng)的熱點(diǎn)事件，最終在姚振華公開亮相之后，此次風(fēng)波才得以平息。

但是對(duì)于整個(gè)寶能系而言，這才是危機(jī)的開始。

2017年，萬(wàn)寶之爭(zhēng)落下帷幕，萬(wàn)科的創(chuàng)始人王石出局。在這場(chǎng)沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)場(chǎng)中，姚振華用杠桿證明了寶能系的實(shí)力。

盡管寶能系最終沒(méi)能取得萬(wàn)科的控制權(quán)，但是以退為進(jìn)的策略，最終幫寶能系賺到了三百多億的真金白銀。

也許是在萬(wàn)科身上嘗到了甜頭，后續(xù)寶能還陸陸續(xù)續(xù)“敲”過(guò)其他上市公司的大門，其中就包括格力電器，但最終也沒(méi)占到便宜。

也許是因?yàn)椤耙靶U人”的標(biāo)簽給外界留下了不好的印象，所以姚振華努力為自己塑造了一個(gè)實(shí)干家的形象。

姚振華曾公開表示，“我是一個(gè)知識(shí)分子，干的都是踏踏實(shí)實(shí)的事?！?/span>

所以，萬(wàn)寶之爭(zhēng)剛落下帷幕姚振華就把目光盯向了造車。

當(dāng)時(shí)有市場(chǎng)傳聞，姚老板在忙一個(gè)600億的項(xiàng)目，也有報(bào)道說(shuō)700億，總之在規(guī)模上，這一次要比買入萬(wàn)科更大，也更有戰(zhàn)略意義。

一位不愿意透露姓名的寶能內(nèi)部人士稱，姚老板經(jīng)常親力親為。

2017年3月，寶能汽車公司成立，注冊(cè)資本10億元，公司經(jīng)營(yíng)范圍包括汽車、新能源汽車、客車、商用車以及新能源卡車等。

與姚振華一起跨界造車的還有：

許家印、董明珠、龐青年、賈躍亭……

當(dāng)時(shí)，其實(shí)這幾家造車的思路大抵都相差不大，一方面瘋狂地在各地拿地，另外一方面收購(gòu)一些汽車企業(yè)或者汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)自己做整合，不過(guò)從結(jié)果來(lái)看，這條最好走的路反倒成了最艱難的路。

對(duì)于這幾家造車，當(dāng)時(shí)也有觀點(diǎn)認(rèn)為，拿地是否真的造車還有待商榷。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，僅2017年10月至12月，寶能拿地就耗資了600多億，其中包括：

10月9日，寶能在杭州富陽(yáng)區(qū)拿下了3000畝地，擬建成年產(chǎn)能30萬(wàn)輛的汽車基地，耗資140億；

11月12日，寶能在昆明滇中新區(qū)拿下了6000畝地，擬建成年產(chǎn)能50萬(wàn)輛的汽車基地，耗資不低于200億；

12月26日，寶能在廣州投資的300億汽車產(chǎn)業(yè)園開業(yè)動(dòng)工。

而寶能造車的基本盤，則是耗資66億投資的觀致汽車，盡管后來(lái)寶能繼續(xù)增資，直至成為觀致汽車的控股股東。

此后，姚振華一直重復(fù)著在各地耗巨資拿地的路數(shù)，而造車的聲音卻越來(lái)越小。以至于當(dāng)比亞迪、蔚來(lái)、小鵬、理想、哪吒等車企不斷搶占市場(chǎng)的時(shí)候，觀致汽車甚至都沒(méi)有進(jìn)入新能源車企的二線陣營(yíng)。

“不賺最后一個(gè)銅板”是李嘉誠(chéng)給潮汕商人最寶貴的精神財(cái)富，很可惜姚振華并沒(méi)有選擇收手。

2021年6月，善用杠桿的寶能陷入了流動(dòng)性危機(jī)。

2021年8月，財(cái)聯(lián)社消息稱，寶能的部分理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了逾期。

為了緩解寶能系的危機(jī)，姚振華甚至不惜出售寶能集團(tuán)深圳總部以回籠資金，但這些動(dòng)作都沒(méi)能讓寶能系平安地渡過(guò)難關(guān)。

今年3月，因?yàn)橐还P7億元的金融借款合同糾紛，姚振華差點(diǎn)陷入“失聯(lián)”的尷尬境地，不過(guò)好在很快就被辟謠了。

可能姚振華也沒(méi)想到，僅僅只過(guò)了三四年的時(shí)間，寶能系就處在了“四面楚歌”的尷尬境地。7月19日晚，“醬油第二股”中炬高新相繼公布了兩個(gè)重要持股變動(dòng)事項(xiàng)：

第一，大股東寶能系被動(dòng)減持；

第二，中山國(guó)資組成的聯(lián)合體“鼎暉系”開始陸續(xù)增持。

處在風(fēng)雨飄搖的寶能系，目前已經(jīng)是內(nèi)外交困。據(jù)寶能方面披露，截至2021年年末，寶能集團(tuán)有息負(fù)債合計(jì)為1918億元，對(duì)外擔(dān)保余額308億元。

前不久，由于未能及時(shí)償還平安銀行的貸款，寶能位于深圳寶能城的484套房子被強(qiáng)制拍賣。

可以預(yù)見的是，寶能系的危機(jī)還將繼續(xù)蔓延，短期之內(nèi)并不會(huì)馬上結(jié)束。

而對(duì)于中炬高新控制權(quán)的爭(zhēng)奪，寶能系這次可能勝算并不是很大。資料顯示，“鼎暉系”7月18日，通過(guò)大宗交易的方式增持了868萬(wàn)股中炬高新的股份，持股比例由11.22%提升至12.31%。

按照目前的趨勢(shì)，未來(lái)繼續(xù)增持的可能性非常之大。當(dāng)然，寶能系的危機(jī)并不僅僅只是中炬高新，還有前海人壽、南玻A以及韶能股份。

根據(jù)資料顯示，今年6月寶能系持有韶能股份的1.42億股被司法拍賣，不過(guò)由于競(jìng)拍方未繳款，其所持股份將會(huì)被重新拍賣。如果拍賣完成，那么韶能股份控制權(quán)將會(huì)易主。

如今寶能系的版圖已經(jīng)開始出現(xiàn)裂痕，如果姚振華還拿不出切實(shí)有效的辦法，等待姚振華的可能是和許家印一樣的結(jié)局。

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