情況沒你想得那么好，但也沒你想得那么糟。

近日，外媒報(bào)道，英特爾將旗下自動(dòng)駕駛部門Mobileye的上市估值調(diào)整至不足200億美元，IPO股票發(fā)售數(shù)量也將同時(shí)減少。

今年10月初，Mobileye剛剛向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交IPO申請(qǐng)，謀求在納斯達(dá)克交易所上市。

作為自動(dòng)駕駛一哥，Mobileye的一舉一動(dòng)都備受關(guān)注。針對(duì)Mobileye此次估值調(diào)整，外界有不少解讀。

不少觀點(diǎn)認(rèn)為，這里邊有資本運(yùn)作的思考，也包含英特爾對(duì)當(dāng)下自動(dòng)駕駛市場(chǎng)大形勢(shì)的判斷。而Mobileye的估值變化，也成了外界觀察自動(dòng)駕駛行業(yè)的一個(gè)窗口。

Mobileye估值下跌不排除資本運(yùn)作可能性

事實(shí)上，這并非Mobileye第一次被調(diào)整估值。從去年傳出IPO消息是，彼時(shí)英特爾對(duì)Mobileye的估值是500億美元。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2022年9月13日，彭博報(bào)道援引知情人士消息稱，面對(duì)更廣泛的股票暴跌，英特爾公司正在降低對(duì)Mobileye的IPO預(yù)期，估值最高為300億美元。在9月30日遞交IPO申請(qǐng)之后，Mobileye再次被調(diào)低了估值，目前估值不足200億。

有業(yè)內(nèi)人士表示，目前并不是市場(chǎng)最明朗的時(shí)候，上市背后不乏投資人迫切的變現(xiàn)需求。

早在2014年，Mobileye就曾在紐交所掛牌，此后由于賣身英特爾從紐交所退市。近年來，Mobileye的業(yè)務(wù)和市場(chǎng)份額都在不斷增長(zhǎng)，但營(yíng)收卻處于持續(xù)虧損狀態(tài)。招股書顯示，2020年、2021年及2022年上半年，Mobileye的凈虧損分別為1.96億美元、7500萬美元、6700萬美元。

早期投資人希望能夠盡快得到回報(bào)。而投資機(jī)構(gòu)也在尋在新的方式切入自動(dòng)駕駛公司。在投資機(jī)構(gòu)與創(chuàng)業(yè)公司之間，有一個(gè)版本流傳：由于投資公司所在市場(chǎng)停滯不前，風(fēng)投公司正紛紛進(jìn)入股票市場(chǎng)，一邊減少對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的投資，一邊買入估值低的上市科技公司股票。

風(fēng)投資本家表示，他們正利用股票拋售下跌的機(jī)會(huì)購(gòu)買高知名度的科技公司股票，價(jià)格之合算為多年來首見。與此同時(shí)，他們也表示在初創(chuàng)公司市場(chǎng)上很難找到好的投資項(xiàng)目，在該領(lǐng)域提供新融資的成本一直很高，并且盡管尋找投資的資金量創(chuàng)下紀(jì)錄，但初創(chuàng)公司的融資活動(dòng)卻在放緩。

后面的人想進(jìn)來，里面的人想出去，這一進(jìn)一退之間，Mobileye逆勢(shì)IPO似乎就顯得順理成章。

在具體的運(yùn)作層面，有業(yè)內(nèi)人士表示，Mobileye最初預(yù)計(jì)的估值約為500億美元，現(xiàn)在的目標(biāo)是低于200億美元，發(fā)行的股票數(shù)量也低于原計(jì)劃。通過以更低的價(jià)格出售更少的股票，該公司及其顧問希望引起投資者的興趣，從而推高發(fā)行后的股價(jià)。

但英特爾否認(rèn)了以上說法，給出了另一種解釋，其首席執(zhí)行官帕特·基爾辛格曾表示，英特爾不需要Mobileye的IPO所募集的資金。他還表示，讓Mobileye上市將提高無人駕駛汽車部門的知名度，并吸引更多業(yè)務(wù)。他還表示，募集到的資金將部分用于建設(shè)芯片工廠。

Mobileye背后是自動(dòng)駕駛公司的集體焦慮

有投資人提醒，視野不要局限于Mobileye一家，短期內(nèi)難盈利是自動(dòng)駕駛公司面臨的共同問題。

其中，典型代表是號(hào)稱自動(dòng)駕駛第一股的圖森未來，其2021年上市首日便迎來破發(fā)。目前，總市值還不到14億美元。

企業(yè)服務(wù)數(shù)據(jù)庫(kù)公司Crunchbase梳理的近幾年上市的多家自動(dòng)駕駛相關(guān)公司的估值顯示，幾乎均受到了不同程度的下跌。其中包括Aurora、Luminar、Velodyne等多家知名公司。

視野拉回到國(guó)內(nèi)，大洋彼岸的中國(guó)市場(chǎng)，一眾中國(guó)自動(dòng)駕駛企業(yè)也都處于嗷嗷待哺狀態(tài)。以國(guó)內(nèi)幾家頭部自動(dòng)駕駛公司的表現(xiàn)來看，百度、文遠(yuǎn)知行、小馬智行等企業(yè)都沒有太好的營(yíng)收表現(xiàn)。

有業(yè)內(nèi)人士透露，文遠(yuǎn)知行營(yíng)收大部分來源于政府置換，單項(xiàng)目總賬沒有毛利，訂單沒有可持續(xù)性。小馬智行的業(yè)務(wù)主要包括Robotaxi和干線物流，但在市場(chǎng)大趨勢(shì)下營(yíng)收都沒有亮眼成績(jī)。

華為余承東也在共公開場(chǎng)合透露，汽車是華為唯一虧錢的業(yè)務(wù)。而華為在汽車上的投入主要集中在智能化領(lǐng)域，包含自動(dòng)駕駛和智能座艙。

有投資人表示，除了捆綁政府層面的蘑菇車聯(lián)等少數(shù)企業(yè)獲得了一些訂單，大家的情況都半斤八兩。不管對(duì)外宣傳的如何，但收入都不是很樂觀。

短期難盈利是自動(dòng)駕駛公司的集體焦慮，并非Mobileye一家的問題。

自動(dòng)駕駛黎明前的黑暗

盡管自動(dòng)駕駛行業(yè)目前頭頂烏云，但不少業(yè)內(nèi)人士表示，要具備長(zhǎng)線思維，大可沒有必要如此悲觀，任何產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域都存在市場(chǎng)潛伏期。從多方情況來看，行業(yè)正在不斷傳來好消息。

在政策端。中國(guó)在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的表現(xiàn)最積極。今年初，北京向百度、小馬智行等自動(dòng)駕駛公司頒發(fā)了無人駕駛載人測(cè)試牌照；8月，武漢和重慶同時(shí)開啟無人駕駛商業(yè)化運(yùn)營(yíng)試點(diǎn)；8月，深圳發(fā)布了我國(guó)首個(gè)自動(dòng)駕駛法案；10月，由我國(guó)牽頭制定的首個(gè)自動(dòng)駕駛測(cè)試場(chǎng)景領(lǐng)域國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)ISO 34501《道路車輛自動(dòng)駕駛系統(tǒng)測(cè)試場(chǎng)景詞匯》發(fā)布……

在市場(chǎng)端，據(jù)英特爾官網(wǎng)顯示，近年來，Mobileye在計(jì)算機(jī)視覺、機(jī)器學(xué)習(xí)、數(shù)據(jù)分析、定位和智慧出行方面不斷拓展，客戶包括寶馬、奧迪、大眾、日產(chǎn)、本田等50多家企業(yè)。

公開資料顯示，近些年，Mobileye營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了連續(xù)跳躍。2014年，Eye Q系列芯片的出貨量?jī)H為270萬顆，2015是440萬顆，2016年則突破了600萬顆，2017年已高達(dá)870萬顆。2020年，Eye Q芯片出貨1930萬顆。2022年上半年EyeQ系列芯片出貨量1590萬顆芯片。

市場(chǎng)份額擴(kuò)大的同時(shí)，營(yíng)收也在水漲船高。Mobileye的上市文件顯示，公司在2018年至2021年的總營(yíng)收分別為6.98億、8.79億、9.67億、13.86億美元。其中，2021年同比增長(zhǎng)48%、2020年即便受疫情影響也增長(zhǎng)了約10%。截至今年7月2日的六個(gè)月內(nèi)，公司營(yíng)收為8.54億美元，同比增長(zhǎng)21%。

國(guó)內(nèi)最多大的自動(dòng)駕駛公司百度在其今年二季度財(cái)報(bào)中表示，Apollo Go 在 2022 年第二季度提供了 287,000 次乘坐。截止2022 年 7 月 20 日，Apollo Go 累計(jì)乘車次數(shù)達(dá)到 100 萬次。

前不久，禾賽科技宣布成為全球首家激光雷達(dá)月交付過萬的企業(yè)。

趁此大勢(shì)，國(guó)產(chǎn)自動(dòng)駕駛相關(guān)公司也開始蠢蠢欲動(dòng)。今年以來，地平線，文遠(yuǎn)知行，速騰聚創(chuàng)等企業(yè)相繼被傳出IPO的消息，大家都在等一個(gè)契機(jī)。

小馬智行副總裁、北京研發(fā)中心負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時(shí)表示，現(xiàn)在大部分L2的天花板被卡在了用戶接管這條底線。他認(rèn)為，如果捅破這層窗戶紙，達(dá)到L3級(jí)別，那自動(dòng)駕駛的發(fā)展將突飛猛進(jìn)。

對(duì)于當(dāng)下的自動(dòng)駕駛行業(yè)現(xiàn)狀，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，用一句話來形容最貼切：情況沒有想得那么好，但也沒想得那么糟。

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