在當(dāng)前的環(huán)境下，阿里巴巴交出了一份“穩(wěn)健”成績(jī)單，單季營(yíng)收同比微增3%，但增速放緩明顯，這與零售基本盤(pán)相關(guān)，今年雙11阿里巴巴就首次沒(méi)有公布GMV數(shù)據(jù)，這家巨頭急需用新故事來(lái)證明自己。

過(guò)去兩年股價(jià)大跌的阿里巴巴，急需用新故事來(lái)證明自己，但是從最新的成績(jī)單來(lái)看，這條路注定很漫長(zhǎng)。

11月17日，阿里巴巴交出了截至2022年9月的三季報(bào)成績(jī)單，阿里巴巴董事會(huì)主席兼CEO張勇對(duì)此進(jìn)行點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，這份財(cái)報(bào)充滿(mǎn)著“穩(wěn)健”和“韌性”氣息。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月的三季度，阿里巴巴取得的收入為2071.76億元，同比微增3%。在當(dāng)前的環(huán)境下，取得這份成績(jī)單實(shí)屬不易，但是與過(guò)往的成績(jī)相比，阿里的增速放緩明顯。過(guò)去三年同期，阿里巴巴的收入增速一直保持著高雙位數(shù)的增長(zhǎng)，這是阿里巴巴三季度營(yíng)收首次增速降至個(gè)位數(shù)。

阿里巴巴業(yè)績(jī)放緩，與零售基本盤(pán)增長(zhǎng)無(wú)力密切相關(guān)，今年三季度阿里巴巴零售基本盤(pán)創(chuàng)造的收入為1354億元，同比下滑1%，對(duì)總營(yíng)收的貢獻(xiàn)度從去年同期的68%降至65%。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力的阿里巴巴，過(guò)去一年一直在積極“瘦身”、優(yōu)化業(yè)務(wù)。此次，外界對(duì)于財(cái)報(bào)中的成本和費(fèi)用變化也更為關(guān)注。財(cái)報(bào)顯示，阿里季度內(nèi)成本和費(fèi)用為1820.39億元，同比下降1.9%。這也是2022年以來(lái)，阿里首次出現(xiàn)成本費(fèi)用的同比下降。

這離不開(kāi)優(yōu)化員工的貢獻(xiàn)，短短三個(gè)月內(nèi)阿里巴巴總員工數(shù)少了1797人。在此背景下，阿里的現(xiàn)金流出現(xiàn)了較為明顯的增長(zhǎng)，季度內(nèi)現(xiàn)金流凈額為471.12億元，同比增長(zhǎng)31%，環(huán)比增長(zhǎng)39.1%。

媒體曾報(bào)道，今年張勇給阿里定下了三大戰(zhàn)略，依次為消費(fèi)、云計(jì)算、全球化。在關(guān)鍵的零售收入已進(jìn)入個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)的背景下，云計(jì)算和全球化能扛起阿里的大旗嗎？

    不再追求GMV

與阿里今年34%增長(zhǎng)的二季度財(cái)報(bào)相比，最新公布的3%增長(zhǎng)的三季度財(cái)報(bào)有些黯淡。但一份財(cái)報(bào)的真實(shí)實(shí)力，同時(shí)取決于市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。二季報(bào)阿里的增長(zhǎng)幅度曾被看作不及周邊表現(xiàn)，發(fā)布后股價(jià)連續(xù)下挫。而在當(dāng)前疫情影響、消費(fèi)承壓的背景下，阿里的三季度能取得增長(zhǎng)已屬不易，但與其自身相比放緩明顯。

今年雙11期間，阿里首次沒(méi)有對(duì)外披露GMV數(shù)字。外界將其看作國(guó)內(nèi)電商流量和購(gòu)買(mǎi)力已步入瓶頸期。財(cái)報(bào)中，阿里透露“雙11的GMV錄得與去年持平”。

今年，幾乎所有電商平臺(tái)都不再在GMV上下功夫，轉(zhuǎn)而在復(fù)購(gòu)率和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)層面發(fā)力。阿里財(cái)報(bào)專(zhuān)門(mén)提出：“消費(fèi)者購(gòu)物體驗(yàn)升級(jí)”是本財(cái)年淘寶天貓的首要任務(wù)。

在淘寶的用戶(hù)活躍度和忠誠(chéng)度上，可以看出阿里的客群還算穩(wěn)固。據(jù)三季報(bào)顯示：截至2022年9月30日止的12個(gè)月，約1.24億消費(fèi)者在淘寶天貓年度消費(fèi)超過(guò)1萬(wàn)元。這些消費(fèi)者跨年活躍率約98%，連續(xù)三個(gè)季度保持高留存率。

而在今年雙11期間，淘寶天貓的130個(gè)品牌的會(huì)員成交額超過(guò)1億元，會(huì)員成交額同比增長(zhǎng)100%的品牌超過(guò)5600個(gè)。

此外，直播繼續(xù)成為關(guān)鍵戰(zhàn)場(chǎng)。在“失去”薇婭，抖音直播電商快速崛起的背景下，今年雙11淘寶急尋新主播“入淘”，屢屢登上新聞。財(cái)報(bào)披露，雙11期間觀看直播的淘寶用戶(hù)累計(jì)超過(guò)3億，帶動(dòng)直播產(chǎn)生了62個(gè)成交額億元以上、632個(gè)千萬(wàn)元以上直播間。

今年雙11期間，新主播成交額同比增長(zhǎng)345％，并吸引了羅永浩等新主播、遙望科技等100多個(gè)機(jī)構(gòu)“入淘”。

作為新用戶(hù)和流量抓手，年度買(mǎi)家已超過(guò)3億的“淘特”的發(fā)展也被阿里著重提出。財(cái)報(bào)顯示，截至9月，淘特的M2C商品帶動(dòng)的GMV同比增長(zhǎng)超過(guò)60%。

而作為張勇重點(diǎn)提及的“第三戰(zhàn)略”，本季度阿里全球化業(yè)務(wù)表現(xiàn)得較為積極穩(wěn)健，收入增長(zhǎng)4%。其中，國(guó)際零售部分增長(zhǎng)3%，國(guó)際批發(fā)部分增長(zhǎng)6%，超出市場(chǎng)預(yù)期。

財(cái)報(bào)顯示，本季度國(guó)際零售部分整體收入同比增長(zhǎng)3%。其中，在土耳其和中東市場(chǎng)，Trendyol訂單同比增長(zhǎng)超過(guò)65%，增速繼續(xù)擴(kuò)大；在東南亞市場(chǎng)，Lazada的虧損繼續(xù)收窄25%。

    阿里云成“錢(qián)袋子”

眾所周知，阿里云已經(jīng)是阿里最為倚重的“錢(qián)袋子”之一。

從財(cái)報(bào)來(lái)看，阿里云的營(yíng)收已進(jìn)入穩(wěn)步爬升期。繼2022年財(cái)年首次由虧損22.51億元扭虧至盈利11.46億元后，本季度云業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入207.57億元，同比增長(zhǎng)4%。成了除零售業(yè)務(wù)外，阿里的第二大業(yè)務(wù)，營(yíng)收占比10%。

而中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)的利好還在積聚。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)至2025年前，復(fù)合增長(zhǎng)率仍有望達(dá)到26%，未來(lái)云業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)甚為可觀。

財(cái)報(bào)顯示，三季度阿里云收入同比增長(zhǎng)4%，經(jīng)調(diào)整EBITA為4.34億元，連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)盈利。而阿里云收入結(jié)構(gòu)更加多元健康，來(lái)自金融、電信、公共服務(wù)行業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，帶動(dòng)非互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的客戶(hù)收入增幅達(dá)28%。

11月3日，在“2022云棲大會(huì)”上，阿里云智能總裁張建鋒表示，阿里云將堅(jiān)持技術(shù)長(zhǎng)征，面向下一代體系去構(gòu)建第二技術(shù)曲線(xiàn)，抓住未來(lái)技術(shù)的定義權(quán)。

而為了更快速地走向海外，阿里云也正在成為阿里全球化的重要技術(shù)抓手。

9月22日，阿里云宣布未來(lái)三年將投入70億元，繼續(xù)建設(shè)國(guó)際本地化生態(tài)，并在歐美亞多地增設(shè)6個(gè)海外服務(wù)中心。今年以來(lái)，阿里云在韓國(guó)、泰國(guó)、德國(guó)、沙特阿拉伯等多個(gè)國(guó)家新增數(shù)據(jù)中心，目前，阿里云在全球28個(gè)地域運(yùn)營(yíng)著85個(gè)可用區(qū)。過(guò)去三年，阿里云在海外市場(chǎng)增長(zhǎng)超過(guò)10倍，排名亞太第一。

招商證券最新的研究指出，云計(jì)算正在成為阿里巴巴新的重要增長(zhǎng)點(diǎn)，從2021年第二季度開(kāi)始，阿里云將實(shí)現(xiàn)盈利常態(tài)化。

而在其他業(yè)務(wù)表現(xiàn)上，菜鳥(niǎo)為阿里貢獻(xiàn)了182.82億元營(yíng)收，同比36%的增長(zhǎng)，也是阿里業(yè)務(wù)線(xiàn)中增長(zhǎng)幅度最大的業(yè)務(wù)。另外值得注意的是，菜鳥(niǎo)的外部收入占比已提升至73%。本季度，菜鳥(niǎo)驛站的站點(diǎn)數(shù)同比增長(zhǎng)超20%，超過(guò)17萬(wàn)個(gè)。

在本地生活層面，“淘菜菜”GMV同比獲得了超40%的增長(zhǎng)。盒馬除掉開(kāi)業(yè)不到12個(gè)月的門(mén)店外，絕大多數(shù)盒馬門(mén)店的現(xiàn)金流為正，線(xiàn)上訂單收入占比超65%。餓了么除了實(shí)現(xiàn)GMV正增長(zhǎng)外，單位經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)保持正數(shù)。

高德則基于地圖創(chuàng)新消費(fèi)場(chǎng)景，在國(guó)慶黃金周創(chuàng)造了DAU超2.2億的新高。

相比而言，優(yōu)酷的表現(xiàn)較為“平淡”，雖然日均付費(fèi)用戶(hù)規(guī)模同比增長(zhǎng)8%，但財(cái)報(bào)表示其主要來(lái)自“88VIP”會(huì)員計(jì)劃的持續(xù)貢獻(xiàn)。

    何時(shí)可增持阿里？

當(dāng)前，在股價(jià)表現(xiàn)上，阿里離真正走出低谷還有相當(dāng)距離。今年以來(lái)，阿里股價(jià)仍頹勢(shì)未減，年內(nèi)累積跌幅超過(guò)30%。市場(chǎng)內(nèi)，何時(shí)可以“抄底”阿里的猜測(cè)一直不絕于耳。

財(cái)報(bào)中，關(guān)于螞蟻集團(tuán)的收益一直格外為投資者關(guān)注，2021年后，也被看作阿里能否回暖的風(fēng)向標(biāo)。

以權(quán)益法核算投資收益計(jì)算，三季報(bào)內(nèi)，螞蟻集團(tuán)為阿里貢獻(xiàn)投資收益23.92億元，而2021年同期貢獻(xiàn)65.04億元，同比下降63.22%。對(duì)此，阿里的解釋是，這是由于螞蟻集團(tuán)持有的投資公允價(jià)值凈減少和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降所導(dǎo)致。

至此，螞蟻的凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度下滑。比對(duì)2022年第1季度的220.45億元凈利潤(rùn)，更有斷崖式下跌。市場(chǎng)認(rèn)為，圍繞在阿里身上的監(jiān)管與整改治理工作還未真正完成。

11月17日，阿里巴巴發(fā)布公告，在正式完成轉(zhuǎn)換香港主要上市之前，還需要制定并向股東提交審批一份新的員工持股計(jì)劃?？紤]到上述情況，將不會(huì)按原計(jì)劃在2022年底完成主要上市。

不過(guò)近期，也有不少積極的信號(hào)開(kāi)始出現(xiàn)。11月14日，在北京舉辦的“第九屆中國(guó)公平競(jìng)爭(zhēng)政策國(guó)際論壇”上，阿里相關(guān)人士表示：“近一年多來(lái)，在市場(chǎng)監(jiān)管等主管部門(mén)的指導(dǎo)下，阿里巴巴合規(guī)治理取得積極成果。”

同日，魚(yú)躍醫(yī)療披露公告信息顯示：重慶螞蟻消費(fèi)金融公司增資方案經(jīng)修改后確定，螞蟻集團(tuán)、杭州金投數(shù)字科技、魚(yú)躍醫(yī)療等多家公司參與本輪增資。其中，杭州金投數(shù)字科技是杭州市金融投資集團(tuán)下屬的國(guó)有全資子公司。

受上述信息影響，11月15日阿里在港股一度漲幅超過(guò)27%。

一些機(jī)構(gòu)投資者已提前展開(kāi)布局。本季度內(nèi)，高瓴旗下的HHLR Advisors增持阿里，成為HHLR十大重倉(cāng)股之一。對(duì)沖基金Point 72 Hong Kong、知名投資人史蒂夫·科恩也對(duì)阿里大幅加倉(cāng)。

阿里自己也在通過(guò)回購(gòu)計(jì)劃，為市場(chǎng)注入信心。財(cái)報(bào)中，阿里表示將另外增加回購(gòu)150億美元，并將有效期延長(zhǎng)至2025年3月底前。截至2022年11月16日，在現(xiàn)行250億美元回購(gòu)計(jì)劃下，阿里巴巴已回購(gòu)了約180億美元的股份。

在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，張勇表示：“不管潮起潮落，我們始終對(duì)自己 充滿(mǎn)信心。 ”

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