目前亞洲大多數(shù)金融界人士對于未來經(jīng)濟趨勢的判斷尚且樂觀，他們一般認(rèn)為，對于2018年的全球經(jīng)濟增長僅僅是下修百分點之后幾個數(shù)字的問題，不過這種樂觀情緒可能面臨急劇變化的糟糕金融形勢的挑戰(zhàn)。

安邦咨詢（ANBOUND）以往曾經(jīng)在全球保護(hù)主義浪潮的分析中就預(yù)測全球?qū)媾R美元短缺的問題，現(xiàn)在再度明確警告，現(xiàn)在危機的腳步聲已經(jīng)清晰可聞，未來亞洲可能出現(xiàn)美元短缺的金融危機，危機的狀態(tài)接近上世紀(jì)末的亞洲金融風(fēng)暴，而且影響深遠(yuǎn)而復(fù)雜。

安邦咨詢做出這種判斷的依據(jù)主要是兩個。

第一，油價上漲幾乎讓亞洲國家要多付出一倍的美元。

現(xiàn)在石油價格自1月以來已上漲20%，目前直逼每桶80美元，而原來僅是40美元，達(dá)到2014年以來的最高位。由于幾乎所有的原油均以美元計價，而美元也在走強，這就令人愈來愈擔(dān)心許多的亞洲經(jīng)濟體將會遭受打擊，特別是嚴(yán)重依賴進(jìn)口石油的亞洲國家，包括中國。油價上漲最終將導(dǎo)致成本大漲，推升通脹的效應(yīng)，同時打擊消費者及企業(yè)，使他們的消費成本和生產(chǎn)成本都跟隨上漲，企業(yè)經(jīng)營百上加斤，日益困難。

實際亞洲是最容易受到油價急漲的影響和沖擊，根據(jù)資料，每天全球的石油使用量為1億桶，亞太地區(qū)就占了35%以上，而且這種占比隨著城市化還在穩(wěn)定上升。

與此同時，亞洲還是全球最小的原油產(chǎn)區(qū)，占全球總產(chǎn)量的比例不到10%，所以只能進(jìn)口，處于被駕馭的位置，只要油價有風(fēng)吹草動，第一個影響的就是亞洲。

目前中國是亞洲、乃至全球最大的原油進(jìn)口國，4月原油進(jìn)口量達(dá)到960萬桶/日，相當(dāng)于全球消費量的近10%。以當(dāng)前價格計算，這相當(dāng)于中國原油進(jìn)口額為每日7.68億美元，每月230億美元，每年進(jìn)口額高達(dá)2800億美元。像印度和越南這樣的國家也一樣，它們不只高度依賴進(jìn)口，而且國民財富還不足以吸收突然增加的成本上漲。

根據(jù)路透數(shù)據(jù)，在印度、越南或菲律賓等發(fā)展中經(jīng)濟體，燃料成本約占一般人薪資的8-9%。但在日本或澳洲等富裕國家則僅占1-2%。所以人均財富越是實質(zhì)窮困的國家，越容易受到?jīng)_擊而導(dǎo)致社會動蕩不安。

第二，美債收益率狂飆，美元資產(chǎn)越來越值錢，吸引更多的人持有美元資產(chǎn)，因而造成美元短缺，本幣大貶值。

目前，美國10年期公債收益率稍早時就已升破3%，目前徘徊在七年高位附近。這與美國經(jīng)濟第二季表現(xiàn)更為強勁的跡象驅(qū)動有關(guān)，也與美聯(lián)儲的政策有關(guān)，從遠(yuǎn)期看，也與全球貿(mào)易保護(hù)主義的浪潮有關(guān)。美國的貿(mào)易保護(hù)主義政策，吸引更多的美元回流美國市場。

由于這些問題對美元指數(shù)構(gòu)成支撐，導(dǎo)致該指數(shù)不斷上漲，讓亞洲貨幣和其他新興市場的資產(chǎn)承壓，顯得越來越不值錢。金融市場的調(diào)查顯示，印度盧比空倉升至去年8月份以來最高，印度盧比與中國人民幣一樣不斷走貶，雖然兌美元雖有波動，但盧比今年迄今為止已貶值近6%，這就讓印度原本就持續(xù)的經(jīng)常帳赤字和財政赤字更加惡化。

在東盟國家，情況也非常嚴(yán)重，這里原本就是過去亞洲金融危機時的重災(zāi)區(qū)，現(xiàn)在印尼盧比已經(jīng)貶值約3.6%，而且前景依然黯淡。事實上，最近印尼宣布，4月份出現(xiàn)了四年來最大的貿(mào)易逆差，這種情況下東盟國家抗不了多久。在美債收益率結(jié)節(jié)攀升之際，印尼股市和債市都屬于亞洲受資本外流沖擊最嚴(yán)重的市場之列。

馬哈蒂爾贏得大選之后，安邦咨詢的分析專家就預(yù)測，馬哈蒂爾雖然競選時對中國態(tài)度強硬，中國國內(nèi)的分析也大都持此看法，但安邦咨詢的分析認(rèn)為，馬哈蒂爾的強硬態(tài)度必須首先要過一道大關(guān)，這就是貨幣貶值以及美元短缺，實際馬哈蒂爾原來執(zhí)政下臺的因素之一，就是亞洲金融風(fēng)暴、債務(wù)以及馬幣貶值的壓力。從金融市場的情況來看也是如此，對馬來西亞馬幣“看多”的押注已經(jīng)明顯反轉(zhuǎn)。

甚至澳大利亞也脫不了干系，澳元也在暴跌的前夜，而且與美國也有千絲萬縷的聯(lián)系。目前，澳大利亞和美國10年期收益率利差已經(jīng)擴大至20世紀(jì)80年代初以來的最高水平，這就使得投資者大肆拋售澳元并買進(jìn)美元。更要命的是，美聯(lián)儲的加息速度還在加快，美債收益率也強勢突破了3%，這些都對澳元形成了巨大的壓力。

那么，既然美聯(lián)儲在不斷加息，澳大利亞為什么不跟隨加息來保澳元呢？

其實，澳大利亞人不是不愿意這么做，而是澳大利亞的經(jīng)濟根本無法接受加息。其他亞洲國家的情況也基本都是這樣，從中國內(nèi)地到香港，從澳洲到東盟，基本都是這樣，貿(mào)易保護(hù)主義以及美聯(lián)儲的政策，是往推動美國經(jīng)濟一枝獨秀的道路上走，這是貿(mào)易保護(hù)主義的本質(zhì)，其對價則是亞洲金融危機的再度發(fā)生。

一旦這樣的危機發(fā)生，亞洲國家經(jīng)濟增長在2018年將會遭受嚴(yán)重影響，亞洲國家的貨幣出現(xiàn)大貶值，債務(wù)問題更加凸顯，社會經(jīng)營環(huán)境惡化，資金高度緊張，進(jìn)而會導(dǎo)致社會動蕩，政局不穩(wěn)。這些現(xiàn)象都是彼此關(guān)聯(lián)的，因而也是討論亞洲金融危機趨勢的原因所在。

（完）