記者 鄭馨悅

　　在這個(gè)寒冷的冬天，原本處于淡季的啤酒行業(yè)卻動(dòng)作頻頻。在10年來(lái)首次集體漲價(jià)的同時(shí)，復(fù)星集團(tuán)入股青島啤酒(41.650, -1.43, -3.32%)成為二股東。而近日，燕京啤酒二股東也同樣換人了。

　　1月15日晚間，燕京啤酒公告稱，上海重陽(yáng)投資管理股份有限公司（上海重陽(yáng)投資）和上海重陽(yáng)戰(zhàn)略投資有限公司（上海重陽(yáng)戰(zhàn)略投資）作為基金管理人發(fā)起設(shè)立的基金、擔(dān)任投資顧問(wèn)的信托計(jì)劃、資管計(jì)劃以及重陽(yáng)集團(tuán)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易累計(jì)持有燕京啤酒股票約1.41億股，占燕京啤酒總股本的5%，觸發(fā)舉牌。

　　此前，燕京啤酒第二大股東是中國(guó)證券金融股份有限公司，持股為2.62%。如今，重陽(yáng)集團(tuán)目前持股達(dá)到5%，成為燕京啤酒的第二大股東。

　　而就在2017年12月底，復(fù)星集團(tuán)收購(gòu)青島啤酒17.99%的股權(quán)，成為青島啤酒第二大股東。有業(yè)內(nèi)人士表示，在消費(fèi)升級(jí)的情況下，貴州茅臺(tái)(750.180, -0.56, -0.07%)作為導(dǎo)火索，帶動(dòng)了白酒板塊的整體上漲，現(xiàn)在又傳導(dǎo)至啤酒行業(yè)。

　　一位私募從業(yè)人士告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，目前機(jī)構(gòu)的確比較看好酒業(yè)，白酒已經(jīng)炒熱過(guò)猛，啤酒卻是價(jià)值洼地，未來(lái)或有更多資金集中在啤酒行業(yè)。

　　重陽(yáng)集團(tuán)舉牌

　　據(jù)了解，重陽(yáng)集團(tuán)為上海重陽(yáng)投資、上海重陽(yáng)戰(zhàn)略投資的控股股東，知名私募大佬裘國(guó)根系重陽(yáng)集團(tuán)有限公司的實(shí)際控制人。

　　重陽(yáng)集團(tuán)并非首次投資燕京啤酒。早在2012年四季度，重陽(yáng)投資便出現(xiàn)在燕京啤酒年報(bào)的股東榜中，重陽(yáng)3期以1626.83萬(wàn)股的持有量成為公司的第九大流通股股東，直到2015年中報(bào)，重陽(yáng)投資在其股東榜消失。而在2017年三季度，“上海重陽(yáng)戰(zhàn)略投資有限公司-重陽(yáng)戰(zhàn)略聚智基金”再度進(jìn)入了燕京啤酒前十大股東，當(dāng)時(shí)持股占比為0.55%，持股數(shù)量1550萬(wàn)股。

　　對(duì)此次舉牌，重陽(yáng)投資表示看好燕京啤酒的長(zhǎng)期表現(xiàn)，稱本次增持主要為財(cái)務(wù)投資，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)不排除繼續(xù)增持燕京啤酒股份的可能性。

　　據(jù)了解，裘國(guó)根白手起家，僅僅依靠職業(yè)投資積累了大量財(cái)富，在2008福布斯中國(guó)富豪榜上排名328名，財(cái)富達(dá)14.6億元人民幣。2017年，以70億的身家登上胡潤(rùn)富豪榜。裘國(guó)根推崇的風(fēng)格是：重劍無(wú)鋒，大巧不工。他旗下的重陽(yáng)投資一直以風(fēng)格穩(wěn)健著稱，他自己也認(rèn)為投資不要過(guò)度看重短期收益率，推崇價(jià)值投資并追求完美（“不要虧損”）。

　　為何重陽(yáng)集團(tuán)會(huì)選擇燕京啤酒，燕京啤酒究竟有何特殊之處呢？

　　東興證券(15.350, 1.40, 10.04%)消費(fèi)組首席分析師劉暢認(rèn)為，重陽(yáng)集團(tuán)加大對(duì)燕啤的投入，主要還是看好啤酒產(chǎn)業(yè)整合的發(fā)展趨勢(shì)。而在啤酒股中，燕京啤酒的品牌力較好（排名前五），股票又處于低價(jià)位，風(fēng)險(xiǎn)收益比較高，他本人也看好燕啤的投資價(jià)值。

　　中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，燕京啤酒近年來(lái)中高端布局做得較好，在大環(huán)境利好的情況下，很容易受到資本青睞。數(shù)據(jù)顯示，2014年以來(lái)，燕京啤酒中高端產(chǎn)品銷量占總銷量的比重均超過(guò)30%。

　　2018年伊始，國(guó)內(nèi)啤酒三巨頭華潤(rùn)雪花啤酒、青島啤酒、燕京啤酒對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，對(duì)部分產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)。幾家啤酒企業(yè)公告中提及原材料、包裝物、人工等成本上漲是漲價(jià)主因。燕京啤酒給出的漲價(jià)理由是：一是目前啤酒的銷售價(jià)格偏低；二是消費(fèi)者對(duì)啤酒價(jià)格的敏感度在降低；三是隨著行業(yè)集中度的提高，大企業(yè)大品牌的影響力會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。

　　朱丹蓬表示，這是在前幾年的猛烈競(jìng)爭(zhēng)之后，市場(chǎng)格局穩(wěn)定下來(lái)，五大啤酒達(dá)成了一定“默契”。

　　啤酒業(yè)受資本青睞

　　“啤酒行業(yè)迎來(lái)一波漲價(jià)潮是它們多年耕耘的結(jié)果?！敝斓づ顚?duì)記者表示，近年來(lái)，啤酒企業(yè)都在積極布局，培育中高端市場(chǎng)，如青島啤酒旗下的鴻運(yùn)當(dāng)頭、珠江啤酒(11.180, -0.28, -2.44%)推出了精釀系列、燕京啤酒推出了原漿白啤等，目前也有了階段性的成果。

　　啤酒專家方剛表示，現(xiàn)在是啤酒行業(yè)的“拐點(diǎn)”，目前行業(yè)前五大企業(yè)占比達(dá)到80%，市場(chǎng)格局穩(wěn)定，啤酒產(chǎn)量下滑，利潤(rùn)卻在增長(zhǎng)，企業(yè)從追求量變轉(zhuǎn)為追求質(zhì)變。

　　以燕京啤酒和青島啤酒為例，兩家企業(yè)的營(yíng)收狀況非常相似，均在2013、2014年達(dá)到頂峰，其后連年下降，直到2017年業(yè)績(jī)才呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　上述業(yè)內(nèi)人士并不贊同如今市面上所說(shuō)的白酒帶動(dòng)啤酒回春的說(shuō)法，“這完全是兩回事，白酒和啤酒的消費(fèi)人群重合度并不高?！?

　　盡管人群不重合，啤酒和白酒的漲價(jià)（股價(jià)和產(chǎn)品價(jià)）趨勢(shì)卻很相近。在重陽(yáng)集團(tuán)的連續(xù)投入和行業(yè)回暖的支撐下，燕京啤酒股票接連發(fā)力，近一月漲幅達(dá)31.15%，超過(guò)貴州茅臺(tái)，1月19日?qǐng)?bào)收于8.06元，除了剛剛重倉(cāng)而成為二股東的重陽(yáng)集團(tuán)，不少機(jī)構(gòu)也是獲利頗豐。

　　滬深交易所2018年1月16日公布的交易公開(kāi)信息顯示，燕京啤酒因成為日漲幅偏離值達(dá)到7%的前五只證券上龍虎榜，其中東北證券(9.180, 0.30,3.38%)股份有限公司上海普陀區(qū)武寧路證券營(yíng)業(yè)部?jī)糍I入金額達(dá)3042.5萬(wàn)元。

　　在去年12月，中國(guó)投資集團(tuán)復(fù)星國(guó)際以66億港元獲得青島啤酒17.99%的股權(quán)，成為二股東，接盤(pán)的復(fù)星十分看好青島啤酒在消費(fèi)升級(jí)環(huán)境下的再發(fā)展。

　　不過(guò)，青島啤酒和燕京啤酒雙雙更換二股東，能否為企業(yè)產(chǎn)業(yè)化布局開(kāi)疆拓土還猶未可知。美銀美林認(rèn)為，復(fù)星入股青島進(jìn)軍啤酒行業(yè)，因復(fù)星沒(méi)有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，未必有能力大幅改善青島的競(jìng)爭(zhēng)力，因此不會(huì)影響潤(rùn)啤的領(lǐng)導(dǎo)地位。

　　去年11月6日中金公司發(fā)布的研報(bào)指出，“燕京啤酒仍處于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)中，短期內(nèi)盈利大幅度改善的難度較大?！敝仃?yáng)集團(tuán)的進(jìn)入究竟能給燕京啤酒帶來(lái)什么樣的改變讓人拭目以待。

　　針對(duì)相關(guān)市場(chǎng)問(wèn)題，記者多次撥打燕京啤酒電話，但截至發(fā)稿，無(wú)法撥通。

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