來(lái)源丨中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)

記者丨譚志娟 北京報(bào)道

2021年1月12日，央行發(fā)布的金融數(shù)據(jù)顯示，2020年12月M2同比增長(zhǎng)10.1%，增速比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高1.4個(gè)百分點(diǎn)；12月人民幣貸款增加1.26萬(wàn)億元，同比多增1170億元；2020年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為34.86萬(wàn)億元，比上年多9.19萬(wàn)億元。

在受訪專家看來(lái)，整體上看，金融數(shù)據(jù)延續(xù)了上月以來(lái)的下行勢(shì)頭，顯示在貨幣政策向常態(tài)化回歸過(guò)程中，“寬信用”進(jìn)入穩(wěn)定退潮期。

具體來(lái)看，12月M2同比增長(zhǎng)10.1%，增速比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高1.4個(gè)百分點(diǎn)；M1同比增長(zhǎng)8.6%，增速比上月末低1.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高4.2個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣（M0）同比增長(zhǎng)9.2%。全年凈投放現(xiàn)金7125億元。

就此，上海邁柯榮信息咨詢有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)徐陽(yáng)2021年1月12日接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)分析說(shuō)：“2020年12月M2低于市場(chǎng)預(yù)期，或預(yù)示著信用開(kāi)始微妙的收緊。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已回到正常狀態(tài)，將繼續(xù)強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健中性和精準(zhǔn)滴灌，當(dāng)前繼續(xù)寬松和過(guò)快收緊的基礎(chǔ)都不具備，既結(jié)構(gòu)性緊又結(jié)構(gòu)性松。”

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青也對(duì)記者表示：“12月末，M2同比增長(zhǎng)10.1%，增速較上月大幅回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是2020年以來(lái)大幅多增的企業(yè)存款在12月出現(xiàn)了高達(dá)5000億元的同比少增，而財(cái)政存款則出現(xiàn)了1200億元的同比多增?！?/p>

對(duì)于12月M1增速，王青認(rèn)為：“這一方面或與近期房地產(chǎn)調(diào)控收緊、房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫有關(guān)，另一方面也體現(xiàn)年末企業(yè)信貸增速下滑——12月企業(yè)短期貸款大幅下降約3000億元——帶來(lái)的影響。”

展望未來(lái)，徐陽(yáng)預(yù)計(jì)：“2021年M2或降至8%～9%，預(yù)示信用趨于收緊。”

從新增貸款來(lái)看，2020年全年人民幣貸款增加19.63萬(wàn)億元，同比多增2.82萬(wàn)億元。分部門看，住戶貸款增加7.87萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加1.92萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加5.95萬(wàn)億元；企（事）業(yè)單位貸款增加12.17萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加2.39萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加8.8萬(wàn)億元，票據(jù)融資增加7389億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少4706億元。12月份，人民幣貸款增加1.26萬(wàn)億元，同比多增1170億元。

王青分析說(shuō)：“12月人民幣貸款新增1.26萬(wàn)億元，環(huán)比少增1700億元，符合季節(jié)性規(guī)律；同比多增1170億元，主要源于12月票據(jù)貼現(xiàn)率走低，企業(yè)票據(jù)融資大幅增長(zhǎng)，這也對(duì)企業(yè)短期貸款形成一定替代效應(yīng)?！?/p>

他還表示：“值得注意的是，12月主要由居民房貸構(gòu)成的居民中長(zhǎng)期貸款出現(xiàn)了7個(gè)月以來(lái)的首次同比少增（-432億元），表明前期出臺(tái)的“三道紅線”等房地產(chǎn)金融監(jiān)管措施正在產(chǎn)生效果。與之相反，12月企業(yè)中長(zhǎng)期貸款保持同比較大幅度的多增勢(shì)頭，意味著政策面對(duì)制造業(yè)投資的支持效果仍在持續(xù)顯現(xiàn)?！?/p>

“全年來(lái)看，2020年新增貸款達(dá)到19.6萬(wàn)億元，落在20萬(wàn)億元的目標(biāo)之內(nèi)，比上年多增2.8萬(wàn)億元，而企業(yè)中長(zhǎng)期貸款多增規(guī)模即達(dá)到2.9萬(wàn)億元。這表明2020年多增貸款全部投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，而且貸款結(jié)構(gòu)也有顯著改善?！蓖跚噙€表示。

在社融方面，2020年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為34.86萬(wàn)億元，比上年多9.19萬(wàn)億元。其中12月份，社會(huì)融資規(guī)模增量為1.72萬(wàn)億元，比上年同期少4821億元。2020年末社會(huì)融資規(guī)模存量為284.83萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.3%。

“12月份新增社融1.72萬(wàn)億元，環(huán)比少增約4200億元，除人民幣貸款季節(jié)性少增外，主要是當(dāng)月信托貸款大幅下降，這也主要是受房地產(chǎn)調(diào)控加碼的影響?！蓖跚嗾f(shuō)。

王青同時(shí)還表示：“從全年社融結(jié)構(gòu)來(lái)看，主要特征是債券和信貸融資大幅增長(zhǎng)，成為逆周期調(diào)節(jié)的主要發(fā)力點(diǎn)；委托貸款、信托貸款等表外融資延續(xù)下降勢(shì)頭，表明嚴(yán)監(jiān)管并未因疫情來(lái)襲而出現(xiàn)方向性調(diào)整?！?/p>

（編輯：孟慶偉 校對(duì)：顏京寧）

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