來(lái)源|大貓財(cái)經(jīng)（ID:caimao_shuangquan）
 

作者|貓哥
 

01

前幾天，陸金所向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交了招股書(shū)。

在如今中概股密集“回流”的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，這個(gè)由平安集團(tuán)孵化而出的金融獨(dú)角獸自然備受關(guān)注。畢竟從估值和規(guī)模上看，這可能是美股歷史上最大的一次金融科技IPO，其背后的意味深遠(yuǎn)綿長(zhǎng)。

到底是基于何種考量，讓陸金所選擇了這個(gè)時(shí)間邁出“走出去”的重要一步？

從整體上看，陸金所算是交出了一份頗為漂亮的答卷，盡管不可避免得受到了疫情的波及，但公司的業(yè)務(wù)規(guī)模依然保持了不錯(cuò)的增長(zhǎng)勢(shì)頭——

即使是在2020年上半年，陸金所控股的總收入也達(dá)到了256.8億，凈利潤(rùn)72.7億；考慮到2017年到2019年達(dá)48.65%的凈利復(fù)合增長(zhǎng)率，這算是一以貫之的優(yōu)良傳統(tǒng)了。

在經(jīng)歷了“去網(wǎng)貸”的轉(zhuǎn)型之后，輕裝上陣的陸金所有了更輕便從容的底氣：

陸金所控股的網(wǎng)貸存量資產(chǎn)由2017年的3364億元降至2020年上半年的478億元，業(yè)務(wù)總占比從2017年的72.9%降低到當(dāng)前的12.8%；

盡管網(wǎng)貸存量資產(chǎn)不斷降低，但財(cái)富管理平臺(tái)的客戶(hù)留存率與活躍投資者依然保持了不錯(cuò)的增長(zhǎng)勢(shì)頭。從2017到2019年，投資者留存率每年都在90%以上、活躍投資者的復(fù)合增長(zhǎng)率則達(dá)14.1%。

而在踐行普惠金融、響應(yīng)為中小微企業(yè)提供金融服務(wù)的號(hào)召方面，公司也有了更多的騰挪空間：

在這一波席卷全球的疫情之后，不少行業(yè)都受到了相當(dāng)?shù)臎_擊。相比資本充足、融資渠道通暢的巨頭們，數(shù)量眾多、在提供就業(yè)崗位方面尤為重要的中小微企業(yè)相對(duì)弱勢(shì)。

一邊是規(guī)模龐大但尚未被充分服務(wù)的中產(chǎn)階層和富裕人群，一邊是嗷嗷待哺、苦求信貸而不得的中小企業(yè)和新興經(jīng)濟(jì)單元，背靠平安集團(tuán)且身具獨(dú)特金融DNA的陸金所有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)——

以近年來(lái)增長(zhǎng)迅速的零售信貸和財(cái)富管理業(yè)務(wù)為例，其中零售信貸業(yè)務(wù)中有近7成的用戶(hù)為小微企業(yè)主。從金融服務(wù)對(duì)象來(lái)看，這也是對(duì)重要會(huì)議多次提到的“六穩(wěn)”“六?！惫ぷ鞯姆e極響應(yīng)。

作為平安金融生態(tài)圈中的成員，陸金所控股利用平安的生態(tài)系統(tǒng)來(lái)獲得高質(zhì)量的借款人和平臺(tái)投資者，促進(jìn)了各業(yè)務(wù)間的相互協(xié)同聯(lián)動(dòng)。

截至2020年9月30日，陸金所控股管理貸款余額達(dá)5358億元、管理客戶(hù)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)3783億元，不僅總體規(guī)模不可小視、且依然保持著近21%的增速。

按照國(guó)際第三方咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Oliver Wyman的報(bào)告，陸金所控股的這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的規(guī)模在行業(yè)內(nèi)分列第二、第三，高客單、高留存，這是客戶(hù)群體和用戶(hù)質(zhì)量給公司的底氣。

02

作為國(guó)內(nèi)估值穩(wěn)坐行業(yè)前列的金融科技公司，陸金所的融資歷程和上市時(shí)機(jī)一直備受關(guān)注。

在本次IPO之前，陸金所控股已經(jīng)完成了三次股權(quán)融資。前兩輪在2015、2016年就已經(jīng)確定，第三輪則搶在了2018年完成，萊恩資本、摩根大通等一眾國(guó)際巨頭也紛紛現(xiàn)身其中；

在諸多國(guó)際資本的追捧之下，公司的估值也是水漲船高——早在2018年完成了C輪融資后，陸金所控股的投后估值就達(dá)到了三百多億美元，高居行業(yè)前列。

這個(gè)體量的金融科技公司，其一舉一動(dòng)都對(duì)市場(chǎng)有著深遠(yuǎn)的影響，所以有關(guān)陸金所的上市傳言也是如影隨形，幾乎每一年都會(huì)被拿出來(lái)熱議。

比如在2016年底的時(shí)候，就傳出了陸金所啟動(dòng)上市安排、將登陸港交所的消息；在兩個(gè)月前，市場(chǎng)又流出了陸金所將在美國(guó)提交上市申請(qǐng)的傳聞，不過(guò)最終都成了高高舉起的靴子、一直沒(méi)能落下。

好在這一次，算是塵埃落定的終錘了。

考慮到自身的業(yè)務(wù)定位，陸金所以美股為切入點(diǎn)進(jìn)入最為成熟的美國(guó)金融市場(chǎng)，以極低的成本積累發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)、獲得相對(duì)較高的估值，這是中國(guó)金融科技公司寶貴的出海嘗試。

更值得注意的是，作為平安集團(tuán)旗下金融科技領(lǐng)域的“先鋒”，陸金所上市背后的考量尤為深遠(yuǎn)。

當(dāng)今時(shí)代，科技對(duì)社會(huì)進(jìn)步與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用日漸顯著。

在科研投入日益增長(zhǎng)的今天，金融科技領(lǐng)域憑借著廣闊的市場(chǎng)空間和較高的進(jìn)入壁壘，平安集團(tuán)的金融板塊也找到了新的增長(zhǎng)引擎，這跟集團(tuán)的整體戰(zhàn)略是分不開(kāi)的。

03

早在多年之前，中國(guó)平安就確定了“金融+科技”雙輪驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略方向，并構(gòu)建了相對(duì)完整的金融版圖。

自1988年從年?duì)I收522萬(wàn)元的起于“微末”，到如今近萬(wàn)億營(yíng)收的金融巨無(wú)霸，中國(guó)平安無(wú)疑是改開(kāi)40年中成長(zhǎng)起來(lái)的最令人矚目的企業(yè)之一。

經(jīng)過(guò)了30多年的發(fā)展歷程，中國(guó)平安現(xiàn)如今已經(jīng)成為一家全牌照的綜合金融控股公司。

得益于先進(jìn)的公司治理模式，通過(guò)分散的股權(quán)、聯(lián)席CEO制度的決策模式、構(gòu)建股權(quán)激勵(lì)等機(jī)制，既能為主業(yè)保駕護(hù)航，同時(shí)也引領(lǐng)著金融科技領(lǐng)域的創(chuàng)新。

除了保險(xiǎn)、銀行、信托、資管等為眾人熟知的幾大模塊之外，中國(guó)平安還積極開(kāi)拓了陸金所、金融壹賬通、平安醫(yī)?？萍肌⒁煎X(qián)包等在內(nèi)的金融科技業(yè)務(wù)，且在規(guī)模與用戶(hù)數(shù)方面實(shí)現(xiàn)了顯著的增長(zhǎng)。

龐大的金融版圖不僅提供了持續(xù)增長(zhǎng)的利潤(rùn)，也在科技的幫助下實(shí)現(xiàn)了場(chǎng)景和用戶(hù)的互聯(lián)互通。

在確保金融主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，平安圍繞著轉(zhuǎn)型升級(jí)需求，持續(xù)不斷得加大科技投入來(lái)為 “金融服務(wù)、醫(yī)療健康、汽車(chē)服務(wù)、房產(chǎn)服務(wù)、智慧城市”五大生態(tài)圈建設(shè)提供了技術(shù)支撐。

通過(guò) “一個(gè)客戶(hù)、多種產(chǎn)品、一站式服務(wù)”的綜合金融經(jīng)營(yíng)模式，公司已經(jīng)為2億的個(gè)人客戶(hù)和5.16億互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)提供金融生活產(chǎn)品及服務(wù)。

當(dāng)然了，在互聯(lián)網(wǎng)人口紅利方興未艾的今天，這只不過(guò)是個(gè)開(kāi)始——根據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心發(fā)布的數(shù)據(jù)，截止今年6月，我國(guó)網(wǎng)民的規(guī)模已達(dá)9.4億。

隨著互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)不斷提高、服務(wù)不斷深入，“金融+科技”的戰(zhàn)略也將在未來(lái)迎來(lái)新的增量，這從集團(tuán)近年來(lái)的增長(zhǎng)勢(shì)頭中就可窺一斑。

假以時(shí)日，這會(huì)不會(huì)是又一個(gè)在國(guó)際資本市場(chǎng)中大放異彩的金融巨頭？

04

今年是資本市場(chǎng)的變革大年——

●  3月1日，新證券法正式實(shí)施，全面推行注冊(cè)制； 
 

●  4月1日，正式在全國(guó)范圍內(nèi)取消證券公司、基金管理公司的外資持股比例限制；

●  4月9日，國(guó)務(wù)院發(fā)布關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見(jiàn)； 
 

●  6月12日，證監(jiān)會(huì)等相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布了創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制的相關(guān)制度規(guī)則； 
 

●  6月27日，有消息稱(chēng)證監(jiān)會(huì)計(jì)劃向商業(yè)銀行發(fā)放券商牌照； 
 

●  7月15日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，取消保險(xiǎn)資金開(kāi)展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)限制； 
 

●  7月19日，人民銀行和證監(jiān)會(huì)同意銀行間與交易所債券市場(chǎng)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通。

在新的規(guī)則和趨勢(shì)面前，金融開(kāi)放的腳步聲也愈來(lái)愈近了。

中資走出去、外資走進(jìn)來(lái)，一邊是國(guó)際巨頭們的虎視眈眈，一邊是當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，我國(guó)金融行業(yè)的玩家們也面臨著空前嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

想要在未來(lái)脫穎而出，唯有做大做強(qiáng)。

在這條道路上，既有國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)們的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合如券商合并、不同行業(yè)之間的跨行業(yè)合作，也有內(nèi)部孵化、整合的攻堅(jiān)——

即將在美國(guó)資本市場(chǎng)上暫露頭角的陸金所及其背后的金融“集團(tuán)軍”，正是被寄予厚望的先鋒。

早在去年8月份，央行就印發(fā)了《金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019-2021年）》，并提出了到2021年建立健全我國(guó)金融科技發(fā)展的四梁八柱、實(shí)現(xiàn)金融與科技的深度融合和協(xié)調(diào)發(fā)展。

這也與平安集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略不謀而合：

一方面積累寶貴的先進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，一方面用募集的資金支持產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略等領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)國(guó)際國(guó)內(nèi)的“金融+科技”雙循環(huán)，這也是未來(lái)金融行業(yè)持續(xù)發(fā)展的應(yīng)有之意。

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