來源|大貓財經(jīng)（ID:caimao_shuangquan）
 

作者|貓哥
 

01

前幾天，陸金所向美國證券交易委員會提交了招股書。

在如今中概股密集“回流”的時間節(jié)點，這個由平安集團孵化而出的金融獨角獸自然備受關(guān)注。畢竟從估值和規(guī)模上看，這可能是美股歷史上最大的一次金融科技IPO，其背后的意味深遠綿長。

到底是基于何種考量，讓陸金所選擇了這個時間邁出“走出去”的重要一步？

從整體上看，陸金所算是交出了一份頗為漂亮的答卷，盡管不可避免得受到了疫情的波及，但公司的業(yè)務(wù)規(guī)模依然保持了不錯的增長勢頭——

即使是在2020年上半年，陸金所控股的總收入也達到了256.8億，凈利潤72.7億；考慮到2017年到2019年達48.65%的凈利復合增長率，這算是一以貫之的優(yōu)良傳統(tǒng)了。

在經(jīng)歷了“去網(wǎng)貸”的轉(zhuǎn)型之后，輕裝上陣的陸金所有了更輕便從容的底氣：

陸金所控股的網(wǎng)貸存量資產(chǎn)由2017年的3364億元降至2020年上半年的478億元，業(yè)務(wù)總占比從2017年的72.9%降低到當前的12.8%；

盡管網(wǎng)貸存量資產(chǎn)不斷降低，但財富管理平臺的客戶留存率與活躍投資者依然保持了不錯的增長勢頭。從2017到2019年，投資者留存率每年都在90%以上、活躍投資者的復合增長率則達14.1%。

而在踐行普惠金融、響應(yīng)為中小微企業(yè)提供金融服務(wù)的號召方面，公司也有了更多的騰挪空間：

在這一波席卷全球的疫情之后，不少行業(yè)都受到了相當?shù)臎_擊。相比資本充足、融資渠道通暢的巨頭們，數(shù)量眾多、在提供就業(yè)崗位方面尤為重要的中小微企業(yè)相對弱勢。

一邊是規(guī)模龐大但尚未被充分服務(wù)的中產(chǎn)階層和富裕人群，一邊是嗷嗷待哺、苦求信貸而不得的中小企業(yè)和新興經(jīng)濟單元，背靠平安集團且身具獨特金融DNA的陸金所有著得天獨厚的優(yōu)勢——

以近年來增長迅速的零售信貸和財富管理業(yè)務(wù)為例，其中零售信貸業(yè)務(wù)中有近7成的用戶為小微企業(yè)主。從金融服務(wù)對象來看，這也是對重要會議多次提到的“六穩(wěn)”“六保”工作的積極響應(yīng)。

作為平安金融生態(tài)圈中的成員，陸金所控股利用平安的生態(tài)系統(tǒng)來獲得高質(zhì)量的借款人和平臺投資者，促進了各業(yè)務(wù)間的相互協(xié)同聯(lián)動。

截至2020年9月30日，陸金所控股管理貸款余額達5358億元、管理客戶資產(chǎn)規(guī)模達3783億元，不僅總體規(guī)模不可小視、且依然保持著近21%的增速。

按照國際第三方咨詢機構(gòu)Oliver Wyman的報告，陸金所控股的這兩項業(yè)務(wù)的規(guī)模在行業(yè)內(nèi)分列第二、第三，高客單、高留存，這是客戶群體和用戶質(zhì)量給公司的底氣。

02

作為國內(nèi)估值穩(wěn)坐行業(yè)前列的金融科技公司，陸金所的融資歷程和上市時機一直備受關(guān)注。

在本次IPO之前，陸金所控股已經(jīng)完成了三次股權(quán)融資。前兩輪在2015、2016年就已經(jīng)確定，第三輪則搶在了2018年完成，萊恩資本、摩根大通等一眾國際巨頭也紛紛現(xiàn)身其中；

在諸多國際資本的追捧之下，公司的估值也是水漲船高——早在2018年完成了C輪融資后，陸金所控股的投后估值就達到了三百多億美元，高居行業(yè)前列。

這個體量的金融科技公司，其一舉一動都對市場有著深遠的影響，所以有關(guān)陸金所的上市傳言也是如影隨形，幾乎每一年都會被拿出來熱議。

比如在2016年底的時候，就傳出了陸金所啟動上市安排、將登陸港交所的消息；在兩個月前，市場又流出了陸金所將在美國提交上市申請的傳聞，不過最終都成了高高舉起的靴子、一直沒能落下。

好在這一次，算是塵埃落定的終錘了。

考慮到自身的業(yè)務(wù)定位，陸金所以美股為切入點進入最為成熟的美國金融市場，以極低的成本積累發(fā)達資本市場的先進經(jīng)驗、獲得相對較高的估值，這是中國金融科技公司寶貴的出海嘗試。

更值得注意的是，作為平安集團旗下金融科技領(lǐng)域的“先鋒”，陸金所上市背后的考量尤為深遠。

當今時代，科技對社會進步與經(jīng)濟發(fā)展的推動作用日漸顯著。

在科研投入日益增長的今天，金融科技領(lǐng)域憑借著廣闊的市場空間和較高的進入壁壘，平安集團的金融板塊也找到了新的增長引擎，這跟集團的整體戰(zhàn)略是分不開的。

03

早在多年之前，中國平安就確定了“金融+科技”雙輪驅(qū)動的戰(zhàn)略方向，并構(gòu)建了相對完整的金融版圖。

自1988年從年營收522萬元的起于“微末”，到如今近萬億營收的金融巨無霸，中國平安無疑是改開40年中成長起來的最令人矚目的企業(yè)之一。

經(jīng)過了30多年的發(fā)展歷程，中國平安現(xiàn)如今已經(jīng)成為一家全牌照的綜合金融控股公司。

得益于先進的公司治理模式，通過分散的股權(quán)、聯(lián)席CEO制度的決策模式、構(gòu)建股權(quán)激勵等機制，既能為主業(yè)保駕護航，同時也引領(lǐng)著金融科技領(lǐng)域的創(chuàng)新。

除了保險、銀行、信托、資管等為眾人熟知的幾大模塊之外，中國平安還積極開拓了陸金所、金融壹賬通、平安醫(yī)?？萍?、壹錢包等在內(nèi)的金融科技業(yè)務(wù)，且在規(guī)模與用戶數(shù)方面實現(xiàn)了顯著的增長。

龐大的金融版圖不僅提供了持續(xù)增長的利潤，也在科技的幫助下實現(xiàn)了場景和用戶的互聯(lián)互通。

在確保金融主業(yè)穩(wěn)健增長的基礎(chǔ)上，平安圍繞著轉(zhuǎn)型升級需求，持續(xù)不斷得加大科技投入來為 “金融服務(wù)、醫(yī)療健康、汽車服務(wù)、房產(chǎn)服務(wù)、智慧城市”五大生態(tài)圈建設(shè)提供了技術(shù)支撐。

通過 “一個客戶、多種產(chǎn)品、一站式服務(wù)”的綜合金融經(jīng)營模式，公司已經(jīng)為2億的個人客戶和5.16億互聯(lián)網(wǎng)用戶提供金融生活產(chǎn)品及服務(wù)。

當然了，在互聯(lián)網(wǎng)人口紅利方興未艾的今天，這只不過是個開始——根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心發(fā)布的數(shù)據(jù)，截止今年6月，我國網(wǎng)民的規(guī)模已達9.4億。

隨著互聯(lián)網(wǎng)普及率達不斷提高、服務(wù)不斷深入，“金融+科技”的戰(zhàn)略也將在未來迎來新的增量，這從集團近年來的增長勢頭中就可窺一斑。

假以時日，這會不會是又一個在國際資本市場中大放異彩的金融巨頭？

04

今年是資本市場的變革大年——

●  3月1日，新證券法正式實施，全面推行注冊制； 
 

●  4月1日，正式在全國范圍內(nèi)取消證券公司、基金管理公司的外資持股比例限制；

●  4月9日，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見； 
 

●  6月12日，證監(jiān)會等相關(guān)機構(gòu)發(fā)布了創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制的相關(guān)制度規(guī)則； 
 

●  6月27日，有消息稱證監(jiān)會計劃向商業(yè)銀行發(fā)放券商牌照； 
 

●  7月15日，國務(wù)院常務(wù)會議指出，取消保險資金開展財務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)限制； 
 

●  7月19日，人民銀行和證監(jiān)會同意銀行間與交易所債券市場相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通。

在新的規(guī)則和趨勢面前，金融開放的腳步聲也愈來愈近了。

中資走出去、外資走進來，一邊是國際巨頭們的虎視眈眈，一邊是當前復雜的經(jīng)濟形勢，我國金融行業(yè)的玩家們也面臨著空前嚴峻的挑戰(zhàn)。

想要在未來脫穎而出，唯有做大做強。

在這條道路上，既有國內(nèi)機構(gòu)們的強強聯(lián)合如券商合并、不同行業(yè)之間的跨行業(yè)合作，也有內(nèi)部孵化、整合的攻堅——

即將在美國資本市場上暫露頭角的陸金所及其背后的金融“集團軍”，正是被寄予厚望的先鋒。

早在去年8月份，央行就印發(fā)了《金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019-2021年）》，并提出了到2021年建立健全我國金融科技發(fā)展的四梁八柱、實現(xiàn)金融與科技的深度融合和協(xié)調(diào)發(fā)展。

這也與平安集團的發(fā)展戰(zhàn)略不謀而合：

一方面積累寶貴的先進市場經(jīng)驗，一方面用募集的資金支持產(chǎn)品開發(fā)、技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及響應(yīng)國家戰(zhàn)略等領(lǐng)域，實現(xiàn)國際國內(nèi)的“金融+科技”雙循環(huán)，這也是未來金融行業(yè)持續(xù)發(fā)展的應(yīng)有之意。

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