來源|俠客島（微信公眾號(hào)ID：xiake_island）

作者|云中歌

【島妹說】在深圳，一項(xiàng)改革正悄然落地。這兩天，深圳發(fā)數(shù)字人民幣的消息刷了屏。

5萬份紅包，每份金額200元，抽中者可在3389家商戶無門檻消費(fèi)，不需要新開銀行賬戶，使用方式與微信掃碼類似。

傳說中的央行數(shù)字貨幣，終于要揭開面紗了？

一

談起數(shù)字人民幣，不少人會(huì)有模棱兩可的理解：
 

“跟比特幣差不多吧，只不過有央行背書”；“有了它，就不需要在銀行辦理存取款業(yè)務(wù)了”；“跟微信支付、支付寶類似，或許更安全？”

其實(shí)，數(shù)字人民幣就是數(shù)字版的人民幣，它與人民幣現(xiàn)金（流通中的紙幣、硬幣）1：1兌換，但是不能跟銀行存款進(jìn)行兌換。

數(shù)字人民幣會(huì)有利息嗎？很遺憾，沒有。從性質(zhì)上說，它就是“現(xiàn)金”，現(xiàn)金怎么會(huì)有利息呢？

如果數(shù)字人民幣是“現(xiàn)金”，能用于支付，那它跟支付寶、微信支付有什么區(qū)別呢？

這要從兩個(gè)維度來看。其一，數(shù)字人民幣是貨幣，支付寶、微信支付是支付渠道。其二，微信、支付寶需要移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)支持，但數(shù)字人民幣可支持支付、收取“雙離線”，只要手機(jī)有電，沒網(wǎng)也能支付。

數(shù)字人民幣的運(yùn)行原理是什么？搭載什么底層技術(shù)呢？

央行副行長范一飛、央行貨幣研究所所長穆長春曾在2019年給出詳細(xì)解釋，概括起來是這樣的：

數(shù)字人民幣將采用雙層運(yùn)營體系——央行先把數(shù)字人民幣兌換給工農(nóng)中建等銀行或者微信、支付寶等機(jī)構(gòu)，再由其兌換給公眾。

央行不預(yù)設(shè)技術(shù)路線，無論是區(qū)塊鏈還是集中賬戶體系，是電子支付還是所謂的移動(dòng)貨幣，采取任何一種技術(shù)路線，央行都可以適應(yīng)。

為什么央行不直接兌換給公眾，而要引入其他機(jī)構(gòu)呢？據(jù)穆長春介紹，主要考慮有三：

第一，如果采用單層運(yùn)營架構(gòu)，技術(shù)路線、操作及商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)過度集中到央行。

第二，在商業(yè)銀行現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施之外另起爐灶，其實(shí)是巨大的資源浪費(fèi)。

第三，央行數(shù)字貨幣有央行信用背書，競爭力比商業(yè)銀行存款貨幣更強(qiáng)，勢必對(duì)商業(yè)銀行存款有擠出效應(yīng)，影響商業(yè)銀行貸款投放能力，使商業(yè)銀行對(duì)同業(yè)市場的依賴性更強(qiáng)。

這會(huì)導(dǎo)致資金價(jià)格抬高，社會(huì)融資成本增加，損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)。到時(shí)央行將不得不補(bǔ)貼商業(yè)銀行，極端情況下甚至可能顛覆現(xiàn)有金融體系，回到1984年之前央行“大一統(tǒng)”的格局。

二

概念厘清了，島友們可能仍有疑問。為啥要把貨幣數(shù)字化？紙幣不好嗎？

一方面，數(shù)字人民幣在攜帶、制造、流通、回籠、銷毀等方面的成本遠(yuǎn)低于紙幣。

另一方面，數(shù)字人民幣可控匿名，在保障交易雙方隱私前提下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以對(duì)數(shù)字人民幣創(chuàng)造、記賬、流動(dòng)全生命周期進(jìn)行追蹤，有利于增強(qiáng)貨幣運(yùn)行監(jiān)控能力，提高反洗錢、反恐怖融資、反逃稅水平。

電子支付是方便，這點(diǎn)毋庸置疑。有數(shù)據(jù)顯示，中國移動(dòng)支付普及率達(dá)86%，穩(wěn)居世界第一；全國人均擁有銀行賬戶數(shù)達(dá)8.42戶，加之微信、支付寶等支付渠道深入人心。在這種情況下，推行數(shù)字人民幣是不是“疊床架屋”？

目前央行數(shù)字人民幣的更多技術(shù)細(xì)節(jié)尚未公布。但從央行對(duì)雙層體系引入銀行及非銀機(jī)構(gòu)的做法來看，明顯考慮到了資源浪費(fèi)的問題。

因此接下來如何充分調(diào)動(dòng)已有的市場資源，在搭建體系和做接口上安全高效，會(huì)是央行數(shù)字人民幣要解決的問題。

回過頭來看，中國央行的數(shù)字貨幣研究之路已經(jīng)走了6年。研究的起點(diǎn)是比特幣、以太幣大熱的2014年。

當(dāng)時(shí)不少人認(rèn)為，比特幣可能顛覆法定貨幣體系，沖擊中央銀行和商業(yè)銀行。此后，多國央行表示要研發(fā)數(shù)字貨幣，中國央行也成立了數(shù)字貨幣研究團(tuán)隊(duì)。

與此同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛加入戰(zhàn)場，著力研發(fā)以法定貨幣為儲(chǔ)備支撐的“穩(wěn)定幣”，如摩根大通的JPMCoin，F(xiàn)acebook的Libra。

三

值得多說幾句的正是Libra。

2019年6月18日，F(xiàn)acebook發(fā)布“無國界貨幣”Libra白皮書。

“擁有幾十億用戶的全球最大社交網(wǎng)站運(yùn)營商作為領(lǐng)頭羊”，“27家大型電商及支付公司參與”，“旨在推出以多個(gè)主要國家法定貨幣為儲(chǔ)備支撐的區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣”

不少分析人士認(rèn)為，若前述元素集結(jié)成功，Libra或?qū)⒊蔀橛绊懮钸h(yuǎn)的超主權(quán)世界貨幣。

中國央行顯然注意到了這點(diǎn)。2個(gè)月后，央行貨幣研究所所長穆長春在一場論壇中透露：“Libra的組織架構(gòu)和我們DC/EP（注：DC即數(shù)字貨幣，EP即電子支付）當(dāng)年所采取的組織架構(gòu)實(shí)際上是一樣的。”

在那場論壇上穆長春說，自2018年起數(shù)字貨幣研究所工作人員“996”般地做相關(guān)系統(tǒng)開發(fā)，“央行數(shù)字貨幣已是呼之欲出”。

截至目前，數(shù)字人民幣仍在謹(jǐn)慎前行。一系列封閉試點(diǎn)在深圳、成都、蘇州、雄安新區(qū)及未來的北京冬奧會(huì)設(shè)立，支付場景主要是交通卡充值、餐飲、零售等。

不僅中國著眼于央行數(shù)字貨幣，2020年以來，全球央行數(shù)字貨幣研究持續(xù)升溫。

國際清算銀行8月24日發(fā)布的報(bào)告顯示，截至2020年7月中旬，全球至少有36家央行發(fā)布了零售型或批發(fā)型央行數(shù)字貨幣工作。

10月9日，美聯(lián)儲(chǔ)、歐央行、日本銀行、英格蘭銀行、加拿大銀行、瑞士國家銀行、瑞典央行與國際清算銀行一道，發(fā)布了《央行數(shù)字貨幣：基本原則與核心特征》報(bào)告。

在報(bào)告發(fā)布的電話會(huì)上，曾任歐央行執(zhí)委的國際清算銀行創(chuàng)新部主管科爾直言：發(fā)行央行數(shù)字貨幣可能會(huì)產(chǎn)生意想不到的跨境溢出效應(yīng)，在全球支付中豎起不必要的壁壘，尤其這一國家是主要儲(chǔ)備貨幣國時(shí)。

在美元強(qiáng)勢地位仍存的今天，科爾的這番話很有現(xiàn)實(shí)意義。

不少人認(rèn)為，推行數(shù)字人民幣能減少金融脫鉤風(fēng)險(xiǎn)下美元霸權(quán)延續(xù)到數(shù)字貨幣領(lǐng)域?qū)χ袊斐傻臎_擊。

不過，中國人民大學(xué)中國普惠金融研究院的分析文章認(rèn)為，這一考慮為時(shí)尚早。

一方面，人民幣國際化很大程度上不是指零售，還包括大宗商品以什么貨幣來計(jì)價(jià)等。

另一方面，中國不具備像Facebook這樣覆蓋全球幾十億人的“觸角”，技術(shù)可減少人民幣跨境流通的交易摩擦，但不能保證其被國際用戶和商家廣泛接受。

全球央行數(shù)字貨幣競逐浪潮已然掀起，技術(shù)的革新、貨幣背后主權(quán)國家的角力都是看點(diǎn)。

伴隨各國央行數(shù)字貨幣技術(shù)信息及應(yīng)用場景的豐富，這場博弈將逐漸深入。

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