來源丨創(chuàng)業(yè)最前線

作者丨流浪法師

前重慶首富、力帆汽車創(chuàng)始人尹明善的退休生活，并沒有他想象中那樣逍遙。

2017年的一場(chǎng)新車發(fā)布會(huì)上，曾多次在公開場(chǎng)合賦詩的尹明善以一首詩宣告退場(chǎng)：“八旬不退，力帆衰頹；后繼有人，力帆騰飛。力帆走過彎路，愧把客商辜負(fù)；而今走上坦途，工廠客商同富。商家關(guān)照，力帆榮耀；力帆妖嬈，老尹逍遙。”

和詩中描繪情景不同的是，尹明善退休后的力帆汽車，并沒有如他所愿“騰飛”和走上坦途，反而陷入日益危重的困局，尹明善也沒能過上期待中的“逍遙”生活。

10月13日晚間，力帆發(fā)布公告稱，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)已下發(fā)《調(diào)查通知書》，因力帆控股、尹明善及其家族成員陳巧鳳、尹喜地、尹索微涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其立案調(diào)查。

此外，力帆在公告中還表示，公司被法院裁定受理重整，存在因重整失敗而被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，一旦被宣告破產(chǎn)，公司將被實(shí)施破產(chǎn)清算，公司股票將面臨被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。即使實(shí)施重整并執(zhí)行完畢，力帆后續(xù)經(jīng)營和財(cái)務(wù)指標(biāo)如果不符合《股票上市規(guī)則》等相關(guān)監(jiān)管法規(guī)的要求，其股票仍可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示或終止上市。

造車這條路，從來都不好走。如今，成立已28年的力帆汽車“日薄西山”，82歲的尹明善也迎來至暗時(shí)刻。

1、凈資產(chǎn)僅剩1億

“未來關(guān)停的車企還會(huì)有很多，最終中國車企將只剩五六家?！鼻伴L安汽車總裁朱華榮在三年前的一番話，正在變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。隨著汽車“新四化”的推進(jìn)，資金及研發(fā)能力嚴(yán)重不足的車企逐漸退出舞臺(tái)。而負(fù)債累累的力帆，留給中國車市的只剩一個(gè)空殼和一堆債務(wù)。

力帆實(shí)業(yè)股份有限公司此前公布的2020年半年度報(bào)告顯示，1-6月份力帆股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.84億元，同比下跌69.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損25.95億元，同比大幅下降173.99%。

其凈資產(chǎn)降幅也同樣擴(kuò)大至96.12%，僅剩1.07億元。半年報(bào)合并資產(chǎn)負(fù)債表顯示，公司總資產(chǎn)已降至169.62億元，負(fù)債總額繼續(xù)增加至167.71億元，資產(chǎn)負(fù)債率擴(kuò)大至98.87%。

高達(dá)百億的債務(wù)將力帆股份逐漸逼至退市邊緣。8月25日，力帆實(shí)業(yè)的股票被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。而由于債務(wù)問題被法院裁定進(jìn)入重整程序后，力帆股份正式對(duì)外發(fā)布公告稱將引入重整投資人，要求重整投資人的資產(chǎn)總額不低于200億元。

因資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，今年8月，力帆控股向重慶市第五中級(jí)人民法院申請(qǐng)進(jìn)行司法重整，并表示存在因重整失敗而被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，力帆股份目前還涉及訴訟（仲裁）共1178件，涉及金額50.37億元。訴訟事項(xiàng)恐將對(duì)公司后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響，截至2020年6月30日，力帆股份主要受限資產(chǎn)總計(jì)69.80億元。

積重難返的力帆，在此前就已盡顯疲態(tài)。

2017年至2019年，力帆總資產(chǎn)從300億驟降至194億，經(jīng)營收入從126億下滑到74億，虧損額從1.87億擴(kuò)大到43億。2019年年末，力帆集團(tuán)凈資產(chǎn)縮水至27.44億元。

在經(jīng)營不善的同時(shí)，力帆逐漸失去造血能力。據(jù)力帆發(fā)布的公告顯示，力帆汽車上半年累計(jì)銷售傳統(tǒng)乘用車978輛，同比下降95.29%；銷售新能源汽車549輛，同比下降56.32%。

上游供應(yīng)商催債的同時(shí)，下游經(jīng)銷商也與力帆反目成仇。

去年5月，來自全國各地的30多家力帆經(jīng)銷商代表，集結(jié)在重慶力帆中心總部維權(quán)，他們的衣服上印著“力帆還錢”四個(gè)大字，格外刺眼。有消息人士透露，力帆給非授權(quán)經(jīng)銷商的批售價(jià)遠(yuǎn)低于給授權(quán)經(jīng)銷商的價(jià)格，造成市場(chǎng)價(jià)格混亂。這是經(jīng)銷商集體退網(wǎng)的重要原因之一。

2、英雄遲暮

如今陷入絕境的力帆汽車，也曾擁有傳奇的故事。

上世紀(jì)九十年代，年過半百卻“半生蹉跎”的尹明善，開啟了自己堪稱“傳奇”的后半生。

1992年，54歲的尹明善拿出做書商攢的20萬元全部身家，創(chuàng)辦了重慶轟達(dá)車輛配件研究所。他在一個(gè)不到40平方米的車間里向僅有的9名員工宣布：“我要造出全中國、全世界沒有的摩托車發(fā)動(dòng)機(jī)。”盡管那時(shí)候，整個(gè)重慶的摩托車制造業(yè)都被嘉陵、建設(shè)等品牌稱霸。

3年后，尹明善兌現(xiàn)了自己的宣言。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，重慶摩托車業(yè)重新洗牌，成功逆轉(zhuǎn)了潮水方向的尹明善，這一次成了贏家。

2001年，正式更名為力帆的轟達(dá)以產(chǎn)銷發(fā)動(dòng)機(jī)184萬輛、銷售收入38億元、納稅1億元的驚人業(yè)績，超過嘉陵和建設(shè)兩大老牌巨頭，成為重慶摩托車業(yè)的龍頭老大。2000年，62歲的尹明善更是以5.5億元的身家，登上了福布斯中國富豪榜。

老當(dāng)益壯的尹明善并未就此止步。2003年，他作出職業(yè)生涯最重要的一個(gè)決定——宣布進(jìn)軍造車業(yè)。2003 年 8 月，力帆收購重慶專用汽車制造廠 80% 的股份，并將企業(yè)改名為重慶力帆汽車有限公司，產(chǎn)品商標(biāo)由“北泉牌”改為“力帆牌”。

當(dāng)時(shí)，業(yè)內(nèi)對(duì)力帆汽車的質(zhì)疑聲不絕于耳。造車對(duì)民營企業(yè)的難度自不必說，更何況，彼時(shí)已65歲的尹明善，比“汽車狂人”李書福大足足25歲。

2005 年 12 月，力帆拿到生產(chǎn)轎車的許可。次年1月，力帆520轎車全球同步上市。尹明善在發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)當(dāng)場(chǎng)賦詩一首，表達(dá)自己激動(dòng)的心情：“當(dāng)年追車兒，今朝造車人。恍然如夢(mèng)中，幸運(yùn)中國人?！?/p>

5年后，力帆成功登陸A股，同年上市的力帆320巔峰時(shí)期的月銷量達(dá)到7000輛。彼時(shí)，尹明善迎來了人生中的巔峰時(shí)刻。但被他寄予厚望的力帆汽車，最終卻沒能續(xù)寫在摩托車市場(chǎng)的傳奇。

上市后一年，力帆的汽車銷量只有11.6萬輛，且此后產(chǎn)銷常年維持在10萬-15萬輛之間。同一年，力帆股份摩托車銷量79.7萬輛，已經(jīng)達(dá)到行業(yè)第三，出口銷量位居行業(yè)第二。

汽車分析師周濤對(duì)「子彈財(cái)經(jīng)」表示，力帆集團(tuán)本身盈利能力有限，發(fā)展前期都是靠摩托車和發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)，后期摩托車業(yè)績少了，汽車的業(yè)績卻沒能撐起來?！傲Ψ钠嚇I(yè)務(wù)表現(xiàn)一直不溫不火，業(yè)內(nèi)一直有力帆股份用兩輪車給四輪車'輸血'的說法?！彼f，“雖然力帆汽車產(chǎn)品布局完整，但是一直沒有出現(xiàn)爆款車型。”

此外，質(zhì)量差也成了力帆甩不掉的標(biāo)簽，使其在吉利、奇瑞等自主強(qiáng)敵的包圍下，始終未能成功突圍。一位力帆員工曾在接受中國企業(yè)家雜志采訪時(shí)表示，由于研發(fā)能力不足， 力帆的產(chǎn)品以模仿為主，質(zhì)量問題并未得到改善。

2014年，由于汽車業(yè)務(wù)孱弱，力帆陷入資金困局。2015年，尹明善宣布將新能源汽車列為力帆未來的發(fā)展目標(biāo)，計(jì)劃在2020年前推出21款純電動(dòng)和混動(dòng)車型。但由于質(zhì)量問題，力帆在2016年生產(chǎn)的新能源汽車中有2000多輛不符合國家補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，1.14億元的政策補(bǔ)貼被取消，力帆新能源也身陷“騙補(bǔ)”漩渦。當(dāng)年，力帆新能源銷量也出現(xiàn)斷崖式下跌。

尹明善在后來的股東大會(huì)上坦言，“就力帆本身來看，外界對(duì)我們力帆新能源的評(píng)價(jià)很低——起了大早，趕個(gè)晚集，一點(diǎn)兒名氣都沒有。如果我們新能源汽車規(guī)模不上來的話，以后真的很有可能被淘汰。”

一語成讖。2016年的“騙補(bǔ)”事件后，力帆股價(jià)應(yīng)聲連跌，公司凈利潤也創(chuàng)下了上市以來的新低。這成了力帆汽車命運(yùn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

從此，汽車業(yè)務(wù)一蹶不振，力帆重新陷入資金困局。為緩解資金壓力，2018年底，力帆股份將重慶力帆汽車有限公司100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給如今更名為理想汽車的造車新勢(shì)力車和家。然而，這6.5億元對(duì)于債臺(tái)高筑的力帆汽車而言，無異于杯水車薪。

3、吉利或成救命稻草

在陷入巨額債務(wù)、創(chuàng)始人被調(diào)查的絕境后，力帆似乎依然保存著一絲希望。

2020年9月14日，重慶兩江基金、吉利邁捷投資以聯(lián)合體身份，按招募公告的規(guī)定向管理人提交了意向重整投資人報(bào)名材料。經(jīng)管理人確認(rèn)，兩江基金、邁捷投資報(bào)名有效，現(xiàn)作為意向重整投資人參與力帆重整工作。

天眼查資料顯示，兩江基金由重慶兩江新區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司全資控股，吉利邁捷的大股東為吉利科技集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人為吉利控股集團(tuán)董事長李書福。

事實(shí)上，業(yè)內(nèi)關(guān)于吉利將出手"拯救"力帆的傳聞早已出現(xiàn)。今年5月曾有汽車媒體報(bào)道稱吉利將收購力帆，但雙方均否認(rèn)。根據(jù)規(guī)定，在管理人指定期限內(nèi)，兩江基金、邁捷投資需遵守保密協(xié)定，因此吉利公開參與力帆重整后，始終沒有具體信息流出。

吉利入局力帆后，力帆或?qū)⒅匦戮劢鼓ν熊嚇I(yè)務(wù)。“尹安妮（尹明善孫女）到來之前，力帆就選擇集中資源發(fā)展摩托車產(chǎn)業(yè)?！币晃恢槿耸吭诮邮?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道的采訪中表示。

在內(nèi)外交困的背景下，摩托車業(yè)務(wù)被視為力帆翻身的“救命稻草”。

今年前三季度，雖然摩托車業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，卻是力帆業(yè)績報(bào)告中的亮點(diǎn)所在。力帆也在其半年報(bào)中表示，對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展重心進(jìn)行調(diào)整，重新聚焦其賴以起家的摩托車業(yè)務(wù)。下半年，公司將持續(xù)以KP系列產(chǎn)品為核心進(jìn)行推廣，進(jìn)一步擴(kuò)大KP系列車型的產(chǎn)品線。

力帆重操舊業(yè)的抉擇早有跡象。2019年底，力帆調(diào)整業(yè)務(wù)重心，將摩托車業(yè)務(wù)擺在首位，同時(shí)還終止了24.8億元新能源汽車領(lǐng)域的定增項(xiàng)目。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，力帆僅保留摩托車板塊，其余部分包括上市公司殼資源、生產(chǎn)資質(zhì)、金融牌照等均由吉利汽車接盤。

而進(jìn)軍重慶地區(qū)，也是吉利此前未竟的計(jì)劃。2018年，李書福曾公開表示，正尋找機(jī)會(huì)積極籌備項(xiàng)目落地重慶。

今年，吉利控股和重慶兩江新區(qū)終于迎來了密集合作。兩江新區(qū)是繼上海浦東新區(qū)、天津?yàn)I海新區(qū)后，由國務(wù)院直接批復(fù)的第三個(gè)國家級(jí)開發(fā)開放新區(qū)，新區(qū)的一個(gè)重要任務(wù)就是開展先進(jìn)制造業(yè)。這或許是吉利“接手”力帆的重要原因。

不過，力帆的重整之路依然撲朔迷離。10月13日，力帆重整案庭審會(huì)議上管理人指出，力帆重整能否成功，關(guān)鍵要看新投資人引入，以及最終資金落地情況。若引入投資失敗，力帆仍將以破產(chǎn)告終。

一代首富隕落，力帆也難逃“賣身”厄運(yùn)。

參考資料：

《悲情尹明善：力帆飄搖，造車夢(mèng)碎》--21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

《昔日重慶首富遭立案調(diào)查，摩托大王終究是涼了？》--未來汽車日?qǐng)?bào)

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