來源丨首席商業(yè)評論（微信號：CHReview）

作者丨七月

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64歲，正是一般人的退休年齡。

而大洋彼岸的另一邊，手握百億美元的資金池，而凱瑟琳·伍德在這個年紀(jì)，還堅(jiān)守在資本市場第一線，操盤著190億美元資金。

根據(jù)“布隆伯格觀點(diǎn)”統(tǒng)計的近三年全球十大基金收益率的排名情況，方舟基金旗下的Ark Innovation以3年165.2%的收益率遙遙領(lǐng)先。凱瑟琳執(zhí)掌的方舟投資（ARK Invest）是今年美國市場上最風(fēng)光的投資公司之一。

電影《大空頭》曾說，“整個世界都在虛假狂歡，少數(shù)的局外人和怪才卻獨(dú)具慧眼。”

在男性主導(dǎo)扎堆的金融行業(yè)里，凱瑟琳憑什么勝出？

凱瑟琳的封神之路

1956年生的凱瑟琳，父親是一名空軍工程師。

大學(xué)時，本來打算選天文或地理的凱瑟琳聽從父親的建議，從事經(jīng)濟(jì)學(xué)，1981年，凱瑟琳·伍德以優(yōu)異的成績獲得南加州大學(xué)的金融學(xué)學(xué)士學(xué)位，隨后進(jìn)入Jennison Associates LLC擔(dān)任董事總經(jīng)理，一待就是18年。

凱瑟琳很早就展現(xiàn)出了對資本市場的敏銳度，這種超乎一般人的自信與天賦，甚至一度被老板和同事當(dāng)作異類。

比如提前成功預(yù)測通貨膨脹和利率、認(rèn)可當(dāng)時沒人看好的科技股等等，她提出很多超乎一般人理解的想法，但又總能通過現(xiàn)實(shí)得以驗(yàn)證。

于是，慢慢開始小有名氣，還在做基金經(jīng)理時，她的“女版巴菲特”稱號就已經(jīng)傳遍華爾街。

2001年，她進(jìn)入聯(lián)博資產(chǎn)管理任投資總監(jiān)，負(fù)責(zé)管理基金達(dá)50億美元的投資組合，這給了她得以大展拳腳的機(jī)會，彼時，她“顛覆式創(chuàng)新”的投資風(fēng)格開始凸顯，這段歲月也給她日后創(chuàng)業(yè)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

終于，在2014年初，到了一定時機(jī)，她選擇離開工作12年的公司，創(chuàng)業(yè)那一年，她58歲。

創(chuàng)業(yè)就意味著風(fēng)險與辛苦。第一，一般的同齡人已經(jīng)快要退休；第二，年薪千萬的凱瑟琳也并不缺錢。凱瑟琳創(chuàng)業(yè)，這在很多身邊人看來是不可思議的一件事。

但她還是義無反顧的選擇all in，創(chuàng)立方舟投資（ARK Invest），專注于投資那些具有顛覆性創(chuàng)新的企業(yè)。

最初還是難的。方舟基金成立的前兩年，因?yàn)樾鹿緵]有名氣，客戶也是寥寥無幾。在公司最困難的時候，凱瑟琳拿出自己的積蓄給員工發(fā)工資，甚至不得不出售公司股份來維持運(yùn)營。

從打工到自己創(chuàng)業(yè)，有一點(diǎn)從未變過，那就是凱瑟琳始終堅(jiān)信自己的判斷是正確的。凱瑟琳說：“對我來說，被嘲諷是最激動人心的時刻，因?yàn)槲乙恢毕嘈耪胬頃俪觥！?/span>

在她剛創(chuàng)業(yè)的時候，朋友都認(rèn)為她會失敗，為她擔(dān)心，而凱瑟琳卻說：“我從沒想過我會失敗?？萍纪顿Y是一個巨大的、遠(yuǎn)沒有被滿足的市場，這是一個最好的創(chuàng)業(yè)點(diǎn)。”

時間不負(fù)有心人。僅僅幾年時間，方舟投資就獲得了不菲的回報。在凱瑟琳的投資布局中，比特幣是極為重要的棋子。

ARK布局比特幣始于2015年，當(dāng)不少人還在疑惑比特幣是什么的時候，ARK Invest旗下的ARKW便快速出手，投資了灰度投資發(fā)行的GBTC。

當(dāng)時，比特幣價格僅250美元，而2017年，比特幣迎來大牛市，ARK6%的GBTC倉位，迎來了16倍的漲幅，為ARKK的基金凈值貢獻(xiàn)了25.84%的收益，當(dāng)時凱瑟琳·伍德公開表示：“比特幣是一個比蘋果公司更大的想法?！?/span>

如今，ARK依然是灰度比特幣信托的持倉大戶，比特幣依然發(fā)揮著巨大的時間效應(yīng)。在ARK2020年投資策略報告《ARK’s Big Ideas 2020》中，比特幣被描述成“一場貨幣體系的演進(jìn)”，伍德更是在采訪中稱機(jī)構(gòu)投資者的參與可能會使比特幣的價格升至50萬美元。

凱瑟琳下注的第二個重要戰(zhàn)場，是重倉特斯拉。

早在方舟基金成立之初，凱瑟琳就在分析師都不看好電動車的情況下，連續(xù)買入特斯拉的股票。

2016年到2018年，特斯拉每一次暴跌，凱瑟琳都大舉買入。造新能源汽車的不止特斯拉，通用等老牌車企也在積極布局，很多人不解為何只有特斯拉得到凱瑟琳這么高的估值。

凱瑟琳回答，“這怎么能一樣呢？通用屬于傳統(tǒng)工業(yè)，特斯拉是科技公司，主戰(zhàn)場是軟件。這是一個完全不同的模型?！?/span>

在2018年8月8日，特斯拉CEO馬斯克發(fā)布內(nèi)部信，稱“正考慮以每股420美元、總價713億美元的價格“將特斯拉私有化，并且已找到充足的資金來源。

私有化的好處當(dāng)然很多，比如不用再為股價顧慮，沒有盈利壓力，不用定時披露財務(wù)數(shù)據(jù)。

然而，突如其來的一封公開信，讓馬斯克的決心動搖了。

這封信就是凱瑟琳·伍德寫的，信中措辭激烈，強(qiáng)烈反對特斯拉私有化，在馬斯克提出的每股420美元私有化價格的背景下，凱瑟琳更是一針見血，“4000美元才是特斯拉應(yīng)有的目標(biāo)價”。

理由是，對于具有光明前景的特斯拉而言，每股420美元私有化價格是對特斯拉的嚴(yán)重低估，會剝奪很多投資者參與公司成功的機(jī)會。

這封公開信在當(dāng)時引起很大反響。馬斯克后面承認(rèn)，他和董事會在閱讀凱瑟琳·伍德的信件后，影響了他們的決定，迫于輿論壓力，馬斯克在特斯拉官網(wǎng)上發(fā)表公開信正式宣布特斯拉放棄私有化。

此事足以可見凱瑟琳在科技界的話語權(quán)地位，“特斯拉背后的女人”并非徒有其名。

總之，在特斯拉和比特幣的加持下，方舟基金以現(xiàn)象級速度崛起，以一匹黑馬姿態(tài)瘋狂成長。

專注顛覆式創(chuàng)新

多年如一日，凱瑟琳一直堅(jiān)持的賽道，是科技創(chuàng)新類。

凱瑟琳認(rèn)為，傳統(tǒng)基金對科技股的分析思維落后，對價值投資理念的死守，必將錯過改變世界的高成長型公司。

在這種理念驅(qū)使下，方舟資管公司旗下的五只主動管理ETF，也只投各個領(lǐng)域的創(chuàng)新型公司：

ARKK - ARK Innovation ETF投資跨行業(yè)的創(chuàng)新型公司

ARKQ - ARK Autonomous Tech. & Robotics ETF投資機(jī)器人技術(shù)，自動駕駛汽車，能源存儲，3D打印和太空探索領(lǐng)域的創(chuàng)新型公司

ARKW - ARK Next Generation Internet ETF投資云計算，大數(shù)據(jù)，數(shù)字媒體，電子商務(wù)，區(qū)塊鏈技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的創(chuàng)新型公司

ARKG - Genomic Revolution ETF投資基因治療，分子醫(yī)療和制藥領(lǐng)域的創(chuàng)新型公司

ARKF - Fintech Innovation ETF投資金融科技領(lǐng)域的創(chuàng)新型公司

方舟基金重倉持有的特斯拉、Square，都是面向未來的企業(yè)，特斯拉解決汽車能源，Square解決貨幣交易。

即使這些股票去年的收益不錯，但凱瑟琳依然認(rèn)為這才只是個開頭，更大的收益還在后面。

凱瑟琳提出，未來將改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)的五個創(chuàng)新領(lǐng)域是：DNA測序、機(jī)器人、能源儲存、人工智能和區(qū)塊鏈技術(shù)。這些領(lǐng)域涉及14項(xiàng)技術(shù)，包括基因療法、3D打印、云計算、大數(shù)據(jù)分析和加密貨幣。

方舟投資的領(lǐng)域，包括：人工智能、自動駕駛、能源存儲、DNA測序、3D打印……

ARK認(rèn)為，真正的“顛覆式創(chuàng)新”是通過技術(shù)實(shí)現(xiàn)的，它會使成本快速下降，需求快速增長，跨越行業(yè)和地域并催生進(jìn)一步的創(chuàng)新，從而在更長的時間范圍內(nèi)刺激增長。

而ARK則會利用短期負(fù)面市場行動或市場情緒創(chuàng)造的機(jī)會，為ARK相對更有信心的公司提供流動性資金，或?qū)RK認(rèn)為股價被市場低估的公司進(jìn)行投資。

值得一提的是，最近方舟基金發(fā)布了2021年技術(shù)趨勢報告，更是備受從業(yè)者關(guān)注。在報告里，凱瑟琳列出了數(shù)十個看好的機(jī)會領(lǐng)域，其中比如：

ARM服務(wù)器，2030年，ARM服務(wù)器的營收可能會增長100倍。從2020年的不到10億美元增長到2030年的1000億美元，營收水平要比現(xiàn)在的x86更高。報告里，凱瑟琳更是霸氣宣布英特爾時代將終結(jié)。

AI芯片，一些像音箱類交互產(chǎn)品、自動駕駛、消費(fèi)類APP的技術(shù)基石，伍德認(rèn)為，它所創(chuàng)造的價值要比當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)要多得多。

還有凱瑟琳一直看好的電動汽車、自動駕駛、比特幣領(lǐng)域……

報告給出的預(yù)測分別是：電動汽車的銷量將從2020年的220萬輛大幅增長約20倍，在2025年達(dá)到4000萬輛；

到2030年，自動駕駛出租車平臺每年將會產(chǎn)生超過1萬億美元的利潤；

至于比特幣，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中的成份股公司將1%的現(xiàn)金用于比特幣，那么比特幣的價格將再上漲約4萬美元。

不拘一格

凱瑟琳說，“以前，沒有人相信亞馬遜能在20年中平均每年增長25%，這是因?yàn)榇蠹姨^重視價值投資，事實(shí)上，創(chuàng)新帶來的力量比想象的要持久。”

2020年，不少“顛覆式創(chuàng)新概念”公司被市場青睞，特斯拉就是贏家之一，去年一年股價累計上漲650%，而根據(jù)“布隆伯格觀點(diǎn)”統(tǒng)計的近三年全球十大基金收益率的排名情況，方舟基金旗下的Ark Innovation以3年165.2%的收益率遙遙領(lǐng)先。

這更是印證了凱瑟琳的長遠(yuǎn)眼光，她看好的領(lǐng)域都成為了重要的投資風(fēng)向標(biāo)。

曾經(jīng)那些不喜歡她、覺得她過于特立獨(dú)行的人，如今都不得不承認(rèn)凱瑟琳的能力，而欣賞她的人，更是覺得互聯(lián)網(wǎng)女皇MaryMeeker在她面前都黯然失色。

比如彭博情報的ETF分析師埃里克?巴爾楚納斯就表示，“ARK的成功震驚了現(xiàn)實(shí)世界，對于一個活躍的ETF投資策略來說，數(shù)字表現(xiàn)是頂流的，但話說回來，她（凱瑟琳）的業(yè)績也是如此頂流。兩者可謂相得益彰?！?/span>

除了投資公司的眼光獨(dú)樹一幟，ARK在一眾基金機(jī)構(gòu)當(dāng)中也是一股清流。

比如始終走平民化路線，ARK會開放式、透明式的將投資思路或報告給予大眾分享：

公司會將其研究報告免費(fèi)發(fā)布；

公司在推特、Facebook等社交平臺與專業(yè)人士討論投資標(biāo)的；

向外部人士開放每周五下午的公司研究會議；

ARK每天公布持倉詳情以及變動，讓投資者免費(fèi)“抄作業(yè)”。

如今國內(nèi)基金市場出現(xiàn)“網(wǎng)紅化”現(xiàn)象，不少基金經(jīng)理被當(dāng)成偶像，甚至還出現(xiàn)應(yīng)援團(tuán)，這樣的待遇，凱瑟琳早就已經(jīng)體驗(yàn)到了。

YouTube每個財經(jīng)頻道都少不了談?wù)搫P瑟琳，很多理財顧問在股票推薦時也會拿凱瑟琳做背書，凱瑟琳在股市中早已成為一種符號，讓不少人追隨。

“你必須非常從容地應(yīng)對困難?！蔽榈抡f，“我沒有感覺到太多的打擊，或者我選擇不去記住它們，因?yàn)槲谊P(guān)注未來，去實(shí)現(xiàn)自己的夢想“。

也許根本不存在什么女版巴菲特之說。巴菲特的投資，更偏好于那些經(jīng)營穩(wěn)健、了如指掌的傳統(tǒng)企業(yè)，那么押注不確定性高、想象空間更大的科技創(chuàng)新股，凱瑟琳或許更適應(yīng)未來的投資環(huán)境。

凱瑟琳就是凱瑟琳，在繁復(fù)的資本世界保持獨(dú)立與清醒，有自己獨(dú)到的投資體系，她自己足以成為標(biāo)桿。

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