來源丨言商社

工業(yè)和信息化部數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)建成了13萬個(gè)5G基站，預(yù)計(jì)到2020年底，5G基站將超過60萬個(gè)，覆蓋全國(guó)所有地級(jí)以上城市。

在產(chǎn)業(yè)鏈上，國(guó)內(nèi)通信系統(tǒng)設(shè)備集成商華為和中興全球市占率接近50%；5G手機(jī)終端2020年5月國(guó)內(nèi)滲透率已經(jīng)達(dá)到46%；5G終端如WiFi6終端、AR/VR、高清智慧屏等配套需求帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈需求大爆發(fā)，產(chǎn)業(yè)鏈公司迎來量?jī)r(jià)齊升時(shí)代。

5G建設(shè)按下快進(jìn)鍵，在這個(gè)投資賽道，會(huì)涌現(xiàn)出哪些投資機(jī)會(huì)？投資者應(yīng)該關(guān)注哪些投資細(xì)分領(lǐng)域？有哪些可以衡量的指標(biāo)？5G在二級(jí)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)又會(huì)怎樣？本期嘉賓分享內(nèi)容將為您深入解析！
嘉賓：吳曼，十方創(chuàng)投基金創(chuàng)始合伙人。曾就職于微軟、惠普、中國(guó)聯(lián)通等世界500強(qiáng)企業(yè)，曾任中國(guó)網(wǎng)通人力資源總監(jiān)，網(wǎng)通寬帶副總裁、執(zhí)行委員會(huì)成員。

5G基建按下快進(jìn)鍵

一張寬帶網(wǎng)推動(dòng)的是整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的演進(jìn)。

3G的產(chǎn)生推動(dòng)了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，手機(jī)終端的一些應(yīng)用都是在3G時(shí)代蓬勃升起的；

4G促進(jìn)了短視頻和娛樂交互方面的應(yīng)用，網(wǎng)絡(luò)更快并且一直延展到現(xiàn)在，相對(duì)來講費(fèi)用更便宜，帶寬更寬、速率更高，應(yīng)用場(chǎng)景更加廣泛；

5G的手機(jī)終端已經(jīng)達(dá)到了接近一半的滲透率，然后5G終端也產(chǎn)生了爆發(fā)，尤其是2019年到2020年5G主題的A股項(xiàng)目股價(jià)的變化，對(duì)金融市場(chǎng)投資和創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)生了大幅推動(dòng)。

把3G、4G、5G比喻成基礎(chǔ)設(shè)施的話，這是一次基礎(chǔ)設(shè)施的迭代升級(jí)。

3G時(shí)代帶動(dòng)了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的蓬勃發(fā)展，然后4G時(shí)代互聯(lián)網(wǎng)的接洽無處不在，尤其是生活場(chǎng)景的應(yīng)用在4G時(shí)代得到了快速的發(fā)展，5G并不會(huì)對(duì)大眾生活品質(zhì)、應(yīng)用習(xí)慣有多大的改變，可能更多的體現(xiàn)在整個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施的迭代升級(jí)，比如芯片的成本大幅降低，這些會(huì)促進(jìn)萬物互聯(lián)的實(shí)現(xiàn)，也就是物聯(lián)網(wǎng)。

物聯(lián)網(wǎng)對(duì)各行各業(yè)，尤其傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的迭代升級(jí)有非常密切的關(guān)聯(lián)。由此會(huì)帶來人人的交互，人物的交互，物物之間的交互，以及物和人之間的交互，帶來的數(shù)據(jù)量非常巨大，應(yīng)用場(chǎng)景也更廣泛，不再是單純的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)層面，而是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的大幅應(yīng)用的普及。

比如2020年談車聯(lián)網(wǎng)不再是單純的談無人駕駛了，而是談從物聯(lián)網(wǎng)的角度，怎么樣讓車路協(xié)同，它的核心在哪？物聯(lián)網(wǎng)是基于5G又快又便宜又便捷的網(wǎng)絡(luò)，能夠真正實(shí)現(xiàn)車、人、路，以及和交管系統(tǒng)的有效互動(dòng)。

5G產(chǎn)業(yè)大爆發(fā)之下投資者關(guān)注哪些細(xì)分賽道？

談到投資賽道的細(xì)分，行業(yè)內(nèi)有很多種細(xì)分方式，無論從技術(shù)維度、行業(yè)維度、應(yīng)用場(chǎng)景維度。

對(duì)于十方創(chuàng)投來講，創(chuàng)立之初的投資理念就是一厘米寬十公里百公里深的項(xiàng)目篩選標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)所帶來的就是我們雖然身處5G物聯(lián)網(wǎng)的賽道范疇之內(nèi)，但是我們更希望的是把大的賽道去進(jìn)行拆解，去找到它的一些支流，去深挖行業(yè)的一些投資機(jī)會(huì)。

第一個(gè)小的支流賽道，比如VR、AR以及超高清視頻所帶來的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，這個(gè)可能是我們比較關(guān)注的。

因?yàn)?G會(huì)帶來比4G更快的和更便宜的應(yīng)用效率，會(huì)給很多的內(nèi)容服務(wù)商、內(nèi)容創(chuàng)業(yè)者帶來有效的機(jī)會(huì)，包括類似直播，穩(wěn)定性更好，互動(dòng)更多元，以及應(yīng)用到VR、AR的手段，甚至可以將人的身影可以直接投射在我們的演播廳里面，這個(gè)其實(shí)是未來可以期待的交互應(yīng)用的創(chuàng)業(yè)方向。

第二個(gè)小的支流賽道，就是車聯(lián)網(wǎng)，雖然不是很新的概念，但在5G時(shí)代它會(huì)帶來一個(gè)更綜合性的場(chǎng)景應(yīng)用。

比如說在一些園區(qū)、景區(qū)，在公安車管的巡邏，甚至一些野戰(zhàn)軍隊(duì)的應(yīng)用上面，其實(shí)車聯(lián)網(wǎng)使用的不是簡(jiǎn)單的無人駕駛，或者說汽車上面物聯(lián)網(wǎng)傳感器的應(yīng)用，而是將這種傳感器以及整個(gè)道路，還有機(jī)器人應(yīng)用很好的結(jié)合起來，更好的完善應(yīng)用場(chǎng)景。

第三個(gè)賽道是智慧安防、智慧園區(qū)，也是智慧城市的重要部分。

智慧城市是和5G并行的龐大命題，也是物聯(lián)網(wǎng)非常精準(zhǔn)的一個(gè)場(chǎng)景應(yīng)用，市政管理方面國(guó)家級(jí)各地市其實(shí)做了很大投入，他們希望更多的借助科技類方法，而不是用行政命令去進(jìn)行各委辦局各職能板塊的管理。

第四個(gè)賽道是醫(yī)療，疫情影響下，醫(yī)療資源怎樣更好的更廣泛的覆蓋成為新的命題。

怎么樣能夠借助科技化，使疑難病癥的得到更有效治療，一方面是國(guó)家市政發(fā)展的必然之路，另一方面可以改善生活品質(zhì)，這是大的方面，小的方面也有很多細(xì)分。5G物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，遠(yuǎn)程醫(yī)療不再是簡(jiǎn)單的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)生尋醫(yī)問診了，更多的會(huì)根據(jù)實(shí)際情況遠(yuǎn)程的診斷、手術(shù)、會(huì)診，甚至一些康復(fù)治療也會(huì)有遠(yuǎn)程的可能性，居家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)能夠有更廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景。

另外，5G到來之后，智能穿戴設(shè)備會(huì)有一個(gè)更加可期的爆發(fā)。

智能穿戴設(shè)備現(xiàn)在受成本、應(yīng)用場(chǎng)景所限，每一個(gè)相對(duì)獨(dú)立，不能夠形成一張有效的網(wǎng)絡(luò)。5G到來之后，對(duì)于智能穿戴設(shè)備真正實(shí)現(xiàn)人和物的互聯(lián)非常有效。互聯(lián)互通的網(wǎng)絡(luò)疊加上智慧城市、智慧交通、智能消費(fèi)，可以真正有效的讓5G物聯(lián)網(wǎng)落地生根。

5G產(chǎn)業(yè)鏈條可以從哪幾個(gè)維度考量？
 

站在投資本質(zhì)上，數(shù)據(jù)指標(biāo)依舊是主流衡量標(biāo)準(zhǔn)。

投資科技行業(yè)有些不同，科技行業(yè)有技術(shù)迭代性，若干年前就有投資界的大咖提出，科技迭代一輪大概經(jīng)歷12-18個(gè)月。

5G時(shí)代迭代日新月異，在發(fā)展過程當(dāng)中，更多看它的技術(shù)的領(lǐng)先性、應(yīng)用場(chǎng)景，以及客戶對(duì)于這些技術(shù)應(yīng)用的熟練程度和普及程度。

早期投資并不一定會(huì)用凈資產(chǎn)收益率，毛利率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)這些數(shù)據(jù)指標(biāo)，可能更關(guān)注它的落腳點(diǎn)，是在哪一個(gè)場(chǎng)景上面，能不能有效的形成一個(gè)閉環(huán)。

在篩選賽道的時(shí)候，有個(gè)十字訣，那就是“賽道、剛需、閉環(huán)、人劍合一”。

所謂賽道，就是落腳點(diǎn)在哪？落腳點(diǎn)是不是能夠足夠深足夠精準(zhǔn)的去找到這個(gè)場(chǎng)景所應(yīng)用的客戶，客戶是否愿意為此付費(fèi)，這個(gè)直接會(huì)和未來的商業(yè)模式掛鉤。

閉環(huán)，就是這些創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，能不能順應(yīng)行業(yè)發(fā)展需求，快速找到閉環(huán)的商業(yè)模式，這個(gè)其實(shí)是擺在我們創(chuàng)業(yè)者面前非常重要的一個(gè)課題。

所謂人劍合一，其實(shí)更多考察團(tuán)隊(duì)的能力。因?yàn)楝F(xiàn)如今的創(chuàng)業(yè)，不再是單打獨(dú)斗，需要深厚的行業(yè)積累，行業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景的解讀和認(rèn)知，以及足夠的技術(shù)壁壘和團(tuán)隊(duì)執(zhí)行力，這幾個(gè)疊加起來，才是無往不利、行而有效的一個(gè)團(tuán)隊(duì)。

所以從投資的領(lǐng)域，更多的考量的是技術(shù)和行業(yè)的疊加程度，是否能夠充分的促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展？另外就是用十字訣去衡量它的綜合實(shí)力，

這兩點(diǎn)是對(duì)于投資5G物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的一個(gè)投資標(biāo)的的篩選標(biāo)準(zhǔn)。

A股波瀾起伏 5G在二級(jí)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)有哪些

2020年傳統(tǒng)行業(yè)受疫情沖擊比較大，5G產(chǎn)業(yè)受疫情的關(guān)聯(lián)影響相比之下沒有那么大。

雖說整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)未必景氣，但在A股市場(chǎng)我們看到跟5G相關(guān)以及云計(jì)算大數(shù)據(jù)相關(guān)的上市公司，在近半年的表現(xiàn)都非常好。

比如說光環(huán)新網(wǎng)，做數(shù)據(jù)中心和云應(yīng)用的一家公司，疫情前整體的市值大概200億，疫情期間市值已經(jīng)超過400億，疫情對(duì)于A股市場(chǎng)這一類科技股來講會(huì)有一個(gè)很好的助力，當(dāng)然每個(gè)表現(xiàn)可能略有不同，因?yàn)樗闹埸c(diǎn)，所處的賽道、場(chǎng)景各不相同。

還有一點(diǎn)，疫情讓教育市場(chǎng)更多的依賴于互聯(lián)網(wǎng)，更多的保持一個(gè)社交距離，怎么樣能夠用技術(shù)去替代我們現(xiàn)在大量人力的應(yīng)用，是擺在傳統(tǒng)行業(yè)以及科技行業(yè)面前的一個(gè)非常重要的命題。然后在這個(gè)方向，出現(xiàn)了一些快速成長(zhǎng)型的創(chuàng)業(yè)公司，這一點(diǎn)其實(shí)是蠻正向的促進(jìn)。

相信疫情之后經(jīng)濟(jì)回暖，科技股會(huì)是一個(gè)更大的助力，因?yàn)樵谑袌?chǎng)的接受程度方面，原來可能是一個(gè)小而美的概念，疫情之后，大直播課、電商，以及在線娛樂互動(dòng)等等這些應(yīng)用，包括一些產(chǎn)業(yè)級(jí)的應(yīng)用，會(huì)是下一輪科技股的一個(gè)非常好的概念。

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