來(lái)源丨天天IPO（ID：pedailyIPO）

作者丨徐曉倩 何彩儷

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八馬茶業(yè)的背后站著一個(gè)鮮為人知的福建家族。

千億中國(guó)茶葉市場(chǎng)，正盼著第一家上市公司誕生。

不久前，八馬茶業(yè)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“八馬茶業(yè)”)IPO申請(qǐng)獲創(chuàng)業(yè)板受理，這家成立24年的隱秘茶企也揭開(kāi)了真面目——根據(jù)招股書(shū)，八馬茶業(yè)一年?duì)I收12.47億元，凈利潤(rùn)1.16億元。

這家誕生于傳統(tǒng)茶鄉(xiāng)的茶企帶有濃厚家族色彩：一個(gè)福建家庭三兄弟，聯(lián)手對(duì)家中傳統(tǒng)茶葉生意進(jìn)行了一番改造，首次將茶葉店開(kāi)進(jìn)了超市商場(chǎng)……23年過(guò)去了，當(dāng)年的傳統(tǒng)茶廠如今坐擁超過(guò)2000家分店。而背后，也出現(xiàn)了知名投資機(jī)構(gòu)的身影：IDG資本、天圖投資、同創(chuàng)偉業(yè)。

有意思的是，此次八馬茶業(yè)遞交招股書(shū)，還意外牽出了一個(gè)“最強(qiáng)親家團(tuán)”。八馬茶業(yè)王氏家族背后的親家來(lái)頭不小——安踏老板、七匹狼實(shí)控人、高力控股集團(tuán)董事長(zhǎng)，三個(gè)家族執(zhí)掌市值超3000億元。

福建家族三兄弟聯(lián)手把茶葉店開(kāi)進(jìn)超市，現(xiàn)在沖刺IPO

八馬茶業(yè)的背后站著一個(gè)鮮為人知的家族，王文彬、王文禮、王文超三兄弟均是公司的實(shí)際控股人，但當(dāng)年點(diǎn)燃創(chuàng)業(yè)火苗的要屬老二王文禮。

1970年，王文禮出生在福建安溪的一個(gè)百年制茶世家，他的祖父王學(xué)堯是國(guó)有第一茶廠的首席品茶師，父親王福隆是國(guó)有第四茶廠的首席品茶師。王家還有一個(gè)特殊光環(huán)：鐵觀音發(fā)現(xiàn)者王士讓的后人，到王文禮這輩時(shí)，已是第十三代傳人。

兒時(shí)，王文禮最大的愛(ài)好就是跟著母親在茶園采茶，向家里的長(zhǎng)輩學(xué)習(xí)做茶，他幾乎是在純正的茶香里“泡”大的。

1992年，從福建師范大學(xué)歷史系畢業(yè)的王文禮，并沒(méi)有接手家族的事業(yè)，而是南下去了深圳法制報(bào)社任編輯助理。在深圳的一年里，他發(fā)現(xiàn)，咖啡是深圳白領(lǐng)的主流飲料，茶葉并不受年輕人追捧，尤其在一些高檔場(chǎng)所，一杯咖啡的價(jià)格竟是茶水的數(shù)十倍。

“家鄉(xiāng)鐵觀音的味道一點(diǎn)都不比咖啡差，為什么兩者的價(jià)格差這么多？我一個(gè)月能喝幾杯咖啡？”帶著復(fù)興家鄉(xiāng)茶葉的愿景，王文禮再次回到了安溪縣。

八馬茶業(yè)建立4年后，便在深圳沃爾瑪超市開(kāi)了第一家專柜，也是中國(guó)茶葉界第一個(gè)選擇進(jìn)入大型商超的品牌。為此，王文禮曾在沃爾瑪周邊開(kāi)了數(shù)十家專賣店，增強(qiáng)品牌的存在感，最終說(shuō)服招商團(tuán)隊(duì)的是王文禮的營(yíng)銷技巧，他洞察到了沃爾瑪?shù)母呷肆髁浚⑶姨岢隽俗?a href="http://www.slzrb.cn/project/daxiaofei">消費(fèi)者能夠坐下來(lái)喝茶的體驗(yàn)式營(yíng)銷。

“放在貨架上的銷售模式不適合茶葉特性，是靜止的，開(kāi)設(shè)專柜，有專人介紹能把茶葉做活?！蓖跷亩Y在一次訪談中表示。

彼時(shí)，中國(guó)的茶葉界還沒(méi)有品牌概念，茶葉的銷售渠道大多存在于批發(fā)市場(chǎng)，將品牌搬上專柜契合了從散裝茶到包裝茶的市場(chǎng)發(fā)展大趨勢(shì)。入駐沃爾瑪超市就像是一塊敲門磚，緊接著，八馬茶業(yè)的專賣店也開(kāi)進(jìn)了麥德隆、華潤(rùn)萬(wàn)家等大型商超。

不過(guò)，最讓王文禮得意的，還是用標(biāo)準(zhǔn)化打造鐵觀音的制作工藝，也是這套標(biāo)準(zhǔn)化體系讓八馬茶業(yè)打開(kāi)了國(guó)際市場(chǎng)的大門。茶葉標(biāo)準(zhǔn)化有個(gè)關(guān)鍵要求是，質(zhì)量恒定，也就是每泡茶沖出來(lái)的口感是一致的，色澤也是一致的。

功夫不負(fù)有心人。制作標(biāo)準(zhǔn)化讓王文禮嘗到了甜頭，在2011年5月28日日本對(duì)茶葉進(jìn)口實(shí)施肯定列表制度、抬高茶葉進(jìn)口門檻后，八馬成為當(dāng)時(shí)首個(gè)獲得通關(guān)的茶企業(yè)。同年，八馬成為“中國(guó)信息化百?gòu)?qiáng)企業(yè)”中唯一的茶葉企業(yè)。

兩年后，八馬茶業(yè)登陸新三板，隨后于2015年12月取道新三板。今年4月15日，八馬茶業(yè)股份有限公司IPO申請(qǐng)獲創(chuàng)業(yè)板受理，擬沖刺A股茶葉第一股。

一年進(jìn)賬12億元如何撐起A股第一茶？

資料顯示，八馬茶業(yè)成立于1997年，主要從事茶及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)、標(biāo)準(zhǔn)輸出及品牌零售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品覆蓋烏龍茶、黑茶、紅茶、綠茶、白茶、黃茶、再加工茶等全品類茶葉以及茶具、茶食品等相關(guān)產(chǎn)品。

根據(jù)招股書(shū)顯示，2018-2020年（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”），八馬茶業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為7.19億元、10.23億元和12.47億元，凈利潤(rùn)分別為0.49億元、0.91億元和1.16億元。

從產(chǎn)品種類上看，烏龍茶、黑茶、紅茶是營(yíng)收前三的品類，其中烏龍茶營(yíng)收貢獻(xiàn)最大，2020年?duì)I收為4.1億元，占總營(yíng)收比例為33.14%。不過(guò)，近三年烏龍茶貢獻(xiàn)的營(yíng)收占比正在逐年下降，從43.26%降到33.14%。

“線下直營(yíng)+網(wǎng)絡(luò)直營(yíng)+線下加盟”是八馬茶業(yè)的銷售渠道。其中，報(bào)告期內(nèi)，八馬茶業(yè)直營(yíng)模式（線下+網(wǎng)絡(luò)）分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.19億元、5.30億元和6.39億元，占比58.68%、52.33%和51.69%，呈逐年下降趨勢(shì)；同時(shí)，其通過(guò)線下加盟模式銷售額分別為2.93億元、4.80億元及5.95億元，占比主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為41.12%、47.44%和48.07%，占比逐年上升。

比較依賴線下加盟店也是八馬茶業(yè)潛在的隱憂。報(bào)告期內(nèi)，公司通過(guò)線下加盟模式銷售額分別為2.9億元、4.8億元及5.9億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例為 41.12%、47.44%及 48.07%，占比較高且呈逐漸上升趨勢(shì)。如果重要加盟商發(fā)生變動(dòng)，會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況造成負(fù)面沖擊。

事實(shí)上，八馬茶業(yè)上市之路依然面臨多重考驗(yàn)。其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中國(guó)茶葉股份有限公司擬登陸A股，并于2020年4月3日接受上市輔導(dǎo)。另一家位于云南普洱的普洱瀾滄古茶股份有限公司也擬登陸A股?，F(xiàn)實(shí)情況是，目前國(guó)內(nèi)茶葉市場(chǎng)集中度較低，茶企數(shù)量多而分散，還未出現(xiàn)頭部品牌效應(yīng)，誰(shuí)能坐穩(wěn)A股第一茶仍然是個(gè)未知數(shù)。

成立至今，八馬茶業(yè)背后不乏知名VC/PE機(jī)構(gòu)的身影。其中，2013年的一筆投資最為轟動(dòng)，IDG資本、天圖投資、同創(chuàng)偉業(yè)和天璣星投資聯(lián)手對(duì)八馬茶葉進(jìn)行了投資，涉及股權(quán)20.00%。這是當(dāng)時(shí)中國(guó)茶行業(yè)最大一筆、也是首筆過(guò)億元的私募股權(quán)融資。招股書(shū)顯示，發(fā)行前IDG資本、天圖投資、同創(chuàng)偉業(yè)持股比例分別為6.87%、4.74%、4.14%。

執(zhí)掌超3000億市值，八馬背后隱藏一個(gè)“最強(qiáng)親家團(tuán)”

有意思的是，八馬茶業(yè)招股書(shū)還牽出了一個(gè)“最強(qiáng)親家團(tuán)”。

早在去年1月，八馬茶業(yè)家公子的豪門婚禮就曾引發(fā)眾議，被網(wǎng)友封為“小說(shuō)里的豪門聯(lián)姻”。女方同樣身世顯赫，是安踏體育家的千金。其實(shí)兩人并不是傳統(tǒng)意義上的商業(yè)聯(lián)姻，他們?cè)趪?guó)外留學(xué)期間就已相戀，“佳偶天恒”的祝福之外，人們更多的還是在感嘆“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”。

此番八馬茶業(yè)披露招股書(shū)，外界才發(fā)現(xiàn)這個(gè)家族的親家可不止安踏一家。招股書(shū)顯示，八馬茶業(yè)控股股東、實(shí)際控制人王文彬夫婦與三家港股上市公司已經(jīng)“聯(lián)姻”，包括安踏、七匹狼等知名港股上市公司。其中，王文彬的兒子王焜恒娶了安踏老板的女兒，而他的兩個(gè)女兒王佳琳、王佳佳分別嫁給了七匹狼實(shí)控人的兒子以及高力控股集團(tuán)董事長(zhǎng)。

資料顯示，王焜恒的妻子是丁斯晴，她的父親丁世忠是安踏體育的董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官。以4月27日的收盤價(jià)計(jì)算，安踏體育的總市值為3700億港元。王佳琳的丈夫名叫周士淵，其父親是周永偉，也就是七匹狼的董事，也是實(shí)際控制人之一，同時(shí)還是福建七匹狼集團(tuán)有限公司的董事局主席。以4月27日的收盤價(jià)來(lái)計(jì)算，七匹狼的總市值約為43億元。

王文彬另一個(gè)女兒王佳佳的丈夫是高力，控股了高力集團(tuán)控股有限公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)。高力控股官網(wǎng)顯示，其由董事長(zhǎng)高仕軍1995年創(chuàng)立，是城市綜合產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)商，業(yè)務(wù)涵蓋地產(chǎn)、能源、商業(yè)、教育、資本五大領(lǐng)域。

住著高力開(kāi)發(fā)的房，喝著八馬，穿著七匹狼，踏上安踏出門去……有人甚至戲稱王文彬和他的“最強(qiáng)親家團(tuán)”包攬了人們的衣食住行。

實(shí)際上，八馬茶業(yè)、七匹狼和安踏體育都發(fā)家于福建省泉州市。王文彬子女的婚姻再次將閩商注重宗族觀念，團(tuán)結(jié)互助的特點(diǎn)體現(xiàn)的淋漓盡致。不過(guò)，和人們想象中的抱團(tuán)商戰(zhàn)的熱血場(chǎng)景不同，除了偶爾買賣茶業(yè)，親家們和八馬茶業(yè)的合作并不多。

招股書(shū)顯示，八馬茶葉向安踏及其關(guān)聯(lián)公司銷售的茶葉及相關(guān)產(chǎn)品，2018年賣了5.52萬(wàn)元，2020年賣了5.31萬(wàn)元。再來(lái)看看七匹狼，八馬茶葉共向其賣了14.46萬(wàn)元的茶葉及相關(guān)產(chǎn)品。其中，2018年賣了4.94萬(wàn)元，2019年賣了0.34萬(wàn)元，2020年賣了9.18萬(wàn)元。

豪門親家作為一種人脈資源，能為企業(yè)帶來(lái)不少信心。不過(guò)打鐵還需自身硬，尤其是在實(shí)力至上的二級(jí)市場(chǎng)，八馬茶業(yè)究竟是騾子還是真馬，是時(shí)候拉出來(lái)溜溜了。

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