來源丨易簡(jiǎn)財(cái)經(jīng)（ID：ejfinance）

作者丨吉爾

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5月26日，小米可謂是雙喜臨門。

早晨，小米發(fā)布公告表示，美國(guó)哥倫比亞特區(qū)地方法院于5月25日發(fā)布最終判決，解除了美國(guó)國(guó)防部對(duì)于本公司【中國(guó)軍方公司】的認(rèn)定，正式撤銷了美國(guó)投資者購(gòu)買或持有本公司證券的全部限制，正式宣布“勝訴”！

雷軍也通過微博，第一時(shí)間將喜訊分享給了網(wǎng)友們，并歡呼“我們贏了！”。

同日，小米公布了2021年Q1業(yè)績(jī)，其中營(yíng)收達(dá)人民幣 769 億元，同比增長(zhǎng)54.7%，創(chuàng)上市以來歷史新高，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)人民幣61億元，同比增長(zhǎng)163.8%，同樣也是歷史新高。

小米如此爆炸的成績(jī)單，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，堪稱2021年全球手機(jī)市場(chǎng)的最大一匹黑馬。而擺脫了美國(guó)政府的制裁清單，更是讓小米底氣十足。

受雙重利好影響，27日小米以29.35港元/股高開，較昨日收盤價(jià)大漲4.09%，最高時(shí)漲到29.6港元/股，市值達(dá)到7460億港元。今年以來，小米股價(jià)漲幅超151%，從3月份最低點(diǎn)9.2港元計(jì)算，漲幅近170%。

突破高端，出貨量穩(wěn)居全球第三

手機(jī)、IoT、互聯(lián)網(wǎng)依舊是目前小米營(yíng)收的三駕馬車。

首先來看看手機(jī)。

小米在財(cái)報(bào)中表示，2021年第一季度，我們?nèi)蛑悄苁謾C(jī)出貨量同比增長(zhǎng)69.1%，達(dá)到4940萬臺(tái)。收入人民幣515億元，同比增長(zhǎng)69.8%，占總營(yíng)收的67%。

根據(jù)Canalys統(tǒng)計(jì)，今年一季度小米全球智能手機(jī)出貨量排名穩(wěn)居第三，市占率達(dá)到14.1%。而在中國(guó)大陸，小米的智能手機(jī)業(yè)務(wù)也在快速增長(zhǎng)。Canalys統(tǒng)計(jì)，2021年一季度小米在中國(guó)大陸的出貨量同比增長(zhǎng)74.6%，市場(chǎng)份額排名第四。

按照這一速度，小米全年出貨量應(yīng)該可以超過兩億，接近或者超過蘋果，成為全球第二大手機(jī)廠商。

與此同時(shí)，小米已經(jīng)漸漸擺脫了“自卑感”。

財(cái)報(bào)中披露，在中國(guó)大陸地區(qū)定價(jià)在人民幣3000元或以上，及境外定價(jià)在300歐元及以上智能手機(jī)全球出貨量超400萬臺(tái)。小米定價(jià)在人民幣4000元至6000元區(qū)間的智能手機(jī)市場(chǎng)份額，由去年同期的5.5%提升至本季度的16.1%，份額翻了三倍。

其中，小米11、小米11 pro和小米11 Ultra的全球訂單量突破300萬臺(tái)，根據(jù)第三方數(shù)據(jù)，小米11系列在中國(guó)大陸定價(jià)人民幣4000元至6000元的安卓手機(jī)中銷量排名第一。這也從側(cè)面證明了，如今的小米有底氣說，自己站穩(wěn)了高端市場(chǎng)。

在渠道上，小米的全渠道營(yíng)銷策略的效果也在不斷顯現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，小米線上渠道的優(yōu)勢(shì)不斷鞏固，根據(jù)第三檔數(shù)據(jù)，中國(guó)大陸地區(qū)只能手機(jī)線上市場(chǎng)份額近翻倍增長(zhǎng)，從20年Q1的18.5%上升至21年Q1的38%。

同時(shí)，小米的線下渠道也在不斷布局。在昨天redmi note 10發(fā)布會(huì)上，盧偉冰表示：“我們要在鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)開10000家小米之家，線上線下信息透明，讓鄉(xiāng)鎮(zhèn)用戶能夠像線上用戶一樣，享受到電商市場(chǎng)同價(jià)格、同品質(zhì)、同體驗(yàn)的好產(chǎn)品?！?/p>

自從去年紅米Note 9發(fā)布會(huì)提出要加速下沉市場(chǎng)布局，經(jīng)過半年時(shí)間，小米之家數(shù)量已達(dá)到5000家，覆蓋60%的縣級(jí)市場(chǎng)，以此看，小米新零售戰(zhàn)略進(jìn)一步提速。

高毅資產(chǎn)首席投資官鄧曉峰，最近分享了一句非常重要的話：“手機(jī)領(lǐng)域出現(xiàn)了品牌重新集中的現(xiàn)象，市場(chǎng)共識(shí)還不強(qiáng)?！?/strong>

這個(gè)品牌重新集中的現(xiàn)象，大概率指的就是小米。消費(fèi)者最近想買個(gè)安卓手機(jī)，基本沒有什么選擇，榮耀和華為兩個(gè)品牌獨(dú)立發(fā)展以后，沒有華為的正宗血統(tǒng)了。一加，oppo 品牌力暫時(shí)還是比不上小米，現(xiàn)在突然發(fā)現(xiàn)，小米手機(jī)可能是唯一的安卓機(jī)選擇了。而從最近小米公布的高端機(jī)小米11銷量來看，小米大概率突破高端手機(jī)了，現(xiàn)在可能就是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

IoT領(lǐng)域，領(lǐng)先地位繼續(xù)加強(qiáng)

手機(jī)出貨量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，也帶動(dòng)了用戶基數(shù)和小米的IoT業(yè)務(wù)。

財(cái)報(bào)顯示，2021年一季度，IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，收入達(dá)到182億元，同比增長(zhǎng)40.5%。而隨著AIoT平臺(tái)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，“米粉”對(duì)于小米產(chǎn)品的需求也在不斷上漲。截至3月31日，去除手機(jī)及筆記本電腦，AIoT平臺(tái)連接的設(shè)備達(dá)到了3.5億，以人工智能助力“小愛同學(xué)”為例，月活躍用戶也達(dá)到了9300萬。

其中，小米電視在行業(yè)的地位繼續(xù)加強(qiáng)，全球出貨量達(dá)到260萬臺(tái)。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，小米電視在中國(guó)大陸出貨量連續(xù)九個(gè)季度穩(wěn)居第一，全球智能電視出貨量穩(wěn)居前五。

除此之外，小米還推出了多款新品，包括米家新風(fēng)空調(diào)、小米筆記本Pro15、小米路由器AX9000等。而隨著AIoT的不斷發(fā)展以及產(chǎn)品越來越豐富，小米未來將“承包”你的所有家具。

在境外市場(chǎng)，小米的IoT業(yè)務(wù)也保持了高速的增長(zhǎng)，本季度，境外IoT及生活消費(fèi)產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)81.1%。小米表示，在境外市場(chǎng)中，滑板車、空氣凈化器、小米盒子等產(chǎn)品，最暢銷。

之前雷軍就提出小米將啟動(dòng)“手機(jī)+AIoT”雙引擎的核心戰(zhàn)略。而現(xiàn)在看來，雙引擎戰(zhàn)略的效果顯然非常好。一方面AIoT的增長(zhǎng)，能帶動(dòng)用戶去體驗(yàn)手機(jī)；另一方面手機(jī)賣得好，反過來也會(huì)帶動(dòng)用戶去購(gòu)買AIoT設(shè)備。

互聯(lián)網(wǎng)廣告單季歷史新高

而作為三駕馬車最后一駕的互聯(lián)網(wǎng)，同樣也在這一季度有不俗的表現(xiàn)。

財(cái)報(bào)顯示，2021年一季度，小米的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入達(dá)到66億元，同比增長(zhǎng)11.4%。其中，廣告業(yè)務(wù)的收入再創(chuàng)單季度歷史最高，達(dá)到39億元，同比增長(zhǎng)46.3%；游戲收入11億元，環(huán)比增長(zhǎng)24.8%。

收入增長(zhǎng)的同時(shí)，是用戶覆蓋面的不斷擴(kuò)大。今年3月，全球MIUI月活躍用戶數(shù)達(dá)到了4.25億，同比增長(zhǎng)28.6%。其中，大陸地區(qū)MIUI的月活用戶達(dá)到11.8億，較上季度凈增770萬，同比增長(zhǎng)6.4%。

在境外，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入依然給力。財(cái)報(bào)顯示，小米一季度境外互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入達(dá)到9億元，同比增長(zhǎng)50%，占互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入的13.8%。用戶規(guī)模上，小米在西歐地區(qū)的MIUI月活用戶同比增長(zhǎng)95.5%。

自從上市以來，一直有聲音質(zhì)疑小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的變現(xiàn)能力，但創(chuàng)單季歷史新高的廣告收入，幫助小米狠狠地粉碎了這些質(zhì)疑。而隨著全球用戶的不斷增多，海外市場(chǎng)將成為未來小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)持續(xù)“造血”的最佳來源之一，在國(guó)內(nèi)用戶已經(jīng)趨于飽和的情況下，海外市場(chǎng)將成為未來小米的一支生力軍。

多家機(jī)構(gòu)看好，上調(diào)目標(biāo)價(jià)

收入、經(jīng)調(diào)凈利單季新高，手機(jī)出貨量猛增、高端手機(jī)實(shí)力強(qiáng)大，全球手機(jī)市場(chǎng)份額不斷上升，這些數(shù)據(jù)的背后，離不開技術(shù)為本和創(chuàng)新為動(dòng)力。

財(cái)報(bào)顯示，2021 年 Q1 小米研發(fā)開支達(dá)到了人民幣 30 億元，同比增長(zhǎng) 61.0%。做高端必須要靠研發(fā)，這是常識(shí)，比如前不久推出的澎湃C1芯片，更是證明了小米正在越來越注重“自主研發(fā)”。

而業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，再加上美國(guó)隱患的消除，也讓資本市場(chǎng)對(duì)小米，越發(fā)的看好。

摩根大通發(fā)表報(bào)告表示，重申對(duì)小米“增持”投資評(píng)級(jí)，上調(diào)對(duì)其至今年年底的目標(biāo)價(jià)由32港元升至35港元，此相當(dāng)于預(yù)測(cè)2022年市盈率24倍。

該行指，從小米首季業(yè)績(jī)分析員會(huì)議所獲得訊息全部正面，在內(nèi)地智能手機(jī)市場(chǎng)的月度活躍用戶增長(zhǎng)強(qiáng)勁，并以精準(zhǔn)策略提升優(yōu)越市場(chǎng)份額，公司持續(xù)擴(kuò)張海外市場(chǎng)而當(dāng)中以西歐市場(chǎng)領(lǐng)先，料其智能手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)毛利可持續(xù)強(qiáng)勁。

中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，目前小米整體的盈利能力有望延續(xù)較好的表現(xiàn)。且5月26日公司公告美國(guó)法院的最終判決解除了對(duì)公司“中國(guó)軍方公司”的認(rèn)定，相關(guān)估值壓制因素被解除，股價(jià)將重回基本面預(yù)期。因此，維持對(duì)小米的“買入”評(píng)級(jí)和36港元目標(biāo)價(jià)。

招商證券（香港）也發(fā)布研究報(bào)告表示，維持小米“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由32港元上調(diào)15.6%至37港元。

招商證券（香港）稱，盡管整個(gè)行業(yè)的零部件短缺情形，小米仍保持著強(qiáng)勁的智能手機(jī)發(fā)展勢(shì)頭。智能手機(jī)毛利潤(rùn)率在產(chǎn)品組合改善和減少促銷的推動(dòng)下，一季度毛利潤(rùn)率進(jìn)一步擴(kuò)大至創(chuàng)紀(jì)錄的12.9%（而2020年一季度和四季度分別為8.1%和10.5%）。管理層對(duì)印度的情況持樂觀態(tài)度，到目前為止，印度供應(yīng)及需求中斷的影響有限，并計(jì)劃在歐洲進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

如今，營(yíng)收、凈利大超市場(chǎng)預(yù)期的小米，不但擺脫了“低端”的標(biāo)簽，開始向高端市場(chǎng)高歌猛進(jìn)；還充分利用用戶積累效應(yīng)，幫助互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)增速逐級(jí)提升；IoT的產(chǎn)品創(chuàng)新和升級(jí)也將推動(dòng)其持續(xù)增長(zhǎng)。有券商預(yù)測(cè)，未來小米手機(jī)的出貨量很可能接近2億臺(tái)。而現(xiàn)在，小米的爆發(fā)期，才剛剛開始。

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