來源丨大象IPO（ID：daxiangipo）
作者丨大象君
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近日，決策類AI企業(yè)第四范式向港交所更新招股書，高盛、中金為其聯(lián)席保薦人。

此前，由于6個月內(nèi)未通過聆訊，第四范式IPO申請失效。公司曾回應(yīng)稱：“上市進程仍在正常推進中?！?/span>

以2020年收入計，第四范式在中國以平臺為中心的決策類人工智能市場占據(jù)最大市場份額。

交大高材生創(chuàng)業(yè)

第四范式創(chuàng)始人戴文淵十幾歲時就在編程領(lǐng)域表現(xiàn)出天賦。

高中時，他在全國青少年信息學(xué)奧林匹克競賽中獲銀牌，也因此得到了羨煞旁人的上海交通大學(xué)的保送資格。

2004年，戴文淵和隊友代表上海交大在國際大學(xué)生程序設(shè)計競賽總決賽中，迎戰(zhàn)來自麻省理工學(xué)院、清華大學(xué)的強隊，最終站上了最高領(lǐng)獎臺。

本科畢業(yè)后，戴文淵將研究方向瞄準(zhǔn)人工智能。盡管那時，人工智能被看作是沒前途的專業(yè)?！霸谀菚r，沒有人相信AI能做成，畢業(yè)以后，成績好的，能當(dāng)個老師，成績不好，那就算白學(xué)了?！?/span>

戴文淵被推薦到港科大深造。師從計算機系教授、華人界首位國際AI協(xié)會院士楊強。自此，戴文淵便踏入了AI領(lǐng)域。

讀研期間，戴文淵憑借優(yōu)秀的信息學(xué)算法基礎(chǔ)，在人工智能研究領(lǐng)域的頂級會議上發(fā)表了多篇論文，相關(guān)論文被引用數(shù)排名世界第二。

2009年，戴文淵加入百度，在此遇到了后來的妻子吳茗。

兩年后，他晉升為百度商務(wù)搜索部科學(xué)家，負(fù)責(zé)百度最為重要的“印鈔機核心”——百度鳳巢策略團隊模型組。2012年，鳳巢系統(tǒng)使百度變現(xiàn)能力提升8倍。

百度時期，戴文淵三年升到T10級別，至今保持著這一紀(jì)錄無人打破，被稱為“戴神”。

2013年，戴文淵又以主任科學(xué)家身份效力于華為公司的諾亞方舟實驗室，并獲華為“President Award”總裁獎。

2014年9月，戴文淵轉(zhuǎn)身加入創(chuàng)業(yè)大軍，聯(lián)合楊強、陳雨強以及胡時偉三位好友，在深圳福田一個出租民房創(chuàng)立第四范式。

除教授楊強，其他聯(lián)合創(chuàng)始人也來頭不小，陳雨強主持過世界首個商用的深度學(xué)習(xí)系統(tǒng)搭建，曾任今日頭條推薦系統(tǒng)負(fù)責(zé)人。而首席架構(gòu)師胡時偉，是戴文淵在百度的“老熟人”，主持了鳳巢、“商業(yè)知心”搜索、阿拉丁生態(tài)等多個核心系統(tǒng)的架構(gòu)設(shè)計工作。

三年多累計虧損33億元

先知平臺是第四范式解決方案的支柱，該平臺讓企業(yè)實現(xiàn)構(gòu)建量身定制的人工智能系統(tǒng)。這些系統(tǒng)由第四范式的自動機器學(xué)習(xí)算法驅(qū)動，將機器學(xué)習(xí)、應(yīng)用、決策和評估的流程自動化，其特點是支持快速簡易建模、提供低代碼或無代碼開發(fā)環(huán)境以及無需人工智能專家的高度參與。

公司服務(wù)的行業(yè)包括但不限于金融、零售、制造、能源與電力、電信及醫(yī)療保健。 于2020年，公司服務(wù)了47家財富世界500強企業(yè)及公眾上市公司（即標(biāo)桿用戶）； 于2019年及2020年，標(biāo)桿用戶的凈收入擴張率分別為250%及167%。

公司的客戶分為兩大類，包括直簽客戶，也就是直接購買其解決方案的終端用戶；以及解決方案合作伙伴客戶，主要為將公司的解決方案融入其產(chǎn)品以滿足終端用戶特定需求的第三方系統(tǒng)集成商。

報告期內(nèi)，自直簽客戶產(chǎn)生的收入分別占公司總收入的19%、21%、15%、13%及25%；自解決方案合作伙伴客戶產(chǎn)生的收入分別占公司總收入的81%、79%、85%、87%及75%。

而從這些客戶產(chǎn)生的收入，主要來自于第四范式的先知平臺及產(chǎn)品，以及應(yīng)用開發(fā)及其他服務(wù)。隨著用戶數(shù)量的積累及用戶平均收入的上升，第四范式的營收快速增長。

具體而言，公司的收入從2018年的1.28億元增長259.7%至2019年的4.6億元，并進一步增長105.0%至2020年的9.42億元。2021年前三季度的收入同比增長134.3%至13.45億元，已遠(yuǎn)超2020年全年水平。

與此同時，第四范式的毛利也幾乎隨之同比例增長，2018-2020年及2021年前9月的毛利率分別為42.7%、43.5%、45.6%、46.3%。

盡管營收增速表現(xiàn)強勁，但被市場詬病的虧損“魔咒”，仍然困擾著第四范式。

據(jù)招股書顯示，2018年、2019年及2020年以及截至2021年9月30日，第四范式分別產(chǎn)生虧損凈額3.72億元、7.18億元、7.5億元及14.78億元，累計虧損已達到33億元。經(jīng)調(diào)整后虧損凈額分別為人民幣2.12億元、3.22億元、3.9億元及3.93億元，呈擴大狀態(tài)。

紅杉、騰訊、國有五大行加持

或許是因為趕上了AI發(fā)展的熱潮，第四范式在資本市場頗受歡迎。

2015年10月，紅杉基金投了第四范式的天使輪。隨后創(chuàng)新工場、中國銀行、聯(lián)想控股、春華資本、騰訊等機構(gòu)進入第四范式投資人名單。

7年內(nèi)，第四范式共獲得11輪融資，累積金額近百億人民幣。

實際上，第四范式是第一家由中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、交通銀行、中國建設(shè)銀行等五大國有銀行投資的初創(chuàng)公司，這些股東同時也是其主要客戶。

截至IPO前，第四范式創(chuàng)始人戴文淵持有股份1.06億股，持股24.25%。此外，范式投資持股14.61%，紅杉資本持股7.37%，博裕景泰持股3.23%，國新啟迪持股2.77%，信和一號持股2.76%。

國內(nèi)AI行業(yè)，除了“BAT”等大廠積極布局人工智能，還有AI“四小龍”，以及寒武紀(jì)、第四范式、地平線等AI獨角獸。

商湯科技的上市進程經(jīng)歷了一番波折，最終在年底12月30日成了“中國AI第一股”。 第四范式如果成功上市或可以叫“決策類AI第一股”。

在數(shù)字化浪潮的驅(qū)動下，人工智能迅速滲透到各行各業(yè)，未來AI企業(yè)需要持續(xù)加強在應(yīng)用層面的投入，重塑商業(yè)模式并推動AI場景的落地，最終實現(xiàn)盈利，上市也是AI企業(yè)儲備資金謀求發(fā)展的重要一步。

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