又有一家自動(dòng)駕駛公司蓄力沖擊 IPO。

2023 年一季度剛剛結(jié)束，自動(dòng)駕駛相關(guān)公司的 IPO 消息就一個(gè)接著一個(gè)。2 月，禾賽科技成功登錄納斯達(dá)克，成為國(guó)內(nèi)首家登錄美股的激光雷達(dá)企業(yè)。3 月，Momenta 和文遠(yuǎn)知行相繼傳出 IPO 消息，卡車自動(dòng)駕駛公司智加科技與速騰聚創(chuàng)也被傳計(jì)劃 IPO。

如今，終于輪到了知行科技。

這家成立于 2016 年的自動(dòng)駕駛公司按照 2022 年自動(dòng)駕駛域控制器銷售收入計(jì)，是中國(guó)第二大第三方自動(dòng)駕駛域控制器提供商，市場(chǎng)份額 26.2%。在這家自動(dòng)駕駛巨頭背后站著不少資本的影子，其中，最有名的當(dāng)屬理想。

公開資料顯示，理想汽車在知行科技中持股 4.5%，車企在自動(dòng)駕駛的浪頭中顛簸日久，如今，仿佛終于到了收獲的季節(jié)。

理想的知行 " 靠 " 吉利

回望理想汽車對(duì)知行科技的青睞歷程，2017 年 12 月，理想汽車參與知行科技 Pre-A 輪融資。彼時(shí)，李想剛剛進(jìn)入造車領(lǐng)域，知行科技在在某種程度上補(bǔ)強(qiáng)了理想的技術(shù)基礎(chǔ)，2020 年，2020 年 7 月，理想汽車再次參與知行科技 B 輪融資。

但知行科技能走到今天，身后除了理想，還有一家車企不得不提，那就是吉利。數(shù)據(jù)顯示，從 2021 年到 2022 年，吉利是知行科技最大的客戶，二者自 2020 年 10 月開始合作，往后成了吉利旗下產(chǎn)品，尤其是極氪系列的主要供應(yīng)商之一。

理想給了知行一定的發(fā)展空間，而吉利則給了知行一個(gè)賺錢的機(jī)會(huì)。事實(shí)證明，知行的確借助吉利賺得盆滿缽滿，招股書顯示，知行科技 2021 年和 2022 年度來自吉利集團(tuán)的收入分別為人民幣 0.95 億元和 12.78 億元，分別占知行科技總收入的 53.0% 和 96.4%。

這兩年，吉利在新能源領(lǐng)域的勢(shì)頭還算迅猛，2022 年吉利汽車新能源產(chǎn)品（含吉利、幾何、領(lǐng)克、極氪以及睿藍(lán)）銷量達(dá) 32.8 萬輛，同比增長(zhǎng)超 300%，銷量占比由去年同期的 6.2% 進(jìn)一步提升至 22.9%。單月新能源滲透率多次突破 30%，一度是國(guó)內(nèi)新能源增速最快的車企。

這也間接奶活了整個(gè)知行科技。從業(yè)務(wù)來看，知行科技的營(yíng)業(yè)收入從 2020 年的人民幣 4765.5 萬元增至 2021 年的人民幣 1.78 億元，2022 年則增至人民幣 13.26 億元，復(fù)合年化增長(zhǎng)率高達(dá) 427.2%，增速十分驚人。

只不過，這樣密不可分的上下關(guān)系也讓即將上市的知行，陷入了風(fēng)險(xiǎn)困境，即過度依賴某家企業(yè)。值得注意的是，知行之所以跟吉利如此親厚，或許不單單是知行的企業(yè)魅力，更重要的是，聯(lián)系在知行與吉利之間還存在另一家公司，Mobileye。

從 2018 年開始，Mobileye 便跟吉利達(dá)成合作，目前，Mobileye 在國(guó)內(nèi)的客戶也主要為吉利集團(tuán)。而知行科技跟 Mobileye 合作的 Supervision 系統(tǒng)，是后續(xù)知行搭上吉利的關(guān)鍵，也就是說，上有吉利，中有 Mobileye，一旦脫離巨頭扶持，這家自動(dòng)駕駛企業(yè)或許很難有獨(dú)立行走的能力。

事實(shí)也的確如此。數(shù)據(jù)顯示，在自動(dòng)駕駛域控制器領(lǐng)域，如果作為第三方供應(yīng)商，知行科技市占率達(dá)到 26.2%，但如果加上主機(jī)廠后，知行科技的市占率就降到了 8.6%。去年，知行科技同比增長(zhǎng) 644%，與吉利極氪暢銷脫不開關(guān)系。

時(shí)至今日，知行科技也在四處尋找新的落腳點(diǎn)，上汽通用五菱、長(zhǎng)城汽車、奇瑞汽車、東風(fēng)汽車及極星……皆是目標(biāo)企業(yè)，但實(shí)際上，在自動(dòng)駕駛域控制器領(lǐng)域，主機(jī)廠自研的市場(chǎng)占比達(dá)到 67.2%，這對(duì)供應(yīng)鏈企業(yè)而言，岌岌可危。

知行等一眾自動(dòng)駕駛企業(yè)，無論是在資本市場(chǎng)，還是車企領(lǐng)域都吃遍了紅利，不可否認(rèn)，這兩年來，自動(dòng)駕駛越來越瘋狂，甚至有數(shù)據(jù)顯示，2022 年中國(guó)乘用車自動(dòng)駕駛域控制器滲透率達(dá)到 4.5%，2030 年將會(huì)達(dá)到 72.8%。

短短幾年，將翻幾十倍，知行未必能一路坦途，而理想，也未必能就此躺贏。

越 " 暢銷 " 越賠本

細(xì)究知行科技的招股書，基本分為兩條產(chǎn)品線，一條是與 Mobileye 合作開發(fā)的 SuperVision，曾經(jīng)極氪 001 所搭載的便是 SuperVision；而另一條是自主設(shè)計(jì)的 iDC 系列，包括 iDC Mid 及 iDC High。

截至目前，知行科技的營(yíng)收不斷增加，也拿下了多家主機(jī)廠年逾 10 萬臺(tái)的量產(chǎn)訂單，但需要指出的是，在公司營(yíng)收增加的同時(shí)，從 2020-2022 年，知行科技的毛利率卻從 2020 年的 20.1% 降到了 2022 年的 8.3%。

然而，這似乎是自動(dòng)駕駛領(lǐng)域內(nèi)的 " 通病 "。除了知行，此前禾賽科技最新遞交的招股書也顯示從 2017 年到 2022 年末，禾賽出貨量超 10.3 萬臺(tái)激光雷達(dá)，僅去年就占了 8.04 萬臺(tái)，但禾賽的毛利率則從 2019 年的 70.3%，一路下降到去年前三季度的 44%。

自動(dòng)駕駛市場(chǎng)為何產(chǎn)品出貨量越多，反而賺得越少？一個(gè)關(guān)鍵原因是隨著市場(chǎng)開闊，自動(dòng)駕駛滲透率飆升，產(chǎn)品的平均售價(jià)越來越低，根據(jù)禾賽給出的數(shù)據(jù)，自動(dòng)駕駛市場(chǎng)的產(chǎn)品售價(jià)每年將下降約 10% 至 20%。

而知行科技的主要業(yè)務(wù)又是自動(dòng)駕駛域控制器，相比智能前視攝像頭、自動(dòng)駕駛相關(guān)研發(fā)服務(wù)，自動(dòng)駕駛域控制器在 2022 年占知行總營(yíng)收的 94.3%，這其中又涉及到大量的硬件成本，據(jù)悉，自動(dòng)駕駛域控制器里包括 SoC、微處理器、PCB、電阻器、電容器及結(jié)構(gòu)部件，這些占總成本的 60% 至 80%。

其中，系統(tǒng)芯片 SoC 是最有價(jià)值的部件，占自動(dòng)駕駛域控制器整體成本的 20% 至 40%。知行科技的系統(tǒng)芯片主要依賴 Mobileye，據(jù)悉，Supervision 就要裝備兩個(gè) Mobileye 芯片，2020 年、2021 年及 2022 年，知行科技對(duì) Mobileye 的采購額分別為 570 萬元、7840 萬元及 9.22 億元，分別占同期總采購額的 13.6%、54.6% 及 69.2%。

這意味著，隨著知行科技在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域漸入佳境，采購成本也越來越高。

此外，知行科技還需要向瑞薩電子、德州儀器、舜宇光學(xué)這樣的組件提供商進(jìn)行采購，自配的硬件占比并不算高，成本與市場(chǎng)售價(jià)此消彼長(zhǎng)，企業(yè)利率下降也在所難免。再者，自動(dòng)駕駛企業(yè) " 賠錢賺吆喝 " 的尷尬局面形成不是一日兩日了，年前大批相關(guān)企業(yè)裁員倒閉已是最明顯的預(yù)兆。

就連知行科技上游看似威風(fēng)凜凜的 Mobliey，這幾年也不是完全沒有憂患。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至 2021 年 12 月 25 日的財(cái)年，Mobileye 凈虧損為 7500 萬美元，上兩個(gè)財(cái)年凈虧損分別為 3.28 億美元、1.96 億美元。2022 年上半年公司仍虧損 6700 萬美元，而 2021 年同期盈利只剩 400 萬美元。

種種跡象證明，自動(dòng)駕駛熱度仍在，可企業(yè)卻因?yàn)榉N種原因陷入低迷。2023 年后，相關(guān)企業(yè) IPO 層出不窮，但資本顯然也很難再繼續(xù)如從前那般庇護(hù)它們，比如 2 月份登陸納斯達(dá)克的禾賽，股價(jià)就從開盤的 23.75 美元一度跌至 12.17 美元。

知行科技的命運(yùn)會(huì)順?biāo)煲恍﹩幔康杆艹蔀榇蟓h(huán)境里為數(shù)不多的 " 幸運(yùn)兒 "。

被遺棄的 L4 還有機(jī)會(huì)嗎？

自動(dòng)駕駛賽道大起大落，歸根結(jié)底，病灶出現(xiàn)在 L4 身上。

目前，L4 級(jí)自動(dòng)駕駛依然未能量產(chǎn)，大量以 L4 級(jí)技術(shù)為追求的自動(dòng)駕駛公司不得不進(jìn)入輔助駕駛量產(chǎn)領(lǐng)域。國(guó)內(nèi)一大批包括知行文遠(yuǎn)、小馬智行、百度、輕舟智在內(nèi)專注 L4 的企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)移方向，朝著 L2、L3 級(jí)別進(jìn)展。

這是無可奈何的事，畢竟 L4 在乘用車市場(chǎng)中始終難以扛起大梁。智研咨詢數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)到 2025 年，全球 L2 級(jí)輔助駕駛智能汽車的滲透率可達(dá) 53.99%，而 L3~L5 自動(dòng)駕駛汽車的滲透率只能達(dá)到 1.36%。

但 L4 失寵，對(duì)于整個(gè)自動(dòng)駕駛行業(yè)顯然是一種毀滅性的打擊，資本的現(xiàn)實(shí)性無疑是最赤裸的證明，從去年開始，自動(dòng)駕駛的熱土驟然冷卻下去，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022 年前 10 個(gè)月國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域發(fā)生的融資事件只有 67 起，披露融資額累計(jì) 143 億元，對(duì)比 2021 年同期，融資起數(shù)和融資額分別下降了約 32％和 61％。

如今，自動(dòng)駕駛市場(chǎng)似乎陷入停滯不前的困境，而慘遭遺棄的 L4 還有機(jī)會(huì)嗎？事實(shí)上，企業(yè)未必是真的就此放手，挺進(jìn) L2 領(lǐng)域，一方面是為了加速 L3、L4 技術(shù)的發(fā)展，另一方面也是為了進(jìn)一步造血，為 L4 量產(chǎn)提供支持。

坦白來講，市面上絕大部分 L4 企業(yè)相比整個(gè)領(lǐng)域，有強(qiáng)大的研發(fā)能力與數(shù)據(jù)閉環(huán)能力，這也是資本一度看好的關(guān)鍵，L4 企業(yè)更多缺乏的是商業(yè)機(jī)會(huì)。

形勢(shì)一再嚴(yán)峻下，不少 L4 企業(yè)只能聚焦單一場(chǎng)景，例如圖森未來聚焦于自動(dòng)駕駛卡車領(lǐng)域，ArgoAI 則聚焦于自動(dòng)駕駛出租車，此外，環(huán)衛(wèi)、港口、礦山都是 L4 未來的落地方向。有些則直接全面發(fā)展，小馬智行、百度 Apollo 等企業(yè)，輔助駕駛、無人駕駛等多業(yè)務(wù)并行發(fā)展。

有意思的是，盡管 L4 風(fēng)頭隕落，但在資本與這個(gè)行業(yè)的認(rèn)知里，相比賺錢的低階輔助，連年虧損的 L4 才是自動(dòng)駕駛未來真正的希望。有數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，到 2030 年，全球自動(dòng)駕駛將發(fā)展成為一個(gè)萬億級(jí)美元的巨大市場(chǎng)。

如果按照自動(dòng)駕駛的等級(jí)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行細(xì)分，88% 的市場(chǎng)將由 L4 級(jí)別的自動(dòng)駕駛創(chuàng)造，L2+ 和 L3 的市場(chǎng)僅占據(jù) 12%。在剛剛過去的 2022 世界人工智能大會(huì)，關(guān)于 L4 級(jí)別智能汽車的討論仍舊是全場(chǎng)焦點(diǎn)。

資本不是不再看好 L4，他們只是單純心疼自己的錢包，見不到實(shí)際的好處，選擇暫時(shí)退出或許是最聰明的辦法。

本文僅代表作者觀點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)?jiān)谖闹凶⒚鱽碓醇白髡呙帧?/p>

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請(qǐng)及時(shí)與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com