股神巴菲特領(lǐng)導(dǎo)的伯克希爾·哈撒韋公司于近期舉辦了2023年度股東大會(huì)。在大會(huì)上，巴菲特回顧了一季度的投資表現(xiàn)，披露了賣(mài)出了價(jià)值132億美元的股票，而購(gòu)入的股票僅為28億美元，賣(mài)出買(mǎi)入比高達(dá)4.9：1。

據(jù)分析，伯克希爾的投資組合估值約為1萬(wàn)億美元，堪稱(chēng)全球最龐大的私人投資組合。那么，股神巴菲特在一季度大舉拋售股票，這其中蘊(yùn)含著哪些信號(hào)呢？

首先，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減緩。巴菲特預(yù)計(jì)伯克希爾多數(shù)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)會(huì)有所下滑。此前，芒格也提醒投資者，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息和經(jīng)濟(jì)減速，應(yīng)適當(dāng)調(diào)低股市回報(bào)預(yù)期。

其次，美國(guó)股市估值較高，尋找適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會(huì)變得困難?；诖伺袛啵头铺剡x擇提高現(xiàn)金儲(chǔ)備以備不時(shí)之需。伯克希爾一季度現(xiàn)金儲(chǔ)備增至1306億美元，為2021年底以來(lái)最高水平，較上一季度1280億美元有所增長(zhǎng)。同時(shí)，股神巴菲特決定加大對(duì)自家公司的投資，以提高每股價(jià)值。伯克希爾回購(gòu)了價(jià)值44億美元的股票，創(chuàng)下自2021年第一季度以來(lái)的最高紀(jì)錄。伯克希爾作為一個(gè)龐大的多元化企業(yè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)涵蓋保險(xiǎn)、鐵路、能源、制造、零售、服務(wù)等眾多領(lǐng)域，股神巴菲特認(rèn)為這些子公司和投資具備強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、穩(wěn)健盈利能力、良好增長(zhǎng)潛力以及合理估值。

再次，投資要具備企業(yè)家視角，持續(xù)尋找金字塔頂端的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。股神巴菲特的典型做法是發(fā)掘具有持久競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、穩(wěn)健盈利能力、優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)、合理估值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，低價(jià)買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有，直至市場(chǎng)充分認(rèn)識(shí)其內(nèi)在價(jià)值。例如，股神巴菲特對(duì)于一段時(shí)間持續(xù)加倉(cāng)的西方石油公司，他表示贊賞公司的管理層，并有可能在未來(lái)繼續(xù)增持。同時(shí)，巴菲特坦言，兩年前拋售部分蘋(píng)果股票的決定是愚蠢的。

A股投資者可以從股神巴菲特那里借鑒三個(gè)經(jīng)驗(yàn)：

首先，從全球視角看待投資。巴菲特表示，中美兩國(guó)均具備競(jìng)爭(zhēng)力，均可實(shí)現(xiàn)繁榮發(fā)展愿景。中國(guó)有望成為更好的國(guó)家，美國(guó)亦然。盡管巴菲特未直接投資A股，但他曾投資港股的中國(guó)石油和比亞迪（002594），并獲得可觀(guān)回報(bào)。

其次，堅(jiān)持價(jià)值投資。相信優(yōu)質(zhì)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值最終會(huì)被市場(chǎng)充分認(rèn)識(shí)。巴菲特曾說(shuō)：“我們喜歡擁有一些我們認(rèn)為永遠(yuǎn)都不會(huì)賣(mài)掉的東西?！碑?dāng)前A股中的中字頭股票，整體估值僅為10.32倍，處于相對(duì)低位，值得關(guān)注。

最后，掌控情緒。保持理性和冷靜，把握好投資節(jié)奏和時(shí)機(jī)。避免市場(chǎng)過(guò)熱和過(guò)高時(shí)盲目追漲，市場(chǎng)恐慌和下跌時(shí)盲目拋售。

目前，A股單日成交額已連續(xù)21天突破1萬(wàn)億元，而上證指數(shù)同期僅上漲1.88%，在3200點(diǎn)至3400點(diǎn)之間徘徊。許多投資者處于既擔(dān)心不漲、又擔(dān)心亂漲的心理糾結(jié)期。在此時(shí)期，解讀股神巴菲特的觀(guān)點(diǎn)，對(duì)投資者具有一定的參考價(jià)值。

本文僅代表作者觀(guān)點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)?jiān)谖闹凶⒚鱽?lái)源及作者名字。

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請(qǐng)及時(shí)與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com