5月18日晚，阿里巴巴集團(tuán)拋出了一份子板塊“上市時(shí)間表”，石破天驚。按照這一時(shí)間表，阿里云在未來12個(gè)月分拆獨(dú)立走向上市，菜鳥和盒馬一年半內(nèi)完成上市，國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)啟動外部融資。

這份“上市時(shí)間表”的推出，距離3月28日張勇宣布啟動“1+6+N”組織變革，不到兩個(gè)月的時(shí)間。

不過，就在“上市時(shí)間表”的同時(shí)，市面上關(guān)于阿里即將開啟新一輪裁員的傳言卻多了起來。比方說，5月23日下午就有消息稱，作為六大業(yè)務(wù)集團(tuán)之一的阿里云智能，被曝開始進(jìn)行組織崗位和人員優(yōu)化，整體比例約7%，補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)為N+1+1。阿里云方面則在給媒體的公開回應(yīng)中稱，此番裁員系正常的組織崗位和人員優(yōu)化。

到底是什么因素，讓阿里的求變?nèi)绱思鼻?？此次變革，又將在多大程度上沖擊到阿里本身？

業(yè)績走出低谷

過去這幾年，受地緣政治等因素沖擊，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭們的日子，遠(yuǎn)沒前些年好過。其中最直觀的體現(xiàn)，便是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)市值的大幅縮水。

而在一眾互聯(lián)網(wǎng)巨頭中，阿里巴巴集團(tuán)受到的沖擊無疑是最大的那一個(gè)，昔日亞洲最有希望成為“萬億美元市值”的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，市值已經(jīng)大幅落后騰訊。

好在阿里第一季度的財(cái)報(bào)還不錯(cuò)，顯示了走出谷底的企穩(wěn)趨勢。

第一季度，中國商業(yè)板塊和云業(yè)務(wù)兩大核心業(yè)務(wù)的營收分別出現(xiàn)了3%和2%的營收同比下降，但是盈利能力均有明顯的提高。

而且，兩大營收支柱的業(yè)績表現(xiàn)，并沒有影響整體營收略有增長的表現(xiàn)。利潤表現(xiàn)也更為亮眼，阿里巴巴第一季度實(shí)現(xiàn)219.96億元的凈利潤，與上年同期高達(dá)183.57億元的凈虧損相比，阿里巴巴扭虧為盈。

阿里正在從低谷中走出，穩(wěn)住基本盤不是問題，問題是如何重新打開增長的空間。從組織變革到分拆上市的快速啟動，就是阿里給出的答案。

穩(wěn)得住，不等于登得高

作為中國規(guī)模最大、發(fā)展最成熟的互聯(lián)網(wǎng)大型企業(yè)，阿里的結(jié)構(gòu)龐大復(fù)雜早已是公開的秘密。走到諸多業(yè)務(wù)面臨發(fā)展瓶頸的今天，也確實(shí)到了求變的關(guān)鍵時(shí)刻。

和所有的市場企業(yè)一樣，阿里是以主動求變應(yīng)對壓力、尋找動力。

可以肯定的是，阿里的組織變革不是始于3月28日。2022年阿里裁員近兩萬人，今年第一季度員工數(shù)量環(huán)比減少超4500人，一年多裁員2.4萬人，組織變革已是箭在弦上。

讓人略感意外的是，企業(yè)組織變革那么快就能延伸到資本層面，不到兩個(gè)月就拿出了分拆上市的時(shí)間表，而且分拆的第一刀就割在了營收僅次于中國商業(yè)板塊的云計(jì)算，阿里的效率與決心確實(shí)驚人。這次阿里的組織結(jié)構(gòu)變革，是動真格的了。

那么，阿里此番大動作能否走出一波高潮呢？這不是三言兩語能道明的。

就宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)背景而言，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)在當(dāng)下是最有希望率先走出低谷的行業(yè)。

目前困擾中國經(jīng)濟(jì)的兩大問題是過重的債務(wù)負(fù)擔(dān)和總需求不足，而這兩大問題對阿里這樣的互聯(lián)網(wǎng)大型平臺企業(yè)影響都相對較小。

中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)主要都是從一級市場融資，基本上不受國內(nèi)金融體系的債務(wù)鏈制約，債務(wù)包袱相對較小。

在需求方面，中國互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)主要營收來自消費(fèi)終端的“To C”業(yè)務(wù)，比如阿里的中國商業(yè)板塊為集團(tuán)貢獻(xiàn)了65%以上的營收。而且，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)大部分都屬于基礎(chǔ)性的“平民消費(fèi)”。

在消費(fèi)力尚未完全復(fù)蘇的當(dāng)下，這種“泡面經(jīng)濟(jì)”依然有穩(wěn)定的支撐，甚至市場規(guī)模還可能因消費(fèi)降級有所增長。當(dāng)然，在這一點(diǎn)上，拼多多所具備的優(yōu)勢，又要遠(yuǎn)大于阿里和京東。

因此，沒有債務(wù)包袱困擾、市場穩(wěn)定的中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，資產(chǎn)質(zhì)量和營收規(guī)模都是比較好的。通過分拆上市擴(kuò)大融資規(guī)模，是不錯(cuò)的起點(diǎn)選擇。

但是，穩(wěn)得住不等于登得高。中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展到今天的水平，單靠“泡面經(jīng)濟(jì)”的中低層終端消費(fèi)基本盤，很難提供新的增長動力。

就整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)而言，新的強(qiáng)勁增長，要靠科技創(chuàng)新的突破；而就阿里自身而言，想要進(jìn)一步向上，挑戰(zhàn)還是比較多的，比方說，短視頻興起后，直播電商就在很大程度上沖擊到了阿里的基本盤。

而從這幾年全球互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)發(fā)展趨勢來看，互聯(lián)網(wǎng)科技正在毫無懸念地進(jìn)入一個(gè)技術(shù)大迭代的新周期。

大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、人工智能等等前沿技術(shù)，都在深刻地改變整個(gè)產(chǎn)業(yè)乃至經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的底層邏輯。

不難看出，本輪技術(shù)創(chuàng)新指向的是“智慧經(jīng)濟(jì)”，而技術(shù)從智能走向智慧，需要更廣泛的應(yīng)用和更少的市場禁區(qū)。

風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存

從技術(shù)層面講，阿里分拆上市也是風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)回到經(jīng)濟(jì)舞臺的C位，增強(qiáng)了市場投資者的信心。這是阿里分拆上市的機(jī)遇，卻也不能過度高估。

“新基建”、“數(shù)字基建”等政府主導(dǎo)的政策利好，確實(shí)是利好。但是，對于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)這樣高度市場化、國際競爭激烈的科技產(chǎn)業(yè)，僅依靠政府主導(dǎo)的投資拉動顯然不夠。

而當(dāng)前復(fù)雜的國際形勢，對阿里分拆上市而言則是風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)遇，這一點(diǎn)尤其體現(xiàn)在國內(nèi)外投資者的信心上。

再從融資市場條件角度分析，阿里的分拆上市也頗為微妙。即便分拆上市化整為零，以阿里業(yè)務(wù)板塊的龐大體量，市場影響依然不可小覷。既要有足夠的資金面支持，還要考慮資金虹吸效應(yīng)的沖擊。

市場容量小了不行，資金吸引能力低了也不行，但是引力太大還是不行。因此，阿里分拆上市，是對阿里的考驗(yàn)，也是對市場投資者心態(tài)、市場資金面的考驗(yàn)。無論是香港，還是內(nèi)地，“阿里來了”都是一石激起千層浪的大事。

當(dāng)然，無論存在怎樣的風(fēng)險(xiǎn)，阿里子版塊分拆上市都是組織變革的邏輯終點(diǎn)，也是中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)的必由之路，這個(gè)方向是正確的。

至于說風(fēng)險(xiǎn)，市場不可能消滅風(fēng)險(xiǎn)，市場的任務(wù)就是誠實(shí)地反映風(fēng)險(xiǎn)。因此哪怕市場的道路再曲折，也要堅(jiān)定地走下去。

阿里邁出了這一步，勇氣可嘉。相信阿里分拆上市的成功，能夠提振市場信心，成為中國經(jīng)濟(jì)配得上互聯(lián)網(wǎng)高科技產(chǎn)業(yè)未來的有力證明。

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