自5月份以來，華南液化氣價(jià)格一直在下跌，特別是最近跌破進(jìn)口成本線后，仍然沒有停止下跌的跡象。截至5月19日，華南地區(qū)民用氣主流從月初4950元/噸降至4200元/噸，跌幅約15.15%，醚后碳四均價(jià)從月初5780元/噸降至4450元/噸，跌幅約23.01%。

2023年華南民用氣體及進(jìn)口成本變化

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從圖中可以看出，1-5月進(jìn)口成本波動(dòng)頻繁，幅度較大，2、由于三月份的高成本壓力，華南現(xiàn)貨價(jià)格一直低于成本線。、4月份得益于低成本，給了買家一定的運(yùn)營(yíng)空間。與4月份相比，5月份的成本變化不大，但市場(chǎng)負(fù)面主導(dǎo)。下半年區(qū)域內(nèi)價(jià)格跌破成本線后，再次下跌，進(jìn)口套利也有盈虧，虧損水平持續(xù)加深。

5月份，市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)燃燒淡季，國(guó)際供需寬松導(dǎo)致外部市場(chǎng)價(jià)格下跌，市場(chǎng)在區(qū)域內(nèi)分階段進(jìn)入集中船舶和政策因素的主導(dǎo)下進(jìn)入下行軌道。

就供需基本面而言，隨著天氣溫度的升高，燃燒需求呈下降趨勢(shì)，但5月份供應(yīng)呈上升趨勢(shì)。雖然中石煉油廠大多供不應(yīng)求，但惠煉維修已經(jīng)陸續(xù)結(jié)束，深圳華安進(jìn)口大型倉庫維修已經(jīng)結(jié)束，江門新江二級(jí)倉庫階段性維修已經(jīng)開始發(fā)布。上述維修完成后，5月10日前恢復(fù)量不多，中期開始明顯增加。此外，5月下半月，港口到達(dá)船只相對(duì)頻繁，多庫區(qū)出現(xiàn)倉庫排放壓力。因此，在碼頭爭(zhēng)相出貨的情況下，營(yíng)造出“價(jià)格不是最低的，只是更低的”的市場(chǎng)氛圍，價(jià)格持續(xù)下跌。

從成本方面來看，國(guó)際液化氣現(xiàn)貨價(jià)格下跌，6月份進(jìn)口成本下跌基本無法挽回。寬松的供需疊加了成本方的下跌，打擊了市場(chǎng)情緒和信心。

政策新聞方面，最近全國(guó)液化氣進(jìn)入下行通道，尤其是工業(yè)氣(指醚后碳四)作為深加工原料，因?yàn)樯现苣┑囊粍t新聞引起了市場(chǎng)恐慌。“異辛烷要征收消費(fèi)稅”，雖然沒有發(fā)布紅頭文件，但作為異辛烷原料端液化氣的生產(chǎn)，受到了很大的沖擊。

華南地區(qū)民用氣體和醚后碳四價(jià)格比較

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工業(yè)氣和民用氣同為液化氣，兩者市場(chǎng)緊密相連，價(jià)格走勢(shì)趨同較強(qiáng)。一般而言，工業(yè)氣體作為深加工設(shè)備的原料，其附加值高于民用氣體。特別是2022年以來，烷基化裝置利潤(rùn)良好，因此工業(yè)氣價(jià)格普遍高于民用氣，煉廠生產(chǎn)工業(yè)氣主動(dòng)性較高，部分地區(qū)民用氣產(chǎn)量下降，華南地區(qū)就是其中之一。而且這次征收消費(fèi)稅的消息一出，對(duì)于以醚為原料的醚后碳四價(jià)格大幅下跌，周內(nèi)跌幅高達(dá)千元。現(xiàn)在華南地區(qū)民用氣和工業(yè)氣的價(jià)格基本持平，而且是在煉廠有意控制的情況下。在工業(yè)氛圍大幅下跌的背景下，市場(chǎng)的悲觀情緒溢于言表，不僅打擊了民用氛圍的價(jià)格，還擔(dān)心工業(yè)氛圍資源流入民用市場(chǎng)，從而加劇了供需矛盾。

五月份市場(chǎng)是“一波未平一波又起”，上游持續(xù)下調(diào)價(jià)格以刺激銷售，但效果不如預(yù)期。華南地區(qū)短期價(jià)格仍有下降空間，低進(jìn)口氣壓制煉油廠氣壓依然明顯，價(jià)格有進(jìn)一步下調(diào)的空間。但隨著價(jià)格已經(jīng)接近6月份的成本線，并且外圍陸續(xù)停止下跌回穩(wěn)定，甚至考慮反彈行情，將給華南市場(chǎng)帶來利多引導(dǎo)。另外，下游經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的低庫運(yùn)行，下游有備貨需求，目前缺乏對(duì)下游備貨的刺激。最后對(duì)比市場(chǎng)定位，華南價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)稍強(qiáng)，資源外流優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)。

綜上所述，由于供需疲軟、成本下降和政策因素的影響，華南地區(qū)液化氣價(jià)格呈下降趨勢(shì)。短期港口集中到負(fù)船還有待繼續(xù)釋放，價(jià)格有一定的降低空間。不過估計(jì)5月份華南市場(chǎng)在4000以上還是有支撐的。未來，我們?nèi)匀恍枰芮嘘P(guān)注供求變化、國(guó)際趨勢(shì)和政策消息的消化。

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