煤礦機(jī)械設(shè)備是實(shí)現(xiàn)煤炭開采最直觀、最重要的設(shè)備，需求直接由下游煤炭企業(yè)驅(qū)動(dòng)，煤炭設(shè)備制造業(yè)的增長速度與下游煤炭市場(chǎng)的產(chǎn)量增長密切相關(guān)。

今年以來，隨著煤炭增產(chǎn)和供應(yīng)保障的不斷推進(jìn)，原煤產(chǎn)量有所增加。據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，今年第一季度，我國原煤產(chǎn)量達(dá)到11.5億噸，同比增長5.5%。煤炭產(chǎn)量的增長促進(jìn)了煤炭生產(chǎn)行業(yè)的增長。

三一國際(00631)作為中國煤礦掘進(jìn)機(jī)和綜合采礦設(shè)備的龍頭企業(yè)，今年第一季度的業(yè)績繼續(xù)保持高速增長。截至2023年3月31日止三個(gè)月，三一國際實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入54.38億元(人民幣，相同)，同比增長32.1%。；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤65.03億元，同比增長46.4%，均達(dá)到歷史新高。

隨著業(yè)績的進(jìn)一步增長，三一國際股價(jià)持續(xù)上漲。

智通金融APP注意到，5月17日，三一國際股價(jià)低開高走，盤中漲幅最高3.26%，一度觸及11.40港元，近年來股價(jià)創(chuàng)下新高。隨后，雖然公司漲幅有所收窄，但仍處于歷史高位。如果時(shí)間線延長，公司將在第二季度累計(jì)上漲近35%。

推動(dòng)煤礦智能化，核心主業(yè)前景良好

通過財(cái)務(wù)報(bào)告，可以看出，企業(yè)業(yè)績的激增離不開企業(yè)“國際化、數(shù)智化、電氣化”戰(zhàn)略的推動(dòng)。

公司指出，今年第一季度，在國家政策的推動(dòng)下，智能礦山和智能港口建設(shè)加快，公司商品電氣化和智能化升級(jí)加快，導(dǎo)致寬體車、綜合采購、大港機(jī)等商品收入大幅上升。但在“國際化”方面，在公司出口增長的推動(dòng)下，今年第一季度，公司寬體車、掘進(jìn)機(jī)、港口機(jī)械產(chǎn)品的國際收入大幅增長，大大增加了公司的海外銷售收入。同時(shí)，公司還利用數(shù)字化提質(zhì)提效。今年第一季度，三一國際全面實(shí)施數(shù)字智能化運(yùn)營，不斷推進(jìn)質(zhì)量提升和效率提升，認(rèn)真落實(shí)降本控費(fèi)措施，促進(jìn)公司產(chǎn)品綜合毛利率上升，進(jìn)而推動(dòng)公司利潤大幅上升。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP介紹，礦山裝備制造業(yè)務(wù)板塊一直是公司的核心收入來源，2022年，該部門為公司提供了63.6%的收入。其中，大部分設(shè)備產(chǎn)品主要用于煤炭企業(yè)，因此這部分業(yè)務(wù)的發(fā)展也與煤炭行業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)。

我國“富煤、貧油、少氣”的能源結(jié)構(gòu)特點(diǎn)決定了短期內(nèi)煤炭的主要能源地位不會(huì)發(fā)生根本性的變化?？紤]到未來的消費(fèi)也相當(dāng)可觀，近年來政府機(jī)構(gòu)提高能源結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要方向是加快煤炭的清潔和高效利用。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2022年 年度能源消費(fèi)總量 54.1 與去年相比，億噸標(biāo)準(zhǔn)煤增長 2.9%。在這些因素中，煤炭消費(fèi)增加了 4.3%。另外，煤炭消費(fèi)占能源消費(fèi)總量的比重 同比增長56.2% 0.3 ％。與此同時(shí)，近幾年我國煤炭產(chǎn)量穩(wěn)步增長，2022年 年度中國精煤累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到 449583.9 萬噸，同比增長 9.0%;累計(jì)焦碳產(chǎn)量為 47343.6 萬噸，同比增長 1.3%。 根據(jù)“煤炭工業(yè)”十 四五高質(zhì)量發(fā)展指導(dǎo)意見顯示，到“十四五”末期，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量保持在“十四五”末期。 41 億噸左右，全國煤炭消費(fèi)量保持在1億噸左右。 42 億噸左右，年平均消費(fèi)增長1%左右。

可以看出，煤炭能源作為主體地位不變，煤礦智能化也成為煤炭增產(chǎn)保供的重要保障。

隨著煤炭企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展，我國煤炭裝備制造業(yè)加快了結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，我國大型煤炭工業(yè)的采煤機(jī)械化程度由 1978 年 32.5%提升到 2022 年 99.01%，實(shí)現(xiàn)了高度機(jī)械化。伴隨著行業(yè)集中度的提高和煤礦規(guī)模的擴(kuò)大，我國煤礦開采經(jīng)歷了機(jī)械化到自動(dòng)化的發(fā)展，目前正處于智能化的初期階段。

2015 年 5 全國只有月份 3 2018年智能采煤工作面 年末發(fā)展成 80 個(gè)。而截至2022 年底，我們國家共建 1019 智能采礦工作面，其中智能采煤工作面為 580 個(gè)。

“十四五”期間，我國能源產(chǎn)業(yè)深入貫徹落實(shí)“四大革命、一合作”能源安全新戰(zhàn)略。而且煤礦開采作為煤炭工業(yè)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)智能開采是煤礦高質(zhì)量發(fā)展的核心技術(shù)支撐。根據(jù)《關(guān)于加快煤礦智能化發(fā)展的指導(dǎo)意見》，預(yù)計(jì)到2025年，大型煤礦和災(zāi)害嚴(yán)重的煤礦將基本實(shí)現(xiàn)智能化，產(chǎn)生煤礦智能化建設(shè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和標(biāo)準(zhǔn)體系；到2035年，各種煤礦將基本實(shí)現(xiàn)智能化，構(gòu)建多產(chǎn)業(yè)鏈、多系統(tǒng)集成的煤礦智能系統(tǒng)，構(gòu)建智能感知、智能決策、自動(dòng)實(shí)施的煤礦智能系統(tǒng)。

另外，近年來，我國相繼出臺(tái)了《關(guān)于加快煤礦智能化發(fā)展的指導(dǎo)意見》和《煤礦智能化建設(shè)指南(2021 年版)、“十四五”智能制造發(fā)展規(guī)劃等一系列行業(yè)政策，加快了煤礦智能化轉(zhuǎn)型，鼓勵(lì)支持煤礦企業(yè)向智能、安全、綠色方向發(fā)展，為煤礦智能開采相關(guān)業(yè)務(wù)帶來了廣闊的市場(chǎng)空間。據(jù)安永調(diào)查報(bào)告顯示，智慧礦山整體市場(chǎng)規(guī)模超過一萬億元，發(fā)展前景廣闊。

相信在行業(yè)需求和政策支持的雙重推動(dòng)下，我國煤礦智能化將進(jìn)一步發(fā)展，智能挖掘的趨勢(shì)將繼續(xù)。公司高毛利率的智能挖掘機(jī)訂單比例將進(jìn)一步提高，公司業(yè)績將得到提升。

值得注意的是，經(jīng)過近兩年的超強(qiáng)保供，各地煤礦的有效產(chǎn)能利用率已經(jīng)超過100%。根據(jù)煤炭資源網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2022 2008年，我國煤礦有效產(chǎn)能利用率普遍達(dá)到93%，達(dá)到近7年來的最高水平，其中陜西、新疆的有效產(chǎn)能利用率超過 110%，山西、青海、江蘇、云南等地接近100%，客觀上反映了現(xiàn)有煤礦產(chǎn)能進(jìn)一步挖掘潛力空間有限，可能會(huì)影響公司的主營業(yè)務(wù)。

推動(dòng)多樣化布局，尋找新的增長曲線

然而，近年來，三一國際不斷擴(kuò)大新業(yè)務(wù)，進(jìn)行多元化布局。繼去年年底進(jìn)軍鋰電池設(shè)備領(lǐng)域后，公司于今年4月中旬再次進(jìn)入新領(lǐng)域。

智通金融APP注意到，4月12日，三一國際宣布計(jì)劃以29.8億元全資收購三一石油技術(shù)，并在收購后完成子公司的業(yè)績并表。這意味著三一國際將進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，正式進(jìn)入油氣設(shè)備行業(yè)。

據(jù)悉，三一石油科技的主要業(yè)務(wù)包括成套壓裂設(shè)備及配件、鉆井機(jī)管柱自動(dòng)化機(jī)械、后市場(chǎng)及油田相關(guān)技術(shù)服務(wù)，為用戶提供安全、高效、智能、環(huán)保的成套石油設(shè)備及綜合解決方案和一體化服務(wù)。目前，該公司的許多產(chǎn)品在中國市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位，其車載壓裂設(shè)備近兩年一直保持著行業(yè)第一的銷量和市場(chǎng)份額。

總體而言，公司進(jìn)入油氣設(shè)備行業(yè)具有以下優(yōu)勢(shì)：

首先，市場(chǎng)潛力巨大。在全球油氣板塊投入景氣度持續(xù)上升的同時(shí)，以頁巖氣為代表的非常規(guī)油氣資源的研發(fā)也備受關(guān)注。在頁巖氣儲(chǔ)量方面，我國位居國際前列，具有很大的發(fā)展?jié)摿ΑＫ?，在頁巖氣大規(guī)模研發(fā)的推動(dòng)下，將帶動(dòng)對(duì)壓裂設(shè)備的新需求。根據(jù)《頁巖氣發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》，當(dāng)2020年頁巖氣產(chǎn)量達(dá)到300億立方米目標(biāo)時(shí)，增量壓裂設(shè)備的市場(chǎng)潛力為196億元；當(dāng)2030年達(dá)到1000億立方米目標(biāo)時(shí)，增量壓裂設(shè)備的市場(chǎng)潛力為910億元。

第二，業(yè)務(wù)高度一致兼容。特別是在煤層氣開采方面，三一國際煤炭機(jī)械業(yè)務(wù)和三一石油科技有限公司的油氣設(shè)備業(yè)務(wù)可以在業(yè)務(wù)一體化、客戶資源共享、市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大等方面實(shí)現(xiàn)良好的協(xié)同作用。

第三，這次收購將為三一國際增加一個(gè)新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，開拓一個(gè)新的增長領(lǐng)域，也將有助于三一國際進(jìn)入油氣設(shè)備領(lǐng)域，進(jìn)一步提升公司估值。

總的來說，是的 在“國際化、數(shù)字化、智能化、電氣化”戰(zhàn)略的推動(dòng)下，今年第一季度三一國際業(yè)績?cè)賱?chuàng)新高。但需要注意的是，在存量煤礦挖掘潛力空間有限的背景下，公司未來的主營業(yè)務(wù)可能會(huì)受到影響。

近年來，公司在產(chǎn)業(yè)布局上不斷多元化。目前，公司的主要業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)展到四大類:礦山裝備業(yè)務(wù)、物流裝備業(yè)務(wù)和機(jī)器人鋰電池設(shè)備業(yè)務(wù)。三一石油科技收購?fù)瓿珊?，公司將擁有油氣設(shè)備領(lǐng)域的五大業(yè)務(wù)板塊。

隨著多元化業(yè)務(wù)的進(jìn)一步聯(lián)動(dòng)發(fā)展，新的增長曲線可能會(huì)出現(xiàn)。未來三一國際業(yè)績有望保持強(qiáng)勁增長，公司股價(jià)仍有較大上漲空間。

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