1/4 人們尋找股票和股票

說到投資理論，我們能想到的是價值投資理論，但更受歡迎的主題投資在a股一直被邊緣化。其中一個原因是沒有相應(yīng)的投資理論。

主題性投資本質(zhì)上是一款籌碼接力游戲。，當(dāng)你買一只股票時，你不會看到它有價值，但你相信未來會有人以更高的價格買入，你的信心來自于當(dāng)今社會的高速信息交換。

所以主題投資，應(yīng)研究社會學(xué)中的傳播規(guī)律，而非經(jīng)濟(jì)學(xué)中的價值規(guī)律。，只需使用傳播理論5W理論(Who)、Says What說了什么，In Which 什么渠道使用Channel，To Whom告訴誰，With What Effect 效果如何)，立即就可以找出兩者在研究方法上的差異：

股票投資是“人尋股”，主題投資是“股票尋股”。

為什么股票投資是“人找股票”？在a股數(shù)千只股票中，真正具有長期投資價值的股票不超過10%。估值合理的不超過5%?？紤]到普通人的能力圈，最終不到1%。

為了找到這1%的企業(yè)，你應(yīng)該從基本面、行業(yè)估值等方面去思考。如果你想及時選擇，你也應(yīng)該考慮股市、風(fēng)格、流動性等因素。

因此，股票投資的“人找股票”是一種批判性思維，是一個不斷淘汰和縮小研究對象的過程。在這個過程中，你必須有足夠的理性，甚至用“有罪推定”的思維模式貼標(biāo)簽。

相反，那些非常適合主題投資的目標(biāo)，與其說你在幾千只股票中找到了它，不如說它找到了你。

您根本不需要選擇股票，選擇也不能選擇，而是等待“它來找你”時，敏銳地辨別出它的傳播水平。

本論文將從一些傳播理論入手，總結(jié)主題投資的兩個特點(diǎn)，以及其背后的心理基礎(chǔ)。

2/4 符號與儀式

“符號互動理論”和“傳播儀式鏈”是傳播學(xué)最著名的理論。

“符號互動理論”認(rèn)為，傳播是基于符號互動，背后是人們對價值的需求。就像TFBOYSXi安演唱會一樣，它已經(jīng)完全成為飯圈文化符號和粉絲互動的海洋。唱得好不好并不重要。

根據(jù)這一理論，股票在主題投資中也只是一個符號，自己沒有價值。，目標(biāo)是“XX技術(shù)”還是“XX股權(quán)”并不重要，這個符號所承擔(dān)的傳播主題的意義在于價值。

主題投資時期的龍頭，都有純粹、唯一的理論，正是因?yàn)閭鞑シ柋仨毟叨葍艋⑶沂俏ㄒ坏摹?/p>

象征的作用是引導(dǎo)互動，投資中的互動就是交易，主題投資股票的價值是由許多投資者在交易中賦予的。隨著交易過程，投資者對股票價值的分析發(fā)生了變化，利潤和損失取決于互動人數(shù)的增減。

傳播學(xué)的另一個重要理論——“傳播儀式鏈”認(rèn)為，傳播不是信息在空間上的擴(kuò)展，而是時間上對人群的維護(hù)，是人群共同信仰的創(chuàng)造、表征和慶祝。

能夠在社會上不斷發(fā)展的熱點(diǎn)事件、觀點(diǎn)和人物，都符合特定人群的審美和信念需求。比如TFBOYSXi安演唱會，就是因?yàn)檫@一代人需要一個“有社會符號感的慶?；顒印眮砭S護(hù)人們的“共同信仰”。

“傳播儀式鏈”理論解釋了為什么在主題投資中，投資者會看中漲停板、龍虎榜，沖板和上榜是一場“神圣的儀式”，將一群投資者以最顯眼的方式聚集在一起。

因此，主題投資股票的價值是由其被看到的程度決定的。以主題投資中最著名的方法“領(lǐng)先戰(zhàn)術(shù)”為例。正是因?yàn)轭I(lǐng)導(dǎo)者不需要被發(fā)現(xiàn)，才是一群人共同創(chuàng)造的。它必須在任何地方看到。

在主題龍頭上賺錢的時候，應(yīng)該明白，并非你有實(shí)力去挖掘這樣的股票，而是你有實(shí)力去挖掘，因?yàn)檫@只股票本來就有被大家發(fā)現(xiàn)的潛力。

從傳播的角度來看，我們可以更深刻地理解股票投資與主題投資的區(qū)別：主題性投資中有價值的股票，都是顯而易見的，都是“股票找人”；但是很明顯的企業(yè)，也是價值投資者視而不見的。

很多投資者喜歡在水龍頭出來后挖類似理論的后續(xù)票。這種做法也可以賺錢，但他們賺的是刀尖上舔血的錢。當(dāng)你放棄了市場共識的水龍頭A，花了很長時間才挖出一個B，你應(yīng)該認(rèn)為別人花了很長時間才挖出來的可能是C。、D、E、F，每個人都有自己的符號，不能創(chuàng)造“社會共同信仰”。

這個想法本身就有價值投資理念的殘留，主題并不純粹，就是純粹沒有主題。

主題性投資需要你用大眾的思維來判斷價值。，這種思維模式正好與股票投資的概念相反。后者要求你去一個沒人問的地方尋找機(jī)會，這也是為什么主機(jī)投資不能與深度股票投資相容的原因。

當(dāng)然，畢竟投資實(shí)踐不同于傳播理論。傳播理論是解釋希特勒為什么被人們挑出來，為什么西方政治“民粹主義”的一種解釋。而且投資實(shí)踐就是預(yù)測，不能和大多數(shù)人一起患得患失。，當(dāng)“希特勒”出現(xiàn)在1921年時，你應(yīng)該準(zhǔn)確地識別它的傳播能量水平。

每一天，市場都有新的主題，主題之間也在爭奪投資者的關(guān)注。，高度傳播的能量水平主題，不僅具有強(qiáng)大的符號體系，而且符合投資者的一些思維習(xí)慣。

3/4 快思考

許多人認(rèn)為預(yù)測他人的行為是不可靠的，所以主題投資也是不可靠的，但是任何投資都需要預(yù)測他人的行為，股票投資難道不是在預(yù)測企業(yè)家的經(jīng)營管理行為嗎？

與經(jīng)營管理行為相同，投資行為符合社會行為心理學(xué)的一般特征，具有一定的可預(yù)測性。

或者回到最初的問題，主題投資和普通股票投資在思維方式上有什么不同？

如果你只看名字，你認(rèn)為“浙江大學(xué)自然”是做什么的？你認(rèn)為是浙江大學(xué)投資的高科技公司嗎？很多人都這么認(rèn)為。其實(shí)這是浙江一家經(jīng)營“大自然”床墊的家居公司。

別以為沒有人只看名字就買股票，在主題投資中，股票名稱是“符號系統(tǒng)”的組成部分，是最重要的依據(jù)之一。

這一例子可以窺探主題投資的一些特征?！?strong>下意識，直覺反應(yīng)，快速決策。

在他的名字《思考，快與慢》中，行為心理學(xué)大師卡尼曼將人的思維分為“快思維”和“慢思維”兩個系統(tǒng)：

快速思考是大腦的自動反應(yīng)方式。，我們會根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)下意識地做出反應(yīng)，也就是我們常說的直覺，這是一個快速低功耗的系統(tǒng)，生活中的大部分事務(wù)都是通過“快速思考”系統(tǒng)來完成的。

“慢思考”具有邏輯推理能力，擅長處理那些需要復(fù)雜思考的工作。，由于“慢思維”系統(tǒng)所做出的判斷和決策，結(jié)論往往比“快思維”系統(tǒng)更可靠，股票投資總是要調(diào)用這一系統(tǒng)。

但是問題是，大腦需要同時處理許多事情，非職業(yè)投資者不能給予太多資源，假設(shè)你買的股票，下意識就是隨時準(zhǔn)備賣出，很可能最后都是交給“快思”系統(tǒng)來完成。

以消費(fèi)為例。股票投資和選股就像買車一樣，主題投資更像是買飲料。前者的耐用品買得不好，堵了好幾年。所以要深入思考，做出理性的決定(包括自以為是的理性)。后者是快速消費(fèi)品，也就是為了現(xiàn)在的快樂，所以是熱情的購買和快速的決策。

事實(shí)上，投資者在選股之初總是慢慢思考，理性思考。他們應(yīng)該買有護(hù)城河的，有很大的行業(yè)空間的，競爭格局好的，行業(yè)趨勢向上的，估值合理的，戰(zhàn)略能力強(qiáng)的...但是因?yàn)檫x股本身太專業(yè)，影響因素太多，個人投資者(甚至專業(yè)投資者和基金經(jīng)理)。在選股的實(shí)際過程中，總會受到市場風(fēng)格、板塊效應(yīng)等短期因素的影響，其行為開始短期化、直觀化、快速響應(yīng)。，就像購買汽車的消費(fèi)者會受到商家打折宣傳的影響，想要購買A款，最后卻被銷售人員忽悠成購買。 B款。

市場上純主題投資的資金并不多，更多的是想要自己的價值和格局，最后卻不經(jīng)意間買入主題投資的投資者。所以真正符合主題投資的目標(biāo)是半價值半主題，長期價值短期主題，看似買價值實(shí)則炒主題。，假設(shè)是那些明顯只有人精買賣的“一眼假”的純主題標(biāo)的，市場反而很難持續(xù)下去。

4/4 主題投資的兩個特征和社會價值

本論文運(yùn)用傳播理論總結(jié)了主題投資的兩個特點(diǎn)：符號與儀式，快速思考：

股票投資之所以被廣泛接受，是因?yàn)樗幸徽咨鐣r值觀，比如更市場化的資源配置，比如和優(yōu)秀的企業(yè)一起成長，比如長期主義等等。

那主題投資的價值是什么？

股票投資適合在進(jìn)入穩(wěn)定期的行業(yè)中找到價值穩(wěn)定的企業(yè)。相對來說，主題投資一般是行業(yè)趨勢投資的早期階段，用來尋找未來爆發(fā)的行業(yè)投資方式。

許多人指責(zé)主題投資是非理性投資，主題性投資的最大價值在于其非理性成分。，如果人是純粹理性的動物，每一步都準(zhǔn)確計算利益得失，那么我們現(xiàn)在還在古代。任何一次在人類歷史上推動社會進(jìn)步的探索活動，都是由90%的傻瓜、9%的瘋子和1%的幸運(yùn)兒推動的，沒有贏的賭博。

主題投資永遠(yuǎn)是沙里淘金，一個行業(yè)趨勢，1000家公司參與，最終只有一家獲勝。然而，對于整個社會來說，只要一家公司獲勝，它就會獲勝。

這篇文章是一些想法，主題投資是一個“人多錢傻買”的過程，介入越早，收益越高，但是如果你早點(diǎn)介入，你需要判斷未來的空間，你需要理解主題市場是如何形成的。，假如大家都感興趣的話，我會繼續(xù)寫下這個系列。

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