過去的 Q2，整個 PC 行業(yè)仍在消化庫存，加上傳統(tǒng)計算需求的下降，對于 聯(lián)想集團(tuán)來說，依舊是一個比較有挑戰(zhàn)的季度。從財報展現(xiàn)的數(shù)據(jù)來看，也確實是如此。

第二季度，聯(lián)想營收 903 億，同比下降 24%；凈利潤 13.3 億，同比下降 66%。三大業(yè)務(wù)板塊中，ISG（基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)）集團(tuán)和 IDG（智能設(shè)備業(yè)務(wù)）集團(tuán)在收入上都有不同程度的下滑，只有 SSG（方案服務(wù)業(yè)務(wù)）集團(tuán)仍在正向增長。

與此同時，聯(lián)想二季度的財報還透露了兩個關(guān)鍵的信息點，一是多元化增長引擎成效持續(xù)顯現(xiàn)，非個人電腦業(yè)務(wù)營收占比 41%；二是對于 AI 的全面擁抱和布局，利用 AI 優(yōu)化的 AI PC、AI 智能手機(jī)、AI 服務(wù)器、AI 存儲等產(chǎn)品帶動集團(tuán)收入和利潤的增長。

值得注意的是，在財報發(fā)布后的業(yè)績會上，含 "AI" 量也很高，包括聯(lián)想集團(tuán)董事長兼 CEO 楊元慶等高管都談到了對于 AI 的投入以及期望。

聯(lián)想還宣布，在未來三年里會追加投入 70 億元用在人工智能方向的所有領(lǐng)域，包括開發(fā) AI 設(shè)備、AI 基礎(chǔ)設(shè)施及將 AIGC 等生成式 AI 技術(shù)嵌入到垂直行業(yè)的解決方案中。

PC 繼續(xù)消化庫存，SSG 收入創(chuàng)紀(jì)錄

清庫存，是今年消費終端的主旋律。由于庫存清理帶來定價壓力，IDG 集團(tuán)二季度的收入同比下降 28% 至 718 億元，經(jīng)營溢利率降至 6.3%。

根據(jù) IDC 全球季度個人計算設(shè)備跟蹤報告的初步研究結(jié)果顯示，2023 年第二季度全球 PC 出貨量同比下降 13.4%。由于宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)、消費和商用市場的需求疲軟以及 IT 預(yù)算從設(shè)備采購轉(zhuǎn)向其他方面，PC 市場已連續(xù)六個季度出現(xiàn)收縮。

IDC 移動和消費設(shè)備跟蹤報告的研究經(jīng)理 Jitesh Ubrani 表示：" 渠道和組件的高庫存再次拖累了市場。盡管這些問題慢慢緩解，但許多零部件供應(yīng)商仍繼續(xù)提供折扣價以清理庫存，盡管由于需求減少，PC 制造商和渠道商仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度。"

從渠道和供應(yīng)鏈層面來看，總體需求疲軟導(dǎo)致庫存水平高于正常水平的時間比預(yù)期更久。二季度，聯(lián)想 PC 出貨量同比下滑超過 10%，受到內(nèi)存、SSD 等零部件降價的影響，平均售價也比預(yù)期的要低，導(dǎo)致收入的進(jìn)一步下滑。

雖然仍處于負(fù)增長，但楊元慶透露了一個積極的信號，" 我們往渠道送的貨，上季度開始已經(jīng)比賣出的貨要多了。所以我認(rèn)為到下一個季度結(jié)束的時候，全球范圍來看都會已經(jīng)完成庫存消化。"

與此同時，基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)多季度以來第一次收入下降，同比下降 8%，分部虧損達(dá)到 6000 萬美元，主要是傳統(tǒng)計算需求下降帶來的短時間的影響。當(dāng)下，傳統(tǒng)計算的需求下降，人工智能的需求上升，由于供應(yīng)不足，未能全部都滿足他們的要求。

對比之下，SSG 方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)收入創(chuàng)紀(jì)錄，保持了接近 20% 的增長，20% 以上的利潤率，高端化支持服務(wù)和可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)品等高附加價值服務(wù)提高了滲透率，使支持服務(wù)收入同比增長 9%。

同時，從收入占比上來看，聯(lián)想多元化增長引擎成效持續(xù)顯現(xiàn)，非個人電腦業(yè)務(wù)營收占比 41%，年比年升 4.3 個百分點。楊元慶表示，現(xiàn)在的目標(biāo)是兩年時間實現(xiàn) 50% 以上是非 PC 業(yè)務(wù)。

加速擁抱 AI，三年追加 70 億投資

今年以來，大模型、AIGC 成為全行業(yè)的熱潮。楊元慶認(rèn)為，雖然人工智能所涵蓋的范圍要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于生成式人工智能的范疇，但是 AIGC 和大模型的突破，會更進(jìn)一步推動人工智能的普及。

目前，聯(lián)想構(gòu)建的三個核心業(yè)務(wù)都是跟智能化相關(guān)的，包括智能終端、智能基礎(chǔ)設(shè)施和行業(yè)智能解決方案。楊元慶表示，人工智能需要三個要素，要有數(shù)據(jù)、計算力和算法，實際上跟聯(lián)想的 3S 戰(zhàn)略是不謀而合的，會進(jìn)一步加強(qiáng)人工智能戰(zhàn)略，在未來三年里會追加投入 70 億元在人工智能方向的所有領(lǐng)域。

IDC 預(yù)測，到 2026 年，中國市場中近 50% 的終端設(shè)備的處理器將帶有 AI 引擎技術(shù)。此前，華為發(fā)布的鴻蒙 4 系統(tǒng)，便搭載了 AI 大模型，電視端以及多個智能硬件也都開始在云側(cè)運(yùn)行大模型。毫無疑問，在大模型的加持下，會引發(fā)新一輪換機(jī)潮。

不過，基于隱私方面的顧慮，得等到端側(cè)運(yùn)行大模型的時候才算真正意義上的 AI 手機(jī)、AI PC。楊元慶指出，未來生成式 AI 可能更多發(fā)生在端邊，而不是發(fā)生在云上，無論是從可獲取性還是從安全性的角度，這可能都是一個趨勢。

在他看來，真正的 AI PC 今年還見不到，可能要到明年，手機(jī)可能要更長一點的時間。不過，明年肯定是一個革命性的轉(zhuǎn)折點，會促進(jìn)電腦的升級換代。因為沒有更強(qiáng)大性能，是做不了人工智能的訓(xùn)練和推理的。

除了 C 端，聯(lián)想在 B 端已經(jīng)應(yīng)用 AI 技術(shù)。聯(lián)想集團(tuán)執(zhí)行副總裁兼中國區(qū)總裁在業(yè)績會上透露，截至目前，已有 60 多款產(chǎn)品都是 AI 基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品，包括推理服務(wù)器、訓(xùn)練服務(wù)器、AI 存儲，還有 AI 邊緣服務(wù)器。" 我們認(rèn)為未來 AI 內(nèi)嵌的解決方案與服務(wù)，將會是我們新的增長引擎。"

業(yè)績已觸底？PC 預(yù)計下季度重回正增長

對于聯(lián)想二季度交出的答卷，在昨天港股的交易中，資本市場已經(jīng)給出了答案。截至 8 月 17 日收盤，聯(lián)想集團(tuán)股價報收于 7.67 港元，跌幅 3.03%。

不過，二季度收入和利潤的雙下滑，在楊元慶看來已經(jīng)是觸底。在大模型的賦能下，AI PC 等多終端 AI 能力的搭載，又讓聯(lián)想的未來充滿了一定想象。

為了進(jìn)一步推動全球化業(yè)務(wù)的發(fā)展，聯(lián)想今天還宣布委任約翰 · 桑頓（John Thornton）為公司獨立非執(zhí)行董事，以及提名及企業(yè)管治委員會成員。

談及未來的發(fā)展，在業(yè)績會上，高管們也是表達(dá)了樂觀的態(tài)度。一是基于 PC 的需求恢復(fù)以及庫存消化接近尾聲，下半年會有一個比較好的市場復(fù)蘇和回暖。二則是 AI 在云側(cè)和端側(cè)的刺激。

對于智能手機(jī)業(yè)務(wù)，聯(lián)想還設(shè)立了一個三年計劃，希望在三年的時間里能夠在中國以外市場成為全球前三位。據(jù)了解，除了北美、拉美以外，聯(lián)想目前也大力在拓展歐洲、中東和非洲以及亞太的業(yè)務(wù)。

楊元慶預(yù)計，PC 業(yè)務(wù)下半財年會比上半財年要好，且下半年會恢復(fù)年比年的增長。在這個帶動下，整個聯(lián)想集團(tuán)的業(yè)績也是會表現(xiàn)出同樣的態(tài)勢。

" 從盈利 / 利潤率的角度，可能上季度也是一個底。一方面營收的增長會給我們更大的利潤空間，另外一方面我們還會繼續(xù)加強(qiáng)費用管控，保證費用率有競爭力。"

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