21世紀經(jīng)濟報道 見習記者 崔文靜 北京報道

八月份至今相對低迷的股市行情疊加了七月份整體走弱的經(jīng)濟指標，引起了一些市場參與者的廣泛討論。

如何客觀看待中國目前相對放緩的經(jīng)濟增長率？重點領域的風險解決方案是什么？面對內(nèi)需疲軟的重大挑戰(zhàn)，從哪里開始效果更顯著？針對這類市場熱點問題，21世紀經(jīng)濟報道采訪了相關領域的專家，解讀當前宏觀經(jīng)濟形勢，尋找資本市場配置機會。

對受訪者進行綜合分析，雖然目前經(jīng)濟增長放緩，但中國經(jīng)濟長期改善的基本面并沒有改變；中央政府高度重視地方政府債務、房地產(chǎn)等重點領域的風險，不用擔心經(jīng)濟系統(tǒng)性風險；在內(nèi)需疲軟的情況下，中國的經(jīng)濟增長戰(zhàn)略應該跳出需求側(cè)，從供給側(cè)思考更多。

我們國家的經(jīng)濟沒有系統(tǒng)性風險

8月16日，國務院第二次全體會議提到“確保全年完成目標任務，扎實推進創(chuàng)新發(fā)展”，被受訪者解讀為中央政府高度重視經(jīng)濟工作和穩(wěn)步增長的決心。在一定程度上，有助于緩解近期7月份市場經(jīng)濟指標疲軟的焦慮。

7月份，包括工業(yè)增加值、社會零、固定資產(chǎn)投資在內(nèi)的多項經(jīng)濟指標低于預期，僅統(tǒng)計局新發(fā)布的服務零售額就表現(xiàn)出色，同比增長20.3%。

造成七月經(jīng)濟增長放緩的主要原因是什么？平安證券首席經(jīng)濟學家鐘正生將其歸納為四個因素:一是臺風、暴雨、高溫影響建筑施工；二是房地產(chǎn)銷售持續(xù)低迷，房地產(chǎn)企業(yè)支付受到限制，新開工項目不足；第三，外需放緩增強了制造業(yè)的收縮效應，中國經(jīng)濟穩(wěn)定復蘇更需要依靠內(nèi)需。第四，工業(yè)去庫存過程仍然會給經(jīng)濟增長帶來麻煩，但是連累水平有望減弱。

目前，隨著秋天的到來，高溫等不利天氣的影響越來越小。在房地產(chǎn)方面，最近陸續(xù)出臺了一些改善房地產(chǎn)調(diào)控的措施。受訪者估計，八月中下旬將是政策密集發(fā)布期，屆時將有更多的政策出臺，以幫助加快經(jīng)濟發(fā)展。

受訪者對記者說：“經(jīng)濟復蘇是一個波浪式發(fā)展、坎坷式發(fā)展的過程，我國經(jīng)濟長期向好的基本面并未改變。在看到短期困難挑戰(zhàn)和階段性壓力的同時，更應增強對長期發(fā)展的信心和耐心。

第一，要客觀地看待當前經(jīng)濟發(fā)展的速度。上半年GDP同比增長5.5%，明顯優(yōu)于去年，在世界主要經(jīng)濟體中處于領先地位。8月16日召開的國務院第二次全體會議突出了穩(wěn)步增長的決心，強調(diào)要確保完成年度目標任務，扎實推進創(chuàng)新發(fā)展。全年完成5％在我國經(jīng)濟大規(guī)模、高基數(shù)的前提下，增長目標具有堅實的基礎，實現(xiàn)5%的增長目標，這是不容易的，也是務實的。

其次，要準確把握經(jīng)濟運行中的亮點。國內(nèi)需求穩(wěn)步擴大，產(chǎn)業(yè)結構不斷優(yōu)化，高科技投資快速增長，新機遇發(fā)展壯大，通貨膨脹整體穩(wěn)定。

第二，要對重點領域的風險化解有信心。這次中央政治局會議打出了一套政策組合拳，釋放了穩(wěn)定經(jīng)濟、拉動內(nèi)需、增強信心、規(guī)避風險的有力信號。中央政府高度重視近期市場關注的地方政府債務、房地產(chǎn)等重點領域的風險問題。相關風險的處理和解決正在有序推進。最近，一些促進房地產(chǎn)調(diào)控的措施相繼出臺。8月16日，國務院全體會議特別強調(diào)，要有效有序推進重點領域?qū)嵸|(zhì)性保險。相信隨后在地方政府債務、房地產(chǎn)等領域?qū)懈嗟膶嶋H招聘效果。在黨中央、國務院的堅強領導下，我們國家的經(jīng)濟沒有系統(tǒng)性的風險，對此需要充分的信心。

中國的經(jīng)濟增長戰(zhàn)略應該從供給側(cè)思考更多的問題。

“國務院全體會議突出了政府對經(jīng)濟形勢的重視和政策穩(wěn)步增長的決心，并強調(diào)實施效果，有望對市場信心的提升產(chǎn)生積極影響?！盋ICC的研究說。

自2022年以來，中央政府多次指出，中國經(jīng)濟面臨的重大挑戰(zhàn)是內(nèi)需疲軟，市場信心的提高離不開經(jīng)濟的改善。

銀河證券首席經(jīng)濟學家章俊認為，中國的經(jīng)濟增長戰(zhàn)略應該跳出更多的需求側(cè)，從供給側(cè)思考更多的問題。2020年的《2035 遠景規(guī)劃提出了深化供給側(cè)結構改革的方向：產(chǎn)生更高水平的需求牽引供給，產(chǎn)生更高水平的供給創(chuàng)造需求穩(wěn)定平衡。當前需求不能有效帶動供給的背景下，應多考慮如何從供給端創(chuàng)造需求。

對章俊來說，投資和消費都可以從供給方使力。傳統(tǒng)基礎設施和房地產(chǎn)對中國投資內(nèi)需的推動已經(jīng)逐漸減少，但中國已經(jīng)開始在供給端加大力度。目前，中國在新能源和數(shù)字經(jīng)濟方面形成了規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)化，在世界范圍內(nèi)具有領先優(yōu)勢。例如，新能源已經(jīng)初步形成了一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈，從上游的新能源發(fā)電部件和設備，到下游的新能源電池、汽車、充電樁等。，推動了數(shù)萬億國內(nèi)相關投資和消費，形成了大規(guī)模出口。在全球范圍內(nèi)僅次于美國的情況下，中國的數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模超過40萬億，未來將衍生出新的業(yè)態(tài)和新的模式，成為經(jīng)濟發(fā)展的新支柱。

此外，中國目前的消費疲軟，一方面是由于短期經(jīng)濟下行壓力，家庭對未來就業(yè)收入前景更加謹慎，另一方面更多的是來自民生的預防性儲蓄。教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、經(jīng)濟適用房等民生相關行業(yè)的大規(guī)模增加投資，可以在短時間內(nèi)帶動投資，改善就業(yè)，增加收入，長期減少預防性儲蓄，讓普通人消費，敢于消費。

值得注意的是，8月16日召開的國務院第二次全體會議首次提出“大力提高行政效率”，要求各部門“主動邁出前一步，加強協(xié)調(diào)合作”。中金研究認為，在當前經(jīng)濟形勢下，各部門合作加強，有利于應對中國經(jīng)濟發(fā)展面臨的困難和挑戰(zhàn)，進一步推動政策出臺和實施。

同時，國務院會議強調(diào)，工作要有效。一方面，各部門要用簡潔的語言強調(diào)“高效做好一件事”面對困難；另一方面，他們應該“堅持從實際出發(fā)，不斷優(yōu)化工作流程和推進方式”。在CICC的研究中，這種表述意味著下一步政策將非常注重實際效果，包括經(jīng)濟發(fā)展成果、市場和社會客觀反饋等。

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