安踏集團2023年上半年營收再創(chuàng)新高，同比上升14.2%至296.5億元，凈利潤同比大幅增長39.8%至52.6億元；整體毛利率上升1.3個百分點至63.3%，達歷年最高水平，由安踏+耐克領(lǐng)銜的中國運動鞋服市場的“雙巨頭”格局愈發(fā)穩(wěn)定。

2023上半年中國運動鞋服市場主要企業(yè)收入對比

兩大主品牌成績亮眼，安踏品牌與FILA品牌上半年分別實現(xiàn)141.7億元及122.3億元收入，位居中國運動鞋服市場第二及第五大品牌。

過去三年，盡管面臨諸多外部因素的挑戰(zhàn)，安踏的企業(yè)規(guī)模仍實現(xiàn)大幅增長，整體收益較2019年同期實現(xiàn)翻倍。其中，安踏及FILA分部收益增長均超過85%，其他品牌加總收益較2019年同期增長更超過3.5倍。

得益于“單聚焦，多品牌，全球化”戰(zhàn)略的指引，安踏在實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營的同時，不斷為市場帶來新的驚喜。

01 主品牌穩(wěn)健，F(xiàn)ILA重回增長軌道

一方面，備受關(guān)注的FILA在后疫情時代迎來反彈，重回健康可持續(xù)增長軌道。

上半年，F(xiàn)ILA品牌實現(xiàn)收入122.3億元，經(jīng)營溢利同比增近50%，經(jīng)營溢利率達29.7%，恢復(fù)到歷史最好水平。

事實上，作為安踏在中高端市場的重要代表，F(xiàn)ILA近年來一直在專業(yè)運動領(lǐng)域加大布局力度，聚焦菁英運動，持續(xù)聚焦網(wǎng)球、高爾夫、滑雪、戶外及綜訓(xùn)等頂級商品，帶動鞋類產(chǎn)品及專業(yè)運動線的占比于產(chǎn)品組合中穩(wěn)步提升。

渠道布局上，F(xiàn)ILA持續(xù)調(diào)整現(xiàn)有店鋪，關(guān)閉低效店，并持續(xù)拓展更高端商圈，以不同場景與消費者進行品牌互動。

FILA斐樂重點布局頂級商圈，升級核心店鋪形象

多措并舉之下，F(xiàn)ILA各項營運指標(biāo)有所提升，店效實現(xiàn)同比雙位數(shù)的增長，庫銷比回到5倍以內(nèi)，新品售罄率超80%，均處于非常健康的水平。此外，F(xiàn)ILA策略性拓展電商也取得突破，上半年電商業(yè)務(wù)增速超過50%。

另一方面，受益于消費環(huán)境恢復(fù)及DTC模式的推廣，安踏主品牌穩(wěn)步向上邁進，收益同比增長6.1%至141.7億元。截至6月底，已經(jīng)有7600家安踏門店完成DTC轉(zhuǎn)型。

從結(jié)果來看，DTC模式有效增強了安踏的渠道管控能力，實現(xiàn)品牌方和終端零售的高效打通，從而快速地響應(yīng)消費者的需求。報告期內(nèi)，安踏主品牌產(chǎn)品效率及盈利能力明顯提升，毛利率達55.8%，經(jīng)營利潤率達21%，優(yōu)于主要競品。

安踏方面表示，下階段，DTC的發(fā)展重點為優(yōu)化渠道、進一步提升運營效率。這也意味著，隨著門店轉(zhuǎn)化持續(xù)推進，安踏未來的毛利率仍有繼續(xù)上升的空間。

業(yè)績整體提振的同時，安踏也在不斷夯實經(jīng)營能力，實現(xiàn)穩(wěn)健、高質(zhì)量的發(fā)展。

據(jù)了解，安踏集團建立了完善的買貨及庫存跟蹤管理模型，可隨時“零時差”監(jiān)控買貨及庫存水平，集團上半年庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)同比下降21天，降幅接近15%。

與此同時，安踏積極響應(yīng)“雙碳”目標(biāo)，建設(shè)可持續(xù)供應(yīng)鏈。2022年至今，安踏組織超過60場ESG相關(guān)培訓(xùn)及座談會，賦能超過90%的供貨商通過數(shù)字化和管理體系提高社會責(zé)任及環(huán)境數(shù)據(jù)管理能力。

截至報告期末，安踏現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物總余額合計為人民幣454億元，上半年經(jīng)營現(xiàn)金流入人民幣101.6億元，同比增長104.1%；自由現(xiàn)金流入為95.23億元，同比增長131.8%；現(xiàn)金產(chǎn)出能力強勁，能夠為各項業(yè)務(wù)發(fā)展提供堅實保障。

02 多品牌協(xié)同，漸入佳境

過往經(jīng)驗表明，多品牌運營的科學(xué)管理模式，能夠幫助企業(yè)有效規(guī)避外部環(huán)境中的不確定風(fēng)險，在保證增長質(zhì)量的同時，顯現(xiàn)出穩(wěn)健的發(fā)展韌性。

目前，安踏已成功打造了包含專業(yè)運動群、時尚運動群及戶外運動品牌在內(nèi)的三條增長曲線，在品牌心智上實現(xiàn)了消費人群全覆蓋。體育用品市場近年呈現(xiàn)的專業(yè)化、細分化趨勢，也對安踏的發(fā)展形成了實質(zhì)上的利好。

受益于國內(nèi)冰雪運動熱度在冬奧帶動下不斷走高，以及疫情促使戶外運動興起，安踏多品牌矩陣中的第三增長曲線已具雛形。上半年，安踏“其他品牌”收益同比大增77.6%至32.5億元，增速創(chuàng)新高，為連續(xù)22個季度保持雙位數(shù)增長。

這其中就包含了定位高端戶外品牌，專注滑雪、高爾夫、鐵人三項的迪桑特，以及主打輕戶外路線的可隆。財報經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，兩個品牌的店效均實現(xiàn)了和收入增速相匹配的大幅成長。

未來，迪桑特及可隆的發(fā)展以提升店效為管理核心，突顯各自的差異化，控制開店數(shù)量，強化消費者體驗，不盲目追求規(guī)模擴張。

而作為安踏高端化、國際化的重要一環(huán)，亞瑪芬繼2022財年實現(xiàn)盈利后，又迎來了收購以來最好財務(wù)表現(xiàn)的半年，收入同比增長37.2%至132.7億元，EBITDA同比增長149.2%至17.8億元。剔除一次性事項，上半年合營公司基本達到盈虧平衡。

值得注意的是，安踏在財報中透露，2023年，亞瑪芬將有望完成在五年前定下的“大品牌、大渠道、大國家”發(fā)展策略，即將始祖鳥、Salomon和威爾勝三大品牌分別打造成為10億歐元的品牌；中國市場和直營模式分別實現(xiàn)收入10億歐元。

而隨著安踏對國際市場的探索步伐明顯加快，亞瑪芬戰(zhàn)略地位愈發(fā)凸顯。

今年年初，安踏集團官宣組織架構(gòu)及人事調(diào)整，創(chuàng)始人丁世忠卸任CEO，集團施行聯(lián)席CEO制度，同時宣布成立東南亞國際事業(yè)部。丁世忠更是在全員信中表示，未來十年要以“安踏集團+亞瑪芬集團”雙輪驅(qū)動，推進全球化。

長江證券研報指出，在其他品牌矩陣中，迪桑特及可隆品牌匯報等級有所提升，有助于品牌更快更好地把握戶外運動市場的高成長機遇。另外，鄭捷專注于亞瑪芬，或?qū)⒓铀偻七M5個10億歐元發(fā)展計劃的達成，同時意味著亞瑪芬單獨上市值得期待。

如今，安踏新一輪進化在即，亞瑪芬下一階段的發(fā)展方向，或許會給市場帶來新的驚喜。

03 多措并舉，安踏向上

如果說， “單聚焦、多品牌”的戰(zhàn)略是安踏集團克服外界環(huán)境各種不確定性，實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健增長的內(nèi)在驅(qū)動力。那么，科研創(chuàng)新則構(gòu)成了安踏的底層競爭力。

在科技研發(fā)領(lǐng)域，安踏一直是國內(nèi)體育品牌中的領(lǐng)先者。

上半年，集團在研發(fā)方面投入近7億元，與清華大學(xué)、北京體育大學(xué)等多所院校搭建聯(lián)合創(chuàng)新平臺，預(yù)計到2030年創(chuàng)新研發(fā)累計投入將達200億元。

今年6月，安踏再度提出2030年成為全球一流創(chuàng)新企業(yè)的階段目標(biāo)，并成立安踏院士工作站、安踏博士后科研工作站，加碼技術(shù)研發(fā)及科研成果轉(zhuǎn)化。

安踏運動科學(xué)實驗室

截至目前，安踏集團已累計申請專利已超過3000件，有效專利2020件，在專利申請量、有效專利量以及發(fā)明專利量等方面均位居國內(nèi)體育品牌首位，部分成果已成功實現(xiàn)落地應(yīng)用。

據(jù)悉，安踏集團聯(lián)手東華大學(xué)打造的高性能防水透濕材料“呼吸膜科技”，在防水技術(shù)先進性上已達到國際先進水平，現(xiàn)已批量應(yīng)用于安踏產(chǎn)品，并啟動了第二階段研發(fā)，有望在今年內(nèi)取得關(guān)鍵性進展。

此外，安踏還推出了具CELYS ?（賽麗絲?）可生物降解聚酯纖維成份的環(huán)保衛(wèi)衣，是全球運動領(lǐng)域首款可生物降解的產(chǎn)品。

充足的技術(shù)儲備強化了安踏“專業(yè)運動”的屬性，也使其在市場消費回歸的當(dāng)下頗具底氣。

今年7月，安踏宣布簽約NBA球星凱里·歐文，此次合作將采用新的商業(yè)合作模式，為其打造個人專屬產(chǎn)品線，計劃于2024年第一季度全球發(fā)售。市場認為，此舉有望顯著提升安踏籃球品類競爭力，助力其“專業(yè)為本、品牌向上”的發(fā)展戰(zhàn)略。

第三方品牌健康度消費者調(diào)研結(jié)果顯示，2023年，安踏品牌的“專業(yè)度”指標(biāo)排名躋身中國市場所有品牌的前三位，位列中國品牌首位。

進入2023年以來，國內(nèi)運服品牌相繼恢復(fù)門店增長，行業(yè)對后疫情時代的市場前景寄予厚望。海通國際研報預(yù)計，行業(yè)規(guī)模至2026年將達到5940億元，憧憬滲透率可從目前的14%提升至介乎20%至25%水平。

各項運動賽事的恢復(fù)也為行業(yè)增添活力，杭州亞運會及巴黎奧運會在即，將有利于安踏進一步強化品牌效應(yīng)，與大型賽事、國家隊運動員深度綁定，增強在年輕消費群體中的影響力。

從市場反應(yīng)來看，安踏已用實際成績贏得了認可。摩根大通不僅在最新的研報中給出“增持”評級，還將其列為了中國運動服飾品牌中的首選。相信在未來，堅持長期戰(zhàn)略思維的安踏，將在激烈的市場競爭環(huán)境下繼續(xù)實現(xiàn)高質(zhì)量增長。

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