近日，神州高鐵（000008.SZ）發(fā)布 2023 年半年報(bào)顯示，營(yíng)收有較大幅度增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)仍未擺脫虧損狀況。

全國(guó)客運(yùn)快速恢復(fù)，減虧仍有限

半年報(bào)顯示，神州高鐵營(yíng)收約 8.24 億元，比上年同期增長(zhǎng) 41.77%；歸于上市公司股東凈利潤(rùn)約 -8360.42 萬(wàn)元，比上年同期的 -8423.88 萬(wàn)元，僅有 0.75% 的虧損收窄。

神州高鐵是國(guó)投集團(tuán)控股子公司國(guó)投高新控股的上市公司，經(jīng)過(guò) 26 年的發(fā)展，神州高鐵在軌道交通運(yùn)營(yíng)檢修裝備與數(shù)據(jù)之外，開(kāi)拓了地鐵和貨運(yùn)專用鐵路運(yùn)營(yíng)等新業(yè)務(wù)。為中國(guó)全部 85 個(gè)高鐵動(dòng)車檢修基地和段所、60 余個(gè)機(jī)車和車輛檢修基地和段所、15 個(gè)高鐵焊軌基地、40 余條城市軌道交通線路、330 余個(gè)貨站、500 余條貨運(yùn)專用鐵路等提供核心檢修裝備。

與此同時(shí)，神州高鐵亦為 2600 余個(gè)高鐵和地鐵車站、60 余個(gè)貨運(yùn)專用鐵路車站提供信號(hào)控制系統(tǒng)，為包括復(fù)興號(hào)在內(nèi)的近 20000 輛高鐵、地鐵車輛提供各類車載核心裝備。

雖然上半年神州高鐵繼續(xù)虧損，但上半年國(guó)內(nèi)鐵路客運(yùn)運(yùn)輸量快速恢復(fù)，神州高鐵強(qiáng)調(diào) " 中國(guó)高鐵發(fā)展的勢(shì)頭依然可期 "。國(guó)家鐵路局?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年全國(guó)鐵路運(yùn)輸旅客發(fā)送量約 17.7 億人次，較上年同期增長(zhǎng) 124.9%，接近 2019 年同期水平。鐵路固投方面，上半年累計(jì)完成 3049 億元，同比增長(zhǎng) 6.9%。另?yè)?jù)國(guó)鐵集團(tuán)數(shù)據(jù)，今年預(yù)計(jì)投產(chǎn)新線 3000 公里以上，其中高鐵 2500 公里。

城軌市場(chǎng)方面，據(jù)中國(guó)城市軌道交通協(xié)會(huì)發(fā)布的《2023 年上半年中國(guó)國(guó)內(nèi)城軌交通線路概況》，截至 2023 年 6 月 30 日，中國(guó)內(nèi)地累計(jì)有 57 個(gè)城市運(yùn)營(yíng)城軌交通線路 10566.55 公里，其中地鐵 8112.23 公里。上半年新增城軌交通運(yùn)營(yíng)線路 236.55 公里，新增運(yùn)營(yíng)線路 8 條，新開(kāi)后通段或既有線路的延伸段 8 段。

從數(shù)據(jù)上不難理解為何上半年神州高鐵營(yíng)收有超四成增長(zhǎng)。2023 年軌道交通行業(yè)逐步復(fù)蘇，神州高鐵新簽合同 9.73 億元，同時(shí)積極推進(jìn)生產(chǎn)交付及項(xiàng)目驗(yàn)收，因此促成營(yíng)收增幅較明顯。針對(duì)虧損原因，神州高鐵表示，軌道交通行業(yè)具有季節(jié)性特征，上半年?duì)I收占全年比重較低，開(kāi)展采購(gòu)、銷售等業(yè)務(wù)支出成本費(fèi)用屬剛性需求，因此導(dǎo)致上半年僅略微減虧，并未實(shí)現(xiàn)盈利。

拓展地鐵及貨運(yùn)打造第二增長(zhǎng)曲線

上半年神州高鐵經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約 -1.51 億元，比上年同期減少 163%。對(duì)此，神州高鐵表示，這主要是因本期業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)性付現(xiàn)支出增加。

分產(chǎn)品看，除軌道交通職業(yè)人才培訓(xùn)、其他兩項(xiàng)營(yíng)收分別較上年減少 29.72%、17.32%，兩項(xiàng)占總營(yíng)收比重分別是 0.38%、2.43%。占總營(yíng)收超過(guò)八成的軌道交通運(yùn)營(yíng)檢修裝備與數(shù)據(jù)，營(yíng)收較上年增長(zhǎng) 37.63%，毛利率同比減少 5.19%。地鐵和貨運(yùn)專用鐵路運(yùn)營(yíng)增幅達(dá)到 212.89%。工業(yè)智能物流裝備占總營(yíng)收 0.75%，營(yíng)收增幅最高，達(dá)到 245%。

分地區(qū)看，神州高鐵在東北地區(qū)的營(yíng)收增幅最高，達(dá)到 382.68%；華東地區(qū)增長(zhǎng) 146.12%，且該地區(qū)營(yíng)收約 4.22 億元，占總營(yíng)收 51.17%，但毛利率減少 0.24%；華中地區(qū)營(yíng)收增長(zhǎng) 6.14%；西南地區(qū)營(yíng)收增長(zhǎng) 22.51%。華北地區(qū)、華南地區(qū)、西北地區(qū)以及占總營(yíng)收僅 0.01% 的海外，上半年?duì)I收分別較上年同期減少 4.49%、57.86%、18.44%、65.54%。其中，營(yíng)收 1.36 億的華北地區(qū)，毛利率較上年同期減少超兩成。

截至報(bào)告期期末，神州高鐵總資產(chǎn)規(guī)模 116.41 億元，較上年末降低 3.50%；歸于上市公司股東的所有者權(quán)益 42.93 億元，較上年末降低 1.91%。

鈦媒體 APP 注意到，神州高鐵強(qiáng)調(diào)，公司目前商譽(yù)和長(zhǎng)期股權(quán)投資金額仍然較高，占資產(chǎn)比例較大，如相關(guān)子公司經(jīng)營(yíng)不達(dá)預(yù)期，或投資項(xiàng)目無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，可能導(dǎo)致減值風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，神州高鐵國(guó)際有限公司、北京華創(chuàng)智盛科技有限公司已注銷，此舉主要為清算低效子公司，優(yōu)化結(jié)構(gòu)聚焦主業(yè)。

資產(chǎn)負(fù)債表顯示，截至 2023 年 6 月 30 日，神州高鐵商譽(yù)約 26.62 億元，長(zhǎng)期股權(quán)投資約 14.08 億元。負(fù)債合計(jì)約 72.45 億元，資產(chǎn)總計(jì)約 116.42 億元。

東方財(cái)富針對(duì)神州高鐵發(fā)布的財(cái)務(wù)可視化報(bào)告圖顯示，償債能力方面，神州高鐵資產(chǎn)負(fù)債率 62.23%；成長(zhǎng)能力方面，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率 0.75%；現(xiàn)金獲取能力方面，銷售現(xiàn)金比率 -18.27%；營(yíng)運(yùn)能力方面，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.07%。該公司第一大股東為持股 26.23% 的中國(guó)國(guó)投高新產(chǎn)業(yè)投資有限公司，其次是持股 12.88% 的北京市海淀區(qū)國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司，第三大股東為標(biāo)注 " 新進(jìn) " 的韓映彩，持股 2.08%。

對(duì)于今年下半年如何改善業(yè)績(jī)，神州高鐵亦提出了規(guī)劃，其在半年報(bào)中表示，會(huì)進(jìn)一步抓好交付工作，強(qiáng)化交付隊(duì)伍管理，建立各子公司現(xiàn)場(chǎng)交付人員的協(xié)同機(jī)制，在抓好交付質(zhì)量的同時(shí)降低交付成本。并繼續(xù)加強(qiáng)應(yīng)收賬款回收，減少企業(yè)融資成本，通過(guò)加大考核力度，落實(shí)相關(guān)責(zé)任等方式，持續(xù)降低其應(yīng)收賬款規(guī)模。

資產(chǎn)負(fù)債表顯示，截至 2023 年 6 月 30 日，神州高鐵流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款約 21.62 億元，較 2023 年 1 月 1 日約 23.29 億元減少 1.67 億元；非流動(dòng)資產(chǎn)中的長(zhǎng)期應(yīng)收款約 81 萬(wàn)元，較 2023 年 1 月 1 日約 121.50 萬(wàn)元減少 40 萬(wàn)元。

上半年神州高鐵研發(fā)投入 8568 萬(wàn)元，多個(gè)項(xiàng)目及產(chǎn)品取得階段性進(jìn)展，譬如，新聯(lián)鐵動(dòng)車組空心車軸超聲波探傷機(jī)、城軌列車智能巡檢機(jī)器人系統(tǒng)、高鐵動(dòng)車組在線移動(dòng)式輪輞輪輻無(wú)損檢測(cè)關(guān)鍵技術(shù)研究等項(xiàng)目獲得肯定。神州高鐵表示，下半年會(huì)進(jìn)一步抓好研發(fā)管理和研發(fā)協(xié)同，并強(qiáng)調(diào)要 " 瞄準(zhǔn)客戶需求開(kāi)展立項(xiàng)和研發(fā)，真正研發(fā)出符合客戶需求，能夠持續(xù)貢獻(xiàn)利潤(rùn)的產(chǎn)品 "。不過(guò)，今年上半年研發(fā)費(fèi)較去年同期減少 14.94%。

值得注意的是，神州高鐵試圖拓展新業(yè)務(wù)打造第二增長(zhǎng)曲線，在保持原有軌道交通運(yùn)營(yíng)檢修裝備與數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)板塊增長(zhǎng)的同時(shí)，逐步開(kāi)拓地鐵和貨運(yùn)專用鐵路線運(yùn)營(yíng)等新業(yè)務(wù)。并透露，這一新業(yè)務(wù)市場(chǎng)空間和發(fā)展?jié)摿薮螅? 已成為公司第二增長(zhǎng)曲線 "。 ( 本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者 | 方璐 )

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