預計今年退市股票數(shù)量將創(chuàng)歷史新高。

隨著經(jīng)緯紡織機械近日宣布主動退市，a股退市團隊將再次擴大。數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月，除經(jīng)緯紡織機械外，共有44家企業(yè)“正式宣布”退市，數(shù)量接近去年全年(46家)。

今年的退市案例有很多亮點，其中“面值退市”成為主流，涉及的數(shù)量與財務強制退市相同。重大違法退市數(shù)量增加，說明監(jiān)管機構對違法行為“零容忍”的決心。此外，“房地產(chǎn)企業(yè)退市潮”也非常搶眼。

但目前a股整體退市數(shù)量非常有限。截至去年底，退市人數(shù)不超過200人，“多進少出”仍是市場生態(tài)現(xiàn)狀。業(yè)內(nèi)人士指出，在建設活躍資本市場的背后，不斷完善“有進有出”的適者生存機制是不可或缺的。

很少有主動退市的案例

據(jù)記者對Wind數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，今年已有44家上市公司宣布終止上市，其中不包括經(jīng)緯紡機。

其中，7月份宣布退市的多達20家，8月份至今有7家。

根據(jù)滬深交易所的規(guī)則，退市主要分為“主動退市”和“強制退市”兩類。其中，“強制退市”進一步分為四種情況:交易強制退市、財務強制退市、規(guī)范強制退市和重大違法強制退市。

經(jīng)緯紡織機成為今年第一家提出主動退市的企業(yè)。8月29日，它宣布主動停止以股東大會決議的形式上市企業(yè)股票。a股沒有預警主動退市的情況很少見。

主動退出市場的案例并不多見，大部分早已處于經(jīng)營困難的境地，不同于經(jīng)緯紡機。最早主動申請終止上市的是二重重裝(*ST二重裝)，此前企業(yè)長期虧損，早已面臨退市危機。為了維護中小股東的利益，防止退市整理期股價波動對中小股東產(chǎn)生影響，通過股東大會的決議程序，二重裝(*ST二重裝)主動撤銷其在上交所的股票交易。該公司股票于2015年5月21日退市，成為a股首家主動終止上市公司。

強制退市的交易類別成為主流

據(jù)記者統(tǒng)計，今年已有44家公司宣布退市，其中45%是財務強制退市或交易強制退市。

如今，“面值退市”已經(jīng)成為a股退市的主流，這反映了市場適者生存的結果，反映了投資者投資行為的逐步理性和完善。

另一方面，在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著全面注冊制改革的實施和市場流動性的分化，“殼資源”將進一步降價，績差股將被邊緣化。加快市場代謝有利于市場的長期健康發(fā)展。

從行業(yè)分布來看，記者注意到，44家退市企業(yè)中，房地產(chǎn)行業(yè)占比相對較大，達到20%，都觸發(fā)了“面值退市”的局面。今年，a股市場出現(xiàn)的“房地產(chǎn)企業(yè)退市潮”引起了市場的關注。

開源證券分析師表示， 自2021年以來，房地產(chǎn)企業(yè)流動性危機的不斷爆發(fā)和行業(yè)的不斷下滑，使得上市房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績持續(xù)惡化，導致一些經(jīng)營不佳的房地產(chǎn)企業(yè)在二級市場被投資者“用腳投票”。一些大型知名房地產(chǎn)企業(yè)的退市代表著“退市”的市場退市機制在a股市場繼續(xù)發(fā)揮作用。未來處于衰退期的上市公司，缺乏戰(zhàn)略眼光和可持續(xù)競爭力，將面臨較大的退市風險。

此外，記者注意到，今年有三家公司屬于重大違法強制退市，分別是澤達退市、紫晶退市、計通退市。前兩家是科技創(chuàng)新板公司。

上述開源證券分析師表示，科技創(chuàng)新板首批公司退市鞏固了我國新一輪退市制度改革中的法制化原則，意味著科技創(chuàng)新板也正式進入正常退市階段，體現(xiàn)了監(jiān)管機構實施“零容忍”要求、嚴厲打擊欺詐發(fā)行、財務造假等重大違法行為的立場和決心。

沒有適者的生存機制，活躍金融市場是不可或缺的。

盡管近幾年a股繼續(xù)發(fā)揮“凈化器”作用，但總體而言，截至2022年底，a股市場退市的企業(yè)不到200家，數(shù)量仍然非常有限。

有業(yè)內(nèi)人士指出，一方面要注意增量，提高上市公司質量，增加優(yōu)質資產(chǎn)供應；另一方面，要加大清理力度，進一步發(fā)揮適者生存機制的作用，形成健康活躍的金融市場，增強投資者的獲得感。

最近，國金證券首席經(jīng)濟學家趙偉在談到“打造一個活躍的金融市場”時，提到要進一步完善退市制度。

據(jù)其分析，從融資方面來看，中國股市的退市率長期處于較低水平，市值集中在金融、制造業(yè)等領域。在過去的十年里，美國股市的年平均退市率超過了6%。相比之下，雖然a股退市制度自2019年以來有所提升，但退市率仍然較低。長期較低的退市率可能會阻礙低質量上市公司的清算。

目前a股市值集中在金融和工業(yè)行業(yè)，而美股集中在信息技術行業(yè)。因此，加大金融市場供給側結構性改革力度，加大對科技創(chuàng)新型企業(yè)的融資支持力度，進一步完善退市制度，是后續(xù)活躍金融市場政策的重點之一。

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