最近，孚能科技公布了 2023 年半年報(bào)。在此期間，公司實(shí)現(xiàn)了收入 69.85 億元，同比增長(zhǎng) 33.74%；屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)和扣除非凈利潤(rùn)分別是 - 7.97 億元和 -8.14 與去年同期相比，1億元的虧損幅度有所上升；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正，為 2.51 億元。

值得注意的是，上半年，孚能科技計(jì)提減值損失總額。 1.73 億元，其中庫(kù)存下跌準(zhǔn)備。 1.43 1億元，導(dǎo)致公司歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)減少。 1.73 億元。

上半年投資虧損 2.5 億元

EV-volumes 資料顯示，上半年孚能科技全球裝機(jī)量為 4.8GWh，穩(wěn)居行業(yè)第八。然而，孚能科技 2020 年 7 月度科技創(chuàng)新板上市后，業(yè)績(jī)持續(xù)虧損。2020-2022 2008年，公司凈利潤(rùn)分別為 -3.31 億元、-9.53 億元和 -9.27 億元。

孚能科技在公告中提到，上半年，公司不斷向奔馳集團(tuán)、廣汽集團(tuán)等客戶增加供應(yīng)，同時(shí)增加了新的供應(yīng)。 SIRO 等待批量供應(yīng)的新客戶，導(dǎo)致收入增加。但是由于被投資企業(yè)虧損，部分股票浮虧，公司虧損額度不斷擴(kuò)大。

被投資企業(yè)中，SIRO 損失額度較大。2021 年 10 月，孚能科技和土耳其知名汽車公司 TOGG 簽訂《合資協(xié)議》，雙方計(jì)劃在土耳其共同開設(shè)合資公司 SIRO，注冊(cè)資金 8.91 億土耳其里拉。在此期間， SIRO 處于投產(chǎn)初期，給孚能科技帶來了 1.45 投資損失億元。

在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄中，孚能科技表示，SIRO 虧損主要有三個(gè)原因:一是規(guī)模效應(yīng)沒有體現(xiàn)出來，前期人力投入和資產(chǎn)投入也比較大；二是考慮到運(yùn)營(yíng)初期供應(yīng)鏈的安全性，公司選擇了大量的海外供應(yīng)商，導(dǎo)致設(shè)計(jì)成本較高。目前，國(guó)內(nèi)組件和系統(tǒng)正在積極使用，成本端將得到更好的控制。第三，在定價(jià)方面，在土耳其合資廠放量之后，下游客戶的訂單量會(huì)有很大的提高，整體盈利能力也會(huì)有所提高。

對(duì)于 SIRO 什么時(shí)候能盈利，孚能科技并沒有給出明確的答案，只是指出 " 下半年的目標(biāo)是縮小損失。 "。

另外，孚能科技投資的耀能新能源，根據(jù)權(quán)益法確定的投資損益 -801.43 萬元；投資億咖通、振華新材料等股票期間出現(xiàn)浮虧，造成公允價(jià)值變動(dòng)損失。 9999.15 萬元。

產(chǎn)能利用率承壓

在大踏步提高產(chǎn)量的同時(shí)，富能科技也遇到了產(chǎn)能利用率不足的問題。上半年，富能科技旗下鎮(zhèn)江工廠三期電池生產(chǎn)線完成產(chǎn)能爬坡并投入使用，但客戶訂單下降導(dǎo)致工廠產(chǎn)能利用率下降，部分生產(chǎn)線開工率明顯不足。

這種現(xiàn)象與電池市場(chǎng)需求放緩有關(guān)。根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟規(guī)格統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022 年 1-6 月及 2023 年 1-6 月份，我國(guó)動(dòng)力電池的累計(jì)裝載量是 110.1GWh、152.1GWh，同比增加 109.8%、38.1%。在這些電池中，三元電池的累計(jì)裝載量增加到 48.0 GWh，從去年同期開始，在總裝車量中所占比例 41.4% 下滑至 31.5 %，同比增長(zhǎng)也是從去年同期開始的。 51.2% 大幅下滑至 5.2 %；磷酸鐵鋰電池累計(jì)裝載量增加到 103.9 GWh，在總裝車量中所占的比例增加到 68.3%，同比增長(zhǎng)也是從去年同期開始的。 189.7% 下滑至 61.5 %。

雖然整體對(duì)電池的需求有所放緩，但磷酸鐵鋰電池的發(fā)展情況略好于三元電池。孚能科技一直專注于三元?jiǎng)恿﹄姵氐碾姵?、模塊和電池組，磷酸鐵鋰電池是其不足之處。

今年 8 月初，孚能科技宣布停止， " 高性能動(dòng)力鋰電池項(xiàng)目 "，并將剩余的項(xiàng)目募集資金。 26.53 新項(xiàng)目投資億元 " 贛州年產(chǎn) 30GWh 新型能源電池項(xiàng)目 ( 一期 ) " 和 " 年產(chǎn) 30GWh 動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目 ( 一期 ) "。

按照計(jì)劃，" 高性能動(dòng)力鋰電池項(xiàng)目 " 產(chǎn)能為三元軟包動(dòng)力電池， " 贛州年產(chǎn) 30GWh 新型能源電池項(xiàng)目 ( 一期 ) " 仍然是三元材料軟包動(dòng)力電池，" 年產(chǎn) 30GWh 動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目 ( 一期 ) " 建成后可以實(shí)現(xiàn)年產(chǎn) 15GWh 動(dòng)力電池產(chǎn)能磷酸鐵鋰軟包。

富能科技表示，公司將通過建立磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)線，進(jìn)一步豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，將公司三元電池的優(yōu)勢(shì)延伸到磷酸鐵鋰，提高滿足動(dòng)力電池市場(chǎng)多元化需求的能力，為公司創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

有分析認(rèn)為，磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)線項(xiàng)目投資規(guī)模較大，項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)需要一定的周期。在項(xiàng)目實(shí)施和后續(xù)運(yùn)營(yíng)過程中，如果產(chǎn)業(yè)政策、競(jìng)爭(zhēng)格局、市場(chǎng)需求、相關(guān)客戶自身經(jīng)營(yíng)狀況和相關(guān)車型銷售發(fā)生重大不利變化，富能科技將面臨新產(chǎn)能無法消化的風(fēng)險(xiǎn)。

光大證券表示，雖然下半年利潤(rùn)有望提高，但今年很難扭虧為盈，海外 SIRO 工廠 2023-2024 年增產(chǎn)，電池需求放緩，給公司整體產(chǎn)能利用率帶來壓力?？紤]到孚能科技， 2023-2025 年收入增速快，下半年單季度利潤(rùn)會(huì)有所提升，但整體產(chǎn)能利用率低，利潤(rùn)不確定性強(qiáng)，公司評(píng)級(jí)決定下降。 " 加持 "。

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