到周五收盤時(shí)，巴基斯坦卡拉奇證券交易所100指數(shù)（KSE-100）小幅收漲，連續(xù)第二天站在50000點(diǎn)上方，不僅續(xù)刷2017后的新高，距離該國(guó)股市的歷史高點(diǎn)52869點(diǎn)也不遠(yuǎn)了。

至此，KSE-100指數(shù)本月的漲幅已經(jīng)超過10%。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在全球叫得上名字的近百個(gè)國(guó)家指數(shù)中，巴基斯坦股指的月度漲幅能夠排在第二，僅次于長(zhǎng)期面對(duì)嚴(yán)重通脹的阿根廷（+35%）。很顯然，巴基斯坦股市的漲幅含金量會(huì)稍稍高那么一些。

而且從未來12個(gè)月動(dòng)態(tài)市盈率的角度來看，巴基斯坦股市也只有3.2，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于MSCI前沿市場(chǎng)平均8.8的水平，所以這一輪大漲跟“泡沫”也關(guān)系不大。

對(duì)于“巴基斯坦股市為何這么強(qiáng)”，卡拉奇Alfalah CLSA證券的國(guó)際銷售主管Faisal Bilwani解釋稱，近期巴基斯坦匯率的復(fù)蘇、利率見頂?shù)嫩E象、通脹走勢(shì)，以及具有吸引力的估值都有助于吸引新資金入市。Bilwani展望稱，在KSE-100指數(shù)時(shí)隔6年重回50000點(diǎn)后，這個(gè)市場(chǎng)很有可能繼續(xù)位于“聚光燈焦點(diǎn)”下。

從基本面來看，巴基斯坦與國(guó)際貨幣基金組織在今年6月底，就30億美元貸款達(dá)成一筆初步協(xié)議，避免了主權(quán)債務(wù)違約。另外，巴基斯坦看守總理安瓦爾·哈克·卡卡爾9月時(shí)曾表示，沙特、阿聯(lián)酋有望在未來5年里向該國(guó)投資500億美元。

巴基斯坦盧比的匯率在9月創(chuàng)下歷史新低后反彈近10%，也是全球表現(xiàn)最好的貨幣。

正如前文所述，巴基斯坦的經(jīng)濟(jì)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上好。根據(jù)IMF的要求，巴基斯坦需要持續(xù)提高國(guó)內(nèi)能源價(jià)格，疊加近期國(guó)際油價(jià)因地緣形勢(shì)大漲，對(duì)該國(guó)的通脹形勢(shì)和外匯儲(chǔ)備也將構(gòu)成挑戰(zhàn)。

更為重要的是，宏觀局勢(shì)的變動(dòng)也將決定股市未來的路徑。

Asia Frontier資本的基金經(jīng)理Ruchir Desai表示，巴基斯坦的下一次全國(guó)大選預(yù)期將會(huì)在（明年）1月末舉行，這也將是吸引外資、敲定IMF協(xié)議和決定股市表現(xiàn)能否延續(xù)至明年的關(guān)鍵事件。

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