作為國(guó)內(nèi)白酒龍頭企業(yè)，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“貴州茅臺(tái)”，600519.SH）一直是國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)。10月31日晚間，貴州茅臺(tái)宣布自11月1日起上調(diào)53度貴州茅臺(tái)酒（飛天、五星）出廠(chǎng)價(jià)格，平均上調(diào)幅度約為20％。此次調(diào)整不涉及產(chǎn)品的市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)格。

出廠(chǎng)價(jià)調(diào)整已近一月，但澎湃新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)，從飛天茅臺(tái)的批價(jià)和市場(chǎng)價(jià)并未隨著飛天茅臺(tái)的出廠(chǎng)價(jià)而大幅上漲。11月28日，澎湃新聞?dòng)浾咧码姸辔幻┡_(tái)經(jīng)銷(xiāo)商，一位經(jīng)銷(xiāo)商表示，目前飛天茅臺(tái)散瓶批價(jià)為2670元，價(jià)格較前幾日有所下跌。另一位茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商則表示，飛天茅臺(tái)的批價(jià)在2740元左右，“跟前幾個(gè)月的價(jià)格差不多，沒(méi)漲也沒(méi)怎么跌?！?/span>

對(duì)此，多位行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，飛天茅臺(tái)批價(jià)漲幅不大屬于正常情況。

“價(jià)格是由供需關(guān)系決定的?！痹诰祁?lèi)分析師蔡學(xué)飛看來(lái)，造成這種局面的原因，一方面是由于現(xiàn)在是白酒出貨季，產(chǎn)品流通量比較大；另一方面則由于經(jīng)濟(jì)消費(fèi)環(huán)境不佳，市場(chǎng)需求不旺盛。再加上市場(chǎng)上存在較多的歷史庫(kù)存，對(duì)沖了價(jià)格，所以?xún)r(jià)格變化不大。不過(guò)，他也指出，“茅臺(tái)通過(guò)提價(jià)提高了盈利能力等目標(biāo)還是實(shí)現(xiàn)了，這是值得肯定的成績(jī)?！?/span>

名酒觀(guān)察創(chuàng)辦人胡吉洲則認(rèn)為，高端白酒不以渠道成本定價(jià)，供需關(guān)系才是影響批價(jià)的關(guān)鍵。他解釋說(shuō)，提價(jià)成功與否受市場(chǎng)利潤(rùn)、渠道結(jié)構(gòu)、銷(xiāo)售政策、競(jìng)品策略等影響，提價(jià)更多影響的是品牌在消費(fèi)者心中的位次，對(duì)批價(jià)僅起到催化作用。在他看來(lái)，經(jīng)銷(xiāo)商心目中都有一個(gè)心理價(jià)，“目前沒(méi)有跌破2500元，2600元的價(jià)格還算正常。”

飛天茅臺(tái)批價(jià)相對(duì)平穩(wěn)最終也體現(xiàn)在了市場(chǎng)價(jià)上。

近幾年，飛天茅臺(tái)的價(jià)格相對(duì)透明，市場(chǎng)價(jià)相差并不大。此前，茅臺(tái)出廠(chǎng)價(jià)上漲時(shí)，經(jīng)銷(xiāo)商給到的市場(chǎng)價(jià)普遍在2890元左右。相比當(dāng)時(shí)的價(jià)格，如今部分經(jīng)銷(xiāo)商給到的價(jià)格有所下跌。

上海、北京等地多家茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商給出的價(jià)格相對(duì)一致：其中53度500毫升散裝飛天茅臺(tái)市場(chǎng)價(jià)為2820元一瓶，原箱飛天茅臺(tái)價(jià)格稍貴，為3100元每瓶。價(jià)格最低的一家散裝飛天茅臺(tái)只要2759元一瓶，原箱茅臺(tái)則為3000元每瓶。也有經(jīng)銷(xiāo)商給出的價(jià)格稍貴，散裝飛天價(jià)格為3280元，不過(guò)，該經(jīng)銷(xiāo)商也表示，“兩三個(gè)月一直是這個(gè)價(jià)格?！?/span>

對(duì)于飛天茅臺(tái)批價(jià)的下跌，一位茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商認(rèn)為，“批價(jià)過(guò)幾天就會(huì)回沖”。在他看來(lái)，飛天茅臺(tái)的批價(jià)下跌屬于“適當(dāng)回調(diào)”。目前各家經(jīng)銷(xiāo)商都在等酒廠(chǎng)年底的核算情況，“如果核算情況好，消費(fèi)提升，酒價(jià)也會(huì)上升?！?/span>

隨著白酒進(jìn)入消費(fèi)旺季，經(jīng)銷(xiāo)商的看漲情緒也逐漸回升。多位經(jīng)銷(xiāo)商告訴澎湃新聞?dòng)浾?，隨著年節(jié)的臨近，飛天茅臺(tái)的價(jià)格的不確定性也在增加，目前，飛天茅臺(tái)普遍3天一個(gè)價(jià)。未來(lái)，飛天茅臺(tái)的價(jià)格可能會(huì)上漲。

對(duì)此，蔡學(xué)飛認(rèn)為，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入消費(fèi)旺季，很快就會(huì)迎來(lái)春節(jié)備貨季，所以預(yù)計(jì)茅臺(tái)的價(jià)格會(huì)上漲。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，每年春節(jié)前一個(gè)月，由于禮品、宴席等市場(chǎng)需求放大，茅臺(tái)、五糧液等名酒會(huì)出現(xiàn)不同程度的緊缺，產(chǎn)品價(jià)格都會(huì)有小幅上漲。

盡管貴州茅臺(tái)這一輪對(duì)出廠(chǎng)價(jià)的上調(diào)并未引發(fā)市場(chǎng)價(jià)的大幅提升，但貴州茅臺(tái)仍然實(shí)現(xiàn)了通過(guò)提價(jià)提高盈利能力的目標(biāo)。此前，方正證券研報(bào)指出，盡管此次調(diào)價(jià)不涉及市場(chǎng)價(jià)，但貴州茅臺(tái)的上調(diào)出廠(chǎng)價(jià)的行為仍然將為公司帶來(lái)巨大的收益。根據(jù)測(cè)算，方正證券預(yù)計(jì)2023年提價(jià)前茅臺(tái)酒收入約1252億，假設(shè)普飛占比約70%，傳統(tǒng)經(jīng)銷(xiāo)渠道占比約56%（2023年第三季度直營(yíng)通道打開(kāi)占比提升至44.13%），估算得出廠(chǎng)價(jià)由969元提升20%后約增厚今年收入約62億元，增厚幅度約4.2%，增厚凈利潤(rùn)約41億元，增厚幅度約5.6%。

截至11月28日，貴州茅臺(tái)漲0.34%，報(bào)收1769.04元，總市值22223億元。

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