3月26日，水滴公司（ WDH ）公布截至2023年12月31日未經審計的2023年第四季度及全年業(yè)績報告。

說到水滴公司，絕大部分人想到的可能是“水滴籌”。其實，水滴公司主要分為三大業(yè)務板塊，即水滴保、水滴籌和翼帆醫(yī)藥。

從數(shù)據(jù)來看，水滴公司雖然利潤環(huán)比增長60.7%，連續(xù)8個季度實現(xiàn)盈利。但其凈營業(yè)收入、歸母凈利潤卻是呈下滑趨勢。水滴籌擁有龐大的用戶，足夠的有愛心觀，為何卻一直不怎么賺錢，水滴籌和水滴保到底是什么關系存在呢，這背后的故事到底是怎么樣呢？

01、「資金流向不明，愛心款被濫用」

水滴籌，作為重病或意外導致的受難者提供一線希望的服務平臺，一直以其方便快捷的籌款方式和廣泛的社會影響力受到大眾的關注。

據(jù)統(tǒng)計，截至2023年12月31日，水滴籌上線以來累計45億用戶向超310萬名需要幫助者捐贈626億元，不得不承認水滴籌的流量確實可觀，然而該產品也遭遇到很多問題，在黑貓投訴平臺的投訴量只增不減，從而讓人們開始對它的公正性和透明度產生質疑。

2024年4月2日，慶城縣公安局刑偵大隊成功破獲一起利用水滴籌詐騙案件，抓獲1名嫌疑人。事件是這樣的：李某鑫公司委托北京水滴互?？萍加邢薰締T工報警，慶城縣一轄區(qū)居民在水滴籌平臺上傳虛假患癌資料，騙取愛心人士捐款，請求查處。接警后， 經查情況屬實，嫌疑人鄭某堂因急于用錢，聽信他人支招，制作自己患有胃腺癌二期的假病歷材料上傳至水滴籌平臺，在平臺發(fā)起眾籌募捐，騙取社會愛心人士幫扶捐款35次事實。其實，這樣詐捐的案件不在少數(shù)。

比如，有一定資產的人還在平臺發(fā)起求助，竟然還大言不地聲稱捐款是網友自愿給出的；還有武漢女子楊某因診斷出鼻咽癌，在平臺上發(fā)起了募捐，不到24小時，籌到了目標金額20萬元。但經網友爆料和平臺查證，該女子有房有車，并且是一家公司股東。網友雖然及時有效地向平臺反饋，卻得不到及時有效的處理，這種消費大眾愛心的玩法實屬讓大家難以接受。愛心款被濫用，用虛假信息來欺騙愛心人士的善款，這使得捐款者對水滴籌的信任度大打折扣。

水滴籌對籌款者信息的審核也存在嚴重的漏洞，使得一些不符合條件的人士得以通過平臺發(fā)起籌款，從而使大眾愛心款被濫用。面對這些問題，2023年10月，水滴籌還面向社會招募“平臺監(jiān)督員”，邀請更多公眾參與業(yè)務規(guī)則研討及資金審核，對籌款全流程進行監(jiān)督。各種問題的頻發(fā)，水滴籌的流量生意更是越來越難做。

在審查的過程中監(jiān)督員們還發(fā)現(xiàn)，雖然水滴籌作為國內知名的大病籌款平臺，在眾多用戶的支持下運營多年，但是水滴籌的整體營業(yè)利潤卻為為負，單季度虧損額超過6000萬，從報告中可以看出水滴籌自上線以來就一直在虧損。

那么，就有疑問：一直虧損是什么支撐運營的呢？其實，是由水滴公司保險等業(yè)務收入進行補貼。

因此，水滴籌經常被人調侃是變相“賣保險”。

02、「保險業(yè)務持續(xù)增長，口碑下降」

水滴籌將流量導流給水滴保，水滴保務成為了水滴公司的主營業(yè)務收入，水滴公司看似運作的風聲水起，但是真的就沒有任何問題么？

承擔主營壓力的水滴保通過豐富產品供給以提升復購率與續(xù)保率。截至2023年底，水滴平臺向客戶提供了1357款保險產品，較2022年增加582款，增幅達42.89%。不僅如此，水滴公司還投資控股了一堆保險、醫(yī)療相關的公司，并且拿到了保險經紀牌照，經過一系列操作讓水滴公司嘗到了不小的甜頭，據(jù)2023年業(yè)績報告顯示，第四季度水滴公司保險相關收入5.9億元，占到水滴公司整體收入89%。此外，本季度保險業(yè)務經營利潤達到1.28億元。此外，2023年全年實現(xiàn)首年規(guī)模保費達71.09億元，全年收入達23.4億元，全年經營利潤達到5.28億元。

從四季度的表現(xiàn)來看，水滴的保險相關業(yè)務主要核心指標在加快增長，用戶數(shù)量增長穩(wěn)定，人均保單量連續(xù)兩個季度上漲，用戶續(xù)保率超過95%，這就更加落實了水滴公司是一個從事保險業(yè)務的商業(yè)平臺。

大眾的愛心是給予水滴，希望籌能夠幫助更多有需要的人，而水滴公司直接內部將水滴籌用戶共享水滴保，甚至強制推給用戶，我們暫且不論是否違規(guī)，只是想說大眾真誠的愛心不應該這樣被利用。

在水滴籌的海量用戶支持下，水滴保的高額利潤誘惑下，從水滴籌到水滴保險商城，處處都是引誘用戶投保的套路。當你退出水滴籌捐款頁面時，水滴籌的窗口馬上就會彈出：“不如給自己買一份保險，保障3個月也就花掉二三十元”等誘人的廣告詞。充分的利用捐款人的惻隱之心，以“低價”誘導用戶購買保險。

水滴保的業(yè)務雖然為水滴公司貢獻了主要的營業(yè)收入，但水滴公司的口碑卻是持續(xù)下降。在3.15當天，《中國消費者報》曝光了一批危害消費者權益的企業(yè)，水滴保就在其中。報道指出水“滴保每月1.9元可投保600萬（版）”的宣傳，讓很多消費者落入了商家的圈套。由于在付款1.9元的同時開通了自動續(xù)費服務，不少消費者事后才發(fā)現(xiàn)，被水滴?？圪M了幾百元，由此引發(fā)了投訴，這種“套路式”營銷大大損害了消費者的知情權。

雖然保險收入基本穩(wěn)定，但是其整體業(yè)務增長趨勢還是持續(xù)放緩。水滴保的全年營業(yè)收入同比下降了8.5%，營業(yè)利潤更是大降48%，這就直接拉低了全年的營業(yè)收入和利潤表現(xiàn)。

面對這些問題，水滴公司開始進行多元化的探索，瞄準了醫(yī)藥市場。

03、「“逆行”探索新業(yè)務，道阻且長」

水滴為了確保利潤的增長和未來上市的規(guī)劃，面對經營壓力，2022年6月，水滴公司成立了新希望業(yè)務線：“翼帆醫(yī)藥”。

翼帆醫(yī)藥總共分了三部分：水滴患者平臺、妙醫(yī)數(shù)字化營銷平臺、是翼帆醫(yī)藥平臺。定位于“招募符合臨床試驗標準的患者，幫助藥企進行新藥研究”的這一新業(yè)務，由此可以看出水滴在保險的基礎上往前邁了一步，開始涉足健康管理和藥品領域。水滴公司對此也有完美的說法：要幫助大病患者“找錢、找醫(yī)、找藥”。

翼帆醫(yī)藥，主要通過向醫(yī)藥企業(yè)提供數(shù)字化臨床試驗解決方案產生收入，從2023年公布的財報來看，雖然翼帆醫(yī)藥實現(xiàn)全年收入1.01億元，有所增長，但是在新業(yè)務在水滴公司總營收中的比重還比較小，發(fā)揮的效力仍比較有限。據(jù)財報報顯示，翼帆醫(yī)藥主要包括“數(shù)字化臨床試驗解決方案等新舉措”的其他業(yè)務營業(yè)利潤為-1.55億元，比2022年的1.9億元虧損明顯收窄。

要知道水滴開展的醫(yī)藥業(yè)務，是拓展到醫(yī)藥領域，雖然大多數(shù)藥企與CRO合作的意愿越來越強，但是大多數(shù)藥企更加傾向和龍頭企業(yè)進行合作。

從水滴公司第四季度財報來看，雖然翼帆醫(yī)藥與167家藥企和CRO合作，環(huán)比增加32家。但是水滴進入醫(yī)藥領域的時間并不長。想要建立跟藥企的合作，對水滴來說有著不小的挑戰(zhàn)。

再從翼帆醫(yī)藥招募的做臨床試驗的患者來說，據(jù)統(tǒng)計，翼帆醫(yī)藥累計招募了6900多名患者入組，累計簽約臨床試驗項目890多個。臨床試驗本身就具有高風險性，從藥物研發(fā)到上市往往需要3—5年甚至更久，費用更是從幾百萬到上億元不等。

據(jù)爆料曾有藥廠為縮短流程、盡快上市，伙同醫(yī)生或CRO公司造假。這不禁讓大眾懷疑是不是成為資本的“實驗品”，試藥者安全問題也引擔憂。由此看來，想成為水滴公司的“第二增長曲線”道阻且長。

青橙財經注意到，水滴公司在其他領域2021年至2023年間將投入超20億元建設保險科技新基建，用于AI、大數(shù)據(jù)等投入，同時向在線問診、重疾綠通、海外就醫(yī)、意外救援、重疾護理、癌癥篩查、基因檢測等領域進軍，指向面向C端全流程的醫(yī)療+健康服務。

翼帆醫(yī)藥想走這條路顯然是難上加難，在當下互聯(lián)網醫(yī)療唯一的盈利機會是以社區(qū)電商為主的醫(yī)藥電商，在這條賽道上阿里健康、京東健康、平安好醫(yī)生等巨頭早已占據(jù)半壁江山，水滴公司想在這時進入賽道無疑成為“門外漢”。

當下的水滴公司，輿論只增不減，無論是資金的流向問題還是在探索多元化領域的道路都備受關注。愛心是愛心，生意是生意，一直打著愛心的幌子，默默的賺錢，確實不妥。

而旗下的水滴籌更應該重視自身存在的問題并且加強監(jiān)管，做到讓愛心款不濫用，監(jiān)管審核到位，善款用到實處，得以實現(xiàn)長期的發(fā)展和盈利。

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