工作日，下午2點，上海福州路的一家茶百道門店里，三名店員正為顧客制作茶飲。接單、收銀、制杯、打包，流水線一樣的程序一氣呵成，店員操作的標準化程度儼然設(shè)定了“出廠配置”。

這幾天下單較多的是紫氣葡萄凍凍，茶百道本月上線的新品。福州路店的加盟商周源告訴36氪，茶百道每月會根據(jù)時令水果研發(fā)一兩款新飲品?！耙话忝看紊闲骂^幾天都會賣斷貨?！?/span>

另一方面，因為各款飲品的食材、甜度等配比各有不同，店員通常需要經(jīng)過幾天的適應(yīng)期，并得通過茶百道品牌方的考核才能上崗制作。

也就是說，這里的店員每個月都要經(jīng)歷一輪新品考試。不過這跟他們剛?cè)肼殨r的考核強度相比已經(jīng)輕松很多。

“現(xiàn)在他們已經(jīng)習慣了，一兩款新品配方很快就記得住?！敝茉凑f。

茶百道茶飲產(chǎn)品

從周源的茶飲店往遠處看去，距離這里約400米的地方就是南京路步行街，向著黃浦江的方向約1公里之外則是上海外灘，而人民廣場商務(wù)區(qū)也在其外賣配送范圍內(nèi)。

上海市內(nèi)客流量超高的幾個地方，距離這家茶飲店僅10來分鐘的步程。熱鬧的地理位置，是周源當初選擇在這加盟第一家茶百道門店的主要決定因素。

01. “賣茶比賣車賺錢”

福州路這家店是周源在2019年加盟的第一家新茶飲連鎖店。在此之前，他做過廣告設(shè)計，也跟朋友合伙做過汽車貿(mào)易生意。

約在2016年前后，周源所在的汽貿(mào)行業(yè)行情低迷。彼時汽車業(yè)迎來新一輪調(diào)整期，車企利潤率面臨拐點。受此影響，作為下游渠道商的周源開始尋求轉(zhuǎn)型。

“原來的行業(yè)已經(jīng)到了末期，我們很難生存下去了?！苯?jīng)朋友介紹，周源決定試試新茶飲這個“賽道”。

2019年，周源赴成都考察新茶飲業(yè)態(tài)，目光逐漸鎖定大本營同樣在成都的茶百道。那一年，資本爭相入局，茶飲市場品牌競爭日趨白熱化，周源則選擇搭上了茶百道快速發(fā)展期的列車。

當時茶百道的加盟費為6.8萬元，外加福州路店面的裝 修、租金等前期投入，算下來的開店成本對經(jīng)商多年的周源來說不算太高。

提到轉(zhuǎn)行后的心理預(yù)期，周源說他當初的設(shè)想是1-2年內(nèi)能回本就算成功。而后來的經(jīng)營顯示，約在7、8個月之后，周源就收回了成本。

他透露，目前福州路這家店的年營收約在700-800萬元之間，而利潤遠比之前從事的汽車貿(mào)易更厚。

回憶加盟初期，作為新茶飲行業(yè)的新手，周源在不少事務(wù)上顯得力不從心。

比如為門店選址時，新手大多很難平衡客流、面積等指標。周源說茶百道在這方面為他提供了很多參考。

一家茶百道門店

“福州路店開業(yè)之前我們選店選了兩個多月。茶百道給過一套標準，比如客流有多少、周邊是否有同品類門店等。我按這個標準去找，開始報上去的備選有50多家，拓店負責人會幫我篩選，比如這家店面積太小，即使客流大、生意好，我的產(chǎn)能跟不上，也不會賺錢?！?/span>

周源表示，茶百道會站在加盟商角度考慮如何做出更好的業(yè)績，而不是加盟商交錢，就隨便推一個店址。

而幾年合作下來，以及與同行交流后周源認為，茶百道與其他品牌方最顯著的差異是其對飲品質(zhì)量的把控尤其嚴格。

目前茶百道銷售的飲品大多要用到新鮮水果，基于此其要求所有門店保證食材配料鮮果鮮切，甚至每個檸檬切片的厚度都需在0.5厘米，否則就會影響成品風味。

據(jù)了解，對于門店的衛(wèi)生、品控、服務(wù)，茶百道實行督導(dǎo)、稽查、獨立機構(gòu)三方交叉巡檢。在周源看來，這樣的機制非常嚴格，但也保證了飲品質(zhì)量的穩(wěn)定。

在供應(yīng)端，周源的門店執(zhí)行鮮果每天一配送、常規(guī)原料一周三配。他還提到，茶百道專門為加盟店配備了效期平板，從該系統(tǒng)中打印的貼單具有報時功能，在食材臨近最佳賞味期限前會進行多次報警，方便店 員更精準得把控食材新鮮度。

02. 鮮果當日達，21座倉庫的保鮮秘笈

周源門店的食材、原料供應(yīng)均來自茶百道品牌方。他透露，通常每天下午五點左右，店長會在訂貨系統(tǒng)內(nèi)下單第二天的食材，夜里十二點左右物流配送到貨，店員清點、分揀約需一小時，即可備好當日原料。

鮮果當日下單當日達，為了實現(xiàn)這一效率，科學(xué)的倉配布局和數(shù)智化建設(shè)功不可沒。

茶百道物流倉

據(jù)悉，茶百道自2015年著手打造倉配體系，根據(jù)招股書最新信息，截至2023年底，茶百道倉儲設(shè)施包括21個高標準倉庫，總建筑面積約8萬平方米，包括20個中心倉及1個前置倉。

根據(jù)不同原材料的溫度和濕度存儲要求，倉儲場所內(nèi)設(shè)立有常溫、冷藏、冷凍多個溫區(qū)，對原材料進行從入庫到出庫的全程精細化倉儲管理，滿足了乳制品、冷凍鮮榨果汁、新鮮水果等保質(zhì)期較短的原材料的配送要求。

如上海地區(qū)的三溫倉配中心，面積近萬平方米，可服務(wù)上海、蘇州、無錫、南通、湖州和嘉興等約600家茶百道門店。

此前，茶百道還上線了PDA智能分揀系統(tǒng)分裝，定點、定線、定車、定人、定時當日達或次日達，再由配送員直接送貨上門。

招股書顯示，目前茶百道對全國95%以上門店最低也能做到一周二配。而自2022年開始推行的水果當日配送，目前已覆蓋北京、上海、成都、重慶，錯開下單高峰期的夜間配送也已覆蓋上述四城。

這保證了周源及其他眾多茶百道加盟商的原料新鮮度，也降低了運輸中的貨損等成本。

周源提到，從茶百道系統(tǒng)內(nèi)下單，部分鮮果的進貨價比市場價還便宜一半。

茶百道水果基地

除此之外，加盟五年多來，周源使用的茶葉品質(zhì)也升級了多次。茶百道通過錨定優(yōu)質(zhì)原料產(chǎn)地、共建原料直采基地的形式完善供應(yīng)鏈條，從源頭上保證風味和安全。

基于過往比較優(yōu)質(zhì)的合作體驗，周源還在近幾年接連加盟了杭州的四家門店。目前他一共是5家茶百道的老板。5家門店綜合下來的年營收超過2000萬元。

03. 二級市場迎來新標的

根據(jù)最新消息，茶百道本次香港IPO擬全球發(fā)行約1.48億股，發(fā)行價為每股17.5港元。以發(fā)行價計算，茶百道通過本次發(fā)行募集所得款項凈額約為24.56億港元。

其表示，本次募集所得資金凈額的約51.0%將用于提高整體運營能力及強化供應(yīng)鏈；約20.0%將用于發(fā)展數(shù)字化能力，以及委聘和培訓(xùn)專業(yè)人才。

可見，強化供應(yīng)鏈與數(shù)字化能力仍是茶百道后續(xù)一段時間的主要任務(wù)。

茶百道自建物流基地

而通過供應(yīng)鏈向加盟商銷售原材料和設(shè)備正是茶百道的主要收入來源。招股書數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，茶百道共開出7801家門店，其中99%以上為加盟店。營收層面，銷售貨品和設(shè)備占其總營收的95%左右，特許權(quán)使用費和加盟費僅占4%左右。

與直營模式相比，加盟模式通常更受資本市場青睞。

回顧整個新茶飲行業(yè)，自2019年起，資本入局助推各家品牌迅速擴張，而彼時的茶百道尚未有任何融資消息傳出。但從2019年底的500多家門店，到2022年底的6361家，其門店數(shù)量增長超過10倍。

直至去年5月，茶百道才宣布完成一輪10億元融資。這是其公開的唯一一筆融資。

以相對較少的自有資金投入，撬動品牌迅速擴張，這或說明茶百道有較強的自造血能力。

招股書顯示，2021-2023年，茶百道毛利率分別為35.7%、34.4%、34.4%；應(yīng)占年內(nèi)利潤及全面收益總額分別為7.79億元、9.65億元、11.51億元；凈利潤率分別為21.4%、22.8%、20.2%。

對比行業(yè)整體，凈利率則多在7%-15%左右。同時茶百道在多能級城市的分布也較為均衡。截至2023年底，茶百道門店數(shù)在一線、新一線、二線、三線、四線及以下城市的占比分別為10.6%、26.9%、20.9%、19.4%、22.2%。

一方面，擴張更快、資產(chǎn)更輕、風險更小的加盟模式，天然更符合資本市場偏好；另一方面，以供應(yīng)鏈能力賦能加盟商并從中賺取利潤的模式，也讓茶百道的現(xiàn)金流相對更加穩(wěn)定、可持續(xù)。

來到當下，資本對新茶飲這條賽道的態(tài)度逐漸回歸理性，在過去幾年競爭中脫穎而出的幾家品牌，又紛紛來到港股門前排隊上市。去年8月，茶百道向香港聯(lián)交所遞交上市申請，今年3月24日通過聆訊，后續(xù)將于4月23日正式登陸港股，成為繼奈雪的茶之后的“新茶飲第二股”。

對于自己選定的合作伙伴，周源的態(tài)度則更加積極。談及未來是否將加盟更多茶百道門店，他懷抱大開，“今年是打算開新店的，就是在等有好的位置出來?！?/span>

而憑借加盟模式、供應(yīng)鏈優(yōu)勢等層面的差異化，以及領(lǐng)先同行的利潤表現(xiàn)，茶百道本輪IPO也有望為資本市場提供一個新茶飲賽道的新標的。

（文中周源為化名）

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