一百年過去了，后人寫下了中國金融市場的故事，蔡嵩松將在這個(gè)時(shí)代留下一個(gè)名字。

一些市民曾經(jīng)這樣評價(jià)諾安基金“頂流”蔡嵩松的“成就”，但現(xiàn)在，作為被告，蔡嵩松出現(xiàn)在法庭公告的法律文件中(據(jù)南財(cái)新聞報(bào)道)。

蔡嵩松曾經(jīng)紅極一時(shí)，讓這家中型公募基金看到了進(jìn)入“一線大廠”的期待。但是現(xiàn)在，諾安基金已經(jīng)到了命運(yùn)的十字路口。

01 流年不利

諾安基金的負(fù)面消息可謂接二連三。

3月27日，金華市中級(jí)人民法院開庭蔡嵩松、曲泉儒、董博雄等涉及非國家工作人員受賄、非國家工作人員受賄的案件。據(jù)媒體報(bào)道，蔡嵩松和曲泉儒是在諾安基金工作的基金主管。

2023年9月底，蔡嵩松因個(gè)人原因離職，卸任所有在管商品，一度沉默之后，突然曝光涉案。

而且這只是近幾年諾安基金曝光違紀(jì)事件的冰山一角。

除基金主管外，諾安基金原董事長、總經(jīng)理均為“一鍋端”。

早在2021年6月，長期擔(dān)任公司董事長的秦維舟就被兩位妻子起訴重婚，這種“金融圈大瓜”迅速傳播開來。

一年后，原總經(jīng)理奧成文被公安機(jī)關(guān)立案調(diào)查，涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，涉嫌職務(wù)侵占員工周鵬飛等人。此外，前基金主管鄒翔涉嫌利用職務(wù)之便為家人牟利。

由于不合規(guī)，諾安基金多次受到監(jiān)管處罰，要求整改等。

2022年7月，由于內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)隔離存在問題，諾安基金的分銷渠道乾道基金銷售被北京證監(jiān)局采取“暫停3個(gè)月相關(guān)業(yè)務(wù)”的行政監(jiān)管措施；由于海外業(yè)務(wù)整改后仍未達(dá)標(biāo)，被監(jiān)管部門點(diǎn)名批評。

在歷史上，諾安基金從娘胎出生時(shí)就有“原罪”。

諾安基金股東迷霧重重，發(fā)起股東為40%的對外經(jīng)貿(mào)信托投資公司、中國新時(shí)代有限公司、科學(xué)城建設(shè)公司。、40%和20%。

其中，外經(jīng)貿(mào)信托是中國中化集團(tuán)的全資子公司，中國新時(shí)代和科學(xué)城建設(shè)屬于過去資本大鱷的“新時(shí)代系統(tǒng)”，秦維舟曾在新時(shí)代工作。

換言之，新時(shí)代與科學(xué)城建設(shè)存在股權(quán)關(guān)系，兩者共持有諾安基金60%的股份，這顯然違反了同一主體49%的監(jiān)管紅線。

此后，大股東開始了一系列股份騰移，新時(shí)代持有的40%股份于2007年轉(zhuǎn)讓給深圳捷隆投資，但捷隆投資的主要股東是秦維舟。

為了逃避監(jiān)管，秦維舟實(shí)際上以香港人秦昌澤的名義控制了捷隆的投資，直到重婚事件發(fā)生，這一伎倆才被原配妻子婁琴揭開。

▲來源：天眼查

然而，科學(xué)城建設(shè)持有的20%股份被轉(zhuǎn)售給大恒科技，這是一個(gè)新的時(shí)代系統(tǒng)。2014年，私募領(lǐng)袖徐翔進(jìn)入大恒科技，最大的股東是徐翔的母親鄭素貞。

因此，諾安基金形成了外經(jīng)貿(mào)信托、捷隆投資、大恒新時(shí)代三大股東持股的局面，沒有實(shí)際控制人。2022年6月，第三大股東大恒新時(shí)代以不低于10億元的價(jià)格出售20%的股份，而前兩大股東都虎視眈眈，都有強(qiáng)烈的控股欲望。目前，股東之爭仍在競爭。

▲來源：諾安基金官網(wǎng)

諾安基金的收入和利潤在這一動(dòng)蕩中停滯了7年。2023年，諾安基金實(shí)現(xiàn)收入10.98億元，比去年同期增長5.9%，凈利潤2.6億元，比去年同期增長31%。

然而，2016年，諾安基金的收入也達(dá)到了2.6億元。在過去的7年里，公司的業(yè)績一直停滯不前。高管翻車，人才不斷流失，諾安基金短暫的輝煌難以復(fù)制。

02 批量出走

作為基金公司的核心資產(chǎn)，“流水基金主管，鐵打基金公司”，基金主管不斷出走，諾安基金進(jìn)退兩難。

2023年國慶前夕，蔡嵩松突然宣布離職，頂流出走，對諾安來說無疑是一次重挫，要知道到2020年，蔡嵩松的管理規(guī)模占諾安非貨幣基金規(guī)模的一半以上，離任前，也超過40%。

蔡嵩松讓名不見經(jīng)傳的諾安基金徹底走紅，管理規(guī)模大幅擴(kuò)大。比如在2019年2月接手之前，讓他一戰(zhàn)成名的諾安成長了很多年。

面對這只老牌基金，蔡嵩松大手大腳的換倉換股，全倉芯片等硬科技公司，踩著行業(yè)風(fēng)口的諾安成長，在蔡上任一年半時(shí)就瘋狂賺了200%，規(guī)模擴(kuò)大了10倍，達(dá)到了161億元。

此后，他接管了諾安和鑫、諾安的積極收益A。、合理配置諾安。2020年，基民瘋狂認(rèn)購諾安成長，當(dāng)初末，其規(guī)模達(dá)到328億元的歷史高峰。同時(shí)，諾安和鑫的資產(chǎn)規(guī)模也超過了82億元。蔡嵩松的個(gè)人管理規(guī)模達(dá)到了410億元。

在蔡嵩松的幫助下，諾安基金贏得了前所未有的翻身仗，成為公募基金行業(yè)的“網(wǎng)紅公司”。

“我希望成為一個(gè)鋒利的矛。當(dāng)行業(yè)機(jī)會(huì)來臨時(shí)，我會(huì)努力給持有者帶來豐厚的超額收益?！钡钱?dāng)潮水褪去，鋒利的矛頭就沖向了自己和市民。

2019年，諾安成長獲得95.44%的收益，取得了巨大的成功，但隨后幾年持續(xù)下滑，2022年虧損40%，其他幾只基金也是如此。

科技股大起大落，全倉下注過于激進(jìn)。2019年，蔡嵩松還是蔡總，2022年成為“蔡狗”。蔡嵩松給諾安帶來了前所未有的關(guān)注，但對某個(gè)基金主管的過度依賴也導(dǎo)致了自我攻擊。

除蔡嵩松外，諾安基金名將夏俊杰出走也令人遺憾，自嘉實(shí)加盟諾安以來，夏俊杰的代表作諾安靈活配置混合就業(yè)收入超過146%，離開公募行業(yè)后，他創(chuàng)辦了自己的私募仁橋資產(chǎn)。

▲諾安靈活配置混合歷屆基金主管業(yè)績來源：每日基金網(wǎng)

另一位將軍曲泉儒，諾安新動(dòng)力靈活配置混合，獨(dú)立管理期間回報(bào)率達(dá)到78%。然而，他一出現(xiàn)就突然離職了?，F(xiàn)在他和蔡嵩松一起參與了這個(gè)案子，這讓市場感到震驚。

▲諾安新動(dòng)力靈活配置歷屆基金主管業(yè)績來源：每日基金網(wǎng)

當(dāng)空降兵離開時(shí)，他們培養(yǎng)的基金主管不斷流失。蔡宇濱和張偉都是諾安基金親自培養(yǎng)出來的后起之秀，但他們都選擇在2023年揮手告別。

在諾安管理的低碳經(jīng)濟(jì)股票中，蔡宇濱實(shí)現(xiàn)了雙倍收益，但去年九月，他已在招商基金工作。

作為救火隊(duì)長，張邈的離開更加奇怪。他只是救了瀕臨清算的諾安首選收入。在職期間，管理的諾安先鋒與A混合。、在68.01%和57.54%的情況下，諾安優(yōu)選收益混合。

離職前，張邈的兩個(gè)商品只管理了五個(gè)多月。在“公共奔跑和私人奔跑”的浪潮下，控制逐漸變得更加嚴(yán)格。公募基金主管跳槽公募需要6個(gè)月的沉默期，跳槽私募需要1年的沉默期。2023年11月，中國科學(xué)技術(shù)基金會(huì)規(guī)定，公募基金商品在一年內(nèi)主動(dòng)離職，需要18個(gè)月的沉默期。換言之，張邈寧可頂著18個(gè)月的“空窗期”，也要辭職。

諾安作為一家年輕的基金公司，無法留住人才，從巔峰滑落也是不可避免的。

03 誰能扛旗？

老人去，新手來。

身為接任者，目前諾安基金中的王創(chuàng)練、韓冬燕、楊邈、劉慧影等人，誰能承擔(dān)起起重任？

蔡嵩松離開后，他的產(chǎn)品被兩個(gè)女人接管，劉慧影和鄧心怡。然而，今年的成績有喜有憂。劉慧影管理的諾安積極收益混合AI，一季度主動(dòng)權(quán)益基金排名第一。

單從今年第一季度來看，劉慧影成功改造了諾安的積極回報(bào)?；鹪谒蔚滤措A段經(jīng)歷了白馬股的重倉，蔡嵩松時(shí)代鎖定了芯片股，然后劉慧影聚焦AI股的變化，大幅買入了徐創(chuàng)、天孚通信、高科技發(fā)展、新易盛等股票，最終扭轉(zhuǎn)了下跌趨勢。

▲ 諾安積極收益歷屆基金主管的收益狀況 來源：每日基金網(wǎng)絡(luò)

然而，與蔡嵩松類似，劉慧影對AI的概念過于沉重，股票風(fēng)格相似，跌宕起伏。今年以來，諾安的積極回報(bào)從最高34%減少到16%。

而且諾安合理配置混合A、諾安成長混合，諾安和鑫完全翻車，回報(bào)率不忍直視，只有-21.64%。、-15.93%、-10.29%。

這些基金仍然在芯片股中占有重倉，持有的股票高度重疊。雖然換了基金主管，但投資思路幾乎沒變，很難跑贏風(fēng)格轉(zhuǎn)化如此之快的a股市場。

接任曲泉儒管理諾安新動(dòng)力靈活配置的楊邈，業(yè)績相對平凡，諾安新動(dòng)力靈活配置在其治下，成為虧損14.15%。

然而，楊邈是目前諾安基金長期工作的將軍。近年來，他熱愛貴州茅臺(tái)、五糧液等大白馬。諾安新經(jīng)濟(jì)股票和諾安改革趨勢靈活配置是他的代表作。經(jīng)過五年多的管理，他的就業(yè)收入達(dá)到了109.15%和71.70%。

但由于近兩年白馬股回調(diào)，其產(chǎn)品規(guī)模全部減少，管理規(guī)模較小，最大利益基金諾安新經(jīng)濟(jì)股只有12.36億元。

資歷最老的是王創(chuàng)練。他已經(jīng)加入諾安基金16年了。他是現(xiàn)任研究部主任和首席策略師。目前他管理了7只基金，大部分都是全市場型的，但總規(guī)模不到20億元。最小的諾安平衡優(yōu)選一年只有700萬混合C，可能說明這位老兵并不是特別擅長。

女性將韓冬燕加入諾安基金14年，現(xiàn)任股權(quán)投資事業(yè)部總經(jīng)理。從去年開始，她在管理基金方面增加了對中字頭股票的頭寸，業(yè)績相對穩(wěn)定。也許是因?yàn)檎?wù)，管理規(guī)模不到30億元。

目前，蔡嵩松離職后，仍然沒有新手可以取代他的地位。諾安基金權(quán)益產(chǎn)品的規(guī)模在離開后呈現(xiàn)下降跡象。這對基金公司來說并不是一個(gè)好消息，基金公司主要靠管理費(fèi)吃飯。

今年3月15日，中國證監(jiān)會(huì)也明確指出，公募基金要“摒棄明星基金主管現(xiàn)象”，抵制飯圈文化的畸形，加強(qiáng)投資研究體系，促進(jìn)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的形成。

一只基金之所以能獲得冠軍，一方面是因?yàn)榛鸾?jīng)理的投資實(shí)力，另一方面是因?yàn)槠渫顿Y領(lǐng)域符合當(dāng)時(shí)的市場趨勢，具有一定的隨機(jī)性。當(dāng)市場風(fēng)格發(fā)生變化時(shí)，所謂的藝人基金主管也會(huì)翻車。

在摒棄了不理智的投資文化之后，公募基金也逐漸走向了投資的本質(zhì)。

對諾安基金而言，管理不當(dāng)、缺乏內(nèi)部控制、股票隱患和人才外流，若要重新振興，多事之秋的諾安基金就不容易了。

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