第一季度，Meta的收入和利潤都高于預期，核心廣告收入增長加速。但預計第二季度收入將達到365億至390億美元，區(qū)間弱于市場預測。元宇宙部門仍在季度虧損近39億美元。財務報告的亮點是AI正在推動廣告增長，但投資AI也大大提高了今年的資本支出預期。

四月二十四日周三美股之后，“元宇宙平臺”、社交媒體和數(shù)字廣告巨頭Meta大舉下注AI，公布了2024財年第一季度財務報告。

第一季度，Meta的收入和利潤都高于預期，核心廣告收入增長加速，但預計第二季度收入將達到365億至390億美元，區(qū)間中點等于同比增長18%，弱于市場預期的382.4億美元或同比增長20%，導致盤后暴跌18%。

據(jù)分析，特斯拉的財務報告低于預期，但股價兩位數(shù)的百分比飆升。Meta的財務報告好于預期，但股價兩位數(shù)大幅下跌。“基本面投資常識已經(jīng)死亡”。

周三，F(xiàn)acebook 母公司Meta收盤下跌0.5%，但脫離了上周五創(chuàng)下的兩個月低點。今年這只股票累計上漲39%，在過去的12個月里翻了一番，漲幅超過130%，大大超過了標準普爾市場的24%，使得市值再次站在1億美元，主要是因為努力促進客戶參與，投資AI技術，獲得更高的廣告收入。

在財務報告發(fā)布之前，人工智能帶來了更高的客戶參與度和廣告回報率，改善了廣告環(huán)境，簡化了運營成本結構，這些都讓華爾街樂觀。在“強買”的共識預期下，共有40人評級為“買”，兩人評級為“擁有”，只有一人建議“賣出”，平均目標股價為547.45美元，仍有10%的漲幅空間。

第一季度Meta收入增長最快，元宇宙仍然虧損近39億美元，AI驅(qū)動廣告增長最快。

根據(jù)財務報告，Meta第一季度收入為364.6億美元，高于分析師預期的361.2億美元，同比增長27%，這不僅意味著第五季度收入增長持續(xù)加快，而且是2021年以來三年來最快的擴張速度。

EPS每股收益為4.71美元，高于預期的4.32美元，比去年同期的2.20美元翻了一番或者增長了114%。經(jīng)營利潤同比增長91%至138.2億美元，經(jīng)營利潤從去年同期的25%增長到38%。凈利潤同比增長117%至123.7億美元。

其核心廣告業(yè)務收入為356.4億美元，基本符合預期的355.7億美元，相當于同比增長26.8%，比上季度增長24%，占總收入的比例略有上升至98%左右。

此前有分析人士表示，由于對電子商務和游戲的強烈需求，提高廣告收入和運營效率可能會推動Meta第一季度收入更高，但中國廣告主增長放緩的潛在風險約占公司總廣告銷售額的10%。

另有分析指出，好消息是，AI驅(qū)動的廣告業(yè)務正在推動總收入增長，這份財務報告的亮點是。

Realityy負責開發(fā)元宇宙等虛擬現(xiàn)實軟硬件技術 在多個季度，Labs遭受了近40億美元的巨額損失。

第一季度，該部門銷售額為4.4億美元，低于預期的5.13億美元，同比增長約30%；經(jīng)營虧損為38.5億美元，但虧損43.1億美元優(yōu)于市場預期。此前，自2020年底以來，該部門的經(jīng)營虧損已累計為420億美元。

關鍵用戶和貨幣化指標正在逐季改進，分析稱其單位廣告平均價格大幅上漲

Meta各應用程序家族日活躍人數(shù)在關鍵用戶信息和衡量貨幣化用戶群能力的指標中（DAP）三月份平均增長32.4億，比去年同期增長7%；在應用程序家庭中，廣告展示頻率同比增長20%；單位廣告平均價格同比增長6%，表明這些指標在逐季持續(xù)改善。

Meta官方指導預計2024年第一季度總收入將達到345億至370億美元。去年第四季度，由于廣告收入增長24%，調(diào)整后每股收入增長3倍至5.33美元，主要是因為廣告收入增長24%，均高于市場預測。關鍵指標有所改善，月活躍用戶總數(shù)為39.8億，同比增長6.4%。

Meta表示，從2024年第一季度報告開始，DAU(日常用戶數(shù))將不會被報告。、MAU(月活用戶數(shù))、ARPU(單位用戶帶來的平均收入)和MAP(應用程序家族月活躍人數(shù))等關鍵指標，然后關注廣告展示頻率。（ad impression）單位廣告均價按地理分區(qū)區(qū)分的同比百分比變化，DAP(應用程序家族日活躍人數(shù))和基于DAP的ARPP(單位人數(shù)的平均收入)同時繼續(xù)報告。

公司解釋說，這是因為DAU、基于“客戶”的MAU和ARPU（user）活動指標僅來自Facebook和Messenger這兩個應用程序，而DAP和基于“人數(shù)”的應用程序。（people）ARPP可以包含F(xiàn)acebook、Instagram、應用程序“全家族”的數(shù)據(jù)，如Messenger和WhatsApp。

今年支出上漲幅度下限為20億美元，資本支出預期因投資AI而大幅增加。

與此同時，第一季度Meta的總成本和費用為226.4億美元，同比增長6%。資金支出為67.2億美元。季末現(xiàn)金、等價物、證券均為581.2億美元，自由現(xiàn)金流為125.3億美元。

季度公司回購了146.4億美元A 類似的普通股票，支付了12.7億美元的股息。截至今年3月31日，員工總數(shù)為69329人，同比下降10%，但比去年底的67317人增加了3%或2000人。

根據(jù)其財務報告，第一季度是今年的好開始。應用家族呈現(xiàn)出強勁的勢頭，在人工智能和元宇宙的長期戰(zhàn)略中取得了重要進展。未來幾年，后者可能會改變?nèi)藗兣cMeta服務互動的方式。

Meta直言不諱地表示，基礎設施投資和法律成本的增加將使今年的支出在960億美元到990億美元之間，這意味著區(qū)間下限將比之前預計的940億美元上調(diào)20億美元。

公司重申預期Reality 由于加快基礎設施投資支持AI路線圖，Labs的經(jīng)營虧損將同比大幅增加，并將今年的資本支出顯著提高到350億到400億美元，這在此之前被引導到300億到370億美元之間。預計明年的資本支出將繼續(xù)增加。

為何重要？

最近幾周，市場一直處于動蕩狀態(tài)。即使是今年累計上漲40%的Meta，上周也創(chuàng)下了去年8月以來最大的單周下跌。最新的季度報告可能會考驗社交媒體巨頭迅速轉向元宇宙和AI的故事邏輯。

與此同時，本周涉足AI的大型科技股的財務報告不僅可以揭示巨頭們?nèi)绾我?guī)劃人工智能基礎設施預算的分配，以及AI是否繼續(xù)參與增加利潤和促進增長，還可能為面臨壓力的市場提供迫切的催化劑，為財務報告季節(jié)的剩余時間設定基調(diào)，甚至重振市場勢頭。

然而，在Meta財務報告之前，華爾街的預期正在上升， Evercore ISI擔心Meta會重演上周奈飛財務報告超出預期但股價下跌的窘境：

“在消費互聯(lián)網(wǎng)領域，Meta和奈飛同可能需要明確超出預期，提高業(yè)績指導，才能保持目前的股價水平。這個門檻已經(jīng)很高了?！?/p>

最為關注的是什么？

投資者將密切關注更多關于AI進展的細節(jié)，以及Meta計劃如何應用這些工具，以進一步提高廣告策略和用戶參與度，包括Reels短視頻產(chǎn)品和聊天應用直接廣告。（Click-to Messenger）等新功能。

盡管Meta正在推動AI研究，全力下注虛擬現(xiàn)實元宇宙，并出售相關硬件產(chǎn)品，如顯示器設施，但數(shù)字廣告長期占公司收入的97%左右，這使得如何保持廣告增長仍然成為市場關注的焦點。

與此同時，Meta上周推出了“最強開源大語言模型”Llama 3、Metaa升級人工智能助手 AI，Meta本周宣布開放混合實際操作系統(tǒng) Horizon 市場將高度重視OS等一系列重磅AI措施的巨大支出和成本。

有分析稱，Meta 為了實現(xiàn)人工智能的雄心規(guī)劃，我們正在重新設計數(shù)據(jù)中心，建立定制計算芯片，購買數(shù)十萬英偉達最高端芯片。企業(yè)已經(jīng)將今年的資本支出指導上限提高了20億美元到370億美元。如果在第一季度報告中再次提高支出指導，除非收入增速保持正軌，否則可能會引起擔憂。

全球投研企業(yè)高臨咨詢（Third Bridge）指出，從2022年底的重組裁員到2023年的“效率時期”，Meta在相對較短的時間內(nèi)發(fā)生了相當大的變化，其收入增長確實在加速：

“如果公司正在實現(xiàn)顯著增長并超出預期，投資者似乎更有耐心同時增加資本支出和運營成本。然而，2022年，其支出繼續(xù)快速增長，但收入增長放緩。當時股價陷入困境?！?/p>

如何看待華爾街？

富國銀行、摩根大通等分析師擔心，Meta第一季度的強勢財務報告已經(jīng)得到充分定價，未來幾個季度的快速增長可能會降溫，需要新的催化劑來維持廣告勢頭:

“由于與2023年業(yè)績同比存在基數(shù)效應的壓力，以及與去年相比缺乏新驅(qū)動力的市場預測，人們對Meta的增長速度越來越謹慎，這在第一季度之后幾乎肯定會發(fā)生。”

經(jīng)紀人Bernstein認為，聊天應用直通廣告、WhatsApp中的商業(yè)短信貨幣化、生成式AI驅(qū)動的廣告產(chǎn)品創(chuàng)新等，都是Meta成長的催化劑。長期以來，高盛對Meta的數(shù)字廣告強度和短視頻等數(shù)字平臺產(chǎn)品的不斷完善也持樂觀態(tài)度，特別是Instagram Reels可能是未來收入增長的關鍵驅(qū)動力。

美國銀行認為，Meta仍處于以人工智能為主導的貨幣化周期初期(包括Reels短片、短信和AI驅(qū)動的廣告收入改善)，人工智能資產(chǎn)的市場價格被低估，Meta將成為TikTok限制法案的主要受益者。美國政府要求TikTok在9個月至1年內(nèi)剝離中國公司的字節(jié)跳動。

Meta也面臨著控制隱患。2月份，八個國家的歐洲消費者組織起訴Meta在收集用戶數(shù)據(jù)時違反了歐盟的隱私規(guī)則。上周，歐盟數(shù)據(jù)保護委員會表示，Meta和其他大型在線平臺的用戶可以免費使用他們的服務，并且不會受到定向廣告的影響。

還有一些分析人士表示，Meta上周升級后。 AI助手是公司歷史上最大的人工智能措施，但很快就引起了爭議。據(jù)報道，它將編造自己是一個有才華的殘疾兒童的父母，并試圖銷售不存在的物品。