英國(guó)央行發(fā)出了沉重的信號(hào)。

英國(guó)中央銀行-英格蘭銀行在北京時(shí)間5月9日晚宣布，繼續(xù)將基準(zhǔn)利率保持在5.25%的水平，符合市場(chǎng)預(yù)測(cè)。英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利表示，他對(duì)降息持樂觀態(tài)度。未來幾個(gè)月，通貨膨脹率將接近2%，可能需要超過目前市場(chǎng)定價(jià)的降息率。受此影響，交易員向英國(guó)央行下注降息。預(yù)計(jì)今年6月將首次降息。英國(guó)富時(shí)100指數(shù)短期上漲，盤中創(chuàng)歷史新高。

值得注意的是，瑞典率先啟動(dòng)了歐美央行降息的“第二槍”。當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月8日，瑞典央行宣布將基準(zhǔn)利率從4.00%降低到3.750%，成為繼瑞士央行之后第二家采取寬松政策的發(fā)達(dá)國(guó)家央行。

目前，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)是歐洲央行的態(tài)度。由于歐洲經(jīng)濟(jì)面臨復(fù)蘇乏力的挑戰(zhàn)，外界普遍預(yù)期歐洲央行將在今年6月6日的利率會(huì)議上宣布降息。

英國(guó)宣布

英國(guó)中央銀行-英格蘭銀行在北京時(shí)間5月9日晚宣布，繼續(xù)將基準(zhǔn)利率保持在5.25%的水平，符合市場(chǎng)預(yù)測(cè)。

英國(guó)央行表示，7名成員投票支持保持利率不變，沒有成員投票支持加息，2名成員投票支持降息，3月份只有一名成員支持降息。其中，副總裁Dave Ramsden Swati與貨幣政策委員會(huì)成員 Dhingra呼吁立即降低基準(zhǔn)利率。

回顧過去，2023年8月，英國(guó)央行將基準(zhǔn)利率從5%提高到5.25%，這是自2021年12月以來連續(xù)第14次加息。從那以后，英國(guó)央行一直把基準(zhǔn)利率保持在這個(gè)水平。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月9日，英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利表示，他對(duì)降息持樂觀態(tài)度，事情正朝著正確的方向發(fā)展，通貨膨脹持續(xù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)正在消散。未來幾個(gè)月，通貨膨脹率將接近2%，因此有必要看到更多證據(jù)表明通貨膨脹將在降息前保持在較低水平。

貝利還強(qiáng)調(diào)，可能需要超過當(dāng)前市場(chǎng)定價(jià)的降息幅度。

與此同時(shí)，英國(guó)央行對(duì)通脹預(yù)期下降，預(yù)計(jì)2024年第二季度通脹率為2%，預(yù)計(jì)2026年第二季度通脹率為1.9%，2027年第二季度為1.6%。

受此影響，交易員在英國(guó)央行降息下注，預(yù)計(jì)在英國(guó)大選前，將于今年6月首次啟動(dòng)降息。

英國(guó)央行宣布，英鎊兌美元短期下跌超過30點(diǎn)，隨后下跌收窄，目前報(bào)告為1.2484；英國(guó)10年期國(guó)債收益率短期下降，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)短期上漲，盤中創(chuàng)下歷史新紀(jì)錄，現(xiàn)在上漲0.26%。

但是，英國(guó)央行警告說，美歐需求差異的增加可能會(huì)導(dǎo)致貨幣政策矛盾，影響外匯。

分析師對(duì)英國(guó)央行的利率決定表示，雖然不是很大，但交易員對(duì)英國(guó)央行降息的賭注略有增加?，F(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)消化了8月份25個(gè)基點(diǎn)的降息，這意味著交易員已經(jīng)完全消化了即將到來的第一次降息。

降息的“第二槍”拉響

隨著歐洲國(guó)家通貨膨脹下降，瑞典央行八年來首次降息，成為瑞士央行后第二家采取寬松政策的發(fā)達(dá)國(guó)家央行。市場(chǎng)廣泛認(rèn)為，歐洲央行也將在6月份開始降息。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月8日，瑞典央行宣布將基準(zhǔn)利率從4.00%降至3.750%，成為繼瑞士央行之后第二家采取寬松政策的發(fā)達(dá)國(guó)家央行。

瑞典在聲明中表示，貨幣政策和供應(yīng)沖擊減弱導(dǎo)致通貨膨脹減少，目前目標(biāo)接近2%。瑞典央行還表示，如果通貨膨脹進(jìn)一步下降，預(yù)計(jì)下半年政策利率將再次下降兩次。

根據(jù)瑞典中央統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，固定利率消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPIF）三月份通貨膨脹率為2.2%，能源需求消除率為2.9%，均低于瑞典央行最新預(yù)測(cè)。

與此同時(shí)，瑞典的經(jīng)濟(jì)報(bào)警，增長(zhǎng)已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度收縮，失業(yè)率呈上升趨勢(shì)。

另外，瑞典的房?jī)r(jià)也在迅速下跌。截至2023年底，美國(guó)和歐盟的房?jī)r(jià)都比2021年底上漲了11.5%、3.8%，但瑞典房?jī)r(jià)下跌了6.5%。

值得注意的是，今年3月，瑞士央行拉響了降息“第一槍”，意外降息25個(gè)基點(diǎn)。通貨膨脹穩(wěn)步降溫和瑞士和郎士匯率相對(duì)穩(wěn)定，為瑞士央行降息提供了支持。

Cosimo高盛分析師 Codacci-Pisanelli曾經(jīng)分析過，歐洲央行通常會(huì)選擇跟隨美聯(lián)儲(chǔ)的步伐，回顧過去9次全球降息周期，8次由美聯(lián)儲(chǔ)主導(dǎo)。

然而，歐洲的情況不同。長(zhǎng)期高利率使得各國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景更加疲軟。歐洲國(guó)家有理由相信通貨膨脹已經(jīng)趨于穩(wěn)定。如果他們繼續(xù)等待美聯(lián)儲(chǔ)，可能會(huì)進(jìn)一步給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來壓力。

“依靠數(shù)據(jù)，而不是依靠美聯(lián)儲(chǔ)，”歐洲政策制定者已經(jīng)喊出了新的口號(hào)： ”。

歐洲央行也將采取行動(dòng)？

類似于瑞典，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)也面臨著復(fù)蘇乏力的挑戰(zhàn)。

德國(guó)制造業(yè)作為歐元區(qū)最大的經(jīng)濟(jì)體，繼續(xù)低迷。根據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)，3月份德國(guó)工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降0.4%，同比下降3.3%，保持下降趨勢(shì)。

與此同時(shí)，德國(guó)工業(yè)訂單指數(shù)也跌至2013年以來的最低水平(不考慮疫情期間的特殊情況)。

市場(chǎng)認(rèn)為，歐洲火車頭經(jīng)濟(jì)疲軟可能會(huì)使歐洲央行更接近降息。

事實(shí)上，外界普遍預(yù)計(jì)歐洲央行將于今年6月6日在議息會(huì)議上宣布降息。

在通貨膨脹方面，歐元區(qū)4月份整體通貨膨脹率保持在2.4%，核心通貨膨脹率(不包括能源和食品價(jià)格)從2.9%下降到2.7%。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德曾明確表示，歐洲央行將很快降息，除非發(fā)生重大事故。

歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱投宏觀肯寧漢姆（Andrew Kenningham）根據(jù)最近的報(bào)告，各種跡象表明，歐洲央行在美聯(lián)儲(chǔ)開始降息是沒有問題的。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月8日，歐洲央行管委、比利時(shí)央行行長(zhǎng)溫施（Pierre Wunsch）這意味著歐洲央行今年可以降息，但是需要重新考慮如何預(yù)測(cè)通貨膨脹，并根據(jù)這些預(yù)測(cè)制定政策。

丹斯克銀行認(rèn)為，對(duì)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體來說，降息周期的開始將是緩慢的。理論上，歐洲央行可以在美聯(lián)儲(chǔ)之前采取行動(dòng)，但由于金融市場(chǎng)的敏感性，不太可能在美聯(lián)儲(chǔ)開始之前多次降息，這將是一個(gè)潛在的問題。

對(duì)于與美聯(lián)儲(chǔ)利率差異的容忍度，歐洲央行內(nèi)部存在差異。

法國(guó)央行行長(zhǎng)弗朗索瓦·維爾羅伊此前表示，預(yù)計(jì)6月后將“務(wù)實(shí)”降息。然而，奧地利央行行長(zhǎng)羅伯特·霍爾茨曼警告說，很難與美聯(lián)儲(chǔ)保持太大的利差。

自年初以來，歐元兌美元下跌3%，僅略高于1.07美元。市場(chǎng)擔(dān)憂歐洲央行一旦在美聯(lián)儲(chǔ)之前降息，歐洲將進(jìn)一步降價(jià)。