投資者在5月13日下午召開2023年度業(yè)績網(wǎng)上說明會上，詢問洋河股權(quán)管理層：“業(yè)績后會不會和股價一樣？

洋河股票自2021年1月起累計下跌超過60%，截至2024年5月13日，其總市值已收于1435億元。

與此同時，2023年洋河股權(quán)歸母凈利潤同比增長6.8%，明顯落后于貴州茅臺、五糧液等頭部酒企雙位數(shù)增長。

洋河股份有限公司董事長張聯(lián)東表示：“為了更高層次、更可持續(xù)、更健康地發(fā)展，公司主動減速轉(zhuǎn)型。

針對多年來洋河股價低迷的情況，有投資者詢問了提高股價的措施，甚至建議公司給予購酒優(yōu)惠，讓部分股東得到一點(diǎn)溫暖，但公司管理層沒有給予積極回應(yīng)。

主動減速轉(zhuǎn)型

投資者感到困惑：“為什么2023年公司的業(yè)績遠(yuǎn)不如頭部酒企甚至行業(yè)平均水平？”

2023年，洋河股權(quán)收入、歸母凈利潤、扣除后凈利潤同比增長10.04%、6.80%、6.10%。另一方面，上述三項財務(wù)指標(biāo)，即貴州茅臺、五糧液，均實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

張聯(lián)東表示，目前白酒行業(yè)進(jìn)入深度轉(zhuǎn)型期，“股票競爭、結(jié)構(gòu)增長、品牌集中”等趨勢將繼續(xù)突出，市場競爭將越來越激烈。為了更高的水平、更可持續(xù)、更健康的發(fā)展，公司積極減速轉(zhuǎn)型。

洋河股權(quán)副總裁、財務(wù)主管尹秋明表示，2023年下半年，公司收縮了供應(yīng)，以控制中高端白酒的市場庫存。

市場共識是白酒行業(yè)呈現(xiàn)“強(qiáng)分化、弱復(fù)蘇”的趨勢。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，白酒行業(yè)的結(jié)構(gòu)化增長和股票競爭格局越來越明顯，市場份額加速集中在頭部品牌和名酒公司。擁有強(qiáng)大“品牌力和產(chǎn)品力”的白酒公司將享受更多的消費(fèi)升級收入。

所以，洋河股份將在2024年四個方面開展工作，包括聚力攻堅品牌增勢、銷售增量、商品質(zhì)量提升、管理效率提升。

但與2024年雙位數(shù)營收增長目標(biāo)相比，洋河股權(quán)2024年全年營收同比增長5%至10%，2024年一季度營收同比增長8.03%。

張聯(lián)東表示，洋河股權(quán)制定了2024年營收增長計劃，考慮了宏觀環(huán)境、白酒行業(yè)現(xiàn)狀、自身發(fā)展戰(zhàn)略等因素。

投資者支持發(fā)展的重點(diǎn)

面臨著當(dāng)前洋河股權(quán)的發(fā)展趨勢，一些投資者在會上向管理層提出了許多建議。

在產(chǎn)品方面，投資者建議洋河股權(quán)再次聚焦海藍(lán)的發(fā)展。投資者指出:“海藍(lán)是洋河股權(quán)的基本盤，但其市場份額正在被競爭對手蠶食，在互聯(lián)網(wǎng)上口碑不佳?！?/p>

《洋河股權(quán)2023年年報》介紹，夢之藍(lán)(手工班、M9)是公司的主要產(chǎn)品、M6 、水晶夢）、蘇酒，天之藍(lán)，珍寶坊(帝坊，圣坊)、海藍(lán)等，均為中高檔酒，出廠價≥100元/500ml。

對此，洋河股權(quán)副董事長、總裁鐘雨只提到，海之藍(lán)自2003年以來一直深受消費(fèi)者喜愛，作為白酒行業(yè)價格最高的單品，新版海之藍(lán)圍繞消費(fèi)者需求儲存了3年以上的原酒。

這已經(jīng)成為本次業(yè)績簡報的特點(diǎn)。一些投資者提出了許多尖銳的問題，并給出了許多建議，但洋河股權(quán)管理層沒有正面回應(yīng)。

在發(fā)展趨勢上，投資者提出白酒行業(yè)未來的方向是年輕化、品牌化、國際化。然而，近年來，洋河股權(quán)推出了許多新產(chǎn)品，包括微分子、冰淇淋、洋河大曲經(jīng)典、洋河藍(lán)色經(jīng)典20年、手工班大師等。，但它們似乎是“曇花一現(xiàn)”。

“我做的時候沒有結(jié)果，包括微信視頻帶貨。當(dāng)時氣勢這么大，給了那么多福利，然后就沒了。還有當(dāng)時洋河會員中心董事長提到的修訂?！鄙鲜鐾顿Y者提出了困惑。

對于這一點(diǎn)，張聯(lián)東只回應(yīng)說，投資者關(guān)注的相關(guān)產(chǎn)品和工作，公司正在按照明確的節(jié)奏穩(wěn)步推進(jìn)。

如何收復(fù)本省的“失土”？

洋河股份總部位于江蘇省宿遷市，其優(yōu)勢在于江蘇省白酒行業(yè)，但2023年江蘇省營收同比增速低于省外。

有些投資者問：“如何收復(fù)(江蘇)本省失土，將采取什么措施？”

張聯(lián)東回應(yīng)稱，江蘇省白酒行業(yè)是公司的本營市場，公司將深化江蘇市場“產(chǎn)品實力、品牌實力、渠道實力”建設(shè)，提高市場份額，從多方面加強(qiáng)運(yùn)營。

與江蘇省營收同比增速低于省外市場相比，江蘇省經(jīng)銷商淘汰率也低于省外。

有投資者指出，洋河股權(quán)自2020年以來，省外經(jīng)銷商淘汰率達(dá)到30%左右，江蘇省經(jīng)銷商淘汰率僅為13%左右。為什么省外經(jīng)銷商淘汰率這么高？為什么江蘇省和省外經(jīng)銷商淘汰率差別這么大？

張聯(lián)東說，江蘇省外經(jīng)銷商淘汰率比較高，因為隨著企業(yè)的發(fā)展，一些小經(jīng)銷商無法滿足公司的高質(zhì)量增長需求，需要主動退出。江蘇省的經(jīng)銷商大多是陪伴公司不斷增長的經(jīng)銷商，所以他們認(rèn)同公司的經(jīng)營理念，所以淘汰率低。

2023年，洋河股權(quán)整體收入按地區(qū)劃分，江蘇省收入143.93億元，省外收入180.96億元。據(jù)張聯(lián)東介紹，公司位列河南、山東、江西、湖北、安徽省外收入前五名。

多次追問股價低迷

洋河股權(quán)多年來一直處于低迷狀態(tài)，成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

比如有投資者問:“如何看待洋河股份在二級市場的表現(xiàn)？二級市場公司的低迷是否反映了存在的問題，如何應(yīng)對？”

張聯(lián)東表示，二級市場股價的漲跌受多種因素影響。目前公司估值在行業(yè)內(nèi)處于比較低的水平，公司管理層會專注于業(yè)務(wù)。

截至2024年5月13日，洋河股權(quán)最高價格為258.86元/股，收盤價為95.25元/股，累計跌幅超過60%，動態(tài)市盈率為5.92倍，總市值為1435億元。

因此，一些投資者甚至建議，洋河股權(quán)是否可以為長期投資一定數(shù)額股份的洋河股東推出購酒優(yōu)惠，讓他們感受到一絲溫暖。

通過歷年洋河股權(quán)對外招待研究、溝通、采訪等活動，部分投資者發(fā)現(xiàn)招待研究的頻率逐年下降，2019年12次，2020年8次，2021年5次，2022年4次，2023年3次。

投資者疑問：為什么洋河股權(quán)調(diào)查的頻率越來越少？

洋河股權(quán)秘書陸紅珍回應(yīng)稱，公司非常重視與投資者的溝通互動，通過多種形式積極開展溝通活動。

投資者繼續(xù)關(guān)注洋河股權(quán)如何提高股價，增強(qiáng)投資者信心，實施健全質(zhì)量雙提升行動。

張聯(lián)東回應(yīng)說：“如有相關(guān)事項，公司將按照監(jiān)管規(guī)則及時履行信息披露義務(wù)。