來源/雷達(dá)財(cái)經(jīng)

作者/肖灑

經(jīng)歷了巨大變化的阿里終于交卷了，具體情況如何？5月14日晚，阿里公布了2024財(cái)年第四季度和全年業(yè)績。

財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2024財(cái)年，阿里收入達(dá)到9411.68億元，同比增長8%，上一年增長2%。2024財(cái)年第四季度(即2024年第一季度)，阿里收入2218.74億元，同比增長近7%。盡管這種增長速度并不令人驚訝，但已經(jīng)超市預(yù)測(cè)。

這種盈利能力，也是阿里在過去一年中一直強(qiáng)調(diào)在大力投資戰(zhàn)略優(yōu)先業(yè)務(wù)的背景下實(shí)現(xiàn)的。

但是，在增加投資驅(qū)動(dòng)增長的同時(shí)，阿里也付出了利潤下滑的代價(jià)。2024年第一季度，企業(yè)調(diào)整EBITA(一項(xiàng)非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則財(cái)務(wù)指標(biāo))同比下降5%至239.69億元。

阿里表示，這一數(shù)據(jù)的減少主要是因?yàn)榧瘓F(tuán)增加了對(duì)電子商務(wù)業(yè)務(wù)的投資，并鼓勵(lì)菜鳥員工留任。受此影響，企業(yè)美股業(yè)績下跌超過6%。

盡管利潤受損，但阿里的投資周期尚未結(jié)束。阿里集團(tuán)CEO在財(cái)務(wù)報(bào)告結(jié)束后的電話會(huì)議上、淘天集團(tuán)董事長吳泳銘表示，阿里將繼續(xù)致力于投資和實(shí)施客戶第一、AI驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，對(duì)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展充滿信心。

與此同時(shí)，阿里巴巴仍在增加股東回報(bào)。繼2023財(cái)年支付約25億美元股息后，2024財(cái)年董事會(huì)已批準(zhǔn)分配約40億美元股息。與此同時(shí)，阿里實(shí)施了股份回購計(jì)劃，計(jì)劃在香港主要上市，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)換將于8月底完成。一些分析人士認(rèn)為，阿里有望在香港主要上市后進(jìn)入港股通，從而增加估值。

就員工而言，截至3月底，公司員工總數(shù)已達(dá)20.49萬人，比去年年底減少1.44萬人。到目前為止，阿里已經(jīng)連續(xù)九個(gè)季度裁員，共向社會(huì)輸送了5.44萬人才。

01

兩年多減少5萬多名員工

財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，到2024年3月底，阿里巴巴的員工人數(shù)已減少到204891人，比去年年底減少1.44萬人。

去年11月19日晚，阿里巴巴澄清了“阿里將裁員2.5萬人”的謠言。“假的！這是5月份的謠言，當(dāng)時(shí)謠言被辟謠?！卑⒗锛瘓F(tuán)公關(guān)負(fù)責(zé)人顏喬在朋友圈辟謠。

但是，從阿里實(shí)際減少的員工數(shù)量來看，裁員并非空虛。

截至去年6月底，該公司共有228675名員工。從這個(gè)角度來看，到今年第一季度末，阿里的員工人數(shù)減少了24,000人，相當(dāng)于去年5月份公司卷入的謠言中的裁員人數(shù)。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，阿里曾經(jīng)有一段時(shí)間員工數(shù)量飆升。

2018年3月底，阿里巴巴有66421名員工，2019年3月底增至101958名員工，增長53.5%。阿里在2020年3月底進(jìn)一步上升到117600人，增長15.34%。

2020年3月底，阿里員工總數(shù)上升到251462人。阿里巴巴完成了對(duì)高鑫零售(大潤發(fā)母公司)的收購，導(dǎo)致人數(shù)飆升。

而且到了2021年底，當(dāng)時(shí)阿里的員工人數(shù)高達(dá)259316人，這是阿里員工總數(shù)的頂峰。

自2022年以來，阿里員工正式進(jìn)入減少范圍，9個(gè)季度員工數(shù)量持續(xù)減少，短短兩年多時(shí)間，總數(shù)減少了5.44萬人。

對(duì)于阿里員工的“畢業(yè)”，2020年初，一條馬云的言論就廣為人知:“30年后，我們每年至少向社會(huì)導(dǎo)出1000名10年以上的阿里人，他們應(yīng)該參與社會(huì)建設(shè)，去各個(gè)公司”。

有人認(rèn)為這是阿里“變相裁員”的信號(hào)，也有網(wǎng)友表示“我可以把裁員提升到這樣的高度，我會(huì)接受”，這就是“說話技巧”。

2020年1月7日，馬云回到教室，回應(yīng)了之前網(wǎng)上關(guān)于“阿里裁員”的傳言。他指出，員工在阿里等到3年是極其困難的，10年后他們將成為珍寶。之所以送到社會(huì)，是因?yàn)樵诎⒗锏膰?yán)格要求之后，他們已經(jīng)超越了很多其他企業(yè)，比如數(shù)字經(jīng)濟(jì)和執(zhí)行力，所以他們應(yīng)該去政府機(jī)構(gòu)、大學(xué)等其他地方。

但是從裁員的最終結(jié)果來看，阿里的裁員力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了馬云當(dāng)時(shí)的“每年1000人畢業(yè)”言論。

02

新手，海外電商高增

財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，在過去的一個(gè)季度，阿里六大業(yè)務(wù)中，除了大型娛樂集團(tuán)業(yè)務(wù)外，都實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)收。

其中，阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)（AIDC）、菜鳥集團(tuán)(菜鳥)、2024年第一季度，當(dāng)?shù)厣罴瘓F(tuán)實(shí)現(xiàn)了營收同比增長。

具體而言，阿里AIDC收入同比增長45%至274.48億元，AIDC零售平臺(tái)整體訂單同比增長20%，AIDC跨境業(yè)務(wù)增長尤其是速賣通Choice業(yè)務(wù)所帶來的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

據(jù)報(bào)道，最初的速賣通也被認(rèn)為是國際淘寶，這是阿里國際第一步走向海外。阿里速賣通已經(jīng)推出了三種模式:全托管、半代管和海外代管。Choice 它是去年三月推出的一個(gè)新的服務(wù)渠道，為海外消費(fèi)者提供高價(jià)格競爭力和高配送速度的商品。

財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，本季度，速賣通繼續(xù)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)訂單同比增長，受益于Choice為用戶提供有競爭力的價(jià)格和高配送速度。2024年4月，Choice占速賣通總訂單的70%左右。

與此同時(shí)，本季度Trendyol(阿里控股的土耳其電子商務(wù)平臺(tái))繼續(xù)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)訂單增長。Trendyol在保證土耳其領(lǐng)先電子商務(wù)地位的同時(shí)，進(jìn)一步拓展了海灣地區(qū)的跨境業(yè)務(wù)。

2024年第一季度，菜鳥收入同比增長30%至245.57億元，這也是由支持速賣通的跨境物流業(yè)務(wù)收入推動(dòng)的。

去年5月，阿里在2023財(cái)年報(bào)告中宣布了盒馬、菜鳥和阿里云獨(dú)立上市的消息，國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)也在尋找單獨(dú)的對(duì)外融資。然而，到今年3月，由于“挑戰(zhàn)性的IPO環(huán)境無法反映菜鳥的真實(shí)估值”，菜鳥取消了港股IPO申請(qǐng)。

從營收數(shù)據(jù)來看，菜鳥在過去一年的增長表現(xiàn)良好。財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2024財(cái)年，菜鳥收入達(dá)到990.2億元，較2023財(cái)年同比增長28%。

當(dāng)?shù)厣罴瘓F(tuán)是阿里的另一個(gè)高增長業(yè)務(wù)領(lǐng)域。2024年第一季度，該部分業(yè)務(wù)收入同比增長19%至146.28億元，主要由餓了么和高德推動(dòng)。

阿里表示，受益于本季度交易客戶和購買頻率的增加，餓了么訂單量同比增長強(qiáng)勁；與此同時(shí)，高德業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長，受益于大出行場(chǎng)景和“到達(dá)目的地”服務(wù)。

除上述業(yè)務(wù)外，淘天集團(tuán)作為阿里核心電子商務(wù)基本市場(chǎng)，本季度業(yè)績相當(dāng)令人滿意，本季度收入同比增長4%至932.16億元。但相關(guān)核心指標(biāo)均恢復(fù)增長，如一季度線上GMV和訂單量同比增長，88VIP會(huì)員數(shù)量同比增長。

吳泳銘認(rèn)為，淘天集團(tuán)的“客戶第一”戰(zhàn)略取得了成效，消費(fèi)者對(duì)價(jià)格力和用戶體驗(yàn)的投入給予了積極反饋。他預(yù)測(cè)，隨著消費(fèi)體驗(yàn)的提升，2025財(cái)年淘天的GMV將逐步恢復(fù)健康增長。

2024年第一季度，阿里云智能集團(tuán)收入達(dá)到255.95億元，同比增長3%。雖然收入增長不明顯，但云智能集團(tuán)仍受到期待。

在電話會(huì)議上，管理層表示，企業(yè)云業(yè)務(wù)收入的增長主要是由AI新產(chǎn)品推動(dòng)的。這些AI產(chǎn)品不僅自身帶來了新的收入，而且促進(jìn)了傳統(tǒng)云計(jì)算產(chǎn)品的銷售，特別是在公共云領(lǐng)域。

在阿里現(xiàn)有的六大業(yè)務(wù)領(lǐng)域中，大型娛樂集團(tuán)是最近一個(gè)季度唯一一個(gè)收入下降且收入最小的行業(yè)。財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2024年第一季度，由于優(yōu)酷收入略有下降，實(shí)現(xiàn)收入49.45億元，同比下降1%。

另外，所有其它分支機(jī)構(gòu)包括高鑫零售、盒馬、阿里健康、靈犀互娛、銀泰、智能信息(主要包括UC優(yōu)視和夸克業(yè)務(wù))、飛豬、釘釘(此前在云智能集團(tuán)分公司報(bào)告)及相關(guān)業(yè)務(wù)，本季度實(shí)現(xiàn)收入約515億元，同比下降3%。

03

第一季度“增收不增利”

這個(gè)季度，阿里巴巴出現(xiàn)了“增收不增利”的情況。

根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告，阿里2024年第一季度營業(yè)利潤為147.65億元，同比下降3%。經(jīng)調(diào)整，EBITA(息稅攤銷前利潤)同比下降5%至239.69億元，主要是因?yàn)槠髽I(yè)增加了對(duì)電子商務(wù)業(yè)務(wù)的投入，鼓勵(lì)菜鳥員工留任。

當(dāng)季阿里歸屬于普通股股東的凈利潤為32.70億元，凈利潤為9.19億元，同比下降96%。阿里表示，這主要是因?yàn)槠髽I(yè)持有的上市公司股權(quán)投資根據(jù)市值計(jì)費(fèi)的變化造成的凈虧損，而去年同期則是純收益造成的。

阿里似乎還不能適應(yīng)一個(gè)盈利能力下降的市場(chǎng)。五月十四日，阿里美股收跌6.02%。

據(jù)悉，阿里巴巴第一季度保持小鵬汽車和微博持股不變，但清算了1000萬股、843萬股密文集團(tuán)(Momo的總公司)，在知乎買入超過170萬股。

截至2024年3月31日止季度，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤為244.18億元(33.82億美元)，與2023年同期的273.75億元相比，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤為244.18億元(33.82億美元)。

對(duì)于阿里來說，雖然商業(yè)攤位很大，但目前真正賺錢的只有兩個(gè)板塊:核心電商淘天和云智能集團(tuán)，相關(guān)業(yè)務(wù)都是虧損的。

以今年第一季度的數(shù)據(jù)為例，淘天集團(tuán)調(diào)整了EBITA。 385億元，同比下降1%。阿里表示，下降主要是由于客戶體驗(yàn)的增加(從而提高客戶留存率和購買頻率)以及科技基礎(chǔ)設(shè)施的投入。

本季度，云智能集團(tuán)調(diào)整EBITA為14.32億元，同比增長45%，這也是目前企業(yè)調(diào)整EBITA同比增長最大的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，該行業(yè)的利潤增長主要是由于公司專注于公共云引起的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善和運(yùn)營效率提高。

吳泳銘還指出，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)季度，這些高增長、高毛利的行業(yè)將繼續(xù)推動(dòng)整體收入增長，抵消低毛利項(xiàng)目收入的下降。

對(duì)于許多虧損業(yè)務(wù)，AIDC、所有相關(guān)業(yè)務(wù)，包括菜鳥和高鑫零售，經(jīng)調(diào)整，EBITA分別虧損41億元、13億元和28億元，虧損同比增長88%。、321%、52%。

其中，阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)CEO蔣凡在電話會(huì)上回應(yīng)海外電商虧損擴(kuò)大:“上季度虧損主要有兩個(gè)原因。第一，我們?cè)谝恍┬屡d市場(chǎng)有非常激進(jìn)的投資，尤其是在中東。第二，全球速賣通在國外推出了一個(gè)新的服務(wù)渠道。AliExpress Choice'，其商業(yè)模式的比例一直在上升，這種商業(yè)模式在轉(zhuǎn)換過程中，它自身的盈利能力仍然需要時(shí)間?！?/p>

在此期間，菜鳥的損失主要是由于取消其首次公開發(fā)行，并給予菜鳥員工留任的鼓勵(lì)；如果“其他一切”的損失加劇，“主要是因?yàn)楹旭R的損失增加，靈犀互娛的利潤水平下降”。

此外，今年第一季度，阿里當(dāng)?shù)厣詈痛髪蕵芳瘓F(tuán)調(diào)整EBITA雙雙虧損32億元和8.8億元，但均同比虧損約20%。其中，當(dāng)?shù)厣顦I(yè)務(wù)的虧損主要是由于饑餓單位經(jīng)濟(jì)收入的改善和規(guī)模的擴(kuò)大。

不難看出，在阿里的所有業(yè)務(wù)中，目前只有云智能集團(tuán)是淘天集團(tuán)以外的第二個(gè)盈利點(diǎn)。然而，包括實(shí)體零售在內(nèi)的大型娛樂和其他業(yè)務(wù)增長緩慢，長期虧損侵蝕了阿里的整體利潤水平。

04

繼續(xù)回購，收益股東

雖然加大力度在一定程度上促進(jìn)了利潤的損失，但是阿里的投資步伐并沒有停止。

對(duì)此，管理層表示，阿里巴巴將繼續(xù)致力于投資和實(shí)施客戶第一、AI驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。而且公司對(duì)任何投資都有很高的紀(jì)律性，只有在看到明確的投資回報(bào)后才會(huì)繼續(xù)投資。具體投資金額將根據(jù)提高客戶體驗(yàn)和產(chǎn)品豐富度的進(jìn)度來確定。

阿里在大力投資戰(zhàn)略優(yōu)先業(yè)務(wù)的同時(shí)，也通過大筆分紅、股份回購等措施，讓投資者滿意。

根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告，阿里巴巴股東大會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)放2024財(cái)年股息，包括年度定期現(xiàn)金股息和一次性特殊現(xiàn)金股息，總分息約為40億美元。2023財(cái)年，阿里巴巴宣布年度股息總額約為25億美元。

另外，阿里巴巴實(shí)施股票回購計(jì)劃。2024年第一季度，阿里巴巴以48億美元的總額回購了5.24億股普通股。在2024財(cái)年，阿里巴巴以125億美元的總額回購了12.49億股普通股，這促使阿里巴巴流通股凈額下降5.1%。

另外一個(gè)值得期待的問題是，投資者一直在為香港主要上市做準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)到2024年8月底完成轉(zhuǎn)型。

對(duì)此，有觀點(diǎn)指出，香港成為主要上市地的主要作用是阿里可以進(jìn)入港股通，接受更精通業(yè)務(wù)的資金南進(jìn)進(jìn)行投資，從而有助于改善阿里持續(xù)低估的局面。

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