海通證券在近期的金融監(jiān)管風(fēng)暴中站在“風(fēng)暴”中心。

從2024年到現(xiàn)在，僅僅5個月，海通證券就收到了5張涉及沃德農(nóng)業(yè)機(jī)械和中核鈦白的罰單(002145).SZ）、格力地產(chǎn)（600185.SH）、IPO或上市公司，如科利德。這些懲罰主要與海通證券推薦業(yè)務(wù)中的違規(guī)操作有關(guān)，包括但不限于對IPO項目的盡職調(diào)查不負(fù)責(zé)任、私自更改招股書、內(nèi)部質(zhì)量控制薄弱、幫助客戶定增套利等問題。

值得注意的是，今年海通證券不但不斷受到警告、懲罰，上海證券交易所還要求“對發(fā)行上市保薦項目進(jìn)行全面梳理自查”。這個監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求并非沒有理由，根據(jù)Wind的統(tǒng)計，自2021年5月以來，海通證券已經(jīng)終止了40個IPO項目。

在IPO新規(guī)嚴(yán)厲打擊“帶病通關(guān)”項目的背景下，海通證券的投資銀行業(yè)務(wù)連續(xù)兩年下滑。海通證券作為行業(yè)頂級證券公司，能否順利度過事件，重振旗鼓？

01 年初已收到5張罰單，海通證券：持續(xù)整改

去年10月，沃德農(nóng)機(jī)已提交注冊近20個月，IPO之旅最終以主動撤回申請材料告終。兩個多月后2024年1月5日，海通證券作為沃德農(nóng)業(yè)機(jī)械的保薦券商，迎來了中國證監(jiān)會的“自律監(jiān)管”措施。1月8日，深交所發(fā)布海通證券監(jiān)管函。

根據(jù)深圳證券交易所的調(diào)查，海通證券在推薦沃德農(nóng)業(yè)機(jī)械的過程中存在四項違規(guī)操作:未能繼續(xù)履行盡職調(diào)查職責(zé)，并及時報告實際控制人持有的股權(quán)凍結(jié)情況；未充分核實關(guān)聯(lián)方資金借貸披露的準(zhǔn)確性；未充分關(guān)注發(fā)行人會計基礎(chǔ)不完善、內(nèi)部控制不規(guī)范的情況；招股書未經(jīng)同意變更。

尤其是“未經(jīng)同意改變招股書”，受到外界的高度關(guān)注。根據(jù)兩版《招股書》，改動部分集中在沃得農(nóng)機(jī)主營業(yè)務(wù)、募集資金用途、分紅政策等方面。

那只是一個開始。1月29日，20多天后，海通證券再次登上上交所監(jiān)管措施通報。

通知中，海通證券被指存在一些缺點，如首發(fā)保薦業(yè)務(wù)履行職責(zé)明顯不到位、投行質(zhì)量控制核心部門未能識別項目重大風(fēng)險、對盡職調(diào)查不慎等。

這一次被認(rèn)定為“職責(zé)履行不到位”，涉及惠強(qiáng)新材料、明峰醫(yī)療、治臻股權(quán)三個IPO項目。這三個項目的贊助商都是海通證券的六名人員。目前三家企業(yè)都主動撤回申請，IPO項目已經(jīng)停止。

上海證券監(jiān)督管理局2月份宣布，海通證券場外期權(quán)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制薄弱。二月一日，上海證監(jiān)局披露了《關(guān)于對海通證券有限公司采取勒令處分相關(guān)人員的決定》。

經(jīng)調(diào)查，海通證券場外期權(quán)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善，未建立完善覆蓋場外期權(quán)業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)的內(nèi)部管理體系；部門級風(fēng)險指標(biāo)超限報告路徑和處理方法尚未明確。場外衍生品業(yè)務(wù)相關(guān)風(fēng)險指標(biāo)體系不完善。

四月份，海通證券因中核鈦白、格力地產(chǎn)債券事項而不斷受到處罰。

四月三十日，中信證券、海通證券雙雙披露公告，收到中國證監(jiān)會的行政處罰決定。

根據(jù)《行政處罰決定書》，海通證券因協(xié)助中信中證實現(xiàn)不當(dāng)股票收益，違反了相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，海通證券及相關(guān)方被罰款不超過2.34億元。

“公司真誠接受處罰，在規(guī)定時間內(nèi)繳納上述罰款，深刻反思，吸取教訓(xùn)，認(rèn)真落實各類整改要求，進(jìn)一步優(yōu)化合規(guī)內(nèi)部控制機(jī)制，不斷提高規(guī)范經(jīng)營理念和水平，堅持舉一反三，依法合規(guī)，穩(wěn)步推進(jìn)公司各項業(yè)務(wù)?！焙ＭㄗC券表示。

同日，據(jù)廣東證監(jiān)局官網(wǎng)消息，作為格力地產(chǎn)“21格地02”和“22格地02”的債券主承銷商和受托管理人，海通證券未能履行職責(zé)，如沒有全面分析、審查和及時報告?zhèn)€別存貨周邊房地產(chǎn)開盤價低于項目樓面價格等重要信息。

進(jìn)入五月，隨之而來隨著大連科利德科技創(chuàng)新板IPO造假事件的曝光，海通證券再次被推向輿論漩渦。

上海證券交易所對科利德事件連續(xù)發(fā)出4張罰單，其中包括科利德、海通證券保薦機(jī)構(gòu)、保薦代表人、榮誠會計師事務(wù)所和簽名會計師。指海通證券在科利德項目中對科技屬性的審查不力，保薦業(yè)務(wù)內(nèi)部質(zhì)量控制不斷薄弱。

五月二十三日，海通證券專門提出了海通證券最新發(fā)布的股東會資料，完善合規(guī)性內(nèi)部控制體系，充分發(fā)揮內(nèi)外監(jiān)督合力。

“公司股東大會繼續(xù)推進(jìn)公司鞏固合規(guī)管理基本職責(zé)的履行，開展‘合規(guī)內(nèi)部控制文化鞏固年’活動，完善合規(guī)管理團(tuán)隊建設(shè)，將合規(guī)管理與市場拓展有機(jī)融合，以制度和系統(tǒng)建設(shè)為抓手，不斷加強(qiáng)子公司合規(guī)管理，加強(qiáng)監(jiān)管檢查和自查問題整改協(xié)調(diào)。加強(qiáng)監(jiān)督問責(zé)，不斷推進(jìn)檢查、控制、審計中發(fā)現(xiàn)的問題整改， 鞏固內(nèi)控檢查整改質(zhì)量效果。”海通證券說。

02 三年來，市場排名第一，40家IPO“夢碎”

事實上，盡管海通證券受到了幾次懲罰或警告，但是海通證券的整體承銷量也很大。

在股權(quán)融資保薦機(jī)構(gòu)排名、申報項目數(shù)量、市場份額等方面，海通證券的股權(quán)融資保薦機(jī)構(gòu)排名靠前。Wind顯示，2023年5月22日至今的一年里，海通證券的股權(quán)融資總額為374.79億元，排名第三。在包銷金額排名中，首發(fā)項目排名第一，市場份額為11.95%。

在市場份額較高的同時，在IPO方面，海通證券的退出率和停止率也是“名列前茅”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，海通證券IPO申報項目的審核狀態(tài)在2021年5月至今已有三年停止(撤銷)、40家公司終止審查，停止注冊。

包括專用設(shè)備制造、計算機(jī)、通信等電子產(chǎn)品制造在內(nèi)的40家企業(yè)中，分別有8家，其次是6家軟件和信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)，包括醫(yī)藥制造、橡膠和塑料制品行業(yè)、汽車制造業(yè)等。

2021年5月至今，海通證券的撤銷率達(dá)到26.67%，排名第四。

實際上，除了在IPO階段發(fā)現(xiàn)并阻止問題外，部分海通證券保薦項目已成功上市，并被發(fā)現(xiàn)財務(wù)造假。

卓錦股權(quán)于2021年9月16日在上交所科技創(chuàng)新板上市(6887016).SH），主要業(yè)務(wù)有“環(huán)保綜合治理服務(wù)”和“環(huán)保產(chǎn)品銷售與服務(wù)”兩大類。

無論從業(yè)績還是股價來看，卓錦股權(quán)都是“上市即巔峰”。上市前三年(2018-2020年)，各自實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.11億元、2.91億元、3.41億元，凈利潤為4028.13萬元、5607.31萬元、4527.81萬元。

卓錦股權(quán)在上市之初就進(jìn)行了財務(wù)造假。卓錦股份于2023年5月19日宣布，已收到中國證監(jiān)會浙江證監(jiān)局發(fā)布的《行政處罰決定》。

經(jīng)過調(diào)查，2021年下半年，卓錦股權(quán)以擔(dān)保金的名義將部分成本計入往來款，減少2796.52萬元的運(yùn)營成本，從而減少2705.67萬元的總利潤。，分別占本期披露額度的11.47%、57.84%。

經(jīng)過調(diào)整，卓錦股份實際上實現(xiàn)了2021年營收4.13億元，同比增長21.31%，凈利潤為1717.47萬元，同比下降-62.07%。并且到2022年，凈利潤-0.94億元，到2023年，凈利潤將進(jìn)一步擴(kuò)大到-1.2億元。

二級市場上，卓錦股份發(fā)行價格為7.48元/股，上市第一天，卓錦股份盤創(chuàng)出19.91元的股價高點，此后股價波動下跌，截至5月23日，收于5.32元/股，總市值7.14億元。

卓錦股權(quán)公開募集資金總額為2.51億元，其中卓錦股權(quán)公開募集資金，海通證券獲得保薦和承銷費用2770萬元，承銷保薦費用為11.03%。

一九九六年上市，主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營、產(chǎn)業(yè)投資、資產(chǎn)經(jīng)營、國內(nèi)貿(mào)易、數(shù)據(jù)服務(wù)等。

2024年3月19日，上實發(fā)展公告稱，收到《行政處罰及市場禁入事先通知書》，經(jīng)調(diào)查，上實發(fā)展通過虛構(gòu)合同、虛報業(yè)務(wù)實施進(jìn)度、實施空轉(zhuǎn)自循環(huán)貿(mào)易、參與國防與民用技術(shù)融合貿(mào)易等方式，造成上實發(fā)展2016-2021年財務(wù)報表存在虛假記錄，共虛增收入47.22億元，虛增利潤總額6.14億元。

在此期間，海通證券是上實發(fā)展的保薦機(jī)構(gòu)。持續(xù)的監(jiān)督意見表明一切正常。

除IPO項目外，海通證券在擔(dān)任財務(wù)顧問時，也出現(xiàn)了違規(guī)行為。

奧瑞德(6006666)2015年4月.SH）海通證券借殼西南醫(yī)藥上市，在此次重大資產(chǎn)重組中擔(dān)任獨立財務(wù)顧問。

在資產(chǎn)重組過程中，奧瑞德原股東作出了業(yè)績承諾，即2015年至2017年奧瑞德累計凈利潤不低于12.2億元。但是現(xiàn)在在借殼上市的第三年，奧瑞德在業(yè)績承諾期突然變臉，盈利能力大幅削弱。

財務(wù)報告顯示，2015年至2017年，奧瑞德實現(xiàn)營業(yè)收入11.51億元、13.14億元、11.84億元，凈利潤3.01億元、3.26億元、-0.24億元。

奧瑞德于2018年6月被證監(jiān)會立案調(diào)查。經(jīng)調(diào)查，奧瑞德財務(wù)報表存在虛假記錄，2016年、2017年、2018年前三季度虛報當(dāng)期利潤總額1.6億元、1億元、1.44億元。

2019年，由于在奧瑞德?lián)沃卮筚Y產(chǎn)重組財務(wù)顧問項目主辦人時，存在違規(guī)操作。，上海證券四大項目主辦方受到上海證券交易所的監(jiān)管。中國證監(jiān)會對海通證券進(jìn)行了調(diào)查。

重慶監(jiān)管局于2021年10月發(fā)布《海通證券行政處罰決定書》，命令海通證券改正，收走財務(wù)顧問業(yè)務(wù)收入100萬元，并處以300萬元罰款；警告李春、賈文靜，并分別處以5萬元罰款。

現(xiàn)在奧瑞德已經(jīng)被淘汰了*ST。

海通證券表示:“公司將繼續(xù)遵循穩(wěn)健的發(fā)展理念，進(jìn)一步加強(qiáng)投資銀行業(yè)務(wù)內(nèi)部控制機(jī)制，提高規(guī)范經(jīng)營理念，全面提高投資銀行合規(guī)風(fēng)險管理水平，認(rèn)真履行勤奮責(zé)任。

"券商罰單的幅度可以算是顯著上升。這種趨勢可能反映了中國證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對證券公司的更嚴(yán)格監(jiān)管，以及對違規(guī)行為的零容忍。由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在努力提高證券行業(yè)的整體合規(guī)性，以保護(hù)投資者的利益，維護(hù)市場的公平和秩序，這種態(tài)度在新國九條頒布后可能會持續(xù)下去?！敝袊髽I(yè)資本聯(lián)盟副主席柏文喜說。

03 投資銀行業(yè)務(wù)“過山車”，如何做好“守門人”？

海通證券相關(guān)業(yè)務(wù)在高市場排名和處罰背后的收入也坐上了“過山車”。

海通證券投資銀行分公司主要提供保薦和包銷服務(wù)，財務(wù)顧問服務(wù)，新三板服務(wù)等。

具體而言，2019年，海通證券投資銀行業(yè)務(wù)收入達(dá)到36.1億元，到2021年三年，將躍升至56.6億元。

但在經(jīng)歷了2021年的巔峰之后，海通證券的投資銀行業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)兩年下滑。根據(jù)2022年和2023年的年報，公司各自實現(xiàn)了營業(yè)收入259.48億元、229.53億元、歸母凈利潤65.45億元、10.08億元。其中，各投資銀行業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入42.62億元，同比下降24.69%；2023年營業(yè)收入36.31億元，比去年同期下降14.8%。

對于懲罰，海通證券也認(rèn)真表示，認(rèn)真落實各類整改要求，進(jìn)一步優(yōu)化合規(guī)內(nèi)部控制機(jī)制，不斷提升規(guī)范經(jīng)營理念和水平，堅持舉一反三，依法合規(guī)穩(wěn)步推進(jìn)公司各項業(yè)務(wù)。

“在處罰力度增加的背景下，所有券商都需要更加重視合規(guī)管理，提高員工的合規(guī)意識。同時，公司應(yīng)建立完善的內(nèi)部制度，防止可能出現(xiàn)的違規(guī)行為。對于受到懲罰的經(jīng)紀(jì)人，他們應(yīng)該認(rèn)真對待每一個處理決定，積極采取措施糾正錯誤，以防止再次受到懲罰?！敝袊髽I(yè)資本聯(lián)盟副主席柏文喜說。

“在嚴(yán)格監(jiān)管的背景下，北京丹華盛管理咨詢有限公司首席合規(guī)專家丁繼華也指出，證券業(yè)需要回歸其初衷，重新認(rèn)識到中介機(jī)構(gòu)的價值在于發(fā)揮守門人的關(guān)鍵作用。生存和發(fā)展的關(guān)鍵是通過提供誠信合規(guī)的專業(yè)服務(wù)來贏得投資者的信任。只有建立完善的合規(guī)管理體系，并向監(jiān)管部門、投資者等利益相關(guān)者確認(rèn)其有效實施，才能防范合規(guī)風(fēng)險，減少和減少執(zhí)法處罰，實現(xiàn)證券業(yè)的健康發(fā)展，支持金融市場的高質(zhì)量發(fā)展。"

您對近期券商機(jī)構(gòu)的罰單有何看法？認(rèn)為“看門人”應(yīng)該如何落實自己的責(zé)任？請在下面留言討論。

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