中國基金報記者 南深

5月29日晚，一個“迷你”科技創(chuàng)新板塊的IPO停止。據(jù)上海證券交易所網(wǎng)站報道，上海證券交易所根據(jù)相關(guān)規(guī)定停止發(fā)行上市審核，原因是百里數(shù)據(jù)有限公司(以下簡稱“百里數(shù)據(jù)”)及其保薦人取消了發(fā)行上市申請。

百里數(shù)據(jù)的主要業(yè)務(wù)是電力行業(yè)的系統(tǒng)化大數(shù)據(jù)分析。申請前一個完整的年度(2021年)，其收入僅為2億元，凈利潤不足4000萬元。報告期(2019年至2021年，2022年上半年)，公司采購的第三方技術(shù)服務(wù)金額占采購總額的比例，高達(dá)100%，因此其技術(shù)先進(jìn)性受到“折磨”。

公司客戶高度集中，其中國家電網(wǎng)及其下屬公司各期營業(yè)收入占55%以上，上海證券交易所關(guān)注是否存在單一大客戶依賴風(fēng)險。公司南方電網(wǎng)的另一個主要客戶擁有公司4.62%的股份。控制和關(guān)注雙方是否存在其他特殊協(xié)議或利益安排，以及采購是否可持續(xù)。

報告期最近兩年，公司董事長高發(fā)生了幾次變化。比如2021年，崔巖辭去了公司副總經(jīng)理職務(wù)，董事會秘書在短時間內(nèi)發(fā)生了幾次變化。招股書沒有披露變化的具體原因，并對近兩年董事和高管是否發(fā)生重大不利變化發(fā)表了結(jié)論。

業(yè)務(wù)和技術(shù)披露

被指“晦澀難懂”

據(jù)百里數(shù)據(jù)招股書披露，該公司是一家專注于電力行業(yè)的系統(tǒng)化大數(shù)據(jù)分析公司，主要為電力核心業(yè)務(wù)提供大數(shù)據(jù)分析服務(wù)，如電網(wǎng)建設(shè)運行、設(shè)備診斷決策、新能源規(guī)劃監(jiān)控、綠色智能用電等。

招股書稱，公司通過多年的研發(fā)，形成電力大數(shù)據(jù)算法模型庫，結(jié)合系統(tǒng)化的大數(shù)據(jù)分析工具和服務(wù)體系，實現(xiàn)大數(shù)據(jù)前沿技術(shù)與電力業(yè)務(wù)的深度融合，基于設(shè)備資產(chǎn)精益分析和智能運行決策、業(yè)務(wù)特征精準(zhǔn)識別與趨勢預(yù)測、公司文本語義理解與意圖識別、面向分析思維圖式的數(shù)據(jù)探索、多主體海量數(shù)據(jù)標(biāo)簽計算與運行等核心技術(shù)。促進(jìn)電力數(shù)據(jù)生產(chǎn)要素的價值挖掘和釋放。

上海證券交易所在咨詢中直接指出，公司招股書業(yè)務(wù)和技術(shù)部分信息披露不易讀，核心技術(shù)和需求場景披露晦澀難懂，部分內(nèi)容冗余。因此，上海證券交易所要求公司用通俗易懂的語言披露商品/服務(wù)、運營模式、核心技術(shù)和創(chuàng)新，補(bǔ)充披露相關(guān)領(lǐng)域的扶持政策與公司商品/服務(wù)的相關(guān)性，精簡易讀、重復(fù)冗余的內(nèi)容。

除了業(yè)務(wù)和技術(shù)，公司的一些重大事項提醒和風(fēng)險因素的披露也沒有針對性。因此，需要根據(jù)實際情況對各項內(nèi)容進(jìn)行整理，突出重要性，增強(qiáng)目的性，按重要性進(jìn)行排序，充分披露風(fēng)險形成的原因和影響，對針對性較弱的風(fēng)險提示內(nèi)容進(jìn)行修改或精簡，全面提醒收益季節(jié)性、技術(shù)服務(wù)采購比例高、客戶集中度高等重大事項。

采購技術(shù)服務(wù)比例高

這次百聆數(shù)據(jù)選擇上科創(chuàng)板，科創(chuàng)屬性自然是控制的重點問題之一。

根據(jù)招股書，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈階段包括收集、清洗、存儲、挖掘、分析、應(yīng)用等。報告期內(nèi)，公司采購第三方技術(shù)服務(wù)的金額占采購總額的97.1%。、88.97%、主要包括IT開發(fā)與實施服務(wù)、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)收集、數(shù)據(jù)存儲、數(shù)據(jù)處理等93.88%和100%。公開資料披露，公司存在購買SAS軟件、開源軟件的情況。

因此，當(dāng)被問及大數(shù)據(jù)分析服務(wù)在分析工具基礎(chǔ)上的工作及其技術(shù)含量以及哪個階段起主導(dǎo)作用時，結(jié)合大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)難度的差異，以及同行業(yè)相對于公司產(chǎn)業(yè)鏈的覆蓋范圍等。，說明大量的技術(shù)服務(wù)購買是否符合行業(yè)慣例，數(shù)據(jù)分析服務(wù)的技術(shù)難點是否體現(xiàn)在數(shù)據(jù)處理階段，公司提供的服務(wù)技術(shù)門檻。與同行業(yè)相比，服務(wù)水平與公司相比，是否具有創(chuàng)新性。

此外，公司與客戶簽訂的合同主要是人力服務(wù)外包合同，公司員工數(shù)量在報告期內(nèi)的每個階段都有一定的波動。在公司的報告期前后，仍然有更多的員工辭職，然后退出員工持股平臺。例如，百里數(shù)聚集了41名合作伙伴中的12名員工離職。

上海證券交易所要求公司在報告期內(nèi)表明員工數(shù)量的變化，是否存在人員波動大、人員流失率高的情況，是否涉及重要R&D和技術(shù)人員的流失，是否存在技術(shù)來源方面的糾紛或潛在糾紛，以及對公司核心技術(shù)保護(hù)、項目質(zhì)量控制和運營穩(wěn)定性的影響。

主要客戶入股

問及原因和公平性

根據(jù)申報材料，公司在報告期內(nèi)對前五大客戶的銷售額占營業(yè)收入的89.71%、91.13%、客戶集中度較高的92.86%和97.81%，其中國家電網(wǎng)及其下屬公司各期營業(yè)收入占55%以上。與美林?jǐn)?shù)據(jù)相比，公司的主要客戶群體是能源、制造等相關(guān)企業(yè)，而且比較分散。

上海證券交易所要求公司在報告期內(nèi)表明客戶和應(yīng)用領(lǐng)域高度集中的原因和合理性，以及與公司相比差異較大的原因是否符合行業(yè)慣例；結(jié)合報告期內(nèi)國家電網(wǎng)及其具體下屬公司的銷售收入和毛利比例，分析是否存在單一大客戶依賴風(fēng)險。

公司還要求結(jié)合報告期內(nèi)新老客戶收入的貢獻(xiàn)情況，以及不同下游領(lǐng)域新客戶的擴(kuò)張情況，展示是否具備開拓新客戶和非電力領(lǐng)域新客戶的技術(shù)能力和市場拓展能力。

招股書顯示，公司主要客戶南方電網(wǎng)下屬公司南方電網(wǎng)數(shù)學(xué)研究院擁有公司4.62%的股份，大唐智聯(lián)科技(杭州)有限公司主管馬智勇的配偶馬朝霞擁有公司1.22%的股份。

上海證券交易所要求顯示南方電網(wǎng)數(shù)學(xué)研究院、馬朝霞入股的原因、入股定價依據(jù)和公允性，是否涉及股份支付，是否存在其他客戶、供應(yīng)商及其關(guān)聯(lián)方入股的情況；上述主體入股前后是否存在其他特殊協(xié)議或利益安排，是否存在持續(xù)采購，包括交易內(nèi)容、金額和交易價格的公允性。

編輯：黃梅

審批：木魚

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標(biāo)題：“凈利潤不到4000萬！這個公司，IPO停止了！”

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