在獲得高盛、百度等知名機構(gòu)的投資后，近日在港股開啟了“影像服務(wù)第一股”的招股，得到了業(yè)內(nèi)知名產(chǎn)業(yè)資本的全力支持，并貼上了“高端醫(yī)學(xué)影像第一股”的標(biāo)簽。

目前，卓投管理、聯(lián)影香港、中國前三大基石投資者已同意按照發(fā)售價格認(rèn)購陽光總額1.21億港元可購買的相關(guān)數(shù)量出售股權(quán)。其中，卓投管理投資9700萬港元，聯(lián)影香港和中國前沿投資分別為1200萬港元。

根據(jù)招股書，一脈陽光在2023年扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤3660萬元；2021-2023年，一脈陽光的整體毛利率分別為29.6%、30.2%和35.8%，呈持續(xù)增長趨勢。

聯(lián)影參投

一脈陽光最近宣布，該公司計劃在全球范圍內(nèi)發(fā)售1781.6萬股股票；5月30日至6月4日，預(yù)計定價日為6月5日；發(fā)售價格為每股14.6港元-16.8港元，預(yù)計將于6月7日在港交所主板上市。

一脈陽光成立于2014年。自2016年以來，公司完成了多輪融資。投資機構(gòu)包括高盛、百度、JD.COM、CICC、PICC等知名機構(gòu)。

目前，一脈陽光已與基石投資者簽訂基石投資協(xié)議，卓投管理、聯(lián)影香港、中國前三大基石投資者已同意按照發(fā)售價格認(rèn)購總額1.21億港元可購買的相關(guān)數(shù)量(必須受到幾項要求的限制)出售股權(quán)。

其中，卓投管理投資9700萬港元，聯(lián)影香港、中國新銳分別為1200萬港元。

數(shù)據(jù)顯示，卓投管理由江西省贛江新區(qū)卓投企業(yè)管理有限公司全資擁有，贛江卓投最終由江西省投資集團控股，江西省投資集團由江西省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會和江西省財政廳持有90%和10%的股份。江西省人民政府官網(wǎng)此前曾發(fā)布《江西省發(fā)改委關(guān)于同意江西贛江新區(qū)卓投企業(yè)管理有限公司認(rèn)購江西一脈陽光集團有限公司港股基石投資項目備案的通知》，國有資產(chǎn)作為基石投資陽光，說明一脈陽光質(zhì)地優(yōu)良，長期看好其發(fā)展。

中國前沿是前沿醫(yī)藥國際控股有限公司的全資附屬公司。前沿醫(yī)藥是一家在百慕大注冊并在聯(lián)交所上市的公司。前沿醫(yī)藥是一家投資公司，其主要附屬公司主要從事醫(yī)藥產(chǎn)品在中國的分銷和貿(mào)易，并提供營銷和推廣服務(wù)。

聯(lián)影香港是科創(chuàng)板上市公司聯(lián)影醫(yī)療的全資子公司。成立于2011年的聯(lián)影醫(yī)療 2008年，中國領(lǐng)先的大型醫(yī)療設(shè)備企業(yè)。聯(lián)影醫(yī)療在高端領(lǐng)域被打破。 GE 醫(yī)療、西門子醫(yī)療、飛利浦(業(yè)界稱之為“”GPS)是高端醫(yī)療設(shè)備進(jìn)口壟斷的代表。聯(lián)影醫(yī)療于2022年在a股科創(chuàng)板上市，被稱為“高檔醫(yī)學(xué)影像第一股”，目前市值1053億元。

市場規(guī)模將超過6000億元

據(jù)弗若斯特沙利文介紹，中國醫(yī)學(xué)影像服務(wù)市場規(guī)模從2018年的1474億元增長到2023年的2709億元，復(fù)合年增長率為12.9%，預(yù)計2030年將達(dá)到6615億元。

根據(jù)2023年患者的支付費用，一脈陽光在中國所有第三方醫(yī)學(xué)影像中心運營商中排名第一，而在2023年來自影像中心服務(wù)的收入中，它在中國所有第三方醫(yī)學(xué)影像中心運營商中排名第二。

根據(jù)國家衛(wèi)生健康委官網(wǎng)，中國只有163個有效的第三方醫(yī)學(xué)影像中心許可證，但在中國所有第三方醫(yī)學(xué)影像中心運營商中，陽光擁有的第三方醫(yī)學(xué)影像中心許可證總數(shù)排名第一，醫(yī)學(xué)影像中心網(wǎng)絡(luò)覆蓋的縣級行政區(qū)劃數(shù)量也排名第一。

當(dāng)前，中國第三方醫(yī)學(xué)影像中心市場呈現(xiàn)出以下趨勢：

首先是日益增長的市場。隨著中國居民健康意識的增強，預(yù)計未來中國第三方醫(yī)學(xué)影像中心市場將繼續(xù)快速增長。特別是中國政府出臺了一系列政策，繼續(xù)鼓勵第三方影像中心市場的發(fā)展，預(yù)計第三方影像中心市場將進(jìn)一步增長。

其次是多樣化的需求和服務(wù)。由于中國第三方醫(yī)學(xué)影像中心市場是一個新興市場，許多參與者專注于多樣化的需求和服務(wù)。目前，許多市場參與者正在探索各種運營模式，專注于在一兩個特定細(xì)分領(lǐng)域的增長。

第三是特殊教育。醫(yī)學(xué)影像設(shè)備和醫(yī)學(xué)影像技術(shù)的創(chuàng)新需要大量熟悉各種設(shè)備和操作的人才。同時，醫(yī)學(xué)影像醫(yī)生的人才培養(yǎng)正在從影像設(shè)備導(dǎo)向向臨床專業(yè)轉(zhuǎn)變。

四是應(yīng)用遠(yuǎn)程診斷圖像。遠(yuǎn)程診斷圖像在醫(yī)學(xué)影像中心的應(yīng)用不斷增加，預(yù)計將提高偏遠(yuǎn)地區(qū)基層醫(yī)療系統(tǒng)的影像診斷能力，減少醫(yī)療資源分布不均。

身為龍頭企業(yè)，在健康中國戰(zhàn)略的不斷推進(jìn)下，一脈陽光顯然將率先受益，并迎來良好的發(fā)展機遇。

持續(xù)提高毛利率

根據(jù)招股書，在陽光規(guī)劃的97個影像中心中，有9個旗艦影像中心、24個區(qū)域共享影像中心、50個?？漆t(yī)療協(xié)會體型影像中心和14個管理影像中心。由于品牌知名度、競爭力和連鎖發(fā)展，其中5個、24個、43個和12個實現(xiàn)了首次收入支出，0個、11個、27個和9個實現(xiàn)了現(xiàn)金投資收益。

伴隨著連鎖規(guī)模的優(yōu)勢，一脈陽光的業(yè)績也隨之增長，其總收入從2021年的5.92億元增長到2022年的7.84億元，從18.4%增長到2023年的9.29億元，從2021年到2023年的復(fù)合年增長率為25.3%。

尤其是影像中心服務(wù)的核心收入來源，2021-2023年實現(xiàn)收入4.42億元、4.98億元和6.38億元，復(fù)合年增長率為20.1%，收入分別為74.7%。、63.4%、68.7%。

而且由于影像中心前期開辦成本攤銷完成，項目逐步盈利，企業(yè)已經(jīng)超過盈虧平衡點，顯示出強大的盈利能力。

盡管受疫情不利影響，2021年和2022年，公司各虧損3.82億元和1510萬元；但2023年，公司扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤3660萬元。

值得注意的是，2021年至2023年，一脈陽光的整體毛利率分別為29.6%，因為收入的增加構(gòu)成了規(guī)模效應(yīng)，主要是通過用數(shù)字膠片代替?zhèn)鹘y(tǒng)膠片，選擇原材料來實現(xiàn)成本控制效益。、30.2%和35.8%，呈持續(xù)增長趨勢。