加快賺錢，控制花錢，拼命內(nèi)卷。

今年第一季度，蔚來(lái)比去年同期賣得少。 988 汽車，收入少了 8 億元，損失更大 5 十億美元。它剛剛交出了第一季度的財(cái)務(wù)報(bào)告成績(jī)單。

相比之下，理想比去年賣得多。 2.78 萬(wàn)輛車，收入增長(zhǎng) 59 億元；小鵬多賣 3591 汽車，增加收入 25 億元。他們比蔚來(lái)長(zhǎng)得更好。

每個(gè)人仍然很難賺錢。第一季度，蔚來(lái)虧損 52.6 億元，小鵬虧損 13.7 億元，即使是多個(gè)季度盈利的理想，凈利潤(rùn)也大幅下降至 5.9 億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)甚至轉(zhuǎn)負(fù)。

與高峰期相比，今天的“蔚小理”市值大幅下降。截至目前 6 月 6 日收市，理想、蔚來(lái)、小鵬的市值分別是 210 億美金、102 億美金、79 億美金。

汽車制造是一種具有挑戰(zhàn)性的商業(yè)模式，需要規(guī)模來(lái)分擔(dān)成本，但是許多汽車公司無(wú)法堅(jiān)持規(guī)模擴(kuò)大的那一天。

當(dāng)然，這并不意味著行業(yè)沒(méi)有前景。只是在銷售真正起飛之前，“蔚小理”的好日子還沒(méi)有到來(lái)。

今年第一季度，“蔚小理”怎樣賺錢，怎樣花錢，怎樣內(nèi)卷？最近一季度的財(cái)務(wù)報(bào)告，給出了答案。

掙錢：蔚來(lái)虧損擴(kuò)大，理想難以盈利。

汽車公司的收入與銷售直接相關(guān)?，F(xiàn)階段，“蔚小理”主要靠賣新車賺錢。

理想的汽車銷量最高，價(jià)格昂貴，所以產(chǎn)值也很高。第一季度，理想單靠賣車收入。 242.5 1億元，單車平均收入達(dá)到1億元。 30.2 萬(wàn)元。

小鵬的車至少賣了，第一季度賣車的收入只有 55.4 1億元，自行車收入 25.4 萬(wàn)元。

蔚來(lái)介于兩者之間。蔚來(lái)汽車價(jià)格昂貴，但銷量不高。第一季度，汽車銷售收入 83.8 1億元，自行車收入 27.9 萬(wàn)元。

自行車收入的差異，可以看出一家汽車公司賺的是大規(guī)模的錢，還是高毛利的錢。很多時(shí)候，這兩條路線是相反的。理想依靠 L9，把自行車的價(jià)格拉到自行車價(jià)格。 40 一萬(wàn)多元，自行車收入逐漸超過(guò)蔚來(lái)。另一方面，蔚來(lái)一直在下降，一季度降至 27.9 萬(wàn)元。

蔚來(lái)歷史上只有兩個(gè)季度的自行車收入下降。 30 一萬(wàn)元以下，這是第二次，也是最低的一次。這樣，蔚來(lái)的汽車就更便宜了。

小鵬是從下面慢慢向上打，從下面開始。 20 萬(wàn)元等級(jí)往 30 超過(guò)一萬(wàn)元的擴(kuò)張。以前的小鵬 G9，以及今年交付的小鵬 X9，都是這種策略的產(chǎn)物。G9 X9在沖擊高檔失敗后， 接過(guò)這個(gè)重任。

X9 均價(jià)超出 35 一萬(wàn)元，遠(yuǎn)高于 20 多萬(wàn)的 P7、10 多萬(wàn)的 第一季度交付P5 7000 多輛車，將小鵬整體自行車收入提升到 25.4 一萬(wàn)元，升級(jí)到一個(gè)檔次——去年同期。 19.3 萬(wàn)元。新推出的小鵬車主更有錢，小鵬也更賺錢。

除了銷售汽車，“蔚小理”還通過(guò)銷售其它產(chǎn)品和服務(wù)賺錢。

比如充電樁和配件，可以和新車銷售打包或者捆綁。另外，理想的 PLUS 會(huì)員，蔚來(lái)的電池升級(jí)，車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，小鵬的超充電保養(yǎng)，都能為公司創(chuàng)收。然而，與汽車銷售的收入相比，這部分收入暫時(shí)相對(duì)較少。

第一季度，蔚來(lái)、理想、小鵬的“其他收入”分別是 15.3 億元、13.8 億元、10 1億元，占總收入的比例分別是 15%、5%、15%。其中，蔚來(lái)和小鵬非常特殊，占比大幅提升。

小鵬的秘訣是賣軟件。去年，小鵬與大眾集團(tuán)達(dá)成合作，聯(lián)合開發(fā)平臺(tái)和軟件，小鵬幫助大眾開發(fā)了幾種純電動(dòng)汽車。這部分軟件技術(shù)服務(wù)的收入每季度都會(huì)記錄在小鵬的賬戶里，第一季度就會(huì)記錄上億。

據(jù)小鵬介紹，這一收益的利潤(rùn)率非常高，而且下一步的金額將會(huì)越來(lái)越大。賣車不賺錢，通過(guò)賣軟件來(lái)分擔(dān)成本，小鵬也算是找到了一條路。

雖然蔚來(lái)的相關(guān)業(yè)務(wù)收入很大，但一直在虧損。在這三家公司中，蔚來(lái)是唯一一家不賺錢的相關(guān)業(yè)務(wù)。電池、充電樁等配套業(yè)務(wù)和服務(wù)的毛利率始終為負(fù)。

第一季度，如果算上總賬，“蔚小理”里只有理想賺錢-盈利。 5.9 蔚來(lái)和小鵬分別損失了1億元。 52.6 億元、13.7 億元。蔚來(lái)現(xiàn)在每季度平均凈虧損 50 億元，還沒(méi)有看到任何收窄的跡象，這是對(duì)蔚來(lái)融資能力的極大考驗(yàn)。

但是理想的利潤(rùn)也很難。由于第一季度被動(dòng)地卷入了價(jià)格戰(zhàn)，以及新車 MEGA 發(fā)行失敗，理想罕見地出現(xiàn)了。 5.8 經(jīng)營(yíng)虧損1億元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流均為負(fù)值，最終依靠投資和理財(cái)收益，使凈利潤(rùn)回到正面。并且，2024 款理想 L9/L8/L7 和 MEGA 降價(jià)后，理想對(duì)老車主退差價(jià)，估計(jì)將有數(shù)億元的現(xiàn)金支出，計(jì)入第二季度財(cái)務(wù)報(bào)告，這將增加利潤(rùn)負(fù)擔(dān)。

花錢：蔚來(lái)敢花錢，至少小鵬人員

截至 3 月底，理想、蔚來(lái)、小鵬公司賬戶中的現(xiàn)金儲(chǔ)備分別為 989 億元、453 億元、414 億元。根據(jù)他們目前的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和虧損情況，蔚來(lái)的現(xiàn)金流非常緊張。

在“蔚小理”中，蔚來(lái)最敢花錢，理想最能省錢。

在中國(guó)，蔚來(lái)一直是員工數(shù)量最多的造車新勢(shì)力。到目前為止 2023 年底，蔚來(lái)有 32820 超越理想的員工 31591 人類，還有小鵬的 13550 人類。在蔚來(lái)主動(dòng)裁員收縮的前提下，這仍然是如此。

2021 年到 2023 到了年底，蔚來(lái)總共增加了。 17616 員工，這超過(guò)了它 2021 年度員工總數(shù)。理想增加更多—— 19690 人。只有小鵬處于收縮狀態(tài)，減員。 428 人。

小鵬的收縮始于此 2022 年 9 月 G9 此后，小鵬進(jìn)行了大刀闊斧的改革，許多人離開了。去年，小鵬減少了。 2279 人。

蔚來(lái)自去年 11 月亮開始收縮，導(dǎo)火索是蔚來(lái)手機(jī)發(fā)布后，被質(zhì)疑攤位鋪得太大，造成損失加重。那時(shí)蔚來(lái)有所改善。 10% 職位，對(duì)離職員工進(jìn)行補(bǔ)償，一次性補(bǔ)償費(fèi)用約為上億人民幣。

今年是理想的轉(zhuǎn)折點(diǎn) 3 月，始于 MEGA 上市失敗，這款車不但銷量低于預(yù)期，還帶來(lái)了理想的崩潰。 L 系列銷量，此外，三款純電動(dòng)汽車的發(fā)布推遲到明年。隨后，理想開始調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，裁員，市場(chǎng)預(yù)測(cè)涉及的人數(shù)不少于 5000 人類。由此可以估計(jì)，目前理想的員工人數(shù)還不到 3 萬(wàn)人。

圖源 / 理想汽車微博

從上面我們可以看出，由于某個(gè)產(chǎn)品的失敗，“蔚小理”開始了一輪人員優(yōu)化的序幕，試圖通過(guò)這種方式來(lái)控制成本。歸根結(jié)底，員工的工資成本是一筆不小的開支。蔚來(lái)董事長(zhǎng)李斌便表示，今年上述措施將為蔚來(lái)帶來(lái)約會(huì) 20 節(jié)省1億元的成本。

蔚來(lái)員工人數(shù)最多，但人效最低。歸根結(jié)底，電池、手機(jī)、芯片等部門并沒(méi)有直接產(chǎn)生收益，需要長(zhǎng)期投資才能取得成效。

蔚來(lái)敢于在R&D花錢。在此之前，R&D的費(fèi)用已經(jīng)超過(guò)了五個(gè)季度。 30 十億美元，遠(yuǎn)超理想和小鵬。但是今年第一季度，蔚來(lái)大大減少了R&D費(fèi)用，降至第一季度。 28.6 與去年同期相比，億元減少。 2 億元。相比之下，理想，小鵬都在加大力度。

R&D和設(shè)備的投資成本，最終都需要銷售規(guī)模來(lái)分?jǐn)?，?guī)模與毛利息息相關(guān)。

第一季度，車輛銷售的理想毛利率是 公司毛利率為19.3% 維持在相對(duì)健康水平的20.6%。20% 毛利率是為自己設(shè)定的理想目標(biāo)，目前大部分新力量還沒(méi)有達(dá)到這個(gè)水平。

蔚來(lái)車輛毛利率 公司毛利率9.2% 與去年相比，4.9%有所改善。

第一季度，小鵬車輛銷售毛利率 5.5%，還是很低的，但是和前幾個(gè)季度的負(fù)毛利相比，已經(jīng)進(jìn)步了很多。這很大程度上歸功于高價(jià)車型。 X9 除了小鵬的銷售 G6、新 G9 全部采用“扶搖”結(jié)構(gòu)，成本較低，零部件通用率提高，新車價(jià)格下降，毛利不降反升。

因?yàn)檐浖I(yè)務(wù)與大眾合作的毛利率較高，推動(dòng)小鵬一季度公司毛利率上升至 去年同期只有12.9%。 1.7%。據(jù)小鵬估計(jì)，該公司的毛利預(yù)計(jì)將保持在今年年底。 10% 到 15% 的水準(zhǔn)。

R&D換毛利，規(guī)模換毛利，管理?yè)Q毛利，“蔚小理”還有很多功課要做。

內(nèi)卷：既要看長(zhǎng)期戰(zhàn)略，也要看短期實(shí)施。

第一季度結(jié)束了，下一個(gè)“蔚小理”卷什么？

由于“蔚小理”各自的車型越來(lái)越多，它們之間的競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈。蔚來(lái)的 ES6 與理想的 L8，理想的 MEGA 與小鵬的 X9，小鵬的 P7i 與蔚來(lái)的 ET5，都有或多或少的競(jìng)爭(zhēng)。

更多的競(jìng)爭(zhēng)來(lái)自外界。在華為的支持下，月交付量已經(jīng)可以和理想平起平坐。吉利旗下的極客今年銷量增長(zhǎng)迅速，接近蔚來(lái)；小鵬的月銷量被極客、零跑、深藍(lán)超越，排名持續(xù)下滑。

理想在 3 月發(fā)布 MEGA 未來(lái)，公司將面臨巨大挑戰(zhàn)。一方面，內(nèi)部調(diào)整結(jié)構(gòu)，以“卷”自己的方式應(yīng)對(duì)危機(jī)；另一方面，我們將重點(diǎn)放在產(chǎn)品上。 L 幾款車上的系列，售價(jià)， 20 理想多萬(wàn)元 L6 帶來(lái)新的銷售增長(zhǎng)。

接下來(lái)的第二季度，理想仍然面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。理想高管表示：“第二季度將是公司今年最困難的季度”。

小鵬將希望寄托在新品牌和新車型上，以及出海帶來(lái)的增長(zhǎng)。

小鵬新品牌 MONA 它的第一個(gè)商品將在那里 6 月亮出現(xiàn)，并在第三季度交付。另外，小鵬還將在第四季度交付一個(gè)全新的 B 級(jí)別純電動(dòng)汽車。這兩款車承擔(dān)著走量的重任，而且估計(jì)會(huì)有不錯(cuò)的毛利表現(xiàn)。

今年以來(lái)，小鵬明顯加快了出海步伐，將海外銷售網(wǎng)絡(luò)從原來(lái)的北歐中國(guó)擴(kuò)展到超越。 20 一個(gè)國(guó)家。小鵬在 4 月走海運(yùn)發(fā)貨 1000 輛小鵬 G9 前往德國(guó)，然后進(jìn)入港澳市場(chǎng)，正式進(jìn)入澳大利亞和法國(guó)。

這一次，小鵬出海不像以前那樣只是為了賺錢，而是真的想賣車。現(xiàn)在歐洲正在銷售的小鵬車型 G9 和 P7，右舵版 G6 將進(jìn)入東南亞和香港。小鵬預(yù)測(cè)，第二季度海外新車交付量占總交付量的比例。 10% 上述。但是，目前小鵬的季度交付量也就是 2 萬(wàn) -3 萬(wàn)元水平，10% 也只有 2000-3000 輛。

圖源 / 微博，小鵬汽車官網(wǎng)

蔚來(lái)還推出了第二品牌樂(lè)道，第一款車型 L60 預(yù)估 9 本月正式上市銷售，預(yù)售價(jià)格 21.99 從一萬(wàn)元開始。目前價(jià)格戰(zhàn)一個(gè)接一個(gè)，推出定位更低、價(jià)格更便宜的新品牌，幫助公司做大銷量，是一個(gè)討人喜歡的策略。但為了區(qū)別于主品牌，樂(lè)道和蔚來(lái)在服務(wù)、售后等方面還是有一些區(qū)別的。

另外，據(jù)李斌介紹，蔚來(lái)三大品牌螢火蟲定位為精品車，價(jià)格 10 萬(wàn)元等級(jí)，第一款產(chǎn)品計(jì)劃明年上半年交付。

根據(jù)蔚來(lái)的計(jì)劃，從今年第二季度開始，每月的交貨量應(yīng)該能夠保持穩(wěn)定。 2 萬(wàn)臺(tái)以上。5 月蔚來(lái)成功實(shí)現(xiàn)了每月2萬(wàn)多元的交付，接下來(lái)要維持，一方面要靠老款車型使力，更要等樂(lè)道。 L60 上市交付。

目前，在蔚來(lái)規(guī)劃的業(yè)務(wù)中，唯一可能被低估的是換電網(wǎng)絡(luò)。蔚來(lái)的換電業(yè)務(wù)在業(yè)內(nèi)一直存在爭(zhēng)議。有人認(rèn)為換電是蔚來(lái)的負(fù)擔(dān)。目前蔚來(lái)的換電業(yè)務(wù)并不賺錢。不過(guò)，李斌在第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告電話會(huì)議上表示，換電業(yè)務(wù)的盈利能力非常明確，"如果每天都換電站 60 單一盈虧平衡，目前每天都在進(jìn)行。 30 單個(gè)左右，考慮到儲(chǔ)能和靈活升級(jí)的服務(wù)， NIO Power 利潤(rùn)毫無(wú)疑問(wèn)。”

今年以來(lái)，蔚來(lái)一直在擴(kuò)大換電“朋友圈”，與長(zhǎng)安、吉利、江汽、奇瑞、路特斯、廣汽、中國(guó)等汽車公司達(dá)成換電戰(zhàn)略合作，并與部分新力量品牌共享充電網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)?；诙嗄陙?lái)的布局。 2400 多座電站，2 一萬(wàn)多個(gè)充電樁，蔚來(lái)開始向外界開放這個(gè)網(wǎng)絡(luò)，這也許是一條可行的道路。近期，NIO Power獲得武漢政府產(chǎn)業(yè)基金(蔚來(lái)能源) 15 投資1億元，將來(lái)有可能分拆上市。

當(dāng)然，這些故事和“蛋糕”將在未來(lái)通過(guò)實(shí)際表現(xiàn)一步步實(shí)現(xiàn)。長(zhǎng)期主義固然重要，但不是不做好短期實(shí)施的借口?！拔敌±怼北仨毨^續(xù)卷下來(lái)。

* 題圖來(lái)源于 Unsplash。

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