如今，是時(shí)候讓投資者從“賭桌”上拿走一些錢(qián)了。

近來(lái)，投資者對(duì)美股市場(chǎng)的看法變得過(guò)于樂(lè)觀，他們開(kāi)始為這種過(guò)于樂(lè)觀的情緒付出代價(jià)。

美國(guó)個(gè)人投資協(xié)會(huì)(American Association of Individual Investors)最近的一項(xiàng)調(diào)查顯示，看漲股市的人所占比例比看跌股市的人高出20多個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)，瑞銀(UBS)、摩根士丹利和BMO(Morgan Stanley)等待公司戰(zhàn)略家紛紛提高標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)價(jià)格。標(biāo)普500指數(shù)自去年10月底見(jiàn)底以來(lái)已上漲26%，因此，戰(zhàn)略家提高目標(biāo)價(jià)格也是可以理解的。

但是Renaissance Macro 杰夫·德格拉夫·Research(Jeff deGraaf)感覺(jué)，有時(shí)市場(chǎng)會(huì)變得過(guò)于樂(lè)觀，現(xiàn)在的情況可能就是這樣。德格拉夫指出，投資者的信息(Investors Intelligence)最近的一項(xiàng)調(diào)查顯示，雖然標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在過(guò)去13周僅上漲了約5%，但仍有60%的受訪者看好股市，5%的漲幅實(shí)際上與50%的漲幅更加一致?！爱?dāng)看漲的人比例高于歷史水平時(shí)，德格拉夫說(shuō)：“股票市場(chǎng)的回報(bào)通常低于平均水平。”

美國(guó)銀行(Bank Of America)一項(xiàng)調(diào)查顯示，現(xiàn)金只占基金經(jīng)理資產(chǎn)配置的4%，這一現(xiàn)象尤為令人擔(dān)憂。美國(guó)銀行指出，這是過(guò)去三個(gè)月的最低水平，賣(mài)出信號(hào)是現(xiàn)金比例低于4%。

有人說(shuō)，基金經(jīng)理已逐漸變得更加謹(jǐn)慎，Mahoney Asset 肯·馬奧尼，Management(Ken Mahoney)這是其中之一。據(jù)他說(shuō)，他目前還沒(méi)有用剩下的現(xiàn)金買(mǎi)股票，“因?yàn)楣墒袆倓偞蠓蠞q”。馬奧尼還說(shuō)，他正在等待股票下跌，然后買(mǎi)入更多的股票。

這種猶豫可能會(huì)導(dǎo)致股票缺乏客戶，處于非常脆弱的位置。疲軟已經(jīng)開(kāi)始在股市悄然蔓延——上周標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌1.2%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌2.3%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌1.1%——但今年大部分下跌都比較溫和，下跌以更高的低點(diǎn)結(jié)束，隨后股市走向更高的高點(diǎn)。

然而，股票市場(chǎng)即將出現(xiàn)“裂縫”的早期跡象正在顯現(xiàn)。第一，股票市場(chǎng)對(duì)好消息或壞消息的反應(yīng)并不積極。上周二(5月28日)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)者信心指數(shù)漲幅超出預(yù)期，但標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在當(dāng)日收盤(pán)時(shí)幾乎沒(méi)有變化；上周四(5月30日)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局(Bureau of Economic Analysis)當(dāng)天，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.6%，將美國(guó)第一季度GDP增速?gòu)?.6%調(diào)整到1.3%。它是股票市場(chǎng)看上去越來(lái)越弱的征兆。

如果英偉達(dá)(NVDA)隨著上漲暫停，股市的脆弱性可能很快就會(huì)大幅下跌。目前，英偉達(dá)市值為2.72億美元，約占標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)市值的6%。如果英偉達(dá)下跌，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將受到影響。

英偉達(dá)的下跌也會(huì)給其他芯片股的下跌帶來(lái)更大的壓力，尤其是如果非科技股無(wú)法彌補(bǔ)這些下跌。英偉達(dá)的股價(jià)不可避免地會(huì)繼續(xù)下跌。雖然過(guò)去一年上漲了近200%，但已經(jīng)出現(xiàn)了兩位數(shù)的多次下跌。

盈透證券(Interactive Brokers)史蒂夫·索斯尼克首席策略師(Steve Sosnick)他說(shuō)：“英偉達(dá)正在‘把房間里的氧氣全部抽掉’。

現(xiàn)在也許是投資者咬緊牙關(guān)，從“賭桌”上拿走一些錢(qián)的時(shí)候了。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“巴倫周刊”（ID：barronschina），作者：雅各布·索南夏恩，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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