近日，業(yè)內(nèi)人士了解到，多家商業(yè)銀行正在收緊公開發(fā)行產(chǎn)品的超風險評級銷售，部分銀行不再允許個人投資者超風險評級購買公開發(fā)行基金產(chǎn)品。

很多業(yè)內(nèi)人士表示，商業(yè)銀行收緊公募產(chǎn)品的超風險評級銷售，可以規(guī)范基金銷售行為，更好地為投資者服務，避免銀行過度追求銷售，忽視投資者的風險承受能力，促進銀行回歸業(yè)務源頭。

多家銀行收緊

超級風險評級認購公募產(chǎn)品

經(jīng)過實際操作，發(fā)現(xiàn)招商銀行 APP 購買超過風險等級的產(chǎn)品時，界面會彈出“超風險提示”：“根據(jù)《證券期貨投資者適當性管理辦法》，不得購買高于你風險承受能力的商品，風險等級必須達到適度水平才能購買?！?/p>

此外，許多銀行，包括寧波銀行、交通銀行和中國銀行，不允許超風險評級購買公募基金產(chǎn)品。有些需要重新評估，直到達到匹配的風險水平才能購買。

但上海浦東發(fā)展銀行、中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行等多家銀行在購買超過風險水平的公募基金產(chǎn)品時，對投資者沒有強制性限制。有的會彈出風險不匹配警告函和投資者確認函，經(jīng)投資者個人確認后仍可購買相關產(chǎn)品。

華南某銀行客戶經(jīng)理透露，該銀行從今年開始禁止“超風險”推薦和購買基金產(chǎn)品。一方面要響應監(jiān)管政策，從法律、制度、控制、執(zhí)法等方面進一步加強對投資者的保護。，必須真誠善待投資者，更好地服務投資者。另外，對于銀行來說也是一件好事。許多顧客喜歡購買超出自身風險承受能力的基金產(chǎn)品，一旦出現(xiàn)較大的減倉，就會投訴?；鹕唐方钩L險推薦，APP 客戶嚴禁超風險自行認購后，投訴減少。

華東某銀行客戶經(jīng)理直言，現(xiàn)在真的很嚴格，正在嚴格查處超風險推薦，不允許引導用戶重新調(diào)整風險評估。如果用戶的風險評估是 基金產(chǎn)品標的R3 R4，那就不能買了。以前 R2、R3 可購買。一些銀行今年在申報方面變得更加嚴格。

在券商的基金代銷工作中，這種情況也經(jīng)常發(fā)生?！耙话沅N售人員會與顧客溝通，讓他們重新進行風險評估，以滿足商品風險評級的需要。但是很多顧客在交流中會覺得太復雜，就會放棄購買。它還實現(xiàn)了投資者想要達到的適當性的結(jié)果。“北京一位券商研究人員指出，這實際上對券商影響不大，因為近兩年券商的主要銷售力量是 ETF，但是在場外基金方面很難與銀行競爭，影響最大的還是銀行的基金銷售。

“從宏觀上講，商業(yè)銀行為了更好地遵循監(jiān)管規(guī)定，提高銀行自身的風險管理水平，收緊公開發(fā)行產(chǎn)品的超風險評級銷售。從微觀層面來說，是為了保護投資者的利益，減少銷售后的投訴?！比A東某上市城市商業(yè)銀行財富管理部負責人表示。

睿智新虹金融研究院指出，過去也存在超風險評級購買公募基金產(chǎn)品的情況，客戶投訴讓代理機構頭疼。同時，隨著監(jiān)管政策的進一步嚴格，代理機構也不斷收緊公募基金的超風險評級銷售。除了公募基金，專用賬戶等產(chǎn)品的超風險評級銷售也一直備受爭議。

強調(diào)投資者適當性管理是新資產(chǎn)管理規(guī)定以來監(jiān)管政策的重要方向之一，金融產(chǎn)品銷售應遵循 “了解產(chǎn)品”和“了解客戶”的信義義務，以落實“賣方盡職盡責，買方自負”的基本原則。

華寶證券資深銀行財務分析師張菁認為，在實際業(yè)務層面，商業(yè)銀行銷售銀行財務管理不能超風險評級銷售，因為不同資產(chǎn)管理產(chǎn)品的銷售適當性管理規(guī)范不同。但在銷售公募基金時，根據(jù)《證券期貨投資者適當性管理條例》第十九條，投資者在對超風險評級作出書面風險警示后，仍然堅持購買，投資者不屬于最低風險類別，可以銷售。商業(yè)銀行拉齊不同資產(chǎn)管理產(chǎn)品的適當性管理差異，以更嚴格的標準操作實施，提高了適當性管理的一致性，是保護投資者的有力舉措。

銀行將加強風險管理，提高合規(guī)性

隨著多家商業(yè)銀行和券商收緊公募產(chǎn)品的超風險評級銷售，公募基金產(chǎn)品不能超風險評級購買，會對銀行、投資者和資產(chǎn)管理市場產(chǎn)生一定的影響。

張菁說，目前在銀行方面，不同的銀行在嚴格的管理水平上有不同的分配公募基金。銀行沒有超風險評級銷售，部分超風險銷售銀行可能需要調(diào)整投資后管理。如果賬戶涉及超風險定投，可能會影響部分銀行的公募管理規(guī)模。

上海一位業(yè)內(nèi)人士提到，隨著公募產(chǎn)品超風險評級銷售的收緊，銀行風險控制將加強，合規(guī)性也將提高。一方面，通過收緊超風險評級銷售，銀行可以更好地規(guī)避風險，防止客戶購買超出風險承受能力的商品，從而減少潛在客戶的投訴和糾紛。另一方面，此舉符合監(jiān)管部門對投資者適當管理的要求，有利于銀行提高合規(guī)性，避免因違規(guī)行為受到監(jiān)管處罰。

對于投資者來說，業(yè)內(nèi)人士認為，長期來看，限制投資者購買超出其風險評級的商品，有利于保護投資者免受高風險投資可能造成的損失。投資者也可能需要重新評估自己的風險承受能力和投資目的，這有助于提高他們對風險的理解和管理。

從長遠來看，收緊公募產(chǎn)品的超風險評級銷售，也有助于資產(chǎn)管理市場的持續(xù)穩(wěn)定和健康發(fā)展。

張菁表示，隨著產(chǎn)品凈值的轉(zhuǎn)換，投資者對產(chǎn)品的波動有了更真實的感受。在這個過程中，商品發(fā)行機構和銷售機構都應該建立更科學的商品風險評級標準，更合理地識別和判斷投資者風險偏好與產(chǎn)品風險評級的關系，提高投資者的適當性管理。

上述行業(yè)人士也認為，通過限制高風險商品的流通，有助于減少市場過度波動，提高市場穩(wěn)定性。同時，金融企業(yè)可能會開發(fā)更多符合不同風險水平投資者需求的產(chǎn)品，促進產(chǎn)品創(chuàng)新。

公募基金在不同渠道的風險評級存在差異

事實上，盡管是同一只公募基金，但是在不同的營銷渠道中，產(chǎn)品的風險評級也會有所不同。

以工行創(chuàng)新動力股票基金為例，該基金在中國銀行的 APP 上顯示是 R3 中等風險，招商銀行 APP 則顯示是 R5 高風險。

受訪者和業(yè)內(nèi)人士認為，這種現(xiàn)象會使投資者的決策更加困難。

在張菁看來，監(jiān)管政策銷售機構應單獨仔細評估資產(chǎn)管理產(chǎn)品的銷售風險等級。投資者適當性管理條例給出了一定的參考因素來劃分產(chǎn)品風險等級，但每個評估標準的系數(shù)和分數(shù)可能會有所不同，最終可能會影響直接評級結(jié)果。

對于投資者來說，不一致可能會影響購買產(chǎn)品的重要依據(jù)和渠道選擇。

張菁分析，一方面，當產(chǎn)品的風險評級標準不一致時，投資者可能會感到困惑，然后重新思考和平衡消費行為是否可以通過購買渠道購買。另一方面，與其他金融企業(yè)相比，銀行客戶的風險偏好普遍較低，給予風險評級較高的機構可能是投資者底線思維的風險警示，有利于投資者重新思考和平衡。

上述業(yè)內(nèi)人士也認為，不同的營銷渠道對同一公募基金產(chǎn)品的風險評級不同，可能會對投資者在選擇商品時的決策過程產(chǎn)生以下影響:

第一，難以選擇。由于不同渠道提供的風險評級不一致，投資者可能會感到困惑，難以做出決定；第二，風險認知偏差。由于評級不一致，投資者對產(chǎn)品風險的認識可能會產(chǎn)生誤差，影響他們對產(chǎn)品風險的真實認識；第三，投資決策風險。風險評級不一致可能導致投資者根據(jù)錯誤信息做出投資決策，增加經(jīng)營風險；第四，信任度降低。若使用者發(fā)現(xiàn)風險評級不一致，可能會對營銷渠道的專業(yè)性和可靠性產(chǎn)生懷疑，影響信任。

業(yè)內(nèi)人士建議，為了保護投資者的利益，提高投資決策質(zhì)量，需要加強不同營銷渠道之間風險評級標準的一致性，提高風險評估的透明度和準確性。同時，投資者在選擇產(chǎn)品時，也要從多個渠道獲取信息，對產(chǎn)品風險進行全面評估，做出理性的投資決策。

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