重大宣布的美國！

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月20日，美國財(cái)政部向美國國會(huì)提交了半年度貨幣報(bào)告，宣布將日本列入“匯率操縱監(jiān)測(cè)名單”。這直接引起了市場(chǎng)的高度重視。市場(chǎng)猜測(cè)美國可能對(duì)日本政府直接干預(yù)外匯市場(chǎng)不滿。

目前，日元匯率暴跌仍在繼續(xù)。6月21日上午，日元兌美元匯率跌破159關(guān)口，一度接近160，這是今年4月以來的第一次。這也直接增加了日本政府干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn)。日本財(cái)政省副大臣神田真人重申，如果發(fā)現(xiàn)外匯波動(dòng)過大，將根據(jù)需要采取適當(dāng)行動(dòng)。

值得注意的是，日本家庭銷售日本塊的情況正在加速。根據(jù)日本財(cái)政省對(duì)外和國內(nèi)證券交易合同的情況(根據(jù)指定報(bào)告機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì))，今年5月，日本國內(nèi)投資信托委托公司和資產(chǎn)管理公司的國外投資凈買入金額達(dá)到1.3719萬億日元，創(chuàng)下了月度最高紀(jì)錄。

美國“出手”

在日本政府大舉“救市”之后，美國突然對(duì)日本發(fā)出嚴(yán)厲警告。

美國財(cái)政部于當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月20日向美國國會(huì)提交了半年度貨幣報(bào)告，宣布將日本列入“匯率操縱監(jiān)測(cè)名單”。

對(duì)此，日本財(cái)務(wù)省副大臣神田真人6月21日回應(yīng)稱，美國的匯率報(bào)告沒有將日本行動(dòng)視為問題，干涉外匯市場(chǎng)并不意味著改變匯率的潛在趨勢(shì)。

據(jù)報(bào)道，2016年4月，美國財(cái)政部首次開設(shè)了“匯率操縱監(jiān)測(cè)名單”，目前評(píng)定的標(biāo)準(zhǔn)主要有三個(gè)：

①這個(gè)經(jīng)濟(jì)和美國的貿(mào)易順差超過了150億美元；

②該經(jīng)濟(jì)體全球頻繁賬戶盈余超過國民生產(chǎn)總值。(GDP)3%；

③該經(jīng)濟(jì)持續(xù)單邊干預(yù)匯率市場(chǎng)，持續(xù)凈外匯購買量超過該國GDP的2%。

符合這兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)體通常被列入美國財(cái)政部的“匯率操縱監(jiān)測(cè)名單”。

如果所有符合上述三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的中國都被美國歸類為需要“加強(qiáng)分析”的經(jīng)濟(jì)體，相當(dāng)于被列為“匯率操縱國”，可能面臨相關(guān)制裁。

在最近發(fā)布的半年度貨幣報(bào)告中，美國財(cái)政部沒有將任何國家標(biāo)記為“匯率操縱國”。

在最新報(bào)告中，美國財(cái)政部沒有警告日本政府干涉日元匯率的行動(dòng)，而是針對(duì)日本龐大的貿(mào)易往來和頻繁的賬戶盈余。

美國財(cái)政部在最新發(fā)布的半年度外匯投資報(bào)告中寫道:“財(cái)政部的預(yù)期是，只有在非常特殊的前提下，在各種自由交易的外匯市場(chǎng)進(jìn)行適當(dāng)?shù)念A(yù)談，才能進(jìn)行干預(yù)。日本在外匯業(yè)務(wù)上是透明的?！?/p>

日元兌美元匯率在今年早些時(shí)候一度跌破160，跌至34年來的最低點(diǎn)。隨后，日本政府直接出手“救市”。

根據(jù)日本財(cái)務(wù)省近日發(fā)布的《外匯平衡操作實(shí)施情況》，4月26日至5月29日期間，日本政府總共花費(fèi)9.8萬億日元(約4500億元人民幣)支撐日元匯率。這種“救市”規(guī)模創(chuàng)下了2011年月度9.1萬億日元的最高紀(jì)錄。

日元暴跌

六月二十一日上午，日元兌美元跌破159關(guān)口，最低跌破159.13，再次接近160這一備受關(guān)注的水平，這是今年四月以來的第一次。

截至目前，日元已連續(xù)7天下跌，創(chuàng)下3月至今最長(zhǎng)連續(xù)下跌紀(jì)錄。日元兌美元匯率年累計(jì)下跌超過12%，成為業(yè)績(jī)最差的主要貨幣之一。

它還直接增加了日本政府干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn)。神田真人重申，如果發(fā)現(xiàn)外匯波動(dòng)過大，將根據(jù)需要采取適當(dāng)?shù)男袆?dòng)。

關(guān)于日元大幅貶值的原因，市場(chǎng)參與者認(rèn)為，日本和美國之間的利差持續(xù)擴(kuò)大是日元匯率壓力的重要因素。美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期將利率保持在5.25%-5.50%，在過去20年中處于最高水平，而日本的短期利率只有0.1%。

使用Shinichiro 以Kadota為首的巴克萊策略師在一份報(bào)告中說，只要美國和日本的利差超過一定的閥門價(jià)值，即使利差縮小，套利交易引發(fā)的日元銷售也可能不會(huì)減少。策略師預(yù)測(cè)，到今年年底，美元對(duì)日元的匯率將在160左右交易。

日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊今年6月初（Shunichi Suzuki）明確表示，雖然官員將繼續(xù)密切監(jiān)控匯率的變化趨勢(shì)，但干預(yù)應(yīng)該是有限的。這一聲明反映了日本政府在面對(duì)匯率問題時(shí)更加謹(jǐn)慎和克制的態(tài)度。

瘋狂售賣

盡管日元經(jīng)歷了大幅貶值，但目前仍然遭受著強(qiáng)烈的銷售浪潮。

根據(jù)日本財(cái)政省的外部和內(nèi)部證券買賣合同(根據(jù)指定報(bào)告機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì))，今年5月，日本國內(nèi)投資信托委托公司和資產(chǎn)管理公司的外資凈買入金額達(dá)到1.3719萬億日元，創(chuàng)下了月度最高紀(jì)錄。

數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月，日本國內(nèi)投資信托管理公司等國外投資凈買入超過5.6萬億日元，已超過2023年全年。若保持這一速度，2024年全年將凈買入13萬億日元，創(chuàng)下全年最高紀(jì)錄。

這意味著日本家庭出售日元的情況正在加速。日本投資者在投資國外時(shí)，會(huì)出現(xiàn)“賣日元，買美元”等交易，成為降低日元匯率的因素。很多人認(rèn)為，即使日本和美國的利率差縮小，實(shí)際需求的日元銷售仍將保持強(qiáng)勁勢(shì)頭。

瑞穗銀行首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家唐鐮大輔表示，由于外匯套期保值，不能說5.6萬億日元是凈銷售，但“可以認(rèn)為日元銷售主體已經(jīng)產(chǎn)生，超過了過去的機(jī)構(gòu)投資者”。

基于新的“小額投資非課稅制度”（NISA）家庭銷售日元多為每月定額投資，因此，與以往的日元銷售主體相比，其持續(xù)性更高。

需要分享的是，今年年初，日本政府新NISA正式實(shí)施。原NISA在一定時(shí)間內(nèi)對(duì)一定限額內(nèi)的股票、投資信托等投資收益實(shí)行免稅，2024年以來的新NISA覆蓋面進(jìn)一步擴(kuò)大，免稅將永久化。

分析人士指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)開始降息，將進(jìn)一步推動(dòng)美國股市上漲。日本家庭的海外投資可能會(huì)進(jìn)一步加速。即使日本和美國的利差縮小，投機(jī)者的日元銷售進(jìn)攻趨于穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)性的日元貶值壓力也可能增加。