三大股指a股開盤走低，上證指數(shù)下跌0.51%，深證指數(shù)下跌0.66%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.57%，制酒、有色、通信、旅游、軟件等板塊跌幅居前，倉儲(chǔ)物流、造紙、銀行等少數(shù)板塊開盤小幅上漲。

香港恒生指數(shù)開盤下跌0.68%。恒生技術(shù)指數(shù)下跌0.81%。攜程集團(tuán)下跌近3%，紫金礦業(yè)和美團(tuán)下跌超過2%。美的房地產(chǎn)上漲近15%，公司宣布退出房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，重點(diǎn)關(guān)注輕資產(chǎn)運(yùn)營。

國內(nèi)商品期貨開盤，大部分下跌。滬銀跌幅超過3%，碳酸鋰跌幅超過2%，滬金、滬銅跌幅超過1%，滬錫、甲醇小幅下跌；歐線集運(yùn)、菜粕漲幅超過1%，豆油、棕櫚油小幅上漲。

富時(shí)中國A50指數(shù)期貨開盤下跌0.06%。

經(jīng)過225指數(shù)開盤下跌0.26%。韓國首爾綜指低開0.41%。

機(jī)構(gòu)策略：

中信證券：等待信號(hào)確定，聚焦績優(yōu)龍頭。

目前，市場仍處于政策、價(jià)格和外部三大信號(hào)的調(diào)查期。政策信號(hào)受到干擾，價(jià)格信號(hào)仍不明確。外部信號(hào)仍需觀察。預(yù)計(jì)上述信號(hào)將在第三季度逐步明確。目前，市場將進(jìn)一步增強(qiáng)對優(yōu)秀領(lǐng)導(dǎo)者配置的共識(shí)。建議在市場拐點(diǎn)明確后，逐步切入優(yōu)秀業(yè)績增長。

首先，經(jīng)濟(jì)內(nèi)需數(shù)據(jù)仍然相對較弱，價(jià)格信號(hào)仍然不明確。核心城市房價(jià)有穩(wěn)定跡象，但仍需增加房地產(chǎn)去庫存、穩(wěn)定市場的政策；最近對稅務(wù)倒查的擔(dān)憂影響了微觀主體的情緒，稅務(wù)機(jī)關(guān)及時(shí)回復(fù)，穩(wěn)定了預(yù)期。其次，“科技創(chuàng)新板八條”明確改革方向，旨在提升優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)的吸引力；貨幣政策導(dǎo)向逐步明確，低利率環(huán)境將繼續(xù)，加強(qiáng)紅利品種的配置價(jià)值。最終，目前市場板塊之間的差異化和輪換正在減弱，而行業(yè)內(nèi)部的差異化正在加劇，優(yōu)秀領(lǐng)導(dǎo)者的財(cái)務(wù)和治理優(yōu)勢更加明顯，市場對其設(shè)備的共識(shí)將進(jìn)一步加強(qiáng)。

中信建投證券：調(diào)整后，紅利板塊中期仍有機(jī)會(huì)看到。

最近市場如期處于回調(diào)狀態(tài)，但電子等結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)依然光明，在存量環(huán)境下，前期紅利也有所調(diào)整。對結(jié)構(gòu)選擇，我們認(rèn)為回調(diào)后紅利仍將是適合底倉的高勝率選擇。對追求靈活性的投資者來說，賠率資產(chǎn)的機(jī)會(huì)仍然存在，主要是在有限的情況下增長，并且具有一定的輪換特性?？傮w而言，市場回歸上升還需要等待外部流通和政策等因素的強(qiáng)烈催化。結(jié)構(gòu)注意事項(xiàng)：電力、電子、光模塊、小金屬、醫(yī)藥等。

中金公司：a股信心修復(fù)仍需政策支持。

雖然2月份以來修復(fù)市場面臨波折，但今年最悲觀的預(yù)期階段可能已經(jīng)過去。目前a股市場整體估值再次回到歷史底部水平。指數(shù)連續(xù)五周下跌后，資產(chǎn)價(jià)格可能反映出投資者過于悲觀的預(yù)期。下半年穩(wěn)定增長政策加碼，在當(dāng)前金融市場政策紅利下，制度逐步完善，有利于繼續(xù)激活金融市場，再次增強(qiáng)投資者信心。下半年，我們將繼續(xù)更加關(guān)注階段性和結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。