當(dāng)?shù)貢r(shí)間星期二，美國(guó)財(cái)政部競(jìng)拍 420 億美金 10 年債，總體結(jié)果穩(wěn)定，多項(xiàng)指標(biāo)健康。

這次拍賣(mài)的最終得標(biāo)利率是 低于上一次的4.342% 4 月 9 日的 4.435%，是 2025 今年以來(lái)的第二個(gè)低點(diǎn)。 10 與預(yù)發(fā)行利率相比，美債的得標(biāo)利率 4.354% 低 1.2 一個(gè)基點(diǎn)，沒(méi)有反映需求疲軟的尾部利差，這是第三次沒(méi)有尾部利差，也是過(guò)去七次沒(méi)有尾部利差的第五次。

本次拍賣(mài)的投標(biāo)倍數(shù)為 2.60，前次為 2.67，但為 2025 年度第二高，高于最近六次拍賣(mài)的平均值。 2.59。

市場(chǎng)最關(guān)注的是競(jìng)拍內(nèi)部數(shù)據(jù)：

直接投標(biāo)比例為 19.9%，水平正常，比較正常， 4 月份歷史最低比例大幅上升，最近幾次拍賣(mài)的平均水平為 16.8%。

間接投標(biāo)部分獲得全部配售。 雖然低于71.2%， 4 月創(chuàng)紀(jì)錄的 87.9%，但也是歷史最高水平之一。

直接投標(biāo)人是檢驗(yàn)美國(guó)國(guó)內(nèi)需求的指標(biāo)，包括對(duì)沖基金、養(yǎng)老基金、共同基金、保險(xiǎn)公司、銀行、政府機(jī)構(gòu)和個(gè)人。間接投標(biāo)人一般由外國(guó)央行等機(jī)構(gòu)通過(guò)一級(jí)交易商或經(jīng)紀(jì)人參與投標(biāo)，這是檢驗(yàn)海外需求的指標(biāo)。

一級(jí)交易商作為承接所有未購(gòu)買(mǎi)供應(yīng)的“接盤(pán)者”，（Primary dealers）這一輪的得配比例是 8.9%，這是歷史第二低水平，也體現(xiàn)了強(qiáng)烈的需求。

最新的 10 美債年限競(jìng)拍結(jié)果公布后，美債收益率持續(xù)下降。

金融博客 Zerohedge 評(píng)價(jià)表示，盡管與上一次相同。 10 與拍賣(mài)期間幾乎“零流通”的焦慮相比，市場(chǎng)這次明顯平靜了很多。但從拍賣(mài)后的市場(chǎng)反應(yīng)可以看出，今天拍賣(mài)前仍有不少投資者緊張。拍賣(mài)結(jié)果導(dǎo)致回報(bào)率降至當(dāng)日低點(diǎn)，這意味著空頭頭寸被迫補(bǔ)倉(cāng)。

拍賣(mài)結(jié)果公布后，美國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng) Michael Faulkender 表示，今天的 10 美國(guó)國(guó)債的拍賣(mài)非常成功?！拔覀儧](méi)有看到美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的任何問(wèn)題，我們的拍賣(mài)繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。美元一直是世界儲(chǔ)備貨幣?！?/p>

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