導(dǎo)讀

發(fā)展中存在著一些問(wèn)題，關(guān)鍵在于公司能否從恒大暴雷中得到啟發(fā)，回歸基本的商業(yè)模式。

新能源汽車(chē)行業(yè)需要大量像斯隆這樣的領(lǐng)導(dǎo)者，更注重組織、產(chǎn)品本身、客戶體驗(yàn)和運(yùn)營(yíng)效率，而不是邪惡或美麗。只有這樣，這個(gè)行業(yè)才能真正成熟。

作者 | 韓勇

原創(chuàng)出品 | 管理智慧 AI

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引言

日前，長(zhǎng)城汽車(chē)董事長(zhǎng)魏建軍的那句話 " 恒大已經(jīng)出現(xiàn)在汽車(chē)行業(yè)，但還沒(méi)有爆雷。 " 刷屏，網(wǎng)絡(luò)上各種猜測(cè)不斷。

這句話剛剛說(shuō)完，比亞迪山東經(jīng)銷(xiāo)商乾城集團(tuán)的資金出現(xiàn)了問(wèn)題。5 月 28 日本，比亞迪集團(tuán)品牌及公關(guān)部門(mén)相關(guān)人士回應(yīng)稱，網(wǎng)爆 “比亞迪山東經(jīng)銷(xiāo)商爆雷” 信息是不真實(shí)的。

據(jù)了解，經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)盲目快速擴(kuò)張，杠桿化運(yùn)營(yíng)，導(dǎo)致資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題。比亞迪還強(qiáng)調(diào)，經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)也在幫助其妥善處理客戶和員工的相關(guān)問(wèn)題。

老實(shí)說(shuō)，本來(lái)這樣的經(jīng)銷(xiāo)商爆雷的事情也不算什么新鮮事，但是時(shí)機(jī)如此巧合，讓網(wǎng)上的猜測(cè)更加神秘。

下面就來(lái)談?wù)勥@件事，實(shí)屬個(gè)人觀點(diǎn)，不針對(duì)特定品牌。

01

似曾相識(shí)的套路

還記得 2018 2008年房地產(chǎn)黃金時(shí)代？恒大，融創(chuàng)...這些名字在當(dāng)時(shí)是多么響亮。沒(méi)想到短短三四年， 100 大多數(shù)強(qiáng)大的民營(yíng)房企都有困難。

現(xiàn)在回頭看，征兆其實(shí)早就有了，爆雷前的套路都驚人相似：

高杠桿游戲。恒大凈負(fù)債率超過(guò) 150%，華夏幸福更是實(shí)現(xiàn)了。 180% 上述。借錢(qián)蓋房子，用房子抵押再借錢(qián)，這個(gè)游戲看上去很棒，直到資金短缺的那一刻。

現(xiàn)金流量的錯(cuò)覺(jué)。表面收益明顯，實(shí)際上是預(yù)售款和表外融資支撐，真正的現(xiàn)金流早已是負(fù)值。

盲目擴(kuò)張上癮。全國(guó)恒大 1300 多個(gè)項(xiàng)目，其他項(xiàng)目 100 強(qiáng)勢(shì)企業(yè)在全國(guó)范圍內(nèi)擴(kuò)張，大部分總部都搬到了上海。攤位鋪得太大，管理跟不上，資金跟不上。

最重要的是綁架供應(yīng)鏈。后半段房地產(chǎn)企業(yè)在玩供應(yīng)鏈金融，用別人的錢(qián)給自己輸血。先收客戶的錢(qián)，幾個(gè)月后支付給供應(yīng)商。最后，資金優(yōu)先用于土地收購(gòu)和擴(kuò)張。他們只能給供應(yīng)商一張票，或者開(kāi)一家金融公司做應(yīng)收賬款抵押。供應(yīng)商拿著公司開(kāi)的單據(jù)抵押公司開(kāi)的金融公司，金融公司再次向供應(yīng)商貸款。供應(yīng)商必須支付利息，以便快速獲得資金。

這是什么信號(hào)？現(xiàn)金流緊張的信號(hào)。剛開(kāi)始付款還可以，后來(lái)越來(lái)越拖延，開(kāi)始大量商業(yè)票，商業(yè)票無(wú)法兌現(xiàn)，最后沒(méi)有直接付款。

表面上看，這是為了改善現(xiàn)金流管理。

實(shí)際上，這是在向供應(yīng)商提供。 " 借錢(qián) “，拿到便宜的錢(qián)來(lái)擴(kuò)大規(guī)模，更多的規(guī)模帶來(lái)更多的銷(xiāo)售，更多的銷(xiāo)售帶來(lái)更大的現(xiàn)金流，更多的現(xiàn)金流支持更多的規(guī)模...

一旦銷(xiāo)量下降，這個(gè)閉環(huán)就會(huì)被打破。為了保持整個(gè)系統(tǒng)的運(yùn)行，降價(jià)促銷(xiāo)開(kāi)始了。沒(méi)有其他原因，就是回流現(xiàn)金流。如果盈利模式?jīng)]有建立起來(lái)，現(xiàn)金流就會(huì)減少一圈，成為一家依賴現(xiàn)金流的公司。

上述是房地產(chǎn)企業(yè)爆雷前的典型做法。

好了，我們現(xiàn)在來(lái)看看 2024 年度典型汽車(chē)企業(yè)財(cái)務(wù)資料：

以下是對(duì)這些信息的分析：

支付情況(2024 年）：

蔚來(lái)的應(yīng)付費(fèi)用占營(yíng)收的比例(52%)，平均周期 195 天。

長(zhǎng)安和奇瑞也是如此 長(zhǎng)安周期為49%(205) 天）。

比亞迪、吉利相對(duì)健康，占比 31%，周期 127 天。

負(fù)債情況（2024 年）：

蔚來(lái)的有息負(fù)債占比較高(22%)。

上汽集團(tuán)和吉利控股的有息負(fù)債比例也較高(15%) 和 17%）。

長(zhǎng)安、賽力斯的有息負(fù)債比例非常低(0.9%)。

根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，汽車(chē)圈企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況雖然有壓力，但仍在可控范圍內(nèi)。

但是，一些供應(yīng)鏈金融工具并沒(méi)有直接反映在債務(wù)表中，這將使企業(yè)的實(shí)際債務(wù)壓力超過(guò)報(bào)告的顯示。

02

虛假繁榮

事實(shí)上，令人擔(dān)憂的是財(cái)務(wù)造假和虛假繁榮。

在房地產(chǎn)行業(yè)爆雷之前，有一個(gè)非常明顯的特點(diǎn)，就是各種數(shù)據(jù)開(kāi)始打架。

企業(yè)發(fā)布的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，與實(shí)際資金周轉(zhuǎn)不符。

項(xiàng)目宣傳的去化率，與實(shí)地調(diào)查的情況不符。

類似的問(wèn)題也開(kāi)始出現(xiàn)在汽車(chē)行業(yè)。

一些汽車(chē)公司公布的交付數(shù)據(jù)，與上險(xiǎn)數(shù)據(jù)有明顯差異。

理論上，由于存在運(yùn)輸時(shí)間差，交付數(shù)據(jù)應(yīng)略高于上險(xiǎn)數(shù)據(jù)。

但是如果差別太大，很可能會(huì)出現(xiàn)謊報(bào)交付的情況。

近日，中國(guó)二手車(chē)市場(chǎng)出現(xiàn)了大量媒體報(bào)道。 " 0 公里" 新車(chē)，這些車(chē)表面上已經(jīng)完成了牌照和過(guò)戶手續(xù)，實(shí)際上并沒(méi)有真正進(jìn)入消費(fèi)者手中，而是以此為基礎(chǔ)。 "準(zhǔn)新車(chē)" 二手平臺(tái)銷(xiāo)售身份。

這表明一些汽車(chē)公司或經(jīng)銷(xiāo)商有不正當(dāng)手段操縱銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的行為。

這一操作，與當(dāng)初恒大通過(guò)內(nèi)部認(rèn)購(gòu)刷銷(xiāo)售，有何不同？

03

缺少收益閉環(huán)

歸根結(jié)底，許多汽車(chē)公司的問(wèn)題，就是沒(méi)有構(gòu)建可持續(xù)的盈利閉環(huán)。

李斌曾立下 " 軍令狀 “，說(shuō)蔚來(lái)今年第四季度會(huì)盈利。是的，如果你不能在這個(gè)時(shí)間窗口內(nèi)實(shí)現(xiàn)真正的利潤(rùn)，不能建立可持續(xù)的商業(yè)模式，那么結(jié)局基本就決定了。

盈利閉環(huán)是什么？

也就是說(shuō)，你的產(chǎn)品可以有足夠的溢價(jià)來(lái)覆蓋整個(gè)價(jià)值鏈的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)成本，最終公司會(huì)有合理的利潤(rùn)來(lái)發(fā)展。

斯隆，一百年前通用車(chē)輛，當(dāng)年面對(duì)福特 T 車(chē)型的價(jià)格沖擊，不會(huì)盲目跟進(jìn)價(jià)格戰(zhàn)。

而是以產(chǎn)品差異化、品牌分類、分期還款、年年換代等創(chuàng)新為重點(diǎn)，通過(guò)事業(yè)部制度建設(shè)，構(gòu)建了通用汽車(chē)獨(dú)特的商業(yè)模式。

每個(gè)人都知道最后的情況，通用在銷(xiāo)售和盈利能力上都超過(guò)了福特。

那時(shí)候，通用汽車(chē)的掌門(mén)就是斯隆。

斯隆非常重視財(cái)務(wù)控制。他認(rèn)為財(cái)務(wù)控制的基本要素是成本、價(jià)格、產(chǎn)量和投資回報(bào)率。在杜邦公式的幫助下，他設(shè)計(jì)了一套財(cái)務(wù)控制方法來(lái)評(píng)估業(yè)務(wù)部門(mén)和公司的整體運(yùn)營(yíng)和盈虧情況，并通過(guò)財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)的整合，走上了內(nèi)涵式的發(fā)展道路。

從斯隆的例子來(lái)看，我們知道真正有利潤(rùn)和生存能力的企業(yè)有幾個(gè)共同的特點(diǎn):

首先，產(chǎn)品實(shí)力扎實(shí)。并非依靠概念和營(yíng)銷(xiāo)，而是具有真正的技術(shù)含量和用戶價(jià)值。

二是嚴(yán)格的成本控制。知道什么錢(qián)該花，什么錢(qián)不該花，有明確的盈利途徑。

三是現(xiàn)金流健康。不要過(guò)分依賴融資(包括表內(nèi)融資和表外融資)，有穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入。

四是管理團(tuán)隊(duì)務(wù)實(shí)。不要玩虛擬游戲，不要搞概念，致力于產(chǎn)品和運(yùn)營(yíng)。

04

監(jiān)管的滯后和風(fēng)險(xiǎn)

你們還記得房地產(chǎn)市場(chǎng)嗎？ " 三條紅線 " 政策嗎？2020 年 8 月份，監(jiān)管機(jī)構(gòu)終于出手，為房地產(chǎn)企業(yè)設(shè)定了債務(wù)紅線。但是這一政策來(lái)得太晚了，恒大早就把洞刺得太大了。

如今，新能源汽車(chē)行業(yè)的管理和控制仍處于相對(duì)寬松的狀態(tài)。雖然有新能源汽車(chē)生產(chǎn)準(zhǔn)入管理的規(guī)定，但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)健康和可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的監(jiān)管還不夠嚴(yán)格。

我認(rèn)為這是一個(gè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

如果一個(gè)行業(yè)發(fā)展過(guò)快，控制通常會(huì)滯后。等問(wèn)題出現(xiàn)后，再想補(bǔ)救，一般都是無(wú)濟(jì)于事。

現(xiàn)在有一些車(chē)企，可能已經(jīng)出現(xiàn)了類似房地產(chǎn)企業(yè)的跡象：

財(cái)務(wù)透明度不夠。許多公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，看起來(lái)收入不錯(cuò)，但是現(xiàn)金流狀況令人擔(dān)憂。外人很難弄清楚具體的資金去向。

關(guān)聯(lián)交易復(fù)雜。一些汽車(chē)公司與自己的供應(yīng)商和經(jīng)銷(xiāo)商有著復(fù)雜的相關(guān)性，很難判斷利潤(rùn)在不同主體之間轉(zhuǎn)移的真實(shí)盈利能力。

債務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜。除銀行貸款、各種結(jié)構(gòu)化融資、供應(yīng)鏈金融外，整體負(fù)債率可能高于報(bào)告。

房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)了這些問(wèn)題，但當(dāng)時(shí)大家都以為房?jī)r(jià)只會(huì)漲不會(huì)跌，就像現(xiàn)在很多人認(rèn)為新能源汽車(chē)是未來(lái)的趨勢(shì)一樣，他們都認(rèn)為不會(huì)有問(wèn)題。

05

歷史的鏡子

歷史不會(huì)簡(jiǎn)單地重復(fù)，但總是驚人的相似。

20 世紀(jì) 20 時(shí)至今日，美國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量從 1920 年 200 萬(wàn)臺(tái)增加到 1929 年 550 在這一階段，美國(guó)已經(jīng)超過(guò)了萬(wàn)臺(tái)。 200 家用汽車(chē)制造商。

20 世紀(jì) 30 時(shí)過(guò)境遷的經(jīng)濟(jì)蕭條，促使汽車(chē)銷(xiāo)售從 1929 年 530 萬(wàn)臺(tái)斷崖式下跌 1932 年約 130 萬(wàn)臺(tái)，由于資金短缺等因素，許多汽車(chē)制造商紛紛倒閉。

最后，只有通用汽車(chē)、福特汽車(chē)和克萊斯勒汽車(chē)公司逐漸在美國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，成為當(dāng)時(shí)美國(guó)汽車(chē)行業(yè)的三大巨頭。

▲ 1946 一年一度在密歇根州使用汽車(chē)生產(chǎn)線

斯隆能帶領(lǐng)通用汽車(chē)成為世界上最大的汽車(chē)制造商，靠的不是燒錢(qián)，不是講故事，而是回歸商業(yè)本質(zhì)。

首先，他建立了“總部集中政策指導(dǎo)下各業(yè)務(wù)部門(mén)自主經(jīng)營(yíng)”的組織原則。

其次，他重視財(cái)務(wù)管理。斯隆建立了嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管理體系，每個(gè)部門(mén)、每個(gè)產(chǎn)品線的盈利能力都要單獨(dú)計(jì)算。

三是他重視經(jīng)銷(xiāo)商。并且從戰(zhàn)略合作伙伴的角度對(duì)待汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商，確定雙方的融合關(guān)系，使其有利可圖。

四是相信技術(shù)創(chuàng)新，但更加相信商業(yè)效率。通用汽車(chē)依靠組織化的產(chǎn)品分類和集中采購(gòu)，最大限度地降低了制造成本。

斯隆沒(méi)有每天談?wù)摳淖兠\(yùn)和重新定義汽車(chē)，但斯隆可以通過(guò)自己的產(chǎn)品和服務(wù)在市場(chǎng)上賺取真正的利潤(rùn)，并不斷創(chuàng)造財(cái)富。

06

核心技術(shù)突破

為什么要獨(dú)立寫(xiě)這一節(jié)？

因?yàn)楹诵募夹g(shù)突破對(duì)汽車(chē)企業(yè)來(lái)說(shuō)永遠(yuǎn)是核心競(jìng)爭(zhēng)力，也是汽車(chē)企業(yè)跳出紅海競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

下面我們來(lái)盤(pán)點(diǎn)一下新能源汽車(chē)企業(yè)在研發(fā)方面的突破：

關(guān)鍵技術(shù)如芯片集成、多合一電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、智能能量管理模式等迎來(lái)技術(shù)突破。

比亞迪的刀片電池安全，寧德時(shí)代麒麟電池的能量密度，特斯拉的能量密度。 4680 電池技術(shù)創(chuàng)新，蔚來(lái)的換電技術(shù)，理想的增程式技術(shù)路線，都找到了自己多樣化的路徑。

有了技術(shù)，核心技術(shù)有沒(méi)有突破？可以大規(guī)模商業(yè)化嗎？如何控制成本？這一切還有很長(zhǎng)的路要走。

讓我們看看通用汽車(chē)斯隆時(shí)代的技術(shù)突破。

自從斯隆進(jìn)入通用汽車(chē)公司以來(lái)，他一直非常關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手福特汽車(chē)的弱點(diǎn)。他注意到消費(fèi)者的各種抱怨，比如發(fā)動(dòng)機(jī)功率不足，上陡坡時(shí)經(jīng)常?；?；三檔變速箱傳動(dòng)緩慢；實(shí)心橡膠輪胎不舒服，遇到晃動(dòng)路段就像坐過(guò)山車(chē)；油漆只是黑色的，極其單調(diào)等等。

斯隆非常清楚，通用汽車(chē)公司的戰(zhàn)略機(jī)遇在于產(chǎn)品，在于關(guān)鍵技術(shù)的突破和創(chuàng)新。

所以通用汽車(chē)就看到了競(jìng)爭(zhēng)者的弱點(diǎn)，開(kāi)發(fā)了大量的關(guān)鍵技術(shù)，使得消費(fèi)者的需求能夠引向通用產(chǎn)品。

第一，1920 在時(shí)代，通用汽車(chē)推出了全封閉鋼車(chē)身，徹底改變了汽車(chē)的形狀。以前的車(chē)都是敞篷車(chē)，下雨天開(kāi)車(chē)很痛苦。通用設(shè)計(jì)的封閉車(chē)身是劃時(shí)代的技術(shù)突破，也是克服福特的重要因素。

二是開(kāi)發(fā)高壓比發(fā)動(dòng)機(jī)，提高發(fā)動(dòng)機(jī)效率。 20 在世紀(jì)初，發(fā)動(dòng)機(jī)的平均壓縮比大約是 4:1。通用持續(xù)努力后，發(fā)動(dòng)機(jī)壓縮比提高到 10:1 甚至更多。

三是開(kāi)發(fā)變速器，提高汽車(chē)性能。一九二○ 2008年以后，通用汽車(chē)公司一直致力于1940年變速器的研發(fā)。 時(shí)代，通用 Hydra-Matic 在那個(gè)時(shí)候，自動(dòng)變速箱投入量產(chǎn)，簡(jiǎn)直就是黑科技。

四是開(kāi)發(fā)低壓輪胎及懸掛系統(tǒng)，提高乘坐舒適度。

第五，開(kāi)發(fā)表面涂料，使汽車(chē)看起來(lái)更好。斯隆曾說(shuō):“高質(zhì)量、快干的表面涂料可以對(duì)我們的項(xiàng)目進(jìn)度和相關(guān)的生產(chǎn)成本產(chǎn)生革命性的影響。”

經(jīng)過(guò)產(chǎn)品研發(fā)的各種努力，斯隆僅用了三年時(shí)間就改變了競(jìng)爭(zhēng)格局，開(kāi)啟了福特衰落、通用繁榮的歷史。

這類技術(shù)的突破現(xiàn)在看上去并不顯眼，但是在那個(gè)時(shí)候卻是真正解決用戶痛點(diǎn)的核心技術(shù)。

斯隆的偉大之處在于，每一項(xiàng)技術(shù)創(chuàng)新都與市場(chǎng)需求緊密結(jié)合。封閉車(chē)身不僅僅是為了美觀，更是為了在更多的天氣條件下舒適駕駛。自動(dòng)變速箱不僅僅是為了炫耀自己的技能，更是為了讓更多的人輕松駕駛。多樣化的顏色滿足了個(gè)性化的需求，懸掛系統(tǒng)提高了乘坐的舒適性。

當(dāng)時(shí)斯隆沒(méi)有因特網(wǎng)，沒(méi)有因特網(wǎng)。 AI，但是他對(duì)技術(shù)商業(yè)化的理解，至今仍是教科書(shū)級(jí)別。

所以企業(yè)的戰(zhàn)略思維很簡(jiǎn)單，就是不斷尋找核心技術(shù)突破，努力把商品做得更好，不斷滿足客戶的需求，公司自然就能活下來(lái)，活得更好。

07

結(jié)語(yǔ)

長(zhǎng)城董事長(zhǎng)魏建軍表示，恒大已經(jīng)出現(xiàn)在汽車(chē)行業(yè)，我認(rèn)為這更多的是一種警告。

任何企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中都存在問(wèn)題，關(guān)鍵在于企業(yè)能否正視問(wèn)題，回歸基本的商業(yè)模式。

如今，新能源汽車(chē)行業(yè)需要大量像斯隆這樣的領(lǐng)導(dǎo)者，他們更注重組織、產(chǎn)品本身、客戶體驗(yàn)和運(yùn)營(yíng)效率。只有這樣，這個(gè)行業(yè)才能真正成熟。

(本文僅代表作者自己的觀點(diǎn))

—— · END · ——

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