本周末，“外賣大戰(zhàn)”再度打響。淘寶閃購、美團(tuán)紛紛發(fā)放外賣大額券。小編就在美團(tuán)上 0 元買到了公司樓下的一杯瑞幸咖啡。

此外，美團(tuán)給小編派發(fā)了 28 元減 11 元的優(yōu)惠券，淘寶閃購則派發(fā)了滿 30 元減 14 元、滿 30 元減 16 元等各類紅包券。使用優(yōu)惠券后，多數(shù)奶茶、咖啡等飲品價(jià)格都在 10 元以內(nèi)。

7 月 11 日晚，美團(tuán)官方發(fā)布“周六，快樂繼續(xù)”的微博，預(yù)告本周末的外賣狂歡。7 月 12 日，淘寶閃購官方也在微博宣布“超級(jí)星期六” 188 元大券包，“五頓我全包”。

澎湃新聞?dòng)浾吡私獾?，阿里試圖打造一個(gè)全民參與的促銷節(jié)日“超級(jí)星期六”：在未來 100 天內(nèi)，消費(fèi)者每個(gè)周六都能獲得總額為 188 元的外賣消費(fèi)紅包（紅包總額度會(huì)根據(jù)每期活動(dòng)有所變化），用紅包支付能買到超低價(jià)的奶茶咖啡和快消速食。

對(duì)于阿里發(fā)力淘寶閃購的底層邏輯，有阿里人士向澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆恢皇亲觥凹磿r(shí)零售”，而是要打造“大消費(fèi)平臺(tái)”?！梆I了么、飛豬都已并入阿里中國電商事業(yè)群，大家協(xié)同作戰(zhàn)，打通各項(xiàng)資源，探索新的商業(yè)模式和生意增長空間，就像茶飲是外賣的突破口，淘寶閃購也是一個(gè)突破口?！?/p>

// 外賣大戰(zhàn)開啟 //

在上個(gè)周末的“外賣大戰(zhàn)”中，大量用戶涌入外賣 App 領(lǐng)取優(yōu)惠券下單，眾多商家迎來周末爆單的盛況。

淘寶閃購于 2025 年 7 月 2 日宣布啟動(dòng)規(guī)模達(dá) 500 億元的補(bǔ)貼計(jì)劃，將在未來 12 個(gè)月內(nèi)直接補(bǔ)貼消費(fèi)者及商家。補(bǔ)貼方式包括發(fā)放大額紅包、免單卡、官方補(bǔ)貼一口價(jià)商品等，目的是刺激消費(fèi)，帶動(dòng)市場(chǎng)總量增長。7 月 5 日，淘寶閃購聯(lián)合餓了么在補(bǔ)貼大戰(zhàn)中成績斐然，日訂單數(shù)從 5 月 2 日的超 1000 萬單增長至 7 月 5 日的超 8000 萬單，增長了 7 倍；其中非餐飲訂單超 1300 萬單，淘寶閃購的日活躍用戶數(shù)也超過 2 億。

京東外賣投入超 100 億元，美團(tuán)則通過“ 0 元喝奶茶”“滿 25 減 20 ”等補(bǔ)貼形式，刺激訂單量大幅提升。從效果來看，補(bǔ)貼顯著提高了訂單量與用戶活躍度，同時(shí)也增加了商家的銷量和騎手的送單量。

外賣大戰(zhàn)曾引起監(jiān)管部門的關(guān)注。今年 5 月，市場(chǎng)監(jiān)管總局會(huì)同中央社會(huì)工作部、中央網(wǎng)信辦、人力資源社會(huì)保障部、商務(wù)部，針對(duì)當(dāng)前外賣行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中存在的突出問題，約談了京東、美團(tuán)、餓了么等平臺(tái)企業(yè)。

// 中國外賣市場(chǎng)規(guī)模大 //

Wind 數(shù)據(jù)顯示，中國外賣市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長，早已突破萬億元。截至 2024 年底，中國外賣用戶規(guī)模超過 5.92 億人。市場(chǎng)長期呈現(xiàn)“雙寡頭”格局，美團(tuán)和餓了么占據(jù)了市場(chǎng)的絕大部分份額。2025 年，隨著京東外賣的加入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，形成了“三足鼎立”的局面。此外，2025 年中國外賣行業(yè)進(jìn)入“品質(zhì)消費(fèi)升級(jí)”階段，平臺(tái)開始注重供應(yīng)鏈優(yōu)化、配送效率提升、食品安全監(jiān)管等方面的建設(shè)。

// 影響如何？ //

高盛預(yù)計(jì)，此輪外賣配送大戰(zhàn)可能會(huì)持續(xù)更長時(shí)間，與此同時(shí)，各家平臺(tái)的外賣業(yè)務(wù)也將出現(xiàn)巨額虧損。高盛研報(bào)顯示，僅 2025Q2 這三家在本領(lǐng)域的投入就達(dá)到 250 億元，同時(shí)在 202507 - 202606 的這 12 個(gè)月內(nèi)，阿里外賣業(yè)務(wù)會(huì)虧損 410 億元，京東虧損 260 億元，美團(tuán) EBIT 減少 250 億元。

甬興證券認(rèn)為，即時(shí)零售平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)激烈，長期競(jìng)爭(zhēng)力或許取決于全品類供給以及履約穩(wěn)定性；外賣補(bǔ)貼對(duì)高頻、低客單的咖啡茶飲消費(fèi)有利。

東吳證券指出，美團(tuán)和淘寶的優(yōu)惠力度大致相同，主要面向低價(jià)格帶。美團(tuán)和淘寶的優(yōu)惠額度包括滿 38 減 18、滿 15 減 15 等。優(yōu)惠券是以小博大的補(bǔ)貼形式，有利于規(guī)模較小的玩家快速獲取市場(chǎng)份額。本次外賣大戰(zhàn)中，各主要平臺(tái)優(yōu)惠券針對(duì)的價(jià)格帶主要是 20 元左右，這通常是茶飲和低價(jià)快餐的價(jià)格區(qū)間；而對(duì)于 50 元左右的高單價(jià)商品，優(yōu)惠力度并不明顯。因此，外賣茶飲龍頭有望從中受益。

（Wind 綜合證券時(shí)報(bào)）

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