疫苗行業(yè)的“困境”仍在持續(xù)。

瘋狂的價格戰(zhàn)加上需求減少，疫苗行業(yè)的高毛利時代正走向終結(jié)。

在此背景下，國內(nèi)疫苗行業(yè)業(yè)績面臨較大挑戰(zhàn)。曾經(jīng)代理默沙東大單品九價HPV疫苗的“疫苗一哥”智飛生物，也未能逃脫業(yè)績暴跌的命運(yùn)。短短三年，智飛生物就從年賺80億元的疫苗龍頭陷入業(yè)績虧損泥潭，且何時好轉(zhuǎn)尚無明確時間表。

更糟糕的是，隨著未來預(yù)期不斷弱化，企業(yè)股價遭遇較大挑戰(zhàn)。從最高位算起，智飛生物股價跌幅超85%，市值蒸發(fā)超3100億元。

龍頭企業(yè)尚且如此，后排企業(yè)處境更糟。

以康華生物為例，作為國內(nèi)首家生產(chǎn)人二倍體細(xì)胞狂犬病疫苗的企業(yè)，康華生物上市即巔峰，此后一路下跌。統(tǒng)計(jì)顯示，近五年其股價跌幅超80%，市值蒸發(fā)超480億元。

為了破局，不少企業(yè)選擇出海，但面對國外疫苗巨頭競爭，出海短期內(nèi)難以解決問題，而國內(nèi)大單品的內(nèi)卷還在加劇，瘋狂價格戰(zhàn)讓每家疫苗企業(yè)都成了輸家。目前，行業(yè)高毛利時代已結(jié)束，疫苗企業(yè)要么在全球前沿領(lǐng)域?qū)ふ移凭种?，但這條路艱難且耗資巨大；要么“賣身”出局，主動結(jié)束內(nèi)卷。

除此之外，難有其他選擇。

7月13日，康華生物發(fā)布公告稱，控股股東、實(shí)際控制人王振滔先生正在籌劃公司控制權(quán)變更相關(guān)事宜，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生變更。

財(cái)報顯示，奧康集團(tuán)有限公司持有公司12.26%的股權(quán)，王振滔直接持有公司10.53%的股權(quán)；同花順數(shù)據(jù)顯示，王振滔持有康華生物19.02%股權(quán)，按最新收盤價計(jì)算，該部分股權(quán)市值為18.2億元。

值得注意的是，奧康集團(tuán)所持股權(quán)中65.81%處于質(zhì)押狀態(tài)，王振滔所持股權(quán)96.31%處于質(zhì)押狀態(tài)。

相較于疫苗生意，王振滔更因男鞋生意被外界熟知。

1988年，23歲的王振滔與錢金波（紅蜻蜓創(chuàng)始人）及一位同鄉(xiāng)湊了三萬元回鄉(xiāng)辦鞋廠。

創(chuàng)業(yè)初期，名為“奧林鞋廠”的作坊僅有一部制鞋機(jī)和幾個工人。因工商局注冊“奧林”不能通過，后改名為“奧康”。

在經(jīng)濟(jì)騰飛、物資短缺的年代，市場會給膽子大的人豐厚獎勵。

1989年，王振滔帶著溫州皮鞋重返武漢，在溫州鞋缺乏市場信任的情況下，他做出“鞋子六個月保質(zhì)期內(nèi)出現(xiàn)質(zhì)量問題，一賠二”的保證，引發(fā)媒體關(guān)注，拯救了奧康鞋業(yè)和溫州鞋的名聲。

憑借不錯的質(zhì)量，奧康鞋業(yè)逐漸走上正軌。兩年后，王振滔鞋廠產(chǎn)值突破100萬元。

1998年，成立十年的奧康產(chǎn)值突破3.5億元。同年，奧康放棄代理，進(jìn)入連鎖專賣模式，這一舉措奠定了奧康的成功之路。

2004年，王振滔決定跨界投資康華生物，他明確康華生物是奧康國際的“第二曲線”。但這條路并不順利，直到2011年，康華生物第一款產(chǎn)品ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗才上市。

值得注意的是，這款產(chǎn)品起初銷售不佳，但好在王振滔主業(yè)強(qiáng)勁。

2012年，奧康國際在A股上市，作為當(dāng)年的“超募王”，奧康國際募集了10億元，成為名副其實(shí)的“中國男鞋第一股”，王振滔本人也被譽(yù)為“溫州鞋王”。

上市后，奧康國際經(jīng)歷兩年下跌，隨后趕上2015年大牛市，股價突破51元/股，市值突破200億元。

2014年，康華生物的凍干人用狂犬病疫苗獲批上市，因其在國內(nèi)市場占有率領(lǐng)先，該產(chǎn)品一直是康華生物收入的核心。

2020年，王振滔打造的“第二曲線”康華生物上市，上市后，康華生物市值一度超過580億元，遠(yuǎn)超奧康國際，成為王振滔的“現(xiàn)金奶?！薄?/p>

憑借凍干人用狂犬病疫苗，2019 - 2021年，康華生物營收從5.55億元飆升至12.92億元；凈利潤從1.87億元暴增至8.29億元。

主業(yè)遇阻時，“第二曲線”緩解了下降頹勢。

但王振滔未能讓企業(yè)成功突圍。2022年以后，奧康國際主營業(yè)務(wù)持續(xù)虧損。數(shù)據(jù)顯示，2022 - 2024年奧康國際分別虧損3.7億元、0.93億元及2.16億元?？等A生物業(yè)績也出現(xiàn)拐點(diǎn)，2022 - 2024年，其營收分別為14.47億元、15.77億元以及14.32億；凈利潤從5.98億元降至3.99億元。

2025年，康華生物業(yè)績斷崖式下滑。第一季度，其營收僅1.38億元，同比下降55.7%；凈利潤僅剩0.21億元，同比下降86.14%。

面對業(yè)績大幅下滑，康華生物努力自救，持續(xù)投入研發(fā)，積極推進(jìn)六價諾如病毒疫苗、四價鼻噴流感疫苗和輪狀病毒基因工程疫苗等新產(chǎn)品研發(fā)。

其中，重組六價諾如病毒疫苗成功實(shí)現(xiàn)對外授權(quán)。

但整體市場反饋不佳，王振滔家族資金鏈也很緊張。

實(shí)際上，康華生物上市后，王振滔就一直尋找套現(xiàn)機(jī)會。早在2023年8月，康華生物發(fā)布權(quán)益變動公告稱，因自身經(jīng)營需要，股東奧康集團(tuán)、王振滔與康悅齊明簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，轉(zhuǎn)讓持有的公司無限售流通股合計(jì)1000萬股。其中，奧康集團(tuán)擬轉(zhuǎn)讓540萬股，王振滔擬轉(zhuǎn)讓460萬股，轉(zhuǎn)讓價為54.85元/股，涉及金額5.485億。

單這一筆，王振滔自身就套現(xiàn)了4.57億元。

2024年，王振滔因占用上市公司資金被證監(jiān)會立案調(diào)查。據(jù)披露，2021 - 2022年王振滔先后占用奧康國際資金1.67億元及0.95億元，雖已盡數(shù)歸還，但因數(shù)額巨大且未及時披露，上交所對王振滔予以公開譴責(zé)并計(jì)入誠信檔案。

目前，王振滔資金鏈依舊緊張，其旗下奧康國際和康華生物均有大比例股票質(zhì)押。

在此背景下，康華生物股價低迷，更糟糕的是，其他原始股東也開始清倉式套現(xiàn)。

7月1日，康華生物公告稱，原始股東寧波圣道創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)及其一致行動人淄博泰格盈科創(chuàng)業(yè)投資中心計(jì)劃清倉全部股份2.44%。

按最新市值，這部分股份市值約為2.33億元。

侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，當(dāng)下若王振滔能順利出讓康華生物股權(quán)，對他和公司都是好事，他可通過套現(xiàn)收縮緩解資金壓力，康華生物也能獲新控股股東支持?jǐn)[脫困境。但若此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓失敗，對奧康國際和康華生物將是雪上加霜的打擊，兩家公司的困境將更明顯。

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