美國(guó)合同研究組織（CRO）Medpace主要為中小型生物技術(shù)公司提供臨床研發(fā)外包服務(wù)，其剛剛公布的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，推動(dòng)股價(jià)大幅上漲。

美東時(shí)間7月22日周二，Medpace股價(jià)（MEDP）跳空高開(kāi)超過(guò)44%，早盤(pán)漲幅一度擴(kuò)大至62.3%，隨后漲幅有所收窄，最終收漲近54.7%，創(chuàng)下收盤(pán)最高紀(jì)錄，同時(shí)也創(chuàng)下上市近九年來(lái)的最大單日漲幅。

Medpace股價(jià)的暴漲也帶動(dòng)了CRO概念股的上漲。周二，Iqvia Holdings（IQV）收漲近17.9%，ICLR PLC（ICLR）收漲近15.7%，Charles River Laboratories International（CRL）收漲約9.1%。

在股價(jià)大漲之前，本周一美股盤(pán)后，Medpace公布了截至6月30日的公司第二季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，并提供了2025年全年的業(yè)績(jī)指引。

1）主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：

營(yíng)收：二季度營(yíng)收6.033億美元，同比增長(zhǎng)14.2%，高于分析師預(yù)期的5.42億美元，一季度同比增長(zhǎng)9.3%。

EPS：二季度GAAP口徑下稀釋后每股收益（EPS）為3.10美元，同比增長(zhǎng)12.7%，高于分析師預(yù)期的3.0美元，一季度同比增長(zhǎng)14.7%。

EBITDA：二季度息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA）為1.305億美元，同比增長(zhǎng)16.2%，EBITDA利潤(rùn)率為21.6%，一季度EBITDA同比增長(zhǎng)2.6%、EBITDA利潤(rùn)率為21.2%。

2）業(yè)績(jī)指引：

營(yíng)收：預(yù)計(jì)2025年?duì)I收為24.2億至25.2億美元，此前營(yíng)收指引區(qū)間為21.4億至22.4億美元。

EPS：預(yù)計(jì)2025年GAAP口徑下稀釋后EPS為13.76至14.53美元，此前EPS指引為12.26至13.04美元。

EBITDA：預(yù)計(jì)2025年EBITDA為5.15億至5.45億美元，此前EBITDA指引為4.62億至4.92億美元。

二季度營(yíng)收和EBITDA均較分析師預(yù)期高逾11%，營(yíng)收和盈利指引提高至少11%

財(cái)報(bào)顯示，Medpace二季度的營(yíng)收和EBITDA均較一季度加速增長(zhǎng)，且均比華爾街預(yù)期增長(zhǎng)更迅猛。

二季度Medpace營(yíng)收同比增速?gòu)囊患径鹊?.3%加快至14.2%，營(yíng)收較分析師預(yù)期高11.3%，二季度EBITDA較分析師預(yù)期高11.5%，增速更是從一季度的2.6%提升至16.2%。二季度EPS較分析師預(yù)期高3.5%，增速相比一季度的14.7%有所放緩至12.7%，仍保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

展望2025年全年的業(yè)績(jī)，Medpace顯得更為樂(lè)觀。Medpace更新的營(yíng)收指引區(qū)間意味著，該司預(yù)計(jì)今年?duì)I收會(huì)較去年的21.09億美元增長(zhǎng)14.7%至19.5%。

Medpace此次提供的全年?duì)I收指引中值為24.7億美元，較此前指引中值21.9億美元上調(diào)了12.8%。

Medpace此次將全年EPS指引中值上調(diào)近11.9%至14.15美元，較分析師預(yù)期高11%，同時(shí)將全年EBITDA指引中值提高11.1%至5.3億美元，較分析師預(yù)期高約11.9%。

Jefferies分析師謹(jǐn)慎看待CRO行業(yè)

在公布二季度財(cái)報(bào)前，Medpace股價(jià)最近一年截至本周一收盤(pán)累跌約29%，評(píng)論認(rèn)為，這主要源于投資者擔(dān)心藥企對(duì)該司服務(wù)的需求疲軟。

雖然Medpace二季度的營(yíng)收和利潤(rùn)均大超預(yù)期，股價(jià)借此大漲、一夜翻身，但以David Windley為首的Jefferies分析師仍敦促投資者謹(jǐn)慎對(duì)待該行業(yè)。

這些分析師認(rèn)為，Medpace等少數(shù)小規(guī)模CRO的強(qiáng)勁表現(xiàn)似乎在很大程度上是行業(yè)的孤例，在資金減少和決策周期進(jìn)一步延長(zhǎng)的情況下，這些公司的優(yōu)異業(yè)績(jī)“不可持續(xù)”。

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