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A 股利好不斷！

7 月 19 日，雅魯藏布江水電站工程正式開工，該項目總投資約 1.2 萬億元，裝機容量 6000 萬 -8100 萬千瓦，年發(fā)電量預(yù)計達 3000 億千瓦時，能滿足 3 億人口用電需求，還可替代 9000 萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤。

此消息一出，市場反應(yīng)熱烈。開盤后，建筑材料、鋼鐵等大基建板塊爆發(fā)式上漲。而且 A 股打破“高開低走”慣例，資金全天積極，牛市跡象明顯。

不過，社交媒體上部分投資者對 A 股后續(xù)走勢謹慎，還有熊市思維，覺得當(dāng)前只是短暫反彈。但從技術(shù)面、政策面和資金面分析，A 股市場沒有調(diào)整信號，當(dāng)前更像是新一輪牛市的起點。

技術(shù)面上，A 股表現(xiàn)強勁。上證站穩(wěn) 3500 點，不同周期均線向上，呈多頭排列。6 月 23 日以來，指數(shù)調(diào)整幅度變小、時間縮短，上證沿 5 日均線上升，現(xiàn)在日內(nèi)就能走出深 V 行情。這表明投資者看多 A 股，調(diào)整時愿意買入。

目前，A 股創(chuàng)年內(nèi)新高，無壓力位，左側(cè)賣出壓力小。從動量效應(yīng)看，A 股有上沖可能。若突破去年 10 月 8 日天量墓碑線，消化套牢盤，將鼓舞市場，構(gòu)成做多信號。

政策面上，政策支持明顯。我國居民和企業(yè)杠桿率高，鼓勵消費和投資效果有限。參考發(fā)達國家經(jīng)驗，政府加杠桿是優(yōu)解，在我國體現(xiàn)為大規(guī)?；ㄍ顿Y。雅魯藏布江水電工程受關(guān)注，反映出市場對下半年政府?dāng)U大基建投資的預(yù)期。

中央財經(jīng)委會議后，各部門落實反內(nèi)卷政策加快，可能上升為頂層設(shè)計，從供需兩端推動基本面和企業(yè)盈利回升。市場有政策底、市場底、盈利底，政策底已現(xiàn)，市場大概率上漲。

資金面上，增量資金準(zhǔn)備入場。雖主要寬基指數(shù)市盈率分位數(shù)高，但 A 股仍有吸引力。股市上漲、股債收益比變化使債市調(diào)整，下半年理財估值改革會加劇固收產(chǎn)品波動，存款利率下降，居民儲蓄和理財資金將流向股市。

統(tǒng)計顯示，6 月 23 日以來，股票型 ETF 規(guī)模增加 1758.86 億元，融資余額增加 1036.18 億元。當(dāng)前 A 股處于牛市早期，散戶未大規(guī)模入場，機構(gòu)倉位低，后續(xù)增量資金將提升 A 股估值。

綜上，A 股上行空間大，應(yīng)確立牛市思維，小調(diào)整是布局機會。建議投資者高倉位運行，采用啞鈴策略，調(diào)整防守和進攻端。防守端從金融板塊轉(zhuǎn)向煤炭、鋼鐵等周期板塊；進攻端提高倉位，關(guān)注三大主線：

第一，大基建利好相關(guān)。雅魯藏布江水電站工程是重磅題材，可能成領(lǐng)漲主線。參考 DeepSeek 行情，資金可能在板塊內(nèi)挖掘個股，建議關(guān)注專用設(shè)備、工程機械等板塊。

第二，反內(nèi)卷政策相關(guān)。本輪反內(nèi)卷與 2015 年不同，政策落地時間和力度因行業(yè)而異。建議關(guān)注煤炭開采、工業(yè)金屬等板塊。

第三，泛科技板塊。雅魯藏布江水電站工程和反內(nèi)卷政策使泛科技板塊調(diào)整，但宇樹科技上市、創(chuàng)新藥訂單釋放等消息或帶來機會。建議關(guān)注機器人、人工智能等板塊。

【注：市場有風(fēng)險，投資需謹慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點交流，并不構(gòu)成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數(shù)據(jù)由同花順 iFinD 提供支持】

本文由公眾號“星圖金融研究院”原創(chuàng)，作者為星圖金融研究院研究員武澤偉。

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