“百億級”基金業(yè)績回升，市場或迎可持續(xù)“慢?！?/h1> 08-18 06:21 
“百億級”主動權(quán)益基金業(yè)績呈現(xiàn)回暖態(tài)勢！
近期，權(quán)益市場回暖跡象顯著，上證指數(shù)一度突破3700點，表現(xiàn)強勁。多只“百億級”主動權(quán)益基金年內(nèi)實現(xiàn)了業(yè)績反彈。像工銀前沿醫(yī)療A、睿遠成長價值A(chǔ)年內(nèi)收益率均超30%；興全合宜A、中歐醫(yī)療健康A(chǔ)、廣發(fā)多因子、中歐時代先鋒A年內(nèi)收益率均超20%。這些基金在今年都提前布局了年內(nèi)熱門的醫(yī)藥、科技等行業(yè)。
展望后市，多家公募持樂觀態(tài)度，認為市場已進入熱度提升期，資金面持續(xù)形成正循環(huán)，將驅(qū)動指數(shù)再上臺階。在政策托底、流動性寬松預期以及產(chǎn)業(yè)端升級創(chuàng)新持續(xù)等因素的推動下，A股市場有望步入更具韌性和持續(xù)性的“慢?！彪A段。
“百億級”主動權(quán)益基金業(yè)績回暖
截至2025年上半年末，全市場共有22只“百億級”主動權(quán)益基金。截至8月15日，這些基金多數(shù)實現(xiàn)正收益。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，今年上半年新晉成為“百億級”基金的鵬華碳中和主題A、永贏先進制造智選A，均重點持倉了熱門板塊人形機器人等先進制造業(yè)，收益領(lǐng)先，年內(nèi)收益率（截至8月15日）分別為73.46%、65.27%。
此外，工銀前沿醫(yī)療A、睿遠成長價值A(chǔ)年內(nèi)收益率超30%；興全合宜A、中歐醫(yī)療健康A(chǔ)、廣發(fā)多因子、中歐時代先鋒A年內(nèi)收益率超20%。
其中，趙蓓管理的工銀前沿醫(yī)療A，葛蘭、趙磊管理的中歐醫(yī)療健康A(chǔ)均大幅配置了年內(nèi)漲幅較高的創(chuàng)新藥板塊；傅鵬博、朱璘管理的睿遠成長價值A(chǔ)重點配置了電子、互聯(lián)網(wǎng)科技、精密制造和醫(yī)藥等板塊；謝治宇、薛怡然管理的興全合宜A在港股、醫(yī)藥股、消費股等熱門領(lǐng)域均有涉足；唐曉斌、楊冬管理的廣發(fā)多因子重點配置了高端制造、金融、創(chuàng)新藥、公用事業(yè)等細分行業(yè)龍頭；周蔚文、羅佳明管理的中歐時代先鋒A對人工智能產(chǎn)業(yè)鏈有較高投資比例，并在二季度加大了對資源品公司、養(yǎng)殖行業(yè)、創(chuàng)新藥及其上游行業(yè)的配置比例。
總體而言，今年實現(xiàn)業(yè)績回暖的“百億級”主動權(quán)益基金均提前布局了年內(nèi)熱門的醫(yī)藥、科技行業(yè)。
如工銀前沿醫(yī)療二季報顯示，組合在2025年二季度相對基準有一定超額收益，主要是因為基金主要倉位超配在了創(chuàng)新藥板塊。國內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)的研發(fā)能力正迅速與全球接軌，在部分子領(lǐng)域取得全球優(yōu)勢，獲得海外跨國藥企認可，“l(fā)icense - out熱潮”就是這一產(chǎn)業(yè)趨勢的體現(xiàn)。在“資本寒冬”和監(jiān)管收嚴背景下，國內(nèi)創(chuàng)新藥行業(yè)迎來“供給側(cè)改革”，這對產(chǎn)品進度靠前、研發(fā)執(zhí)行力強、資金儲備雄厚、銷售兌現(xiàn)能力強的創(chuàng)新藥龍頭公司或許是利好，未來行業(yè)“內(nèi)卷”程度有望大幅降低。
睿遠成長價值二季報表示，二季度港股標的和PCB標的凈值貢獻明顯。展望后市，下半年有利于資本市場的驅(qū)動因素眾多，如各類推進經(jīng)濟向前的工具釋放、高層經(jīng)濟工作會議和相關(guān)政策推出、預算內(nèi)國債和地方債發(fā)行進度加快等?；饘⒕馀渲茫瑑?yōu)化組合，力爭控制好凈值回撤。
市場有望迎來可持續(xù)的“慢?！?/strong>
近期，市場回暖，上證指數(shù)一度突破3700點，表現(xiàn)強勢。多家機構(gòu)對后市較為樂觀，看好中長期持續(xù)上行。
永贏基金認為，市場進入熱度提升期，資金面持續(xù)形成正循環(huán)，驅(qū)動指數(shù)再上臺階。7月以來，“反內(nèi)卷”、雅下水電站等經(jīng)濟遠景敘事的政策給市場帶來供需兩端的改善預期，近期兩融、游資等高風險偏好資金加速入市，與公募、險資、外資等機構(gòu)投資者形成共振，市場增量資金不斷形成合力，驅(qū)動指數(shù)上漲。
興證全球基金表示，從交投數(shù)據(jù)和市場表現(xiàn)來看，當前A股市場情緒高漲，市場板塊分化顯著，但整體估值尚未達到泡沫水平，巴菲特指數(shù)和股債相對回報率均顯示當前市場仍有投資價值。公募基金表現(xiàn)不俗，近一年來，主動管理也展現(xiàn)出一定的超額能力。
從基本面來看，7月制造業(yè)、非制造業(yè)PMI雙放緩，再次體現(xiàn)“強供給弱需求”的基本面特征。后續(xù)需關(guān)注兩個線索，一是地方項目開工情況能否回升，它是建筑業(yè)、部分制造業(yè)產(chǎn)品價格的基礎(chǔ)；二是“反內(nèi)卷”相關(guān)進展，若繼續(xù)呈現(xiàn)成效，則可通過預期效應(yīng)進一步放大效果。
在此基礎(chǔ)上，投資者可做如下考慮：第一，堅持配置思維，定期審視持倉結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)配置情況，系統(tǒng)性地考慮各項資產(chǎn)在房產(chǎn)、穩(wěn)健理財、權(quán)益投資等資產(chǎn)之間的分配。第二，不盲目追高，若看好后市，應(yīng)保持分散投資，避免情緒化操作。盡量避免一次性投入，可分批建倉。若有止盈需求，要警惕賣出盈利基金留下虧損基金的簡單操作，應(yīng)去粗存精、留下具有長期投資價值的基金。第三，守住能力圈，投入自己信任的好資產(chǎn)。市場上漲時，各類熱點消息不斷，此時更要避免因一時沖動投入不了解、風險收益特征與自身不匹配的資產(chǎn)。若對具體行業(yè)板塊判斷困難，可考慮寬基指數(shù)或指數(shù)增強基金，以及經(jīng)過長期考驗、在不同市場風格下表現(xiàn)優(yōu)異的主動管理基金。
鵬華基金研究部總量周期組組長張峻曉認為，在政策托底、流動性寬松預期以及產(chǎn)業(yè)端升級創(chuàng)新持續(xù)等因素驅(qū)動下，A股市場有望步入更具韌性和持續(xù)性的“慢?！彪A段。從結(jié)構(gòu)上看，以“新質(zhì)生產(chǎn)力”為核心的科技產(chǎn)業(yè)升級（AI、機器人、高端制造等）和政策深度改革下的傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型（鋼鐵、化工、煤炭等）將共同推動中國資產(chǎn)價值體系的重塑，中國資產(chǎn)有望迎來全面重估。
本文僅代表作者觀點，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請在文中注明來源及作者名字。
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“百億級”主動權(quán)益基金業(yè)績呈現(xiàn)回暖態(tài)勢！
近期，權(quán)益市場回暖跡象顯著，上證指數(shù)一度突破3700點，表現(xiàn)強勁。多只“百億級”主動權(quán)益基金年內(nèi)實現(xiàn)了業(yè)績反彈。像工銀前沿醫(yī)療A、睿遠成長價值A(chǔ)年內(nèi)收益率均超30%；興全合宜A、中歐醫(yī)療健康A(chǔ)、廣發(fā)多因子、中歐時代先鋒A年內(nèi)收益率均超20%。這些基金在今年都提前布局了年內(nèi)熱門的醫(yī)藥、科技等行業(yè)。
展望后市，多家公募持樂觀態(tài)度，認為市場已進入熱度提升期，資金面持續(xù)形成正循環(huán)，將驅(qū)動指數(shù)再上臺階。在政策托底、流動性寬松預期以及產(chǎn)業(yè)端升級創(chuàng)新持續(xù)等因素的推動下，A股市場有望步入更具韌性和持續(xù)性的“慢?！彪A段。
“百億級”主動權(quán)益基金業(yè)績回暖
截至2025年上半年末，全市場共有22只“百億級”主動權(quán)益基金。截至8月15日，這些基金多數(shù)實現(xiàn)正收益。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，今年上半年新晉成為“百億級”基金的鵬華碳中和主題A、永贏先進制造智選A，均重點持倉了熱門板塊人形機器人等先進制造業(yè)，收益領(lǐng)先，年內(nèi)收益率（截至8月15日）分別為73.46%、65.27%。
此外，工銀前沿醫(yī)療A、睿遠成長價值A(chǔ)年內(nèi)收益率超30%；興全合宜A、中歐醫(yī)療健康A(chǔ)、廣發(fā)多因子、中歐時代先鋒A年內(nèi)收益率超20%。
其中，趙蓓管理的工銀前沿醫(yī)療A，葛蘭、趙磊管理的中歐醫(yī)療健康A(chǔ)均大幅配置了年內(nèi)漲幅較高的創(chuàng)新藥板塊；傅鵬博、朱璘管理的睿遠成長價值A(chǔ)重點配置了電子、互聯(lián)網(wǎng)科技、精密制造和醫(yī)藥等板塊；謝治宇、薛怡然管理的興全合宜A在港股、醫(yī)藥股、消費股等熱門領(lǐng)域均有涉足；唐曉斌、楊冬管理的廣發(fā)多因子重點配置了高端制造、金融、創(chuàng)新藥、公用事業(yè)等細分行業(yè)龍頭；周蔚文、羅佳明管理的中歐時代先鋒A對人工智能產(chǎn)業(yè)鏈有較高投資比例，并在二季度加大了對資源品公司、養(yǎng)殖行業(yè)、創(chuàng)新藥及其上游行業(yè)的配置比例。
總體而言，今年實現(xiàn)業(yè)績回暖的“百億級”主動權(quán)益基金均提前布局了年內(nèi)熱門的醫(yī)藥、科技行業(yè)。
如工銀前沿醫(yī)療二季報顯示，組合在2025年二季度相對基準有一定超額收益，主要是因為基金主要倉位超配在了創(chuàng)新藥板塊。國內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)的研發(fā)能力正迅速與全球接軌，在部分子領(lǐng)域取得全球優(yōu)勢，獲得海外跨國藥企認可，“l(fā)icense - out熱潮”就是這一產(chǎn)業(yè)趨勢的體現(xiàn)。在“資本寒冬”和監(jiān)管收嚴背景下，國內(nèi)創(chuàng)新藥行業(yè)迎來“供給側(cè)改革”，這對產(chǎn)品進度靠前、研發(fā)執(zhí)行力強、資金儲備雄厚、銷售兌現(xiàn)能力強的創(chuàng)新藥龍頭公司或許是利好，未來行業(yè)“內(nèi)卷”程度有望大幅降低。
睿遠成長價值二季報表示，二季度港股標的和PCB標的凈值貢獻明顯。展望后市，下半年有利于資本市場的驅(qū)動因素眾多，如各類推進經(jīng)濟向前的工具釋放、高層經(jīng)濟工作會議和相關(guān)政策推出、預算內(nèi)國債和地方債發(fā)行進度加快等?；饘⒕馀渲茫瑑?yōu)化組合，力爭控制好凈值回撤。
市場有望迎來可持續(xù)的“慢?！?/strong>
近期，市場回暖，上證指數(shù)一度突破3700點，表現(xiàn)強勢。多家機構(gòu)對后市較為樂觀，看好中長期持續(xù)上行。
永贏基金認為，市場進入熱度提升期，資金面持續(xù)形成正循環(huán)，驅(qū)動指數(shù)再上臺階。7月以來，“反內(nèi)卷”、雅下水電站等經(jīng)濟遠景敘事的政策給市場帶來供需兩端的改善預期，近期兩融、游資等高風險偏好資金加速入市，與公募、險資、外資等機構(gòu)投資者形成共振，市場增量資金不斷形成合力，驅(qū)動指數(shù)上漲。
興證全球基金表示，從交投數(shù)據(jù)和市場表現(xiàn)來看，當前A股市場情緒高漲，市場板塊分化顯著，但整體估值尚未達到泡沫水平，巴菲特指數(shù)和股債相對回報率均顯示當前市場仍有投資價值。公募基金表現(xiàn)不俗，近一年來，主動管理也展現(xiàn)出一定的超額能力。
從基本面來看，7月制造業(yè)、非制造業(yè)PMI雙放緩，再次體現(xiàn)“強供給弱需求”的基本面特征。后續(xù)需關(guān)注兩個線索，一是地方項目開工情況能否回升，它是建筑業(yè)、部分制造業(yè)產(chǎn)品價格的基礎(chǔ)；二是“反內(nèi)卷”相關(guān)進展，若繼續(xù)呈現(xiàn)成效，則可通過預期效應(yīng)進一步放大效果。
在此基礎(chǔ)上，投資者可做如下考慮：第一，堅持配置思維，定期審視持倉結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)配置情況，系統(tǒng)性地考慮各項資產(chǎn)在房產(chǎn)、穩(wěn)健理財、權(quán)益投資等資產(chǎn)之間的分配。第二，不盲目追高，若看好后市，應(yīng)保持分散投資，避免情緒化操作。盡量避免一次性投入，可分批建倉。若有止盈需求，要警惕賣出盈利基金留下虧損基金的簡單操作，應(yīng)去粗存精、留下具有長期投資價值的基金。第三，守住能力圈，投入自己信任的好資產(chǎn)。市場上漲時，各類熱點消息不斷，此時更要避免因一時沖動投入不了解、風險收益特征與自身不匹配的資產(chǎn)。若對具體行業(yè)板塊判斷困難，可考慮寬基指數(shù)或指數(shù)增強基金，以及經(jīng)過長期考驗、在不同市場風格下表現(xiàn)優(yōu)異的主動管理基金。
鵬華基金研究部總量周期組組長張峻曉認為，在政策托底、流動性寬松預期以及產(chǎn)業(yè)端升級創(chuàng)新持續(xù)等因素驅(qū)動下，A股市場有望步入更具韌性和持續(xù)性的“慢?！彪A段。從結(jié)構(gòu)上看，以“新質(zhì)生產(chǎn)力”為核心的科技產(chǎn)業(yè)升級（AI、機器人、高端制造等）和政策深度改革下的傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型（鋼鐵、化工、煤炭等）將共同推動中國資產(chǎn)價值體系的重塑，中國資產(chǎn)有望迎來全面重估。
本文僅代表作者觀點，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請在文中注明來源及作者名字。
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